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泰山论期:夜盘及3月9日主力操盘建议

2018-03-08 17:00:04 和讯网 

  橡胶上攻遇阻,企稳后继续跟进多单

  【基本面】月份沪胶价格探底以来,期现基差已经有较大修复,目前基差走强的态势较明显。人民币混合胶与沪胶主力合约的价差已经收敛到1500元/吨附近,给予的套利空间已经有限。并且随着预期在3月份中下旬开始期货主力合约的移仓换月,期价去升水并与贴近现货的交割规律下,基差仍会进一步走强,因此继续近月套利头寸需要了结,新开仓头寸以远月为主,如此为预期市场去库存带来契机。同时,同样由于停割及泰国保价政策的影响,节后外盘价格高企,虽然有人民币汇率升值的红利,但是目前的价格进口到国内,成本仍然较高,2月最后一周美金泰标20#报价上涨55美元/吨,涨幅3.64%。同时国内需求尚不强劲,也会打压进口商的积极性,因此成本高、价差空间收窄和现有库存压力下,套利盘继续加仓需要控制好头寸。春节过后,下游轮胎企业开工恢复,山东地区轮胎企业全钢胎开工率61.04%,环比上涨46.94%,同比下滑4.93%;国内轮胎企业半钢胎开工率为58.86%,环比上涨43.82%,同比下滑11.50%。 同时国内多家全钢轮胎企业,均发布3月份涨价通知。整体来看,元宵节后市场采购需求有升温预期。

  【走势预测】橡胶今日上探回落,橡胶本周冲高后横盘震荡,昨日尝试上攻,随即回调至日线下方,当前位置月线附近支撑较强,不易跌破。笔者认为,橡胶节后阶段性上涨,下方支撑坚挺,近期频繁放量试探上攻,伴随节后基本面走好,橡胶当前依然偏强,预测短期回调整理后行情继续上攻,操作上建议企稳后跟进多单

  铜同步回调,操作上重点推荐镍多单

  【基本面】 从全球角度来看,各国将逐渐淘汰燃油车,以更加清洁的电动或混合动力汽车取代。中国则是计划2018年产销超100万辆,2020年达到200万辆,依然维持高增速。三元电池在这两年逐渐成为目前市场上新能源汽车配备的主流,对三元电池的重要组成部分硫酸镍的需求量进一步提高。由于硫化镍矿的主要产品是电解镍和镍盐(包含硫酸镍),因此增加硫酸镍的产量则将使得电解镍的生产份额受到挤压,我们的交易标的电解镍的供给有望进一步减少,在目前交易所库存低位的情况下,使得整体镍价易涨难跌。从库存角度出发,可以看到2017年沪镍库存数量一路走低,从年初接近9万吨的持续下降至年底的3万吨附近。类似情况同样发生在LME的镍板库存,LME镍板库存特别是亚洲地区库存下降较快,2017年LME镍板库存同比大幅下降近50%,目前仅7.3万吨左右。由于预计2018年电解镍产量同比继续下滑,电解镍市场缺口将导致电解镍全球库存继续逐步下降。较低的电解镍板库存使得多头更加占据优势。 关税角度出发,2018年新的关税变化使得电解镍的进口成本增加。从中国市场来看,我国电解镍供应结构进口依存度较高,进口电解镍占比过半。2017年12月中旬中国海关宣布2018年其他未锻轧非合金镍(镍板和镍豆)进口关税从原来的1%上调至2%。

  【走势预测】铜锌镍铝今日同步回调,整体上看,锌铝本周回落后昨日再度回调,当前多条均线下压,阻力较强,弱势尽显。铜镍同处上行区间,近期震荡偏弱,逢高回落,笔者认为,铜镍当前下游逐渐回暖,利好势必为上攻提供支撑,当前行情窄幅震荡,下方不易跌破,预测近期将出现大幅上攻行情,内部群已开始布局,明日可低位入场多单

