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聚烯烃年报:回料替代进程持续 聚烯烃仍是强势品种

2018-01-13 10:09:56 和讯网  大地期货 张学成
 

  主要观点及2018年展望摘要:

  国家环保政策导致减回料、关停散乱污加工作坊以及产能向规模化企业转移的过程,及其所导致下游原本对回料的表外需求向新料和表内需求转移的过程至少在2018年上半年仍将持续。在这个过程初步完成前,回料替代需求会继续影响聚烯烃市场,在较高的产能投放增速下让库存维持在低位,并限制价格下行空间。

  PE、PP交割品下游应用主要在包装行业上,需求刚性稳定增长的同时变化弹性不大,较少受到经济周期、产业升级等外部因素的影响,而爆发性增长的新增需求主要体现在非标品上,例如煤改气带动PE管材需求;外卖包装、家电等带动PP共聚需求。上游为满足这些高附加值产品的需求,依然会继续更多生产非标品,进一步缓解交割品供应压力

  虽然国内外新装置依然在快速投产,但在消费持续稳定增长和回料替代等因素共同作用下,18年库存水平依然会维持在低位,供需整体平衡的格局不会在短时间内改变。

  受供应增长区域结构不同和需求增量主要在非标产品两大因素影响,PP价格会继续强于L,两者价差总体上将会继续缩小,并可能见到PP价格高于L。

  当前聚烯烃价格走软主要受整体经济预期较差的拖累,但受现货较强劲支撑下难有太深跌幅。预计2018年聚烯烃价格呈现倒V字型走势,上涨行情的拐点取决于环保和回料替代的进度,在对废塑料治理阶段性完成前聚烯烃依然会是一个强势品种。

摘自《大地期货2018年度研究报告》
【大地年报】聚烯烃:回料替代进程持续,聚烯烃仍是强势品种
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(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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