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五维交易:商品小幅反弹,冲击重要压力,突破上涨尚欠东风

2018-01-09 17:16:49 和讯 

  导读:一:今日市场运行情况分析二:具体版块和品种的操作参考三:主力合约支撑、压力参考和资金动态(下文中的所有支撑和压力,请参考第三部分)

  【今日市场运行情况】周二(1月9日),国内期市收盘多数飘红,工业品多数走升,铁矿石涨超3%,玻璃、锰硅涨近2%,螺纹钢、热卷、焦煤、沪锌、沪镍涨超1%,塑料类飘绿;农产品涨跌不一,苹果跌超1%,棕榈油涨近1%。【具体版块和品种的操作参考】





  黑色版块急跌后反弹修复,目前多品种接近压力,尝试空单介入

  钢材方面,由于需求疲软&库存回升,近期钢材现货价格持续回落,盘面贴水逐步收窄,期价短期弱势盘整可能性较大。焦炭、焦煤方面,原料挤压钢材利润过程中弹性较大,整体依然偏强,焦化厂复产对焦炭价格构成一定压力,受进口煤价坚挺等因素支撑,焦煤仍有望相对偏强。矿石方面,期价运行重心上移,远月合约明显偏强,市场呈现多头氛围,不过行情依然呈现节奏转换快、波动幅度大的特征,操作上不宜过分激进。

  1.焦煤、焦炭反弹,目前接近压力中,维持压力附近空单观点近期焦炭基本面比成材要强,但是盘面上悲观预期加剧,一方面是技术面上方压制以及螺纹价格的松动,另一方面是焦炭现货价格难以再度上涨,焦化利润估值也难以上行,近期内焦炭偏弱。由于焦炭作为原料,其补库需求相对较强,且钢厂生产意愿还是较足,预计跌幅有限,真正的拐点应该还是年后。焦炭供增需减,整体偏空,警惕环保限产趋严。供给端上行,天然气保供明确放开九焦企,焦企库存上行。需求端分化,华东、北方补库到位,限产区后期仍有补库预期。港口端贸易商相对悲观,抛货增多,现货回调。焦煤国内现货稳中有涨,煤企有挺价意愿,但目前钢厂和焦化厂库存持续增加,库存处于高位,另外需求受限产影响难以有明显好转,近期维持震荡的可能性较大。

  2.郑煤探支撑反弹,空单离场,反弹后进空虽然目前整体偏强,但是存在着非常大的隐患,这一隐患是需求上的隐患,因为每年年前除了基本供暖需求以外,其它大部分经济行为将受春节的影响而趋冷,从历史数据也可以看出,每年的沿海6大电厂日耗在春节前都有非常大幅度的下行,动力煤1805近期或有做空机会。

  3.铁矿突破后出现承压调整,

  560附近考虑介入空单上周五港口现货价格普遍上涨,外矿发货量持续增加,将进一步推升港口库存,高炉开工率依然处于低位,但略有回升,由于钢厂利润处于高位,开工积极性仍较高,不确定性增加,短期铁矿石维持震荡的概率较大。

  4.螺纹、热卷空单注意支撑减持或者离场,可依托支撑反手多单进场期货市场在工信部产能置换新规的提振下,大幅反弹,新规对于明年新增产能提出了更严格的要求,同时降低了电炉、转炉的产能换算比例。我们认为有助于巩固去产能政策的成果,对于全年的钢价和钢厂利润提供支撑。近期市场期现背离明显,期货端受电炉成本支撑、冬储预期、旺季需求预期支撑,现货近期快速释放风险后,部分城市也有企稳迹象,预计后期价格将逐步企稳回升。建筑钢材现货价格跌幅加大;上周末兰州、南京、合肥等三地再度调整房地产调控政策,部分地区楼市限购政策显现松动迹象,由以限购为主转为以限售为主;此外工信部印发钢铁行业产能置换实施办法,微观层面的疲弱与宏观政策、行业政策方面的利好因素交织,预计后市钢矿期货以先强后弱为主。

  5.硅铁、锰铁风云际会,关注下破支撑后,空单进场行情继续发酵,空单持有

  化工板块区间震荡行情继续发酵,多品种直面强压。若无资金拉动,可轻仓放空随着一场强烈的冬季风暴侵袭大西洋海岸,可能导致供电中断、炼厂关闭和取暖价格飙升,美国能源行业基础设施面临重大考验。气象机构预测,整个周末期间气温料将继续下降。消息人士周三表示,严寒天气已导致Phillips

