我已授权

注册

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

2018-01-12 16:30:16 和讯 

  导读:

  一:今日市场运行情况分析

  二:具体版块和品种的操作参考

  三:主力合约支撑、压力参考和资金动态

  (下文中的所有支撑和压力,请参考第三部分)

  【今日市场运行情况】

  国内期市收盘涨跌互现,黑色系集体走弱,铁矿石跌抄2%,螺纹钢、热卷、焦煤跌超1%;铁合金飘红,锰硅涨近3%;化工品多数走升,橡胶、PVC、塑料涨超1%;有色金属表现疲弱,沪镍跌近2%;农产品(000061,股吧)中油脂油料齐跌,菜粕、棕榈油、苹果跌超1%,郑棉涨超1%。

  【具体版块和品种的操作参考】

   黑色版块反弹修复,目前多品种接近压力,尝试空单介入

  钢材方面,由于需求疲软&库存回升,近期钢材现货价格持续回落,盘面贴水逐步收窄,期价短期弱势盘整可能性较大。焦炭、焦煤方面,原料挤压钢材利润过程中弹性较大,整体依然偏强,焦化厂复产对焦炭价格构成一定压力,受进口煤价坚挺等因素支撑,焦煤仍有望相对偏强。矿石方面,期价运行重心上移,远月合约明显偏强,市场呈现多头氛围,不过行情依然呈现节奏转换快、波动幅度大的特征,操作上不宜过分激进。

  1. 焦煤、焦炭承压下挫,短期接近支撑,空单注意减持

  近期焦炭基本面比成材要强,但是盘面上悲观预期加剧,一方面是技术面上方压制以及螺纹价格的松动,另一方面是焦炭现货价格难以再度上涨,焦化利润估值也难以上行,近期内焦炭偏弱。由于焦炭作为原料,其补库需求相对较强,且钢厂生产意愿还是较足,预计跌幅有限,真正的拐点应该还是年后。

  焦炭供增需减,整体偏空,警惕环保限产趋严。供给端上行,天然气保供明确放开九焦企,焦企库存上行。需求端分化,华东、北方补库到位,限产区后期仍有补库预期。港口端贸易商相对悲观,抛货增多,现货回调。

  焦煤国内现货稳中有涨,煤企有挺价意愿,但目前钢厂和焦化厂库存持续增加,库存处于高位,另外需求受限产影响难以有明显好转,近期维持震荡的可能性较大。

  2. 郑煤破640之后下挫,空单持有,短期下跌并未到位。

  虽然目前整体偏强,但是存在着非常大的隐患,这一隐患是需求上的隐患,因为每年年前除了基本供暖需求以外,其它大部分经济行为将受春节的影响而趋冷,从历史数据也可以看出,每年的沿海6大电厂日耗在春节前都有非常大幅度的下行,动力煤1805近期或有做空机会。

  3. 铁矿冲击560后下挫,空单可继续持有,不过目前愈发靠近支撑,空单减持

  连铁夜盘回调,现货报价继续上涨,钢厂采购热情相对较高,成交情况尚可。钢厂高炉开工率稳中回升,考虑到采暖季后复产对铁矿需求,因此补库需求依然存在,外矿将进入季节性发货淡季,从而极易加剧补库时的结构性问题。工信部的产能置换方案对钢价有所提振,同时前期现货大跌后或使冬储意愿增强,钢价若走强将对铁矿有较强支撑,近期澳洲及印度洋均出现恶劣天气,对外矿出港及运输有一定影响。

  4. 螺纹、热卷空单注意支撑减持或者离场,可依托支撑反手多单进场

  期货市场在工信部产能置换新规的提振下,大幅反弹,新规对于明年新增产能提出了更严格的要求,同时降低了电炉、转炉的产能换算比例。我们认为有助于巩固去产能政策的成果,对于全年的钢价和钢厂利润提供支撑。近期市场期现背离明显,期货端受电炉成本支撑、冬储预期、旺季需求预期支撑,现货近期快速释放风险后,部分城市也有企稳迹象,预计后期价格将逐步企稳回升。

  现货市场表现分化,前期跌幅较大的华东、华北市场出现止跌企稳,而高价区域华南地区出现了大幅补跌。我们认为,这是进一步释放现货高价风险的行为。在目前南北价差高位结构下,未来现货资源进一步向华南流动,华南现货也经过深度调整之后,这轮调整预计将告一段落。期价等待现货进一步释放风险,支撑逻辑不变,总体仍以区间思路操作。

