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境外参与者期货账户资金“专款专用”

2018-03-08 08:29:39 和讯网  期货日报陈冬林

  我国首个国际化期货品种原油期货即将上市,境外交易者如何参与,原油期货在交易、结算、交割等方面有何特殊之处,近日,上期所子公司上海国际能源交易中心(简称上期能源)相关负责人就上述市场关心的问题接受了期货日报记者采访。

  期货日报:作为我国首个国际化的期货品种,原油期货的交割月份、最后交易日等都与国内其他期货品种有较大区别,请问在合约设计上有哪些值得关注的地方?

  上期能源:原油期货的合约交割月份是36个月,最近12个月为连续合约,12个月后是连续8个季月合约,即3月、6月、9月、12月,跨度是3年。当前面合约到期后,后续会自动生成相应的新合约。

  原油期货的最后交易日是交割月份前一个月的最后一个交易日。拟用于交割的货物在交割月前完成入库并生成仓单,仓单和发票交换一般在合约当月完成。获取仓单后,买方可随时提货并注销仓单。需要注意的是,当遇到含有春节、国庆长假等的特殊月份时,上期能源可能会对最后交易日进行调整。

  期货日报:原油期货将实行交易者适当性制度。请解释一下交易者适当性制度的具体含义和要求。

  上期能源:原油期货交易者适当性制度包含两个维度:一是交易者层面,交易者应当根据适当性制度要求,审慎决定是否参与期货交易。二是期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构等开户机构层面,开户机构应当就客户对期货的认知水平和风险承受能力进行评估。

  另外,交易者还应关注期货基础知识测试和可用资金要求。资金要求方面,单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或者等值外币;个人客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。

  期货日报:原油期货将引入境外交易者参与,境内外交易者在参与原油期货交易的模式上有什么区别,具体如何开户?

  上期能源:境内外交易者在参与原油期货交易时都需要符合《上海国际能源交易中心期货交易者适当性管理细则》的相关规定。境内交易者参与原油期货交易,与目前参与上期所现有品种交易基本一致。

  境外交易者参与原油期货交易有四种模式:一是可以通过境内期货公司代理参与交易;二是可以通过境外中介机构;三是可以通过境外特殊经纪参与者代理参与交易;四是可以申请作为境外特殊非经纪参与者直接参与交易。

  期货日报:境外交易者参与原油期货交易,如何进行日常交易结购汇?之前网上有观点提到,境外交易者有望通过原油期货来参与我国其他金融领域的投资交易,这是否可行?

  上期能源:上期能源严格按照中国人民银行《关于做好境内原油期货交易跨境结算管理工作有关事宜的公告》和《国家外汇管理局关于境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易外汇管理有关问题的通知》规定,制定原油期货结算业务制度,并规范结购汇业务的办理。每个交易日日终结算时,由期货公司会员端系统根据每个境外交易者、境外经纪机构从事原油期货交易的实际结果,自动生成当日结购汇申请数据。期货公司会员应于规定的时限之前,通过指定存管银行完成办理。境外交易者、境外经纪机构结购汇相关的资金收付,在期货公司会员的人民币保证金专用账户和外汇保证金专用账户之间进行划转。

  网络上有关“境外交易者有望通过原油期货来参与我国其他金融领域的投资交易”的说法缺乏依据。原油期货相关业务均在中国人民银行、国家外汇管理局的政策框架下开展,相关文件明确提到,境外交易者、境外经纪机构的人民币期货结算账户、外汇专用期货结算账户的资金在境内实行专户存放和封闭管理,不得用于除境内特定品种期货交易以外的其他用途。同时,境外客户办理原油期货的结购汇依据交易结算结果产生,结购汇范围仅限于盈亏、手续费、交割货款等与境内特定品种期货交易相关的款项,期货公司、期货投资者不能随意在境内进行外汇与人民币的兑换。

  期货日报:原油期货采用“人民币计价”,即采用人民币进行计价和结算。请问美元等外汇资金作为保证金如何使用?是否有具体的折算比例?

  上期能源:根据结算细则有关规定,境外特殊非经纪参与者、境外客户可以将外汇资金作为保证金使用。外汇保证金市值核定的基准价为中国外汇交易中心公布的当日人民币汇率中间价。目前币种类别为美元,折扣率以原油期货上市公告为准。

  期货日报:原油期货合约标的为中质含硫原油,7个可交割油种之间是否设置升贴水?

