我已授权

注册

专题解读 | 把握原油期货投资机会,你需要懂得这些!

2018-03-02 14:02:07 和讯名家 

  原油期货就要上市了,为了帮助投资者能够做足准备迎接即将到来的原油期货,我们特邀福建经济电台财经评论员,厦门证券期货业协会特聘讲师—杨望江老师为大家讲解了原油期货相关的基础知识,现将主要内容与大家分享。

  原油期货上市之路虽然漫漫,但终究不负众望。上海国际能源交易中心已于2017年6月13日起正式受理客户申请交易编码,而就在本月也就是2018年3月26日,原油期货也终于要正式上市交易。今天的分享主要是跟大家普及一下原油的相关基础知识,希望能有助于投资者接下来的原油期货交易。

  首先来看一下原油期货开户的大致适当性要求。

  资金方面要求自然为50万,法人100万 ,需要通过原油知识测试 ,具有累计10笔以上商品实盘交易或10笔以上仿真交易,针对机构有合规诚信要求。

  原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

  下图为具体的合约要素表:

  

原油期货合约要点解读
原油期货合约要点解读

  最小出入库量

  出库量和入库量最小20万桶,需要两百张仓单。受原油交割仓库的限制,原油仓库一般为10万立方米,相当于一个足球场大小;最小出入量20万桶。

  原油期货的仓储费用相对其他商品高,手续费低是减少交易成本,仓储费高是因为考虑到仓库库容有限,交易所不希望出现占用库容不动的情况。

  原油期货与其他期货最大的不同是没有保质期,所以不设置有效期限,也就意味着假如愿意交仓储费,可以把油放在仓库里面一直存下去直到永远。

  交割结算价

  交割结算价是合约最后五个有成交交易日的结算价的算术平均值。 假如有一些不活跃合约,在很多个交易日没有交易,那么这些交易日的结算价格是不算入交割结算价的。

  标准仓单

  境外的原油和国内出口原油可以生成标准仓单。标准仓单可以作为保证金来使用,也可以作为实物交割来使用,还可以进行仓单质押。这也是原油期货的一个重要突破。

  原来保税的货物是不允许质押的。原油仓单可以转让,可以出库,可以变更,冻结,作废等等。拿到仓单以后交割完成,此时可以报关进口,可以转关,可以注销转现货,也可以复运出境。实际上拿到仓单以后,只要不碰进出口环节,总体来说限制并不是大。

  违约处理

  交易所直接以违约部分的20%作为违约金。

  发票限制

  不能交付或者接收能源中心指定的发票的客户,必须要在最后交易日前的第八个交易日收市后的持仓为零。

  大户报告制度

  国内现行大户报告制度基本上都是以80%的比例为准,超过这条红线的时候必须要报告。

  国际上的原油分类

  目前国际上主要是三大原油期货:纽约,伦敦布伦特,中东原油,上海国际能源交易中心的原油期货与中东原油最为接近。

  原油通常以密度和含硫量为依据进行分类。

  原油的密度一般通过美国石油协会(API)进行划分。相对密度越小,API值越大,称为轻油。相对密度越大,API值越小,称为重油。

  轻质原油,开采和运输都相对容易。从经验上来讲,轻质原油的生产和炼化成本较低,因此石油公司对于此类原油的需求较大。目前绝大多数的精炼油品都是来源于轻质原油。

  重质原油的粘度更高,在室温条件下,凝固点更高;重质原油包含比例相对较高的硫含量和一些其他金属,特别是镍和钒。重质原油的开采和管道输送难度较大,通常在重质原油的长距离管道输送中,稀释助剂的添加有利于油品的顺利传输。

  按照国际上通行的分类标准:

  超轻原油API>=50

  轻质原油35<=API<50

  中质原油26<=API<35

  重质原油10<=API<26

  布伦特原油 (BRENT)和纽约轻质原油(WTI)是世界上两个重要的定价标杆,都是轻质原油。迄今为止引领整个国际市场。中东原油是中质含硫原油,如伊拉克的巴士拉轻油、阿联酋的迪拜原油、卡塔尔的的卡塔尔海洋油等。

