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恐慌传导累及期市 春节前沪锌上行有点难

2018-02-07 07:51:59 和讯网  期货日报 张靖靖
    上周两市期触及十年半历史高位,伦锌至3584美元/吨,沪期锌主力合约至27235元/吨,随后震荡盘整,上行动能减弱,预期随着下周国内春节假期临近,沪期锌难以再刷新高。

沪锌主连日K线图(来源:文华)
沪锌主连日K线图(来源:文华)

  宏观面:进入2018年各国经济数据延续了去年的良好态势。美国1月制造业PMI终值由去年12月55.1,续升至55.5,创34个月新高;欧元区1月制造业PMI终值59.6,符合预期和初值,其中产出指数为2011年5月以来新高;中国1月官方制造业PMI降至51.3,前值为51.6,不过连续18个月位于枯荣线上方,继续保持稳步扩张走势。

  全球经济发展良好,扶助期锌保持高位,不过目前美元止跌企稳反弹,打压锌价,美元走高会令以美元计价的金属对非美国投机者来说更为昂贵。

美元指数日K线图(来源:文华)
美元指数日K线图(来源:文华)

  另外,上周五和本周一,美股暴跌,并引发欧洲及亚太股市下挫,市场恐慌情绪浓厚,若股市继续重挫,不排除将恐慌氛围传导至期货市场,引起期锌下跌。

全球股市指数
全球股市指数

  从基本面来分析下锌价。

  国际锌研究小组最新公布的数据显示,2017年11月,全球锌市供应短缺扩大至8.01万吨,去年前11个月,锌市供应短缺48.5万吨,2016年同期为短缺20.6万吨。

  锌市供应短缺局面加剧,且在进入2018年后,LME锌库存并未停下下滑脚步,1月份LME锌库存下降幅度达到1万吨,截至2月5日,已降至167450吨,创2008年10月22日以来新低。

  伦敦现货方面,随着锌库存下降,现货市场货源紧张,现锌对伦锌三个月合约升水攀升至40-50美元/吨,锌库存注销仓单亦高达40%以上。

  从供需面上我们可以看出,低位锌库存是支撑伦锌居高不下的主要动能。相较外盘,沪期锌则不太坚挺,因数据显示国内锌市供应短缺局面正在缓解。2017年第四季度国内锌产量大增,11月份产量突破60万吨,创2014年12月以来新高,而上期所锌库存自2018年以来已连续五周回升,增至9万吨以上,现货市场货源供应充裕,现锌对沪期锌当月合约接近平水状态。

  国内锌市供需失衡改善,限制了沪期锌跟涨幅度,且目前锌价过高,下游厂家采购谨慎,假期前备货量明显低于往年,据了解,厂家往年一般备库量在2个月左右,今年普遍缩短至1个月。

LME和SHFE锌库存量
LME和SHFE锌库存量

  上周,在外盘带动下,沪期锌录得历史高位,不过并未能守住涨幅,加上国内春节假期临近,投资者交易谨慎,持仓过节意愿低,预期节前沪期锌难以再刷新高,另近期全球股市不佳,亦拖累期市走势。

  国内春节假期期间,外盘正常交易,预计持续下滑的LME锌库存依然是伦锌的强劲动力,不排除在其支撑下,伦锌再度刷新历史记录,节日期间,伦锌关注区间3450-3700美元/吨,沪期锌主力合约节后亦有望受外盘影响高开补涨。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
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