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USDA玉米1月供需报告剖析 这些数据项你需要关注

2018-01-14 17:22:52 和讯名家 
  USDA 1月12日公布的1月供需报告显示:

  美国2017/18年度玉米种植面积预估为9020万英亩,较上年下降4.04%。美国2017/18年度玉米收获面积预估为8270万英亩。这出乎市场意料,其中播种面积较上月预计下降20万英亩,而收获面积下降40万英亩。而更意外的是,美国2017/18年度玉米单产预估为每英亩176.6蒲式耳,较上月预计增加1.2169.9蒲/英亩,较上年增幅1.15%,达到历史最高值;亩产预测高于平均预期的175.4蒲/英亩。主产州中伊利诺斯、明尼苏达和俄亥俄亩产创纪录。美国2017/18年度玉米产量预估为146.04亿蒲,较上月预估增加2600万蒲,略高于平均预期的145.79亿蒲。不得不佩服美国转基因育种技术,正是其大规模推广应用,才使得美玉米单产从120蒲/英亩水准,增至接近180蒲/英亩的水准,在短短的不到30年的时间内增幅接近50%!目前看单产增加似乎还远未到极限!

  实际上,虽然面积小幅下调,但是单产总产都远超市场预估值,并较上月报告上调,对市场利空明显。

2017/18年度,美国食用种用工业用消费量69.95亿蒲,较上月预估数上调1000万蒲。燃料乙醇消费量仍在55.25亿蒲;饲用及残余量调减2500万蒲至55.5亿蒲。这样国内总消费量从上月的125.6亿蒲,减至本月的125.45亿蒲。
  2017/18年度,美国食用种用工业用消费量69.95亿蒲,较上月预估数上调1000万蒲。燃料乙醇消费量仍在55.25亿蒲;饲用及残余量调减2500万蒲至55.5亿蒲。这样国内总消费量从上月的125.6亿蒲,减至本月的125.45亿蒲。

在供应增加而需求下滑的情况下,美国玉米年终库存上调4000万蒲,达到24.77亿蒲,高于平均预期的24.22亿蒲。库存消费比的17.12%!预测美国玉米农场年度平均价格为3.25美元/蒲,中间价格上调5美分。
  在供应增加而需求下滑的情况下,美国玉米年终库存上调4000万蒲,达到24.77亿蒲,高于平均预期的24.22亿蒲。库存消费比的17.12%!预测美国玉米农场年度平均价格为3.25美元/蒲,中间价格上调5美分。

短期来看,玉米价格将因大豆市场的南美不确定因素和美麦受到支撑。本月USDA出乎市场意料地调低美豆单产,另外,南美仍处于天气炒作期,给市场增加的南美天气炒作的不确定因素。并且原油期货强势也给玉米市场提供支撑,利空的报告并未打开美玉米下跌空间。
  短期来看,玉米价格将因大豆市场的南美不确定因素和美麦受到支撑。本月USDA出乎市场意料地调低美豆单产,另外,南美仍处于天气炒作期,给市场增加的南美天气炒作的不确定因素。并且原油期货强势也给玉米市场提供支撑,利空的报告并未打开美玉米下跌空间。

  而从玉米本身来讲,因美国国内需求稳定,出口就成了最大变数,也即其对美玉米的影响更大。而目前美玉米出口不畅,正面临黑海区域和南美的强力竞争。

  截至 2018 年 1 月 4 日的一周,美国玉米出口检验量为 84.92 万吨,上周为 72.65 万吨,上年同期为 88 万吨。迄今为止,美国 2017/18 年度玉米出口检验总量为 1143 万吨,上年同期为 1793 万吨,同比减少 36.3%。

美国玉米因利空的报告维持在低位,也即意味着中国玉米和替代品进口成本保持在低位,国内外价差扩大,逻辑上继续有利于中国玉米和替代品进口保持旺盛态势。
  美国玉米因利空的报告维持在低位,也即意味着中国玉米和替代品进口成本保持在低位,国内外价差扩大,逻辑上继续有利于中国玉米和替代品进口保持旺盛态势。

截至1月10日,中国玉米进口到港完税叠加卸载费用的完全成本在1500元/吨,理论进口利润扩大至460元/吨。
  截至1月10日,中国玉米进口到港完税叠加卸载费用的完全成本在1500元/吨,理论进口利润扩大至460元/吨。

  我们依旧维持逻辑上有利于进口玉米、高粱、大麦DDGS等进口量增加的判断。我们预计,2017/18年度,中国玉米及替代品进口总量(玉米、DDGS、高粱、大麦、木薯)将超过上年度的2415万吨,达到或者超过15/16年度的2835万吨水准。

  截止2017年12月1日玉米总计库存量为125.16亿蒲式耳,年比增1.07%,高于平均预期的124.31亿蒲,达到历史峰值。

利空的报告压制美玉米价格,而意外的利多报告和南美仍处于关键生长期,使得美豆相对美玉米强势,两者比价仍在2.5以上,也即仍有利于美国增大豆面积减玉米面积。
  利空的报告压制美玉米价格,而意外的利多报告和南美仍处于关键生长期,使得美豆相对美玉米强势,两者比价仍在2.5以上,也即仍有利于美国增大豆面积减玉米面积。

2017年以来,美豆1711合约与美玉米1712合约比价一直在2.5以上,这将导致2018年美国玉米地继续转种大豆。若美玉米播种面积连续两年下降,而冬季降雪不足,也即土地的底墒不足,就给夏季炒作美国玉米天气提高了绝好的先发题材!
  2017年以来,美豆1711合约与美玉米1712合约比价一直在2.5以上,这将导致2018年美国玉米地继续转种大豆。若美玉米播种面积连续两年下降,而冬季降雪不足,也即土地的底墒不足,就给夏季炒作美国玉米天气提高了绝好的先发题材!

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(责任编辑:方凤娇 HF055)
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