  66关闭其位于伊利诺Wood

  River炼厂的一个原油和焦煤装置。美国石油学会(API)周三(1月3日)公布报告称,上周美国原油库存继续下降,但汽油和精炼油库存则录得增加。API公布,截至12月29日当周,美国原油库存减少499.2万桶至4.278亿桶,分析师预计为减少526万桶。库欣原油库存减少211万桶。此外,上周汽油库存增加187万桶,分析师预计增加186.4万桶。同时上周精炼油库存增加427.2万桶,创2017年6月以来的最大单周增幅,分析师预估为增加103万桶。知名金融博客网站Zerohedge点评称,WTI原油及汽油期货价格呈现拉力状态,主要因原油库存连续七周下降,汽油库存录得增加,此外精炼油增加427.2万桶,为2017年6月以来的最大单周增幅。

  1.玻璃反弹修复,耐心等待合约至1510以上找机会空

  沙河9条产线停产后当地纯碱价格大幅下跌,企业因利润上升心态良好,挺价意愿较强。由于明年春节较晚,目前南方需求依旧旺盛,而北方因沙河地区产能下降供需总体平衡。目前玻璃主力1805合约升水幅度约33元/吨。

  2.甲醇探底反弹,目前冲高受阻,但并未呈现下跌迹象,空单耐心等待企稳后介入甲醇主力继续反弹,反弹的动力一方面是供应偏紧状况仍没有明显缓解,且元旦前后伊朗卡维230万吨新装置故障或致产能投放预期延后至下半年,另一方面就是有伊朗动乱和整体化工品氛围带动,且中期基本面来看,虽然焦化甲醇的供应在逐步恢复,但考虑到春节前国内供应端的恢复弹性依然有限,且考虑到内外盘持续倒挂将影响1月进口,而需求端的恢复弹性比较大,若下游利润持续逐步好转,下游需求的弹性将陆续被释放出来,若气头甲醇不开出来的话,整体市场仍是存在供需缺口的,这是春节前甲醇支撑的主要逻辑,不过随着近期甲醇价格的反弹,产销套利窗口再次打开,且盘面对产区低端的基差持续修复至偏低水平,限制了进一步反弹的空间,因此我们认为近期甲醇价格虽然有烯烃弹性的支撑,但大幅反弹的驱动仍不明显,预计大概率维持高位震荡。

  3.pta盘面再创新高,但尾盘多单离场较多,后续不应过度看多

  市场对未来预期心态向好,受成本端推动今日PTA偏暖整理,日内供应商持续回购现货推高现货市场价格,现货也跟随期价震荡上扬。节后来看,考虑到1月份存在多处检修,PTA供应仍显偏紧,预计市场走势震荡偏强。

  4.橡胶整理区间13500-15000之间高抛低吸,主思路偏弱

  1)供应:泰国南部洪水已经退去;1月为全球产胶旺季,天胶产量不断释放;17年1-11个月,中国天胶及复合胶进口量同比暴增24%;主产国挺价措施不断,包括出口限制,但实际执行效果存疑。

  2)需求:环保和运输新政的影响继续发酵,替换胎市场疲软。辅料暴涨,轮胎厂利润堪忧,原料补库力度逊于往年。国家收储目前仍没有下文。

  3)库存:青岛保税区库存处于上升通道中;上期所仓单流入速度较快,压力远大于去年同期。

  4)价差:合成胶升水幅度明显收窄;1月合约即将交割,但仍高升水现货,期货开始向现货回归。操作建议:近期利多炒作题材较多,但国内橡胶市场目前主要矛盾仍然是高库存问题。此外,1月合约交割在即,期货仍然升水现货1500元/吨,由于现货疲弱,价差收敛路径大概率将是期货向现货回归,期价或大幅下挫。建议空单参照支撑持有。

  5.塑料、PP冲高,目前靠近新压力,空单可等反弹稳定之后介入空单 国际原油小幅下跌,美国石油学会发布的数据显示,截止12 月22 日当周,美国原油库存减少600

  万桶。昨日现货价格稳中偏强,供给来看,伴随着新产能投放和较高的进口到港量,整体供给增加。下游需求,PE 下游开工持稳,农膜开工在58%,PP

  下游需求有所下降,下游备货意愿较低。废塑料进口收紧影响消退,昨日盘面止涨回落,走势回归基本面,关注震荡区间上沿压力表现。伊朗国内局势紧张,伊朗是原油出口国,也是国内PE进口来源国,尤其是HDPE和LDPE。昨日聚烯烃放量大涨,L05最高10095,PP05最高9560,午后略有回落。现货市场市场跟随上涨,期货仍大幅升水现货,LLDPE华北现货9750,PP华东现货9325,期现套利商集体入场,下游工厂基本不拿货。上下游库存低位,是目前拉涨的基础;但高价下下游承受能力不足,限制了备货倾向,且后市迟早会面临国内国外新增产能投入市场,上方压力犹存。昨日拉涨过于迅猛,本轮上涨或已经步入尾声,多单逐渐离场。

