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资本市场对外开放头炮打响 铁矿石期货将引入境外投资者

2018-02-03 07:32:07 21世纪经济报道  谷枫

  本报记者 谷枫 北京报道

  资本市场双向开放的第一炮打响,就在市场焦点都集中在原油期货上市一事的时候,铁矿石期货却将要拉开2018年资本市场对外开放的大幕。

  2月2日,证监会例行发布会,新闻发言人常德鹏表示:“证监会确定大连商品交易所的铁矿石期货为境内特定品种, 允许引入境外交易者参与境内铁矿石期货交易,相关准备工作正在有序推进。”

  对此,大连商品期货交易所相关负责人指出,铁矿石期货对外开放将使境内外交易者在同一平台上竞价撮合,从而形成国际公认的、公开透明的期货价格基准,使期货价格信号更具权威性和影响力。

  争夺大宗商品定价权

  在刚刚结束的2018年证券期货监管工作会议上,证监会提出要“以深化改革和扩大双向开放促进各类市场主体核心竞争力的全面提升”,这其中铁矿石和原油期货两个产品引入境外投资者是重要的组成部分。会议结束后,证监会层面很快明确了铁矿石期货引入境外投资者的预期。

  尽管大商所铁矿石期货交易规模是全球最大的,但在同其他国际性交易所的对比中,一些市场参与者依然认为影响全球铁矿石定价的因素并不是铁矿石交易规模的大小,大商所并不能完全掌握全球铁矿石的定价权。

  之所以有造成这样的现状,部分市场人士认为,大商所的巨额成交量与定价权之间的相关性不大。

  “尽管新加坡交易所交易规模更低,但却比大商所拥有更多的定价话语权。新加坡交易所铁矿石每日价格变化持续引导大商所的每日价格变化。相比大商所,在新交所的机构投资者更多,且个人投机者更少。”一位华南地区期货公司的副总裁认为。

  因此,在铁矿石引入境外投资者的诸多作用中,最为核心的便是有利于争夺铁矿石定价权。在交易规模大幅领先全球其他交易所的情况下,引入境外投资者,丰富投资者参与类型将大大提升大商所在铁矿石定价上的话语权。

  北京地区一家大型期货公司的研究总监接受21世纪经济报道记者采访时表示:“作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种,铁矿石期货国际化意味着国外矿山等机构客户可以直接参与中国商品期货市场,铁矿石期货价格将真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的价格,能更准确地反映全球铁矿石贸易的供需变化和宏观经济影响,从而构建公平、公正、透明的国际铁矿石贸易定价基准。”

  大商所相关负责人也对21世纪经济报道记者指出:“中国作为铁矿石最大进口国,在本土建设铁矿石的国际化期货交易市场,吸引全球投资者入场交易,将使投资者结构更加完善,另外铁矿石期货国际化是我国资本市场对外开放的重要组成部分,将助推期货市场对外开放,积极参与全球经济治理,深度介入全球大宗商品价格形成过程。”

  方案已经出炉

  据21世纪经济报道记者了解,大商所为铁矿石期货引入境外投资者已经准备了数年时间,其中相关方案也经历了几次修改。

  目前,相关方案和规则已经明确,大商所相关负责人透露:“目前铁矿石期货引入境外交易者的方案和规则已经明确,技术系统升级改造和各项业务准备已经就绪,而大商所正在抓紧完善相关准备工作,近日将就铁矿石期货引入境外交易者的规则向市场公开征求意见。”

  至于目前大商所还需进行的准备工作,方正中期期货铁矿石研究员汤冰华接受21世纪经济报道记者采访时表示:“目前而言,除了完成相关制度的设计,还需在资金划转、开户及对境外客户的监管上做出明确规范,尽量使国外投资者能够在国内市场无差别交易,从而避免铁矿石成为境外投资者的鸡肋品种。”

  21世纪经济报道记者也了解到目前大商所铁矿石引入境外投资者方案的部分内容。

  首先,方案将在铁矿石期货原有合约和基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变的基础上,采取人民币计价结算,境外交易者通过境内期货会员和境外经纪机构转委托方式参与,境外资金使用参照特定品种方式管理,通过保税交割制度解决境外交易者实物交割问题。

  其中,在境外参与者管理方面,大商所将立足现有平台,在铁矿石期货国际化初期允许境外交易者通过境内期货会员和境外经纪机构转委托境内期货会员两种路径参与交易。

  值得注意的是,在境外交易者管理方面遵从实名认证、一户一码的境内外统一原则。

  一位大商所的人士表示,“之所以采用这种方式是因为境外交易者的下单指令必须经过境内会员的事前风控,才能进入交易所的撮合系统,使我国现有的风控制度对境外参与者仍有较强制约性。”

  另外,在资金管理方面,方案要求通过境内经纪公司参与交易的境外参与者和境外经纪机构,必须在境内指定存管银行开立人民币期货结算账户和外汇专用期货结算账户。

  21世纪经济报道记者还了解到,可用于大商所铁矿石期货交易的外币币种包括境外美元和境外人民币。其中,境外美元只能作为抵押品,由境内会员根据境外交易者实际盈亏,代客户向银行发起结售汇。境外人民币可按1:1的比例直接参与铁矿石期货交易。

  大商所的相关负责人表示:“有意参与中国铁矿石期货的境外交易者,应尽早熟悉交易规则,做好交易准备和风控措施安排。”

(责任编辑:何一华 HN110)
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