  螺纹热卷铁矿石连续回调,企稳后重点跟进多单

  【基本面】 发改委主任指出,“三去一降一补”是去年供给侧结构改革的重点任务,取得了比较好的成绩。化解过剩产能达到了5500万吨,连同2016年的6500万吨加在一起,两年化解了钢铁过剩产能1.2亿吨,而且全部取缔了地条钢,钢铁行业的结构发生大的变化,优势产能得到更好地发挥。现货市场: 20mm HRB400 螺纹钢上海报价4010元/吨,跌40元/吨;广州报价4420元/吨,跌50元/吨;北京报价4030元/吨,跌50元/吨;福州报价4190元/吨,持平。3月7日山西建龙出台建筑钢材价格政策,在“3月5日山西建龙钢厂出台建筑钢材价格调整信息”具体如下:三级螺纹钢价格累计下调110元/吨:现HRB400Φ12-14mm螺纹钢出厂价格为4090元/吨;HRB400Φ16-25mm螺纹钢出厂价格为3950元/吨;Φ28-32mm螺纹钢的9米出厂价格为4090元/吨;线材价格累计下调60元/吨:现HPB300Φ6.5-10mm高线出厂价格为3920元/吨。

  【走势预测】 螺纹热卷和铁矿今日同步回调,整体来看,螺纹热卷铁矿近期连续回落,今日放量下跌,日线连续下穿,行情破位下调,走弱迹象明显。笔者认为,黑色系当前整体支撑较强,基本面上利空不占主导,此波回调不会持续太久,预测短期调整过后行情还将继续上攻,内部群已重点布局,企稳后重点介入多单

  PP如期大幅回调,今日还将回落

  【基本面】 据隆众跟踪数据统计,本周全国石化企业开工率在93.7%,较上周持平。节后归来,石化企业装置运行稳定,开工情况变化不大。原料价格:石脑油CF日本报568.38吨,涨0.11%;FOB新加坡报61.93美元/桶,涨0.05%。韩国丙烯离岸价1030美元/吨,涨5美元,国内丙烯8025元/吨,持平。现货价格:现货价格涨跌不一。远东地区报1230美元/吨,涨10美元,中国到岸价报1230美元/吨,涨10美元。华北中油T30S报8950元/吨,持平;华东绍兴三圆 T30S报9050元/吨,跌50元;华南茂名T30S报9200元/吨,跌50元。3月6日,PP企业按类型来看,中石化开工率为97.99%,日产量在1.87万吨;中石油开工率在89.90%,日产量0.98万吨;地方煤化工开工率在85.17%,日产量1.42万吨;其他企业开工率在89.63%,日产量1.18万吨。分区域看,西北地区日产量最高,供应占比为36%;华东地区占比为18%;华南地区同样为18%;华北地区占比11%;东北地区占比9%;华中占比5%,西南占比3%。原料价格:石脑油CF日本报567.75吨,涨1.79%;FOB新加坡报61.9美元/桶,涨1.86%。韩国丙烯离岸价1025美元/吨,持平,国内丙烯7990元/吨,持平。现货价格:现货价格涨跌不一。远东地区报1220美元/吨,涨10美元,中国到岸价报1220美元/吨,涨10美元。华北中油T30S报8950元/吨,跌50元;华东绍兴三圆T30S报9100元/吨,跌20元;华南茂名T30S报9250元/吨,持平。

  【走势预测】PP今日大幅回落,笔者之前提示精准。PP本周低位横盘后行情向下突破,昨日放量下跌,行情向下试探8950附近。当前日线下压,下方空间较大,还有回落的可能。基本面上节后下游需求端回暖,PP价格有所支撑,当前仍以企稳为主,预测明日继续下探,逢高回落。

  豆粕菜粕格局偏强, 多单仍有机会

  【基本面】 北京时间3月9日凌晨将公布3月份USDA供需报告,此次报告预示着美豆未来的走向。从最新数据显示,2018/2019年度美豆播种面积将为9000万英亩,此前有机构预测为9060万英亩,美国农业部预估2018/2019年度美豆单产为48.5蒲/英亩,远低于去年52蒲/英亩。而且2017/2018年度美国大豆出口检验量累计为38,770,417吨,上一年度同期44,377,757吨。近期市场持续炒作南美天气干旱,市场预估阿根廷大豆(3689, 1.00, 0.03%)总产量持续下滑,再加上市场预计2018/2019年美豆种植面积及美豆产量均下调,支撑美豆期价走高,使得国内豆粕(3116, -9.00, -0.29%)市场价格连续上行,处于牛市行情,截止春节假期之后到目前已经价格已经上涨220元/吨左右。但中国粮油信息网分析师李方玉认为,短期国内“牛”豆粕或将有回调趋势。原因在于:3月份USDA报告即将公布,市场预计3月份USDA报告利多面较大,而近期美豆期价的上涨,正是消化报告的利多,当报告公布之后,形成靴子落地的局面,美豆有较大概率出现回调。另外,春节假期之后一周左右,国内贸易商刚进行完一波补货,目前国内豆粕处于销售淡季,再加上油厂开机率逐步提高,或将拖累豆粕市场价格走低。

