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玻璃下跌“近在咫尺” 贸易商去库存节奏是关键

2018-02-23 08:01:03 和讯网  期货日报张驰
  春节假期前,玻璃期货价格大幅波动,自2月8日的高位1518元/吨下滑至2月12日的1435元/吨。当前,厂家库存处于高位,如果贸易商不能很快去库存,那么玻璃价格的趋势下跌格局就正式到来了。

  长周期内需求走弱

  截至2017年12月,全国房地产成交额同比增速下滑至7.7%,房屋竣工面积累计同比也跌至-4.4%,而房地产新开工面积累计同比仍能达到7%。在房地产新开工面积和成交额继续攀升的格局下,房地产竣工面积却出现同比下滑,说明地产项目竣工速度放缓。玻璃需求的释放接近竣工阶段,这导致未来玻璃需求受限。

  从玻璃产业层面看,截至2018年2月初,玻璃行业实际产能为9.12亿重箱,较2017年同期9.28亿重箱的实际产能小幅下降1.7%。同期,玻璃厂家库存为3298万重箱,基本与2017年同期持平。产量略有下滑,库存基本持平,说明需求并未增加,甚至是在萎缩。然而,玻璃市场价格和生产利润大幅上涨,2018年年初,华北地区平均价格较2017年同期增长10.6%,华东地区同比增长12.7%,华中地区同比增长16.2%,华南地区同比增长8.6%;2018年2月初,全国范围内焼煤生产线毛利达到42%,较2017年同期增长31.5个百分点。后市需求走弱,虚高的利润将会被抹平。

  沙河现货交投暂未完全启动

  目前,河北沙河现货市场的交投尚未完全启动。厂家库存较高,初步估计,2月22日,沙河厂家的玻璃库存达到11.5万架,较2017年春节假期前后的8.6万架高出2.9万架,增幅为33.7%。由于下游开工未恢复,玻璃厂家的库存将继续累积。

  尽管厂家库存较高,但其挺价态度坚决。2017年4季度以来,沙河厂家除了偶尔对下游贸易商短暂优惠让利,到2018年2月底基本没有降低过出厂价。在2018年2月初,厂家出台冬储政策,对贸易商保价至3月底,部分厂家有50元/吨左右的让利。这一政策刺激了部分贸易商的补库热情。

  随着春季复工的临近,春节前没有补库的贸易商将陆续入场补库。另外,终端加工市场的玻璃原片库存处于更低的水平,厂家和贸易商普遍预期终端厂家必有一番补库动作。

  贸易商去库存节奏是关键

  厂家库存在下游复工后逐步下降是大概率事件,终端厂家陆续入场采购原片也是大概率事件,玻璃市场运行节奏取决于贸易商的去库存进度。

  此前,部分贸易商的冬储一定程度上支撑了厂家的挺价行为,但春季复工以后,若贸易商不能很快出清自身冬储的库存,则一方面将拖延其后期的采购,进而导致玻璃厂家库存进一步攀升,另一方面贸易商的降价促销也将影响市场整体情绪,使市场陷入买涨不买跌的困境。

  当前,厂家库存处于高位,如果贸易商不能很快去库存,那么玻璃价格的趋势下跌格局就正式到来了。
(责任编辑:陈姗 HF072)
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