  6.沥青2600以下,多单逐步进场,止损2530.目前难以一步到位,分批建仓。现货价格涨跌互现;山东华南累库施压价格下行,东北焦化市场提振小幅上涨。昨日日间油价上涨推动沥青期价及化工板块大幅上行,夜间油价回落对化工期价提振减弱。现货暂时偏弱,期价短期上行,期现价差走扩提供套利空间。短期来看,现货压力或仍需时间消化,等待冬储或买涨需求启动;中期来看,低利润或非可持续状态,需求启动后价格仍有回升空间。关注期价对现货备货心态影响。

  7.pvc处于验证阶段,短期内资金推动缓慢,大概率为多头试探性上涨,切忌追涨。空单可参考压力附近介入。

  PVC的博弈点是春节前后的需求淡季与下游淡季原料补库。未来6个月内PVC基本无新增供应,在低价时下游存货意愿较强;但后期仍维持淡季,春节后大概率累库存,下游在价格偏高时拿货意愿低,造成目前上游顶下有底。中长线较乐观,短期高位震荡有回调风险。目前的高位下追高风险较大,而昨日夜盘焦煤焦炭较强,近期西北天气状况可能对运输产生影响。

  25 号公布的最新PVC

  社会库存,基本维持稳定,略有小幅下滑,整体库存水平不高,对当前价格无压力。下游消费表现淡季弱势格局,型材厂开工率及订单指数走势缓慢下滑,使得价格反弹无力。短期PVC

  价格或维持6000-6800 元/吨区间震荡格局。

  农产品多空分化加剧,油粕比改变,空粕多油;超跌白糖、鸡蛋、棉花面临反弹修复行情自8月初生猪价格触底企稳以来,生猪价格持续回暖。目前全国瘦肉型猪出栏均价已涨至15元/公斤附近,相较8月上涨3.52%左右。分析人士表示,在环保督查和大量小养殖户亏损退出的背景下,生猪出栏率的下滑提升了规模化养殖企业补栏需求,叠加年底猪肉进入传统消费旺季的影响,预期期市相关板块或将迎来行情机会。美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2017年12月14日的一周,美国对中国(大陆地区)装运1,150,092吨大豆,上周是装运了763,086吨大豆。美国农业部在2017年12月份供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口达到创纪录的9700万吨,和11月份预测值持平,比2016/17年度的9350万吨提高3.7%。南马棕果厂商公会(SPPOMA)周一发布的数据显示,2017年12月份的头15天里,马来西亚棕榈油产量比11月份同期减少7.28%。12月1日到15日期间的油棕鲜果串(FFB)产量比上月同期减少8.34%。不过出油率比上月同期小幅提高0.20%。国内方面,据中国粮油信息网统计,上周国内主要地区豆油库存量约156万吨,较前一周增长约4.6万吨。据不完全统计,上周国内主要地区厂商豆油成交量约11.5万吨,较前一周增长约0.5万吨,两周成交量基本持平,上周国内主要地区油厂开机率约71.4%,高于前一周的67.9%,开机率提高但购销较缓令豆油库存呈增长趋势。上周广西地区豆油库存涨幅较大,广西地区豆油现货价格持续处于国内低位,上周该地区一级豆油现货价格约5550元/吨,且当地市场需求有限、采购谨慎,加之该地区油厂维持在67%左右较高的开机率,因此广西地区豆油库存增长明显。

  1.玉米、淀粉备货基本完成,多单注意离场主产区均价整体平稳,基层售粮进度缓慢,农户挺价心理偏强,玉米整体上市量不多,贸易商采购优质玉米积极,需求端,随着原粮价格的上涨,深加工企业利润下调,采购量受影响,整体来看供需两端多空因素交织,短期仍然保持强势概率较大。

  2.大豆探底反弹,指标逐步向好,多单可在支撑附近尝试进场,下破支撑离场今年全国大豆产量较去年增加约20%,国产大豆不足需的局面得到缓解。而由于农民惜售、贸易商恐高,收购持续处于一个僵持的状态,市场供应压力没得到有效释放,且由于东北中储粮收购量已接近目标任务量,随着中储粮旗下粮库陆续停止收购,市场支撑因素减弱。

