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格林大华:1月15日油脂周报

2018-01-15 17:13:32 和讯网 
  油脂空单继续持有

  国外市场:2018年1月份美国农业部报告中性。USDA报告:美豆产量43.92亿蒲(预期44.25、上月44.25、上年42.96),期末4.70亿蒲(预期4.77、上月4.45、上年3.02)。巴西产量11000万吨(预期11027、上月10800、上年11410);阿根廷产量5600万吨(预期5633、上月5700、上年5780)。虽然美豆出口下调,但美豆产量也意外调低,使得结转库存虽然有所上调,但略低于此前市场预期,而南美产量数据略低于此前市场预期,本次报告中性略偏多。美豆油期价继续报告疲弱态势。受12月份供需报告偏空的影响,马来西亚棕榈油期价承压。

  国内方面,国内油厂压榨利润尚可,油厂开机率维持在高位,国内豆油商业库存虽然从历史高位回落,但是整体的国内油脂供应依旧充裕,其中棕榈油的港口库存呈现快速回升态势。国内贸易商春节备货情绪比较谨慎,一旦期货盘面下跌,采购情绪立刻收紧。虽然目前国内GMO许可证再度收紧,但是并没有影响1月份大型油厂的大豆卸船,因此后期的供应不成问题。

  综上所述:外盘油脂市场仍在弱势当中,拖累内盘走势;良好的油厂压榨利润令豆油供应充裕,市场期待的油脂春节备货缓慢,也令油脂期价支撑效应减弱。操作上建议已有空单继续持有,跌破支撑后,新空单可介入。Y1805合约支撑位5690;P1805合约支撑位5210。

  Ø

  期货行情回顾

  国际市场:巴西大豆产量预估提高和市场对USDA即将公布的1月份供需报告的偏空预计,令美豆油期价承压走低。主力03月合约1月8日以33.74美分/磅开盘,1月8日达到本周最高价33.89美分/磅,,1月12日触及本周最低价32.83美分/磅,并最终以33.24美分/磅收盘,比上周下跌1.45%或0.49美分。

CBOT-03月合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国际市场:马来西亚12月供需报告整体偏空,产量增速虽然减缓,但是出口数据同样减缓,库存连续第五个月攀升。马棕榈油期价承压走低。马棕榈油05合约1月8日以2567令吉/吨开盘,1月9日触及本周最高价2608吉/吨,1月12日触及本周最低价2523令吉/吨,最终收于2531令吉/吨。本周下跌1.52%或39令吉。

马棕榈-5合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场:美豆油转弱和国内较高的开机率,国内整体油脂供应充裕,令连盘豆油承压回落。豆油主力1805合约12月18日以5836元/吨开盘,1月8日触及本周最高价5822元/吨,1月12日触及本周最低价5722元/吨,最终收于5738元/吨。本周下跌1.48%或86元。

连豆油1805合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场:跟随外盘的调整走势,连棕榈油承压回落。棕榈油主力1805合约1月8日以5348元/吨开盘,1月8日触及本周最高价5372元/吨,1月12日触及本周最低价5250元/吨,最终收于5262元/吨。本周下跌1.86%或100元。

棕榈油1805合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
ØCFTC持仓报告

  USDA公布2018年1月份供需报告前,CFTC非商业豆油持仓整体净多单略微回升。 1月2日豆油基金多头持仓120143张,空单持有量90848张;12月26日豆油基金多头持仓120568张,空头持仓94007张;其中多单减持425张,空头减持3159张。

CFTC大豆油期货持仓截止1月2日
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  棕榈油库存

  截止1月12日,棕榈油港口库存64万吨,上周库存58.6万吨,棕榈油库存回升,进口利润好转,贸易商进口增加。但是随着冬季的来领,棕榈油消费淡季到来,库存回升也不利于后期的棕榈油期价上涨,贸易商战略性做卖出套保可继续持有。

棕榈油库存和张家港现货
格林大华:1月15

  资料来源:格林大华期货研究所

  棕榈油进口到港量 单位:吨

资料来源:WIND资讯
资料来源:WIND资讯
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  豆油商业库存

  截止12月27日,豆油商业库存164.37万吨,较12月15日的168万吨,减少3.63万吨。由于国内油厂压榨利润较高,油厂开工率增加,豆油供应充足,这对豆油期价将会有一定压力,市场期待的小包装备货迟迟未启动,这也令豆油期价失去支撑。

豆油商业库存
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  马棕榈油库存供需平衡表

  马来12月供需报告整体偏空。12月棕榈油产量183万吨,环比降5.59%,符合市场预期,12月出口142万吨,环比增8.19%,略低于市场预期的146万吨,12月库存273万吨,环比增6.97%,高于市场预期的270万吨。棕榈油产量环比下滑,基本符合市场预期,出口增幅低于市场预期,库存连续第五个月攀升,为23个月来最高水平,报告中性偏空,但盘面市场已经提前有所反应,且按照历年规律,1月进入季节性减产周期,加之马来西亚从1月8日起暂停征收毛棕榈油出口税三个月提振需求,我国也进入油脂备货旺季,预计棕榈油需求将有改善,未来两个月马来棕榈油库存将迎来拐点,因此本次报告利空影响有限,不排除利空出尽之嫌,但国内油脂库存压力仍大,走势相对外围市场偏弱,反弹空间仍需关注需求带动国内库存的消化程度。