  【走势预测】豆粕菜粕今日延续高位震荡,当前两粕多头上攻,均线整体上扬,格局偏强,笔者认为,两粕近期持续上涨,面临上行压力较大,需短期调整磨合,巩固当前位置,当前上方空间较大,三月份两粕基本面偏利好,价格支撑稳定走强,预测短暂横盘后继续上攻,近期操作逢低做多

  甲醇上攻回落,低位震荡行情还将延续

  【基本面】 基本面:近期内地甲醇(2645, -18.00, -0.68%)市场大幅下探。受节后归来上游库存较高,排货压力渐显所致,及内地传统下游复工时间有所延迟,库存仍在消化中,补货意愿较弱导致价格下行。下游买气相对一般。沿海甲醇市场价格大幅下滑。节后归来,下游需求陆续恢复,但部分仍有节前库存,整体采买意愿不足,有意观望为主,另外经过春节期间库存积累,港口库存缓增,加之内地多地库存压力偏大,同时多地天然气甲醇装置集中恢复消息传出,市场看空心态不断放大,在期货价格下行的带动下,现货价格大幅跳水。截至3月1日,整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增加至67.95万吨,整体沿海地区甲醇整体可流通货源则增加至16.2吨附近。截至3月1日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.76%,环比下跌1.48%;西北地区的开工80.55%,环比下跌0.30%。本周内西北地区由于部分装置停车,导致西北地区开工率略有下降,及山西地区部分装置停车检修,安徽地区部分装置逐步转产,导致国内开工率小幅下降。

  【走势预测】甲醇今日回调,本周持续横盘之后行情放量向下突破,笔者之前判断精准。整体上看,甲醇前期探底后持续低位震荡,本周多次报收十字星,当前位置较为胶着。日线上看,甲醇有一定回暖迹象。基本面上节后甲醇延续弱势,上攻缺乏基本面支撑,当前底部支撑较强,不易跌破,预测低位震荡行情还将延续,操作上逢高抛空

  沥青如期回调,明日继续下探寻底

  【基本面】产能产量情况。国营方面,“三桶油”中石油、中石化和中海油,产量12月总计135.83万吨,占当月全国沥青总产量的64.84%,较去年同期增产11.35万吨,但国营炼厂产量占比下降0.27个百分点;较上个月减产25.46万吨,国营炼厂产量占比环比下降0.30个百分点。地炼方面,地炼总产量为73.15万吨,占当月全国沥青总产量的35.16%,较去年同期增产6.45万吨,产量占比同比上升0.27个百分点;较上个月产量减产13.15万吨,但产量占比环比上升0.30个百分点。进出口情况。2017年12月中国沥青进口量33.1万吨,环比减少14.1万吨,同比减少5万吨,1-12月进口量503.86万吨,较去年总进口量增加8.71万吨,同比增加1.76%。根据百川资讯,今年中国进口韩国沥青约364.94万吨,新加坡沥青96.57万吨,从韩国新加坡两国进口的沥青占2017年中国沥青进口总量的91.59%。数据显示,2017年,全国累计公路投资约21162.5亿元,同比增长18.97%。2018年1月份投资额1118.41亿元同比增长62.01%,总体来看今年公路投资比去年有大幅增长,下半年沥青需求仍然可观。

  【走势预测】沥青今日回调,笔者之前提示沥青近期空单为主,近期行情契合。整体来看,沥青节后回暖行情未能延续,本周放量下跌,弱势尽显。当前日线下穿,形成强阻,上攻后劲不足,缺乏基本面支撑,当前位置下方空间较大,难以企稳,近期行情逢高回落,预测明日继续下探,操作上坚定空单