  3.两粕下破支撑,空单注意进场

  USDA在周四公布的出口销售报告显示:截至12月14日当周,美国2017/18年度大豆出口销售174.29万吨,符合预期130-180万吨,NOPA公布11月美国大豆压榨量为1.63546亿蒲(预期1.63191,上年1.60752,上月1.64242)压榨需求保持良好。南美方面,巴西大豆播种基本完成,阿根廷大豆播种进度提高至70.9%,上周63.5%,去年同期75.9%,播种进度偏慢。上周阿根廷大豆主产区迎来有效降雨,缓解此前干燥天气,未来一周降雨减少,天气较为干燥,后期仍需关注天气对大豆生长影响。国内方面,12月大豆到港预计907.75万吨,油厂开机率处于超高水平,豆粕供应不存问题,截至12月24日大豆库存444.88万吨,上周424.82万吨。

  12月到港菜籽预估在39万吨,不会出现菜籽供应断档现象,整体菜粕的供给仍有保障。需求方面,市场成交依然清淡。水产养殖进入淡季,但某些大型饲料企业进行冬储对菜粕价格形成一定支撑。

  4.油脂目前天气炒作再次出现,国内由于春节临近也有补库的需求,虽供给高位,但短期炒作不会结束,盘面面临上涨压力,多单可回调之后进场外盘方面,由于阿根廷降水量小,资金开始交易天气升水,美豆强势反弹,提振整个油脂油料市场。国内方面,豆油库存拐点出现,由于本周油脂价格企稳,油厂提货速度略有加快。目前供应端已没有新的利空,短期内价格继续向下空间有限。

  5.鸡蛋下挫,破新低,后期在3650-3700

  全国主产区各地蛋价主体稳定,部分地区小幅回落,全国鸡蛋均价4.23元/斤,环比0.2%,同比40.9%;淘汰鸡均价4.59元/斤,环比-1.3%,同比4.4%。全国各地主产区鸡蛋价稳中为主,目前各地货源供应正常,市场走货不畅,元旦备货基本结束,销区蛋价偏高抑制消费,需求端表现欠佳,短线行情以观望为主。后期春节前备货或将提振蛋价。

  6.白糖急速下跌接近5800,目前看并未出现大幅打压行情,空单注意减持。可尝试介入短多,下破支撑止损离场云南南部和西部地区出现霜冻,受灾情况较重但面积相对有限。今年1-11月进口总量215万吨,与往年高峰相比,接近腰斩,预计12月份进口也在15万吨左右。盘面下滑或与1月持仓依旧偏高以及仓单+预报突破50万吨有关,多头减仓本周有所加速。天气和进口支撑盘面,压力来自短期的多单离场和仓单数量。

  7.棉花冲高回落再次考验支撑,目前看支撑较强,并未随时间推移而减弱,建议多单可在支撑附近进场

  基本面来看,国内方面,棉花现货市场交易情况些许好转,内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-14600元/吨,大多止跌企稳。轧花厂年前降价销售策略或许奏效,纺企开始少量补库。供给方面,截至15日,新棉累计加工量452.3万吨。需求方面,当前处于棉纺织行业传统淡季,订单较前期明显减少,企业用棉随用随买,囤棉意愿降低。库存情况,11月份纱线、坯布库存较10月份下降,特别是坯布库存下降明显,但与往年相比,成品库存仍然偏高,纺织、印染企业去库存还在继续。国外方面,美棉的出口情况持续向好,印度、巴基斯坦产量调降进一步加强了美棉出口向好预期,形成盘面较强支撑。近期美元走弱,石油价格上涨对国际棉价亦存在利好。总体来看,外围市场存在利多因素,ICE棉花回落空间不大,国际棉价短期内仍将维持上涨走势。国内需求预期好转,在内外棉价差特别是内外棉纱价差修复拉动下,郑棉仍存在反弹动力。

  金属版块开启反弹暂时受阻,整体破压力前,短空中国汽车工业协会12月11日发布的数据显示,前11月汽车产销分别完成2599.9万辆和2584.5万辆,同比分别增长3.9%和3.6%;新能源汽车产销分别完成63.9万辆和60.9万辆,同比分别增长49.7%和51.4%。11月单月,汽车产销分别完成308万辆和295.8万辆,其中产量创历史新高,产销量环比分别增长18.7%和9.7%;新能源汽车产销分别完成12.2万辆和11.9万辆,环比分别增长32.8%和30.5%。中汽协秘书长助理许海东表示:“预计全年新能源汽车70万辆销量目标可以达成。预计2018年新能源汽车销量将超过100万辆。”

