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格林大华期货贵金属月报:中长期弱势运行

2018-03-02 19:01:46 和讯网 
  摘要:

  1. 2月期间贵金属价格呈现震荡下跌走势。

  2. 2月期间,贵金属价格主要受到美联储3月加息预期增加影响。

  3. 展望后市,预计短期贵金属价格在完成收紧货币政策的动作后,至临近美联储收紧货币政策预期较强的下个时间窗口之间的周期中,价格表现强势,反之亦然。从中长期的角度看,贵金属价格预计会在中长期弱势运行,延续缓步震荡走弱的走势。

  行情回顾:

  在2018年02月期间贵金属价格整体呈现震荡下行走势,波幅相较1月显著增加。国内关注度较高的两大类贵金属品种中,COMEX黄金价格在02月期间波动的高点约在1360美元/盎司附近,02月COMEX黄金价格波动的低点约在1310美元/盎司附近,COMEX白银价格02月波动的高点约在17.35美元/盎司附近,当月COMEX白银价格波动的低点约在16.15美元/盎司附近。2月期间,贵金属的平均最高价格与平均最低价格均略低于1月期间的价格水平。

  COMEX黄金在2018年01月份的最后一个交易日(01月29日)的收盘价为1349.90美元/盎司,截至2018年02月份最后一个交易日(02月28日)COMEX黄金收盘价为1316.5美元/盎司,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌了约-2.4743%;COMEX白银在2018年01月份的最后一个交易日的收盘价为17.335美元/盎司,截至2018年02月份最后一个交易日COMEX白银收盘价为16.386美元/盎司,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌约-5.4745%;沪金主力合约(1806)在2018年01月份的最后一个交易日的收盘价为278.72元人民币/克,截至2018年02月份最后一个交易日沪金主力合约收盘价为272.42元人民币/克,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌约-2.2603%;沪银主力合约(1806)在2018年01月份的最后一个交易日的收盘价为3875元人民币/千克,截至2018年02月份最后一个交易日的沪银主力合约收盘价为3690元人民币/千克,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌约-4.7742%;上海黄金交易所的黄金T+D在2018年01月份的最后一个交易日的收盘价为275.85元人民币/克,截至2018年02月份最后一个交易日的黄金T+D收盘价为270.22人民币/克,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌约-2.0409%;白银T+D在2018年01月份的最后一个交易日的收盘价为3786元人民币/千克,截至2018年02月份最后一个交易日白银T+D的收盘价为3619元人民币/千克,相较前一个月最后一个交易日收盘价下跌约-4.4109%;

格林大华期货贵金属月报:中长期弱势运行
  行情分析与展望:

  2月初期,正值美联储刚刚召开完2018年首次联邦公开市场委员会FOMC货币政策会议。此前在会议召开期间,欧美金融市场的整体交投水平有所下降,市场存在明显观望情绪。随后在02月01日凌晨,美联储公布货币政策会议决议声明显示,其维持基准利率水平1.25%-1.50%不变,符合前期市场预期,同时声明中表示,美国现阶段的经济环境状况可以支持美联储收紧货币政策的行动,这一表态使得金融市场对美联储3月加息的预期进一步走高,间接影响2月期间贵金属的整体价格下降。

  在月末,美联储新主席鲍威尔在众议院做半年度货币政策证词,证词中鲍威尔表示,美国经济展望保持强劲,预计进一步逐步收紧货币政策将有助于实现美联储中期通胀及就业水平目标。同时,鲍威尔表示部分资产的价格水平过高,美联储会对金融失衡保持警惕。此番证词影响美股与贵金属价格同时出现下挫。

  同时,与此前的12月和1月相较,2月期间,贵金属投资头寸出现显著减仓,根据美国期货交易委员会CFTC公布数据显示,COMEX黄金期货净多头头寸在2月初期至中期连续遭到减持。其中2月6日的数据显示,当周COMEX黄金期货投机净多头头寸减少16385万手,是2017年12月初以来的较大减持水平。净多头头寸近5周以来受此跌至20万手以下。显示投资者对于贵金属价格投资预期的变化。

另一方面,2月期间直接或间接影响到贵金属市场的重要宏观经济数据包括,02月02日美国劳工部(Departmentof Labor)公布数据显示,美国1月新增非农就业人口20万人,高于预期值新增18万人,高于12月前值新增16万人。同时公布的美国1月失业率数据为4.1%,与预期值和12月前值持平。优异的劳动力市场数据进一步为美国收紧货币政策提供了基础,同时,影响贵金属价格在上周末期间的快速下挫。
  另一方面,2月期间直接或间接影响到贵金属市场的重要宏观经济数据包括,02月02日美国劳工部(Departmentof Labor)公布数据显示,美国1月新增非农就业人口20万人,高于预期值新增18万人,高于12月前值新增16万人。同时公布的美国1月失业率数据为4.1%,与预期值和12月前值持平。优异的劳动力市场数据进一步为美国收紧货币政策提供了基础,同时,影响贵金属价格在上周末期间的快速下挫。

02月05日美国供应管理协会ISM公布数据显示,美国1月ISM非制造业指数为59.9,大幅高于预期值56.7,大幅高于12月前值55.9。数据的大幅增加主要得益于新订单指数与就业指数的迅猛增长。
  02月05日美国供应管理协会ISM公布数据显示,美国1月ISM非制造业指数为59.9,大幅高于预期值56.7,大幅高于12月前值55.9。数据的大幅增加主要得益于新订单指数与就业指数的迅猛增长。

02月06日美国商务部公布数据显示,美国12月贸易帐逆差达到-531亿美元,数据差于预期值逆差-520亿美元,大幅差于11月前值逆差-505亿美元。
  02月06日美国商务部公布数据显示,美国12月贸易帐逆差达到-531亿美元,数据差于预期值逆差-520亿美元,大幅差于11月前值逆差-505亿美元。

  后市展望

  2月期间,随着2018年美联储首次货币政策会议声明的公布,美联储3月加息预期也进一步增加,美元价格逐步回暖,而贵金属价格则持续回落。展望后市,我们的观点不变,在短周期的角度,2018年初美联储货币政策进一步收紧的预期时间节点变化,将很大程度上影响短期贵金属价格,贵金属价格可能在完成收紧货币政策的动作后,至临近美联储收紧货币政策预期较强的下个时间窗口之间的周期中,价格表现相对强势,反之表现弱势。

  对于中长期价格走势,在美元中长期相对强势预期的背景下,贵金属价格中长期受到压制的逻辑基础未变,贵金属价格预计会在中长期弱势运行,延续缓步震荡走弱的走势。

  重要声明

  本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与结论,并不代表我公司的立场。未经我公司同意,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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