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鹰眼监测 | 淀粉月差结构即将转变,棕榈存在5-9正套机会?

2018-03-07 21:53:30 和讯名家 
    文 |翁丽娟 董娜 对冲研投策略研究中心

  行情异动

  白糖180创合约上市以来新低,白糖指数跌至2016年6月以来新低

  截止3月7日收盘,白糖1805跌0.58%,报收于5669,盘中最低5635,创该合约上市以来新低。

  螺纹钢1805-1810价差升水创新低

  截止3月7日收盘,螺纹钢1805-1810价差为升水84点,较上日收缩44点,创该价差升水新低。

焦炭1805-1809价差升水迅速收缩
鹰眼监测 | 淀粉月差结构即将转变,棕榈存在5-9正套机会?
焦炭1805-1809价差升水迅速收缩

  截止3月7日收盘,焦炭1805-1809价差为升水57点,较上日收缩34.5点;近两日该价差升水迅速收缩,累计缩68点。

淀粉1805-1809价差由贴水转为平水
淀粉1805-1809价差由贴水转为平水

  3月7日,淀粉1805-1809价差由贴水11点转为平水。

玉米1805-1809价差升水创新高
玉米1805-1809价差升水创新高

  截止3月7日收盘,玉米1805-1809价差为升水70点,创该价差升水新高。

PTA1805-1809价差升水迅速收缩
PTA1805-1809价差升水迅速收缩

  截止3月7日收盘,PTA1805-1809价差为升水100点,较上日收缩32点;自3月4日以来该价差迅速收缩,累计缩70点。

鹰眼监测 | 淀粉月差结构即将转变,棕榈存在5-9正套机会?
  研客观点

  信达期货:镍价在90000附近为阶段性底部,此时是最佳的做多机会

  信达期货分析师认为,从硫酸镍与电解镍价差角度来看,沪镍回调至90000元/吨附近是最佳的做多机会,叠加传统价格体系的下游旺季预期,镍价有望开启新一轮上涨行情,具体如下:

  (1)硫酸镍与电解镍溢价呈现规律性:通过对比硫酸镍和电解镍溢价,我们发现两者价差在-5000—40000区间振荡,而且价差运行的主轴在9000附近。自2014年起,价差与价格的波动呈现规律,通过观察可以发现,价差的高点往往就是镍价的阶段性底部。如果按照当前价差26000测算,距离高点38000只有12000的空间,也就是说当前镍价还能再跌12000,即镍价在90000附近为阶段性底部,此时是最佳的做多机会。

  (2)下游不锈钢传统旺季来临。从下游需求季节性来看,不锈钢存在“金三银四”的传统旺季需求。当前不锈钢社会库存春节累库超预期,叠加不锈钢价格低迷导致不少钢厂亏损,包括北海诚德在内的大型不锈钢厂已计划3月安排集中检修,这将缓解不锈钢供应偏多的窘境,若传统旺季需求及时兑现,不锈钢价格上涨也将支撑镍价反弹。

  (3)印尼青山不锈钢回流减少。笔者认为印尼不锈钢大量回流这个最大的风险因素已经削弱。首先,因3月开始将加大方坯的生产力度,印尼青山拟再次减少国内投放量,2018年几乎没有热轧白皮回国;其次,印尼青山重点将不锈钢市场着眼于美国

  徽商期货:棕榈油存买05卖09套利机会

  徽商期李红霞分析认为,日前阿根廷天气炒作渐降温,市场处于等待MPOB报告和美国农业部的供需报告指引,多空交投平淡。认为油脂后期走势仍看棕榈油的带领作用。故此,分析马来西亚棕榈油在丰产期,库存仍有压力,加上出口需求疲软,基本面上无亮点。而国内棕榈油库存也处于增长期,油脂期价或将大概率走低。但在节后走货良好,且进口利润尚未打开情况下,加上港口进口船维持低位,导致库存增长缓慢,油脂基差走强,对近月合约形成良好的支撑。值得注意的是,抛储的菜籽仍有一定的不确定性,若国储菜籽油抛储若继续维持较高的成交率,将带动棕榈油近月合约走强,棕榈油存买05合约卖09套利机会。

  进场点位:截止到撰写本文时,棕榈油1805-1809价差收盘价位20,认为当价差在10以下相对安全,目前建议逢回调介入,止损点为0。第一目标点位为40,第二目标点位为60,最高看至140。风险点为后期棕榈油到港量超过预期。

  总体储备棉轮出肯定是利空,但今年利空效应比去年弱

  据中国棉花网采访棉花专家关于储备棉轮出的观点看法总结如下:

  1.截止2月27日,根据公式计算拍卖底价15140元/吨,这个价格相对3128B现货指数贴水540元,对现货市场形成一定利空影响;但是这个价格贴水期货CF1805合约100元/吨左右,对于期货市场影响不大;