  按照含硫量来分类,原油中硫含量高的称之为酸油,这类原油总体硫含量大于1%。硫含量低的俗称甜油,这类低硫原油含硫量低于 0.5%。例如:液化石油气、石脑油、汽油、柴油、船用燃料油、沥青等。 油中的杂质在进入原油粗加工之前是需要被处理的,因此相比于处理低硫原油,酸性原油的加工成本会高一些。轻质低硫原油特别适用于加工高品质柴油,航空煤油,以及汽油。

  总而言之:

  与重质原油相比:轻质原油往往包含着更多高附加值,碳链更短的碳氢化合物,比如汽油,石脑油;

  与含硫原油相比:低硫原油往往包含更少的硫,因此在深加工的花费上要节约一些,同时也更容易满足油品差异化的需求;

  越重质的原油出来的成品也越重。通常重质且酸度更大的原油在贸易过程中的价格相比轻质原油要便宜一些,加工环节中,重质原油的加工成本会高一些。

  我国即将上市的原油期货交割品质为: 中质含硫原油,基准品质为API值32.0,硫含量1.5%。

  我国的大庆原油是轻质低硫原油,胜利原油是重质含硫原油。我国原油进口主要来自中东产油国家,俄罗斯及前苏联地区,以及非洲产油国等国家和地区。据国家统计局公布信息,2015年进口原油3.3亿吨,2016年进口原油3.8亿吨;每年同比增加大致10%。目前中国进口依存度大致在65%附近;国内生产仅占35%;

  除了原油的基础知识之外,做原油期货还需要了解OPEC和美国页岩油的情况。

  OPEC概况

  1962年11月6日欧佩克在联合国秘书处备案,成为正式的国际组织。其宗旨是协调和统一成员国的石油政策,维护各自的和共同的利益。现有沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔和委内瑞拉12个成员国。 OPEC 拥有全球 42%的石油消费量,同时控制着超过 55%的国际石油贸易。

  OPEC从2017年1月1日开始为期半年的减产协议到期,欧佩克(OPEC)在2017年5月做出决定,将其减产协议的有效期限一直延长至2018年3月,也就是下个月。所以大家要关注这个时间节点上的新异动。

  美国页岩油

  受页岩气勘探开发成功经验的启发,美国的页岩油于2009年始进入商业化开发阶段,使美国原油产量出现了爆发式增长,原油供应出现过剩。

  目前美国原油库存一直处于历史高位,近年来页岩油爆发式的增长开采影响极大,并导致全球原油供需格局失衡,OPEC的减产协议似乎也并不能有效阻止这种局面。

  现阶段美国页岩油的开采呈井喷式的增长,鉴于平均每个产油区的周期在两年左右,第一周期的结束大致在2018年6月,目前对于是否有其他新开发的产区后续,美国暂未有数据公布。

  做原油期货需要重点关注的点

  OPEC有关会议,中东突发地缘政治;

  美国每周原油库存,每周三晚上10点半公布,尤其是短线投资者更要关注;

  美元走势,美元作为国际原油市场主要货币,当美元走弱时,原油倾向于上涨;

  美元走强则抑制需求,容易走弱。

  完

  以上内容是本周三(2月28日)下午3点半

  第184期小美有约主要内容提炼点击可查看视频回放

  本期分享嘉宾为资深分析师杨望江老师

  -下次再见-

  杨望江

  福建FM961经济电台特邀宏观策略分析师,

  厦门证券期货业协会特聘讲师,上海期货交易所期权讲师,

  上海证券交易所ETF期权讲师,

  对商品期货、商品期权及金融期货有深刻研究,

  熟悉国际外汇走势分析,

  对国际国内政治、经济大势、对冲基金思路、ETF期权交易,股指期货国债期货等高端领域,及大多数金融衍生品基本面、量化投资交易均有独到见解;

  对技术分析领域,如道氏理论、波浪理论、江恩理论、酒田战法等中西方主流技术分析分别有所涉猎,善于将基本面解读与技术面分析结合判断行情大势。

  『 免责申明:本报告内容仅供参考,不直接构成投资建议,据此入市风险自负。期市有风险,入市需谨慎。』

    本文首发于微信公众号:美尔雅期货。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
看全文
想了解更多关于《专题解读 | 把握原油期货投资机会,你需要懂得这些! 》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。