  短期钢厂利润小幅波动,盈利钢企小幅上升,目前仍处于盈利高位。上周库存继续下降,螺纹钢库存降幅放缓,热卷库存小幅下降。钢厂放弃挺价,现货价格偏软,螺纹下游季节性因素发酵,钢铁产能置换新规利多。

  5. 硅铁、锰铁风云际会,空单可参照压力进场行情继续发酵

   化工板块区间震荡行情继续发酵,多品种直面强压。若无资金拉动,可轻仓放空

  原油已经出现分化迹象,市场对于后续上涨保持怀疑态度,目前国内化工品挺价一方面因为严寒运输问题,另一方面便是原油上涨。就目前看,运输问题影响沿海和西南的供给,但并不代表可以库存减少。一旦以上两方面挺价因素有所缓解,后续化工市场必将迎来一波急跌。

  1. 玻璃反弹空单可继续持有

  玻璃期现价格均走势疲软,主力合约回落至1500下方,现货价格松动,沙河部分大厂为增加出库报价下调,优惠力度提高,受天气影响,下游需求转弱,运输受限,厂家库存累积,淡季影响逐步加强,华南需求尚可,厂家维持正常出库,价格暂稳,随着价格下跌市场信心受挫,不过考虑到产能缩量明显库存仍处近四年低位,纯碱价格大跌降低了厂家经营压力,当前看玻璃价格大幅回落可能较小,期价因盘面贴水大幅收窄且现货走势较弱,因此下行压力较大。

  2. pta预支利好,后续开工增加,回调必然,现价格可参照压力尝试空单

  原油期货继续上涨,欧美原油期货收于三年新高,布伦特原油价格接近70 美元/桶。供给来看,目前PTA 开工降至至71.76%,宁波台化120 万吨和华彬石化140 万吨装置将近期重启,但逸盛海南200 万吨转置计划2018 年1 月17 日停车检修15 天,1 月PTA 负荷难以大幅提升。需求来看,下游聚酯负荷降至87.78%,下游负荷有转弱迹象。总体来看,原油维持高位,PTA 成本端有支撑,供需面偏紧尚未改变,但短期内利好出尽,注意多单保护。。

  3. 橡胶整理区间13500-15000之间高抛低吸,主思路偏弱

  1)供应:泰国南部洪水已经退去;1月为全球产胶旺季,天胶产量不断释放;17年1-11个月,中国天胶及复合胶进口量同比暴增24%;主产国挺价措施不断,包括出口限制,但实际执行效果存疑。

  2)需求:环保和运输新政的影响继续发酵,替换胎市场疲软。辅料暴涨,轮胎厂利润堪忧,原料补库力度逊于往年。国家收储目前仍没有下文。

  3)库存:青岛保税区库存处于上升通道中;上期所仓单流入速度较快,压力远大于去年同期。

  4)价差:合成胶升水幅度明显收窄;1月合约即将交割,但仍高升水现货,期货开始向现货回归。

  操作建议:近期利多炒作题材较多,但国内橡胶市场目前主要矛盾仍然是高库存问题。此外,1月合约交割在即,期货仍然升水现货1500元/吨,由于现货疲弱,价差收敛路径大概率将是期货向现货回归,期价或大幅下挫。建议空单参照支撑持有。

  4. 塑料、PP冲高,目前靠近新压力,空单可等反弹稳定之后介入空单

  12 月欧佩克减产执行率达到128%,原油期货小幅上涨。石化企业库存、港口库存均小幅积累,维持合理水平。供给来看,PE 装置检修较少,后期进口到港量增加,整体供给增加。下游需求,PE下游开工持稳,棚膜大降,地膜需求逐渐启动农膜开工在51%,PP 下游需求持稳,下游备货意愿较低。总体来看,前两批废塑料进口大幅减少,市场受提振明显,原油再创新高,库存处于低位,期现正反馈,供需面有支撑,短期有望保持强势走势。但是由于原油有回调表现,对于化工品的拉动作用将会放大,多单注意保护,空单可参照压力进场。

  5. 沥青多单逐步离场,等待突破新高之后可加仓,目前减持保护

  现货价格涨跌互现;山东华南累库施压价格下行,东北焦化市场提振小幅上涨。昨日日间油价上涨推动沥青期价及化工板块大幅上行,夜间油价回落对化工期价提振减弱。现货暂时偏弱,期价短期上行,期现价差走扩提供套利空间。短期来看,现货压力或仍需时间消化,等待冬储或买涨需求启动;中期来看,低利润或非可持续状态,需求启动后价格仍有回升空间。关注期价对现货备货心态影响。

