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企业挺价意愿较高 PVC下行空间受限

2018-03-08 08:15:47 和讯网  期货日报黄李强
整体上看,近期PVC价格在6500—7000元/吨的区间内运行。不过,在成本端利好预期的作用下,PVC价格料不会触及前期低点。

  整体上看,近期PVC价格在6500—7000元/吨的区间内运行。不过,在成本端利好预期的作用下,PVC价格料不会触及前期低点。

  

  长假期间库存累积

  春节之后,检修装置陆续复产,PVC行业开工负荷处于相对高位。截至3月1日,开工负荷为86%,较春节前提升5个百分点。从目前公布的消息看,4月之前装置没有检修计划,后期供应将维持稳定的水平。

  下游需求方面,春节期间PVC下游依照惯例大面积停产,开工负荷出现断崖式下滑。不仅如此,春节后的复工情况也不理想,PVC需求未能释放。

  由于春节期间PVC供应充裕,而下游需求停滞,PVC库存因而大幅上升,这种现象在生产企业中更为明显。截至3月1日,PVC生产企业库存达到55500吨,较春节前增加25400吨,增幅为84.39%,而社会库存为626000吨,较春节前增加126700吨,增幅为25.38%。

  库存累积,PVC行业去库存压力加大,是近期PVC价格下挫的主要原因。目前,下游开工积极性低迷,PVC需求疲软,企业以消化库存为主。但是,对于PVC生产企业来说,下游开工负荷处于低位是暂时的,企业仍然以销售合约货为主,捂盘挺价的热情不减。

图为PVC下游开工负荷(单位:%)
图为PVC下游开工负荷(单位:%)

  总之,虽然春节期间的累库导致PVC价格承压,但考虑到需求预期向好、生产企业有意挺价,PVC价格向下的空间有限。

  生产中的利空效应基本被消化

  现阶段,PVC生产企业的经营状况并不理想,特别是近期烧碱市场表现一般,以碱养氯的基础不复存在。截至目前,电石法的利润在200—300元/吨,属于微利经营。此外,由于原料价格抬升,中间体VCM涨价,乙烯法成本增加,整体处于亏损局面。从上游来看,随着限产和运输问题的缓解,电石法生产中的利空效应已经基本被市场消化。

  总之,与PVC存在伴生关系的烧碱,市场表现一般,氯碱企业利润难以得到补偿,企业对PVC的挺价意愿较高。在这种情况下,成本端的支撑强劲。

  根据上述分析,预计PVC价格向下的空间有限,再次触及前低的概率极低。

  (作者单位:金石期货

(责任编辑:陈姗 HF072)
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