我已授权

注册

反弹需成材量价大幅配合 钢厂利润仍有下行空间

2018-03-13 08:06:02 和讯网  宏源研究

  宏观及行业消息

  1. 双休日,河北唐山地区普碳方坯出厂价格小涨10元至3610元/吨,华北、华中、华东、华南部分在营业市场建材报价低位回升,整体涨幅30-100元/吨,杭州、南昌等地反弹力度较大。

  2. 新干线讯 3月11日,沙钢出台3月中旬建材价格政策:螺纹、线材和盘螺出厂价格均维持上期高位不变,对完成3月1期计划部分,螺纹钢追补200元/吨,线材和盘螺追补150元/吨。

  3. 受不利气象条件,京津冀及周边地区从11日起至14日将出现区域重污染天气,部分城市空气质量将达到严重污染。本市将于12日零时至14日24时启动空气重污染橙色预警措施。橙色预警期间,停止室外建筑工地喷涂粉刷、护坡喷浆、建筑拆除、切割、土石方等施工作业;列入橙色预警期间工业企业停产限产名单企业实施停产限产措施。14日夜间受冷空气影响,本市空气质量逐步好转。

  ‍螺纹钢

  本周螺纹钢钢厂及社会库存的大幅增加,反映出贸易商去库节奏严重放缓,节后终端需求释放速度不及预期;下周即将迎来高炉复产,高利润下带来的产量有继续攀升预期,短期供需错配局面有望再次形成;终端需求迟迟不能迅速释放,贸易商不能按期收回资金,资金压力较大,不断创近3年新高下的社会库存压力下,托盘/贷款资金一旦出现供应断裂,将引发贸易商互相踩踏,砸价抛售预期。也就是说,终端需求不能如期释放,而钢材供给仍有继续上升空间,供需错配下带给贸易商巨大的资金压力,市场引发资金链崩盘导致贸易商互相踩踏,砸价抛售预期,因此导致本周黑色系大幅下跌,悲观氛围浓厚。若要改变这种悲观预期,并引发盘面大幅反弹,需要同时满足两点,首先是未来一到两周,需求必须迅速释放,并配合现货价格大幅上涨,因为本轮冬储贸易商成本普遍在3800-4000之间,考虑到资金成本,以目前3900元现货价格来看,100元以内的涨幅,对有效缓解目前贸易商资金紧张的问题作用不大,其次是钢厂库存不能增加过快,供需错配下,未来一到两周,钢厂库存继续增加几乎确定,在预期范围之内,但增幅过快容易引发钢厂降价销售。综上所述,以目前来看,未来一至两周,钢厂库存将继续累积,短期供需错配带给贸易商的资金压力没有得到有效缓解,驱动本周大幅下跌的逻辑没有发生改善,因此成材端下周表现将继续承压,操作上可短期以钢厂库存累积为由,适当布局钢厂利润空单(注意各品种手数配比),或直接空仓观望,切忌急于抄底,谨防冲高回落带来的长上影线导致止损出局。

  ‍热卷

  本周热卷产量环比减量较大,可能与铁水在不同轧线的转移有关;热卷社会库存环比继续增加,但钢厂库存仍维持良好去库态势;热卷社会库存与螺纹钢不同,仍处于历史同期相对合理位置,带给贸易商的压力不及螺纹钢,但钢厂库存仍相对偏高;热卷表观消费环比小幅下滑,总量相比往年仍偏低,需求同样释放缓慢。热卷下周基本面研判,及操作策略参考螺纹钢。

  

  ‍铁矿石

  进口矿钢厂库存较上次统计再减68万吨,库存趋势由升转降,烧结粉矿日耗下滑幅度较大。目前铁矿石由主动补库转为去库存阶段,且烧结日耗需求大幅走弱,在钢厂利润不断收缩,高低品价差高位回落情况下,港口巨量中低品矿石库存有望成为有效供给增量,届时矿石压力较大;高炉复产对铁矿石需求有提升空间,且废钢价格与铁水成本价差依然较大,生产替代作用也有改善可能,铁矿石走势较为复杂,短期表现可能强于成材,但伴随钢厂利润进一步走弱后,后期表现继续承压。

  ‍‍焦炭

  独立焦化厂库存压力不大,但钢厂焦炭库存偏高,去库压力较大,港口库存持续快速回升,供给压力上升。独立焦化企业焦炭库存处于历年同期低位,但炼焦利润持续为负,且在高炉复产有提升需求预期下,挺价心理仍较强。焦炭短期表现或强于成材,但钢厂利润的进一步走弱对焦炭仍存压制。

  ‍‍焦煤

  独立焦化厂开工率维持相对高位,炼焦煤需求有保证;钢厂焦化厂及独立焦化厂均步入焦煤去库阶段,即靠主动补库拉动价格已经结束,本周炼焦煤煤矿库存增量明显,节后煤矿生产陆续放开,焦煤供给逐渐增加。焦煤在供应增加,需求维稳的情况下表现有一定趋弱,大方向表现仍跟随焦炭。

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
看全文
想了解更多关于《反弹需成材量价大幅配合 钢厂利润仍有下行空间 》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。