  6. pvc处于验证阶段,短期内资金推动缓慢,大概率为多头试探性上涨,切忌追涨。空单可参考压力附近介入。

  PVC 现货市场气氛尚可,价格整理运行,高价货源成交一般,各地区市场主流价格仍然小幅上调。上产企业库存水平仍然较低,挺价观望,部分出厂价上调,仍有调涨意向。贸易商随行出货,下游市场开工不佳,观望情绪较浓,反应一般,采购积极性有所下降。市场整体成交未有放量,维持不温不火状态不。华东地区到货增多,华南地区到货直接发往终端,PVC 社会总库存继续回升。原料电石价格维稳,部分电石厂出货不畅。现货处于贴水状态,一定程度上压制期货走势

  7. 甲醇现货偏紧,但后续增加供给预期较大,多单离场,3000以上尝试介入空单

  国内甲醇现货市场弱势运行,西北主产区企业除了供给烯烃外,整体出货一般。关中地区某主力工厂库存出现累积迹象,下调其出厂报价。内地货源对沿海地区补充有限,市场可售货源紧缺,贸易商随行出货,报价较为坚挺。但目前为甲醇需求淡季,甲醛、二甲醚等传统行业开工负荷不高,企业心态消极,刚性需求为主,成交难以放量。烯烃对甲醇消耗稳定,成交难以放量。近期到港货得以释放,一定程度上缓解市场货源紧张状况。市场多空因素交织,业者操作偏谨慎,甲醇高位反复,继续上行压力明显。

   农产品多空分化加剧,油粕比改变,空粕多油;超跌白、鸡蛋、棉花面临反弹修复行情

  自8月初生猪价格触底企稳以来,生猪价格持续回暖。目前全国瘦肉型猪出栏均价已涨至15元/公斤附近,相较8月上涨3.52%左右。分析人士表示,在环保督查和大量小养殖户亏损退出的背景下,生猪出栏率的下滑提升了规模化养殖企业补栏需求,叠加年底猪肉进入传统消费旺季的影响,预期期市相关板块或将迎来行情机会。

  美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2017年12月14日的一周,美国对中国(大陆地区)装运1,150,092吨大豆,上周是装运了763,086吨大豆。

  美国农业部在2017年12月份供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口达到创纪录的9700万吨,和11月份预测值持平,比2016/17年度的9350万吨提高3.7%。

  南马棕果厂商公会(SPPOMA)周一发布的数据显示,2017年12月份的头15天里,马来西亚棕榈油产量比11月份同期减少7.28%。12月1日到15日期间的油棕鲜果串(FFB)产量比上月同期减少8.34%。不过出油率比上月同期小幅提高0.20%。

  国内方面,据中国粮油信息网统计,上周国内主要地区豆油库存量约156万吨,较前一周增长约4.6万吨。据不完全统计,上周国内主要地区厂商豆油成交量约11.5万吨,较前一周增长约0.5万吨,两周成交量基本持平,上周国内主要地区油厂开机率约71.4%,高于前一周的67.9%,开机率提高但购销较缓令豆油库存呈增长趋势。上周广西地区豆油库存涨幅较大,广西地区豆油现货价格持续处于国内低位,上周该地区一级豆油现货价格约5550元/吨,且当地市场需求有限、采购谨慎,加之该地区油厂维持在67%左右较高的开机率,因此广西地区豆油库存增长明显。

  1. 玉米、淀粉备货基本完成,多单注意离场

  个别企业调价幅度较大,同时玉米淀粉和酒精备货需求减弱,厂家报价高位回调,其中玉米淀粉效益关内外均下降至亏损范围。关注节前下游备货的节奏,短期现货价格或维持高位震荡,节后玉米市场或面临回调风险。

  淀粉方面,目前淀粉逻辑逐渐由自身供需转向由成本影响。但近期华北地区重燃雾霾预警,市场有再度炒作环保限产题材的可能。预计淀粉市场短期随玉米价格运行。

  2. 大豆受外盘拖累,维持区间震荡行情

  今年全国大豆产量较去年增加约20%,国产大豆不足需的局面得到缓解。而由于农民惜售、贸易商恐高,收购持续处于一个僵持的状态,市场供应压力没得到有效释放,且由于东北中储粮收购量已接近目标任务量,随着中储粮旗下粮库陆续停止收购,市场支撑因素减弱,但元旦后节前备货即将到来,带动效应仍有期待,大豆难现大跌。