  上期能源:上期能源已于2月9月发布公告,明确原油期货可交割油种包括阿联酋迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油及中国胜利原油,并在对相关油种现货市场多年来的价格数据进行深入分析的基础上,与境内外涉油企业和报价机构进行充分沟通后确定了各油种的升贴水。上期能源将密切关注和分析各油种市场情况变化及发展趋势,适时对升贴水进行调整。

  期货日报:目前原油期货指定交割油库有几家,其选择依据是什么,未来是否有进一步扩展交割库的打算?

  上期能源:原油期货上市初期启用6家指定交割仓库的8个存放点,以及3家备用交割仓库的3个存放点。原油期货上市后,上期能源将密切关注市场动态,进一步优化指定交割仓库布局,并根据市场需要适时增设指定交割仓库,更好地服务实体经济。

  期货日报:境外原油期货有的采取实物交割,有的采取现金交割,目前国内还没有完全采用保税交割的期货品种,请问原油期货为何要采取保税实物交割?在交割方面,有什么需要提醒市场注意的?

  上期能源:国际上两大成功的原油期货中,CME的WTI原油期货采用实物交割,ICE的Brent原油期货采用现金交割。我国现有商品期货均采用实物交割。上期所利用期货进行保税交割试点,实行保税状态与完税状态两种状态下的混合交割,可以在保持现有规则体系不变的情况下,将交易的含税价格转为保税价格,利用保税仓库进行交割。

  原油期货采用的是单一保税状态下的实物交割。在我国原油期货总体方案“国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割”中,保税交割指的是保税原油、实物交割。具体而言,到期合约采用上期能源指定交割仓库签发的保税标准仓单进行标准交割,未到期合约允许进行期货转现货。

  原油期货作为我国期货市场国际化的起点和试点,各方面的制度都有重大突破,其中实物交割业务得到了海关总署、质检总局、外汇管理局和税务总局等部门的政策支持,投资者参与原油期货交割业务前,除熟知上期能源的交割规则外,还应当充分了解政策涉及的保税监管、检验监管、外汇管理、税款及票据等内容。

  期货日报:作为首个国际化品种,原油期货的风险管理是如何安排的?

  上期能源:上期能源已于去年5月发布了《上海国际能源交易中心章程》《上海国际能源交易中心交易规则》等11个相关业务细则。

  同时,上期能源还针对原油期货交易“国际平台”的特点,积极落实交易者适当性审查、一户一码实名制开户、实际控制关系账户申报,强化资金专户管理和保证金封闭运行。

  下一步,上期能源将根据证监会的要求,制订并发布《上海国际能源交易中心异常交易行为管理细则》《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理细则》。同时,进一步探索完善自律监管与行政监管有效衔接,切实做到“早识别、早预警、早发现、早处置”,为国际化进程提供有力保障。

  期货日报:各类市场参与者在进行原油期货交易时应注意哪些问题?

  上期能源:我国已成为世界第一大原油进口国,推出原油期货有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系;能够为实体企业提供有效的套期保值工具。同时,原油期货作为我国首个国际化的期货品种,将引入境外投资者参与,探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。

  国内外期货市场的经验表明,一个期货品种从上市到成熟并发挥其功能需要一个逐步培育的过程。原油期货也不例外,不可能一蹴而就。

  在市场培育过程中,境内外投资者要充分认识参与期货交易的风险,遵循交易者适当性制度的要求,理性参与期货交易。石油产业链上下游企业要了解、熟悉和掌握期货市场运行规律,在实践中不断提高利用期货市场的水平。作为市场中介的期货公司、境外特殊经纪参与者、境外中介机构应做到合规运作、加强风险管理,帮助投资者充分利用原油期货套期保值、价格发现等功能,服务实体经济。

  上期能源将做好日常风险的监测监控及预研预判,及时采取有效措施化解风险隐患,牢牢守住不发生系统性风险的底线。同时,切实履行一线自律管理职责,严厉打击各类违法违规行为,保障原油期货市场的正常交易秩序。

  原油期货市场建设是一个长期的过程,上期能源希望并欢迎境内外交易者能积极参与原油期货交易,上期能源将为境内外交易者提供便捷、高效的服务。

(责任编辑:陈姗 HF072)
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