  2. 轮出前期,因棉纺企业和贸易商积极参与拍储,储备棉成交率一般都比较高,随后开始逐步回落,这段时期现货价格和期货价格都会呈现逐步下跌行情;

  3. 客观的讲,储备棉与新棉之间的差价是主要因素,比如在去年拍卖过程中,新棉与储备棉成交价差在600元/吨时候,国储棉竞争力下降,而当差价在1200元/吨以上时候,则国储棉成交火爆;

  4.总体来看,储备棉轮出增加了国内棉花资源供给量,肯定是利空。因为去年3月初棉花价格在15900元/吨以上,今年则在15600元/吨左右,外棉价格今年也比去年略高,因此今年的利空效应比去年要弱一些。而且国内期货价格今年波动幅度比较小,所以对市场的利空影响比较小;

  5. 目前多空理由上,其认为目前做多的理由是3月份棉纺企业的订单将逐步恢复,棉花需求进入旺季,随着美元的升值中国服装出口将得到改善,即使在储备棉轮出期间,预计实际成交价与新棉差价不大,这样棉花在15000元/吨附近的支撑力度比较强。如果价格有机会下探到15000元/吨之下,就可以做多;做空的理由比较多一些,比如ICE棉花处于高位,后期回落的概率较大,国内又有储备棉轮出,棉花资源供给充足,并不利于价格大幅反弹。

  6.其认为2018年棉花价格还是处于一个大的箱体震荡区间,底部区域在14800元/吨附近,最低也不会低于14600元/吨,高点在16400元/吨左右。

  产业监测

  工信部:将对500多家独立焦企开展节能监察

  3月6日,工信部发布《2018年工业节能监察重点工作计划》,将重点核查2017年石化、化工、造纸等行业重点用能企业能耗限额标准执行情况,对2000多家乙烯、合成氨、电石、烧碱、尿素等石化、化工企业,500多家独立焦化企业,3000多家造纸企业实现行业全覆盖开展节能监察。

  Cajamarquilla炼锌厂罢工未影响锌产量

  据Cajamarquilla炼锌厂官方对SMM表示,罢工于3月6日早上正式开始,冶炼厂目前只有不到20%的劳动力受到了影响。基于最初工人们提出的条件,公司高层正在试图与工会达成协议。因公司在罢工之前就制定了相应的应对措施,精炼锌产量不会遭受此次罢工的影响。秘鲁劳动部也发表声明称此次罢工是毫无理由的。

  AgRural本月第三次上调2017/18年度巴西大豆产量至1.179亿吨

  据分析机构AgRural称,2017/18年度巴西大豆产量预测数据进一步上调170万吨,达到1.179亿吨,因为主产区的降雨提振大豆单产潜力。这是一个月内AgRural公司第三次上调大豆产量预测数据,上调幅度接近400万吨。AgRural指出,2月份降雨非常良好。大豆产量数据上调的关键是单产创下历史新高,而播种面积增加。AgRural预计大豆平均单产为56.6袋/公顷,约为每公顷3.4吨,高于2月初预测的55.8袋,也高于上年的56.1袋,是历史新高。

  第9周全国三大油脂总库存环比上周降1.93%至226.93万吨,自2017年12月15日的高位以来降幅达13%

  据天下粮仓网,第9周(截止3月2日当周)全国三大油脂总量226.93万吨,较上周的231.39万吨降4.46万吨,降幅为1.93%;较去年同期的207.96万吨增18.97万吨,增幅为9.12%。

  2017年12月15日高位261.46万吨至上周(2018年3月2日),全国三大油脂总库存呈持续下降趋势,累计降34.53万吨,降幅达13.21%。

鹰眼监测 | 淀粉月差结构即将转变,棕榈存在5-9正套机会?
  期市概览

  锰硅指数跌2.66%,热卷指数跌2.26%,铁合金指数跌2.22%,焦煤指数跌2.12%,硅铁指数跌1.77%,豆油指数跌1.49%,螺纹指数跌1.48%,PTA指数跌1.36%,焦炭指数跌1.36%玉米指数跌1.09%,郑棉指数跌1.03%。

  玻璃增仓比8.88%,豆粕增参比6.32%,白银减仓比5.6%。(数据来源:文华财经和wind)

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【重要数据事件预告:明日重点关注USDA周度出口销售报告】

  2018年3月8日 星期四

  1. 巴西日期CONAB巴西玉米大豆月度报告

  2. Mysteel公布钢铁库存数据

  3.3:00 美联储公布褐皮书(经济展望调查报告)

  4. 16:00 新加坡国际企业发展局(IES)周度燃料油库存

  5. 中国海关1月统计数据

  6. 20:45 欧洲央行利率决议

  7. 21:30 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开新闻发布会。

  8. 21:30 USDA周度出口销售报告

  9. 21:30 美国上周初请失业金人数

  - END -

  

    本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:陶海玲 HF003)
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