  3. 两粕支撑已破,注意空单继续持有。

  美豆在出口需求及南美天气博弈背景下整理胶着走势,在无新利多消息指引前,短期难以突破箱体震荡区间。而因环保检查,及元旦假期,以及部分油厂豆粕胀库,令上周油厂开机率一度大幅下降,国内豆粕库存也因此有所下降,但1月5号以后油厂大多陆续恢复开机,未来两周油厂开机率将重新回升,周度压榨量分别在185万吨左右,后期豆粕库存或将重新步入上升通道,基本面压力依然较大。不过油厂未执行合同较大,且对1月份下半月的节前备货仍有期待,这促使油厂挺粕,如果1月报告无意外利多提振美豆期价的话,预计短线豆粕将呈偏弱震荡态势,关注饲料企业下半月节前备货小高峰能否对豆粕行情带来些许提振。

  12月到港菜籽预估在39万吨,不会出现菜籽供应断档现象,整体菜粕的供给仍有保障。需求方面,水产养殖进入淡季,菜粕需求明显下滑。

  4. 油脂承压,现货胀库,本轮油厂套利、套保策略即将改变。

  油脂方面,MPOB将在10日12点半左右公布最新的12月份供需报告,前期分析师预计马来库存会升至270万吨左右,达到近两年来的最高值,尽管产量下滑,但是仍然高于出口值,高库存仍然压制价格。

  国际市场,马棕出口因关税取消预期增加,产量虽环比下降,但仍高于出口,预计期末库存增加,施压油脂市场。国内市场,上游供应,国内棕榈油库存趋增,豆油库存仍处历史高位,菜油库存持续下滑,油脂库存有待释放。下游消费,当前豆棕价差较小,棕油市场清淡,豆油成交良好,油脂整体成交略有好转。综上,油脂价格受高库存影响料维持震荡走势。

  5. 鸡蛋下挫,破新低,后期在3650-3700尝试进场多单

  供给方面,在产蛋鸡存栏维持稳定,蛋鸡淘汰节奏有所提升,加上上半年补库不足,导致整体供给仍偏紧张。 受限于季节性因素制约,短期现货价格将保持震荡企稳态势。春节消费高峰将迎来需求强势增长,或可拉动一月蛋价上扬。

  6. 白糖急速下跌接近5800,目前看并未出现大幅打压行情,空单注意减持。可尝试介入短多,下破支撑止损离场

  近期关注南方天气;广西基本全部开榨,新糖上市加速,广西新糖现货价格继续下调,价格目前在6100元/吨左右;后期还需关注气候情况,后期若没有霜冻炒作,郑糖难有大的反弹空间。外盘近期大幅反弹,巴西能源新政提振原糖价格,但印度、泰国压榨进度较快,后期对原糖形成压力。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖长期偏弱运行。

  7. 棉花多单持有,不过留心现高位,短期内有回调预期,日线级别反弹尚未结束

  基本面来看,国内方面,棉花现货市场交易情况些许好转,内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13600-14600元/吨,大多止跌企稳。轧花厂年前降价销售策略或许奏效,纺企开始少量补库。供给方面,截至15日,新棉累计加工量452.3万吨。需求方面,当前处于棉纺织行业传统淡季,订单较前期明显减少,企业用棉随用随买,囤棉意愿降低。库存情况,11月份纱线、坯布库存较10月份下降,特别是坯布库存下降明显,但与往年相比,成品库存仍然偏高,纺织、印染企业去库存还在继续。国外方面,美棉的出口情况持续向好,印度、巴基斯坦产量调降进一步加强了美棉出口向好预期,形成盘面较强支撑。近期美元走弱,石油价格上涨对国际棉价亦存在利好。总体来看,外围市场存在利多因素,ICE棉花回落空间不大,国际棉价短期内仍将维持上涨走势。国内需求预期好转,在内外棉价差特别是内外棉纱价差修复拉动下,郑棉仍存在反弹动力。

   金属版块开启反弹暂时受阻,整体破压力前,短空

  中国汽车工业协会12月11日发布的数据显示,前11月汽车产销分别完成2599.9万辆和2584.5万辆,同比分别增长3.9%和3.6%;新能源汽车产销分别完成63.9万辆和60.9万辆,同比分别增长49.7%和51.4%。11月单月,汽车产销分别完成308万辆和295.8万辆,其中产量创历史新高,产销量环比分别增长18.7%和9.7%;新能源汽车产销分别完成12.2万辆和11.9万辆,环比分别增长32.8%和30.5%。中汽协秘书长助理许海东表示:“预计全年新能源汽车70万辆销量目标可以达成。预计2018年新能源汽车销量将超过100万辆。”