  动力煤 下探回升,预测今日还将回落

  【基本面】 从动力煤市场来看,节后电厂日耗逐步恢复,但需求高峰已过,市场关注煤矿安全大检查,将延续到5月,同时电厂库存增加,煤炭市场逐步平稳,期货价格回落后,5月合约贴水维持较高水平,后期修改预期加强,电煤库存止跌反弹,目前6大发电集团煤炭库存上升到1355万吨附近,可用天数维持在25.8天,处于近期较高水平。受到长假企业开工下滑影响,电厂日耗最低下滑到40万吨附近,近期逐步恢复到50万吨上方,随着节后企业开工增加,需求逐步平稳。政府工作报告中提出2018年“去产能”目标:再压减钢铁产能3000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨左右,淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。对此,中金公司认为,煤炭去产能规模符合预期。2016/2017年分别完成2.9亿吨/1.5亿吨,累计完成超过4.4亿吨。2018年计划继续退出1.5亿吨,与2017年目标相同,符合市场预期。

  【走势预测】动力煤今日下探回升,行情向下试探615,随后尾盘回升。动力煤近期连续回调,符合笔者之前判断。整体上看,当前多根均线下探,行情走弱,短期重要支撑可关注610一线。笔者认为,动力煤节后一路下行,当前下方空间较大,上攻支撑不足,近期逢高回落,盘中操作上仍以空单为主

  豆油棕榈油连续回调,近期企稳为主

  【基本面】 从豆类产业链角度看,依据船期监测数据,2、3月份我国大豆的月度进口量分别为556.1万吨、670万吨,较以往三年同期均值分别高出16.59%、18.81%。当前进口豆供应季节性萎缩的利多影响略弱于往年同期。中间市场,最新周度全国油厂压榨量回升至144万吨,受益于进口压榨利润稳固,油厂压榨量回升速度较快,但仍远低于节前周度压榨水平(180万吨),这主要归因于部分油厂尚未恢复开机。需求端,粕价飙升在很大程度上支撑了饲养企业看好后市的信心,部分企业逢低补库,豆粕提货进程较好。仍需警惕的是,由于前期畜禽集中出栏,节后养殖尚处于淡季,再考虑到生猪养殖微亏的现状,粕价上行速度或将放缓。油脂方面,因节日期间终端油脂消费集中释放,渠道库存下滑,节后中间市场加速回暖,贸易商购销向好,但基差上涨幅度比较有限。考虑到国际市场豆油、棕榈油政策面指引各异,油脂类协同走升趋势短期内或难以确立,建议投资者重点关注豆棕价差走阔的趋势性套利机会。国内豆粕需求无亮点的情况下,随着国内开机率的回升,豆粕库存或有回升。不过,由于进口美国大豆占比较大,国际贸易关系紧张支撑盘面。豆油方面,沿海一级豆油主流价位在5700元/吨-5840元/吨,最新一周豆油库存为139万吨,较前一周下降3万吨,不过,本周油厂开机率或恢复正常,豆油库存或有回升。

  【走势预测】豆油棕榈油今日同步回调,油脂本周冲高后连续回落,当前日线下穿,短期内走弱。整体上看,油脂前期底部反复磨合不以跌破,油脂近期连续走强,上行压力较大,短期将在5560至5890区间宽幅震荡,预测明日继续下探,操作上逢高回落。

  塑料如期回落,预测今日继续下探寻底

  【基本面】国内装置检修看,2月份装置检修量较少,2月6-9日,镇海炼化45万吨/全密度停车检修,独山子石化30万吨全密度停车检修,开车时间待定;兰州石化6万吨/全密度停车,开车时间不详;中原石化6万吨MTO装置停车检修,开车时间待定,中天合创12万吨釜式法LDPE停车检修,开车时间待定。其余计划大部分在2-3季度,且整体检修力度较小,从计划上看,2月份检修损失量3.3万吨,3月份大概损失量5万吨,4月6.8万吨,5月8.7万吨,6月6.6万吨,7月11.5万吨。 2018年1月份PE进口量128.95万吨左右。其中LLDPE进口量为36.19万吨,当月进口均价在1200美元/吨;HDPE进口量为66.75万吨,当月进口均价在1285.65美元/吨;LDPE进口量为26.01万吨,当月进口均价在1223.91美元/吨。此外,中国海关最新统计数字显示,2018年1月份我国初级形状的塑料进口量为292.8万吨,与去年同期相比增加31%。