  1.贵金属止跌,并且开启反弹。但是注意,目前做多意愿随着涨幅扩大而缩小,压力附近若无法突破,建议多单离场,反手进场尽管美联储加息和税改计划纷纷落地,但近期美元持续走弱,提振金价。昨日公布的数据显示,美国12月谘商会消费者信心指数

  122.1,预期 128,前值 129.5,不及预期及前值。美国11月成屋签约销售指数环比 0.2%,预期 -0.5%,前值

  3.5%,不及前值。预计美元将延续下跌,加之贵金属市场看多情绪回升,金银价格延续上涨态势。

  2.铝反弹受阻,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场供应方面氧化铝因山西华庆氧化铝产能投放,价格小幅下跌,而需求方面下游企业采购意愿提升。走势上沪铝在外盘提振下小幅反弹,加之环保限产作用,短期反弹局势或将延续,但因铝锭库存持续增加,氧化铝价格下跌,铝价持续反弹空间有限。

  3.铜加速上涨,但尚未突破新高,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场 铜市夜盘延续上涨态势,昨日传铜陵有色与自由港率先签订2018 年铜精矿长单价格,TC

  为82.25 美元/吨,RC 为8.225 美分/磅,显著低于2017 年的92.5 美元/吨,增加了市场对于供给端收缩的预期。此外, 周二公布的2018

  年第一批废七类铜进口企业和进口配额较今年明显收窄,预计明年一季度废铜进口量将明显收缩,届时将提振精铜需求,利多铜价。现货方面,现货贴水370 元/吨-贴水280

  元/吨,但考虑到持货商甩货量下降,预计贴水再扩大的幅度有限。长期的利多压制短期的利空,铜价预计将偏强震荡。

  4.铅震荡行情,并未跟随上涨,短期内追涨风险较大,近期大概率出现回调行情,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  短期国内铅供需两淡态势不改。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,且部分地区的蓄电池企业出现限产减产情况。供应方面,冬季环保压力上升,加上铅矿供应偏紧,短期国内铅冶炼供应继续部分受限,需关注1月份地方政策和天气情况的进一步影响。整体来看,短期铅价或表现为震荡走势。短期国内铅供需格局有所转变。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,预计春节前蓄电池对原料铅有一定备库需求,但需求力度尚难乐观预期。供应方面,1月份河南地区铅冶炼供应将大概率复产,同时目前安徽地区再生铅企业已部份复产中。故短期来看,铅供应端的支撑有减弱的可能,国内铅价或震荡调整。

  5.锌、锡高位震荡格局不变,短期内压力不破,多单不宜过度参与,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场短期宏观表现相对平稳以及预期向好,叠加美元指数持续弱势调整,对有色板块包括锌价形成一定支撑。锌供需方面,受环保限产和天然气紧张、以及季节性因素的影响,近期国内锌消费整体略弱态势维持。而下游补库减弱,短期国内锌锭库存出现回升,国内锌现货转为小幅贴水态势。这导致短期国内锌价进一步上涨动力略显不足。不过LME锌现货再度转为升水态势。在宏观预期向好,和消费略弱态势的博弈下,预计短期国内锌价高位震荡格局暂难打破。

  在环保高压叠加下游季节性消费淡季的背景之下,全国范围内镀锌厂生产受限,开工率逐渐下滑,国内锌锭库存维持累积,现货市场则体现为有价无市,现货贴水扩大,成交清淡,预计春节之前锌锭库存将维持增长势头,横向对比则可看到近半个月锌锭累积速度较去年同期明显加快,而库存绝对值仍明显低于历史同期,锌锭的缺口仍存,整体而言,锌市依然处于供需两弱状态,昨日财新数据超预期增长对金属板块刺激有限,预计价格仍将在区间内偏弱震荡,料短期难以出现单边行情。

  6.镍反弹后日线承压整理,并且现在看短期整理区间较为明显,

  多单离场,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量,对供应面有所提振,但事件预期影响正在逐步走弱;而需求方面目前表现有所走弱,镍板市场成交较差,不锈钢市场价格也难以跟涨,后期不锈钢市场产能也会逐步下降。昨日白天预期内高开叠加冶炼厂失火消息震荡偏强,但向上空间有限。

  【主力合约支撑、压力、操作参考】



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(责任编辑:陈姗 HF072)

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