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解惑篇:交叉后的动量,MACD金叉后的期权涨跌如何呢?——技术分析下的期权统计系列之二

2018-01-10 16:08:09 和讯名家 
    今天,作为《技术分析下的期权实战统计系列》的第二篇,我们就以“MACD金叉后的期权表现”为主题,试探性地来对历史上50指数发生MACD金叉之后1-5天期权涨跌幅表现进行量化层面的统计。

  在这个市场上,所有的技术指标都可以分为趋势跟踪指标和趋势反转指标,有些专业的说法又称为动量指标和反转指标。比如,均线指标就是一个动量指标,上穿均线你可能会买入,下穿均线你可能会卖出,这说明指数上穿均线时你认为趋势处于右侧,已经形成,可以追入,者,这就是趋势追踪指标;又如,乖离率指标就是一个反转指标,当收盘价高于均线a%时,你认为市场过热,处于超买阶段,应该卖出,反过来当收盘价低于均价a%时,你认为市场超卖,应该买入,这就是趋势反转指标。

  熟悉技术分析的交易者们一定经常用MACD这个指标来作为指数趋势追踪的指标。所谓MACD指标,说白了就是用两个加工过的均线进行相减的指标(所谓加工过的均线,表示这个均线不是简单的算术平均,而是另一种加权平均,anyway,这不重要!),其中一根是快速线(DIF),一根是慢速线(DEA)。MACD就等于2*(DIF-DEA)。

  当快速线位于慢速线上方,也就是MACD大于0时,可定义市场处于右侧趋势里,反之可以定义为处于左侧。于是,所谓“MACD金叉”,就是前一日收盘,快速线还位于慢速线下方,即MACD小于0,而今日收盘是,快速线已经位于慢速线下方了,即MACD大于0。如下图所示:

通常,投资者在上涨趋势形成前过早买入认购期权会因标的价格和时间的双重衰减而非常难,所以有些投资者会在趋势形成后选择买入认购以希望后面几天指数延续涨势,继续惯性上攻。那么,在历史上,从2015/2/9到2017/11/17,50指数发生MACD金叉后的第1到第5天,买入认购期权的涨跌幅究竟如何呢,是多少呢?我就抱以试探性的心态,测试一下相关的统计结果。
  通常,投资者在上涨趋势形成前过早买入认购期权会因标的价格和时间的双重衰减而非常难,所以有些投资者会在趋势形成后选择买入认购以希望后面几天指数延续涨势,继续惯性上攻。那么,在历史上,从2015/2/9到2017/11/17,50指数发生MACD金叉后的第1到第5天,买入认购期权的涨跌幅究竟如何呢,是多少呢?我就抱以试探性的心态,测试一下相关的统计结果。

  首先,从2015/2/9到2017/7/17,50指数一共出现了24次MACD金叉,具体1-5天后,50指数的涨跌幅,可以从下表中获得。1天后的胜率为45.83%,2天后的胜率为54.17%,3天后的胜率为58.33%,四天后的胜率54.17%,五天后的胜率为62.50%。

  表1:指数在每次MACD金叉后1-5天内涨跌幅

Date 一天后 两天后 三天后 四天后 五天后
'2015/2/26' -0.49% -0.37% -3.51% -3.59% -4.73%
'2015/3/12' 0.29% 2.53% 3.88% 6.66% 5.68%
'2015/5/25' 0.51% -0.54% -6.78% -7.18% -3.18%
'2015/6/4' -0.15% 5.15% 3.13% 1.87% 1.26%
'2015/7/10' -1.48% -4.92% -5.37% -5.68% -3.51%
'2015/8/10' -0.99% -1.99% -1.53% -1.57% -2.60%
'2015/9/2' -4.29% -2.64% -1.21% -1.34% -1.92%
'2015/11/4' 2.47% 4.74% 6.12% 5.66% 4.95%
'2015/12/21' -0.36% 0.00% -0.84% -0.52% -3.48%
'2016/2/4' -0.51% -1.47% 1.16% 1.77% 1.67%
'2016/3/30' -0.09% 0.32% 0.79% 0.32% -0.88%
'2016/5/30' 3.40% 2.54% 2.44% 3.11% 2.49%
'2016/6/22' -0.38% -1.60% -0.61% -0.33% 0.52%
'2016/6/29' 0.05% 0.33% 1.97% 2.34% 2.30%
'2016/8/12' 2.82% 1.50% 1.23% 0.79% 1.28%
'2016/10/11' -0.35% -0.35% 0.04% -0.66% 0.75%
'2017/1/4' -0.13% -0.47% -0.26% -0.52% -0.95%
'2017/3/27' -0.25% -0.34% -0.72% -0.17% 0.93%
'2017/3/31' 1.10% 1.19% 1.19% 0.89% 0.93%
'2017/5/12' 0.17% 0.38% -0.51% -0.84% -0.63%
'2017/6/23' 0.43% 0.83% 0.20% 0.87% 0.59%
'2017/7/11' -0.27% 1.31% 2.34% 2.50% 2.11%
'2017/8/24' 2.19% 3.34% 3.37% 2.82% 2.52%
'2017/10/11' 0.40% 0.33% 0.69% 0.62% 1.45%
数据来源:Wind,力的期权工作室整理