  【走势预测】塑料大幅回调,笔者之前提示精准。塑料本周连续回落,当前上方均线粘合,阻力较强,近期行情震荡反复,昨日回调幅度较大,行情已跌破重要支撑,9280附近还将需要考验。笔者认为,随着节后下游开工,势必带来一定利好因素,当前位置仍需磨合,不排除再次大幅下探的可能,近期操作上建议企稳后接入多单

  棉花连续回调,明日尝试企稳

  【基本面】 从总量上看,2017/2018年度棉花资源并不缺乏。综合各个统计口径,2017/2018年度国内棉花供应缺口由2016/2017年度的300万吨减少至272万吨,期初社会库存为171.85万吨,较上年同期增加49.48万吨。2018年3—8月会继续抛储,若有60%左右的平均成交水平,预计总抛储量在260万吨左右。当前国储棉花处于去库存后期,若2018年不对国储进行补充,常规抛储背景下,2018/2019年度国储棉花库存将彻底耗尽。随着下半年抛储结束,长期供给缺口下,储备棉库存偏低问题愈发显著。长期来看,国内缺口最终要靠外棉来补足。市场预期主要有轮入外棉和适度放开滑准税进口配额两种政策,这将对棉价形成一定支撑。2018年郑棉市场或呈现近弱远强格局。 按照当前内外棉价格计算,储备棉抛储底价在15050元/吨附近,比去年最后一期抛储底价高550元/吨左右,但仍低于标准级3128棉花600元/吨,相对新棉性价比较高,纺企或有备货动力。预计储备棉抛储初期较大概率出现抢购,但因纺企库存不低且有产成品库存压力,预计纺企集中补库后热情会下降。2017年抛储首日抛储底价相对3128标准级现货棉花便宜607元/吨,这与今年情况类似。参考历史,2017年抛储期新疆棉在基准价基础上的加价和郑棉期货走向基本一致,预计郑棉在抛储前后将呈现冲高回落态势。目前新疆棉仓单中以高升水仓单为主,占比达七成。截至2018年3月2日,新疆新棉销售已达290万吨,剩余210万吨,双29及以上等级未销售量或达44万吨,目前郑棉仓单+有效预报量为29万吨,高等级棉仍有注册仓单空间

  【走势预测】棉花今日回落,棉花近期连续走高后行情回落,当前行情回踩月线,行情下攻试探15050位置,笔者认为,棉花周三上攻回落,今日再度下调,行情跌破重要支撑,当前日线转空,尾盘小幅回升,预测明日围绕15050位置展开争夺,行情以企稳为主,操作上逢高抛空

  双焦连续回落,企稳后重点跟进多单

  【基本面】现货方面,焦炭仍处于第一轮调价后的消化期,此从此次调价情况看,上下游分歧明显,上游及贸易商对限产结束后需求有着高预期,而下游则从自身库存角度出发,采取按需采购策略。提价后,贸易商接受快,钢厂抵制。从近期了解到下游需求看,恢复速度不如预期,需求延期造成贸易商心态变化,虽然贸易量并不形成大的抛压,但投机心态影响短期节奏。价格方面,焦炭价稳。焦煤7日山西蒲县低硫涨30高硫跌40,1/3焦S0.9出厂1450,S1.2出厂1250涨30;肥煤S1.8出厂1180跌40。综合来看,近期市场变化主要是下游需求推后,导致高预期落空,随着时间推移,5月合约逐渐进入交割逻辑,库存及贴水交割的特点制约5月空间,可关注9月。焦煤品种分化,盘面随下游波动。据分析,焦炭仍处于第一轮调价后的消化期,此从此次调价情况看,上下游分歧明显,上游及贸易商对限产结束后需求有着高预期,而下游则从自身库存角度出发,采取按需采购策略。提价后,贸易商接受快,钢厂抵制。从近期了解到下游需求看,恢复速度不如预期,需求延期造成贸易商心态变化,虽然贸易量并不形成大的抛压,但投机心态影响短期节奏。

  【走势预测】焦煤焦炭今日再度下调,双焦近期高位回落,符合笔者之前提示。近期日线上探后下压,形成强阻。整体来看,双焦当前处于上行区间,上方空间较大,下方基本面有相对支撑,易涨难跌,笔者认为双焦前期涨幅较大,上行面临较大压力,基本面上看当前利空不占主导,预测阶段性回调后行情再度上攻,操作上建议企稳后重点布局多单

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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