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需求未启动 沥青上方承压

2018-03-02 08:40:46 和讯网  徽商期货 张晓娟

  春节过后,沥青期货价格连续三个交易日上涨,累计涨幅超过100元/吨,第四个交易日小幅回落。主要受原油价格拉动,沥青期货价格跟涨。不过,从现货市场来看,虽然主营炼厂开年价格上涨,但当前需求尚未启动,预计后期沥青上涨压力较大,暂不推荐单边交易,建议双边套利操作。

  供应量呈增加趋势

  据了解,一方面,农历春节假期,工地尚未正式开工,沥青需求减少;另一方面,2018年道路需求虽呈现增长趋势,但多条道路依然处于前期施工阶段,甚至是招标阶段,需求难以快速提升,预计下半年沥青需求较为集中,而年初需求依然处于低迷期。从招标情况来看,均已在年初完成,预计供货期可能在二季度正式开始,进入9月将迎来沥青传统需求旺季。

  从供应方面来看,农历春节过后,山东东明石化和宾阳燃化转产沥青,沥青供应量增加7000吨/天,占总产量的41%。整体来看,供应出现增加趋势。

  库存仍处于高位

  农历春节过后,炼厂沥青库存处于高位,不支撑沥青价格继续上扬。据了解,由于农历春节假期,运输受其影响,炼厂沥青出库缓慢,山东主流炼厂库存已达50%,价格上涨难度较大。此外,在2017年年底,沥青期货价格连续飙升,而现货价格较低,现货贸易参与者看好后期沥青价格,在期货市场大量囤积仓单,导致当前沥青社会库存及炼厂库存均处于高位。根据上海期货交易所公布的库存数据,截至上周五,沥青仓库和厂库总库存量在18.95万吨。根据笔者调研,某现货企业表示:“现在货虽然都定出去了,但春节拉货的少,库存比较大,沥青涨价不太合适。”

  炼厂加工沥青扭亏为盈,可承载一定的成本上涨压力。换言之,按当前情况来看,即使原油价格上涨至65美元/吨,炼厂依然存在小幅盈利空间,在当前需求相对低迷期,炼厂顶着库存可能上涨的压力而涨价,这种可能是相对较小的。按原油价格63美元/桶测算,我国炼厂加工盈利在100元/吨左右。主要由于人民币兑换美元汇率下跌,炼厂盈利空间显现。

  下半年有望迎来利好

  2018年是“十三五”规划中间年份,多条道路已处于正式施工阶段,且部分高速已进入最后摊铺阶段,预计沥青需求将会因此上升。例如,蒲城至黄龙高速、深圳外环高速、津石高速和文琼高速等,均计划在2018年年底和2019年年初竣工,按此项目进度来看,2018年下半年将进入最后沥青摊铺阶段,届时沥青需求可能集中体现。

  2018年是“十三五”承上启下的一年,公开资料显示,2018年中国公路建设投资预计达1.92万亿元,其中高速公路仍处于大规模建设状态,主要由养护和新开工项目组成,高速公路建设总规模将高达2.6万公里。 (作者单位:徽商期货

(责任编辑:邵一迪 HF116)
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