  那么,来看看买入认购期权的胜率和盈亏比呢?!笔者对当月、下月虚值1档、虚值2档、平值、实值1档、实值2档的期权分别做了统计,限于篇幅关系,仅列出买入当月平值认购、以及买入下月平值认购期权的统计结果。

  如果在“MACD金叉形成”的当日收盘买入当月平值认购期权,那么该期权在之后1到5天的涨跌幅情况就如下表所示:

  表2:指数在每次MACD金叉后,买入当月平值认购在1-5天内涨跌幅

Date 一天后 两天后 三天后 四天后 五天后
'2015/2/26' -2.22% -1.27% -42.14% -45.56% -62.22%
'2015/3/12' 5.80% 44.53% 75.26% 146.81% 124.74%
'2015/5/25' 13.42% -23.06% [] [] []
'2015/6/4' -0.27% 51.03% 29.01% 12.58% 1.95%
'2015/7/10' -20.09% -66.27% -82.88% -83.28% -72.43%
'2015/8/10' -7.26% -22.57% -22.18% -34.31% -57.88%
'2015/9/2' 1.12% 6.28% 22.42% -3.36% -9.87%
'2015/11/4' 41.14% 84.39% 119.17% 106.29% 92.20%
'2015/12/21' -6.23% -1.27% [] [] []
'2016/2/4' -8.62% -40.00% 1.14% 10.57% 5.69%
'2016/3/30' 0.00% 1.32% 9.73% 0.10% -22.39%
'2016/5/30' 238.12% 196.53% 186.63% 234.16% 177.23%
'2016/6/22' [] [] [] [] []
'2016/6/29' 3.18% 4.30% 52.71% 60.93% 57.76%
'2016/8/12' 97.39% 59.71% 52.46% 36.23% 46.38%
'2016/10/11' -20.89% -29.11% -15.07% -57.53% 16.44%
'2017/1/4' -5.37% -19.24% -14.99% -31.54% -42.95%
'2017/3/27' -8.95% -17.25% -28.75% -18.53% 30.03%
'2017/3/31' 59.61% 59.61% 49.41% 37.25% 39.61%
'2017/5/12' 19.29% 31.47% -34.52% -52.79% -54.31%
'2017/6/23' 28.60% 40.93% 22.79% [] []
'2017/7/11' -10.30% 65.45% 130.90% 164.45% 116.94%
'2017/8/24' 110.03% 170.18% 179.45% 144.86% 129.32%
'2017/10/11' 11.82% 10.22% 30.99% 19.49% 74.12%

  其中,[ ]表示当月期权在这一天已经到期了。

  接下来,如果在“MACD金叉形成”的当日收盘买入下月平值认购期权,那么该期权在之后1到5天的涨跌幅情况就会如下表所示:

  表3:指数在每次MACD金叉后,买入下月平值认购在1-5天内涨跌幅

Date 一天后 两天后 三天后 四天后 五天后
'2015/2/26' 0.46% -0.99% -27.20% -32.23% -47.45%
'2015/3/12' -1.15% 30.45% 48.56% 87.81% 80.95%
'2015/5/25' 4.08% -3.48% -53.63% -56.65% -28.24%
'2015/6/4' 1.60% 38.51% 27.37% 22.19% 13.88%
'2015/7/10' -8.39% -34.28% -51.55% -59.65% -52.29%
'2015/8/10' -11.83% -16.20% -18.79% -23.81% -44.01%
'2015/9/2' 2.52% 6.71% 10.79% -0.24% -1.56%
'2015/11/4' 32.76% 72.77% 118.45% 104.42% 84.24%
'2015/12/21' 0.51% 2.28% -3.30% 2.28% -34.07%
'2016/2/4' -5.49% -22.82% -1.40% 2.91% -6.67%
'2016/3/30' 1.96% 2.64% 8.85% 2.38% -14.98%
'2016/5/30' 153.37% 134.36% 126.99% 158.90% 137.12%
'2016/6/22' -3.38% -23.86% -11.93% -8.55% 6.36%
'2016/6/29' 2.12% 3.95% 29.62% 33.99% 33.43%
'2016/8/12' 80.49% 56.20% 49.08% 38.65% 40.74%
'2016/10/11' -11.09% -16.22% -12.53% -39.22% -4.31%
'2017/1/4' -4.43% -11.99% -9.52% -21.18% -30.38%
'2017/3/27' -6.46% -9.09% -17.94% -7.89% 22.49%
'2017/3/31' 32.99% 32.99% 32.21% 20.00% 15.32%
'2017/5/12' 13.18% 25.00% -12.50% -20.27% -16.89%
'2017/6/23' 13.53% 21.80% 2.41% 22.71% 9.77%
'2017/7/11' -2.17% 41.54% 79.92% 105.71% 84.45%
'2017/8/24' 71.98% 111.91% 115.77% 97.82% 90.60%
'2017/10/11' 5.71% 3.03% 11.09% 5.04% 22.18%

  为了让您更加一目了然地比较各种情况的优劣,我把各种情况下的胜率和盈亏比都列在下面四张表中,您就会对“MACD金叉”这个技术信号后的期权表现有了更直观清晰的感觉!

  表4:指数在每次MACD金叉后,买入各档各月期权在1-5天后的胜率比较(胜率越高越好)

'胜率' 'T+1' 'T+2' 'T+3' 'T+4' 'T+5'
当月平值 52.17% 60.87% 66.67% 60.00% 65.00%
当月虚1档 52.17% 56.52% 57.14% 45.00% 50.00%
当月虚2档 30.43% 34.78% 52.38% 40.00% 35.00%
当月实1档 65.22% 65.22%
当月实2档 47.83% 65.22% 70.00%
下月平值 62.50% 62.50% 54.17% 58.33% 54.17%
下月虚1档 54.17% 54.17%
下月虚2档 62.50% 62.50% 45.83% 45.83%
下月实1档 62.50% 62.50% 58.33% 58.33% 62.50%
下月实2档 58.33% 62.50%

  表5:指数在每次MACD金叉后,买入各档各月期权在1-5天后的盈亏比对比(盈亏比越大越好)

'胜率' 'T+1' 'T+2' 'T+3' 'T+4' 'T+5'
当月平值 6.40 2.41 2.00 1.99 1.53
当月虚1档 6.25 2.21 2.18 3.64 2.58
当月虚2档 10.07 4.40 3.10 5.08 4.49
当月实1档 3.21 1.89 1.85 1.63 1.52
当月实2档 5.19 1.63 1.63 1.51 1.12
下月平值 4.60 2.52 2.54 1.87 1.93
下月虚1档 8.18 2.31 2.59 2.72 2.26
下月虚2档 6.81 2.84 3.27 3.40 2.86
下月实1档 3.68 2.12 1.99 1.80 1.32
下月实2档 3.74 2.02 2.06 1.56 1.14

  仔细读完了这两张表格,有没有发现这样的规律:

  对于MACD金叉后的第1天,买入下月认购期权的胜率整体上好于买入当月认购期权。特别地,买入下月平值、虚值2档、实值1档、实值2档的认购的胜率超过了60%,它们对应的盈亏竟然还高达4.60、6.81、3.68和3.74。对于趋势追踪指标而言,超过60%的胜率,同时又能超过2的盈亏比,算是相当不错的了。

  对于MACD金叉后的第2天,买入下月认购期权的胜率几乎全面好于买入当月认购期权。买入从虚值2档到实值2档的认购期权的胜率都超过了60%,它们对应的盈亏比也都超过了2,可谓是历史回测至今的最优时间参数。

  对于MACD金叉后的第3-5天,买入当月认购期权的胜率整体上要好于买入下月认购期权。值得注意的是,信号发出的3-5天后,买入当月平值认购期权的胜率分别为66.67%、60%和65%,对应的盈亏比也达到了2.00、1.99和1.53,这样的胜率和盈亏比同样值得肯定。

  最后,我们会发现24次金叉后表现最好的一次发生在2016/5/30,那一次的信号发出日正好在50指数一字横盘的第15天,随后的一根3.04%的大阳线一举奠定了买认购的胜局,那一次金叉后的五日内,买入当月平值认购的收益率分别为238.12%、196.53%、186.63%、234.16%和177.23%,可谓趋势跟踪者的大获全胜。

    本文首发于微信公众号:力的期权工作室。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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