  1. 贵金属止跌,并且开启反弹。但是注意,目前做多意愿随着涨幅扩大而缩小,压力附近若无法突破,建议多单离场,反手进场

  尽管美联储加息和税改计划纷纷落地,但近期美元持续走弱,提振金价。昨日公布的数据显示,美国12月谘商会消费者信心指数 122.1,预期 128,前值 129.5,不及预期及前值。美国11月成屋签约销售指数环比 0.2%,预期 -0.5%,前值 3.5%,不及前值。预计美元将延续下跌,加之贵金属市场看多情绪回升,金银价格延续上涨态势。

  2. 反弹受阻,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  供应方面氧化铝因山西华庆氧化铝产能投放,价格小幅下跌,而需求方面下游企业采购意愿提升。走势上沪铝在外盘提振下小幅反弹,加之环保限产作用,短期反弹局势或将延续,但因铝锭库存持续增加,氧化铝价格下跌,铝价持续反弹空间有限。

  3. 加速上涨,但尚未突破新高,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  铜市夜盘延续上涨态势,昨日传铜陵有色(000630,股吧)与自由港率先签订2018 年铜精矿长单价格,TC 为82.25 美元/吨,RC 为8.225 美分/磅,显著低于2017 年的92.5 美元/吨,增加了市场对于供给端收缩的预期。此外, 周二公布的2018 年第一批废七类铜进口企业和进口配额较今年明显收窄,预计明年一季度废铜进口量将明显收缩,届时将提振精铜需求,利多铜价。现货方面,现货贴水370 元/吨-贴水280 元/吨,但考虑到持货商甩货量下降,预计贴水再扩大的幅度有限。长期的利多压制短期的利空,铜价预计将偏强震荡。

  4. 震荡行情,并未跟随上涨,短期内追涨风险较大,近期大概率出现回调行情,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  短期国内铅供需两淡态势不改。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,且部分地区的蓄电池企业出现限产减产情况。供应方面,冬季环保压力上升,加上铅矿供应偏紧,短期国内铅冶炼供应继续部分受限,需关注1月份地方政策和天气情况的进一步影响。整体来看,短期铅价或表现为震荡走势。

  短期国内铅供需格局有所转变。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,预计春节前蓄电池对原料铅有一定备库需求,但需求力度尚难乐观预期。供应方面,1月份河南地区铅冶炼供应将大概率复产,同时目前安徽地区再生铅企业已部份复产中。故短期来看,铅供应端的支撑有减弱的可能,国内铅价或震荡调整。

  5. 、锡高位震荡格局不变,短期内压力不破,多单不宜过度参与,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  短期宏观表现相对平稳以及预期向好,叠加美元指数持续弱势调整,对有色板块包括锌价形成一定支撑。锌供需方面,受环保限产和天然气紧张、以及季节性因素的影响,近期国内锌消费整体略弱态势维持。而下游补库减弱,短期国内锌锭库存出现回升,国内锌现货转为小幅贴水态势。这导致短期国内锌价进一步上涨动力略显不足。不过LME锌现货再度转为升水态势。在宏观预期向好,和消费略弱态势的博弈下,预计短期国内锌价高位震荡格局暂难打破。

  在环保高压叠加下游季节性消费淡季的背景之下,全国范围内镀锌厂生产受限,开工率逐渐下滑,国内锌锭库存维持累积,现货市场则体现为有价无市,现货贴水扩大,成交清淡,预计春节之前锌锭库存将维持增长势头,横向对比则可看到近半个月锌锭累积速度较去年同期明显加快,而库存绝对值仍明显低于历史同期,锌锭的缺口仍存,整体而言,锌市依然处于供需两弱状态,昨日财新数据超预期增长对金属板块刺激有限,预计价格仍将在区间内偏弱震荡,料短期难以出现单边行情。

  6. 镍反弹后日线承压整理,并且现在看短期整理区间较为明显, 多单离场,压力附近若未放量突破,建议空单逢高进场

  进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量,对供应面有所提振,但事件预期影响正在逐步走弱;而需求方面目前表现有所走弱,镍板市场成交较差,不锈钢市场价格也难以跟涨,后期不锈钢市场产能也会逐步下降。昨日白天预期内高开叠加冶炼厂失火消息震荡偏强,但向上空间有限。

  【主力合约支撑、压力、操作参考】

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

  由于篇幅有限,更多内容请关注交流群提示更新。

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限

  风险揭示

  中粮期货(博客,微博)渠道业务部姓名:雷渤 投资咨询从业证书号:Z0012349

  1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。其中部分资料来自于网络,若是有侵权,请联系我们删除。

  2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

  3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。文章中涉及的策略以及模拟交易和持仓,会根据行情的需要,适当调整。

  4.期货有风险,投资需谨慎!

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
和讯网今天刊登了《五维交易:空单急跌之后注意离场保护 短期内下跌幅度有限》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。