马棕榈油供需平衡表
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  相关市场信息

  1、1月8日:布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至1月3日的一周,阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到87.5%,比一周前提高了5.6个百分点,但是仍比去年同期低了4.7个百分点。迄今为止,阿根廷还有220万公顷田地尚未种上大豆,其中四分之三位于阿根廷北部,因为当地气温炎热,缺乏降雨,导致农田作业延迟。交易所预期2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷,低于2016/17年度的1920万公顷。这也是播种面积连续第三年下降,因为农户转播玉米小麦

  2、1月10日:分析师们平均预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.79亿蒲式耳,相比之下,美国农业部12月份的预测值为4.45亿蒲式耳。分析师的预测范围在4.42亿到5.95亿蒲式耳。2016/17年度美国大豆期末库存为3.01亿蒲式耳。

  3、1月12日:巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)发布报告,调高了2017/18年度巴西大豆产量预测值,理由是天气良好,有助于作物生长。CONAB预计2017/18年度巴西大豆产量将达到1.104亿吨,高于12月份预测的1.092亿吨。巴西在2016/17年度的大豆产量为创纪录的1.141亿吨。

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  天气遥感

  【北美产区天气展望】

  北美未来几天美国产区持续降温,霜冻线基本抵达国土最南部,所有小麦产区低温均在0℃以下,堪萨斯12日低温将跌破-10℃,大湖区在14日低温也将降至-10℃以下,目前堪萨斯、密苏里至大湖区南部一线仍无明显积雪,低温将威胁冬小麦作物;北部产区气温也将低于常年同期,但有一定积雪保护,小麦暂时无忧。降水方面,未来几天北部产区将有几次弱降雪,南部产区除12日密西西比河下游有良好降雨,其他时间基本干燥,前几天的雨水虽有利增墒,但预计尚未达到适宜水平。

  【南美产区天气展望】

  南美未来几天巴西产区将维持零星小雨,马托格罗索州雨势较前几日明显减弱,有利大豆早期收获工作开展,南里奥格兰德降水量则有上升趋势利于增墒改善作物长势。12日阿根廷有零散的小雨出现,13-14日雨势增强,且降雨带来明显降温,利于田间保墒,其中北部产区预计将会有中到大雨出现,或可令更多农田达到播种要求,帮助农户抓紧最后时间抢播大豆,但南部地区,尤其是西南部的拉潘帕一带干燥天气仍将制约作物生长。阿根廷政府宣布下调大豆出口税,或将提高大豆国际竞争力。

  【东南亚产区天气展望】

  在马来群岛棕榈产区,12-14日东马来、加里曼丹及苏门答腊降水稀少,干燥时段增加,但西马来持续强降雨,局地或有雨涝风险威胁棕榈果产出水平。12月下旬以来,随着减产季出口好转,BMD马棕走势震荡反弹,但12月MPOB数据利空使价格继续上涨蒙阴。

  Ø

  现货市场行情综述

  本周国内油脂现货市场价格上涨为主。上周四级豆油均价5534/吨,本周均价5536元/吨,涨2元/吨;上周广东24度棕榈油均价5190元/吨,本周24度棕榈油均价5252元/吨,涨62元/吨;上周菜油均价6648元/吨,本周均价6756元/吨,跌108元/吨。

油脂现货价格 单位:元/吨
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
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  下周展望

  国外市场:2018年1月份美国农业部报告中性。USDA报告:美豆产量43.92亿蒲(预期44.25、上月44.25、上年42.96),期末4.70亿蒲(预期4.77、上月4.45、上年3.02)。巴西产量11000万吨(预期11027、上月10800、上年11410);阿根廷产量5600万吨(预期5633、上月5700、上年5780)。虽然美豆出口下调,但美豆产量也意外调低,使得结转库存虽然有所上调,但略低于此前市场预期,而南美产量数据略低于此前市场预期,本次报告中性略偏多。美豆油期价继续报告疲弱态势。受12月份供需报告偏空的影响,马来西亚棕榈油期价承压。

  国内方面,国内油厂压榨利润尚可,油厂开机率维持在高位,国内豆油商业库存虽然从历史高位回落,但是整体的国内油脂供应依旧充裕,其中棕榈油的港口库存呈现快速回升态势。国内贸易商春节备货情绪比较谨慎,一旦期货盘面下跌,采购情绪立刻收紧。虽然目前国内GMO许可证再度收紧,但是并没有影响1月份大型油厂的大豆卸船,因此后期的供应不成问题。

  综上所述:外盘油脂市场仍在弱势当中,拖累内盘走势;良好的油厂压榨利润令豆油供应充裕,市场期待的油脂春节备货缓慢,也令油脂期价支撑效应减弱。操作上建议已有空单继续持有,跌破支撑后,新空单可介入。Y1805合约支撑位5690;P1805合约支撑位5210.

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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