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格林大华:鸡蛋现货市场偏弱 期价上行乏力

2018-03-19 18:50:40 和讯 
  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1805合约继续走弱,收阴线。期价受上方均线压制,趋势偏弱,加上现货行情持续低迷,期价上涨缺乏反弹动力,资金做多积极性不高,呈流出状态,贸易环节,部分地区养殖户低价惜售,贸易商采购谨慎,产区存在一定库存,但是现货价格并没有上涨,对后市造成一定压力,受此影响,期价整体偏弱走势,远月合约均已经跌至相对低点。周一期价大幅下跌,跌破3600点关口,周二至周四期价整体保持震荡偏强走势,周五期价受上方均线压力,反弹乏力,下挫收阴。本周主力1805合约3月12日以3650点开盘,并于当日达到本周最高3661点,当日达到本周最低3583点,于3月16日以3615点收盘,下跌1.63%或60点。

  现货方面:贸易市场购销清淡,产区货源较为充足,近期蛋价保持低位运行,养殖户存在一定惜售心理,贸易商采购谨慎,现阶段仍处于全年消费淡季周期,预计清明消费对蛋价提振有限。

  综上所述,期货1805合约在技术面和基本面均处于相对利空局面,鸡蛋现货市场偏弱,期价上行乏力,鉴于期价已经跌至相对底部,操作上不建议追空,等待机会逢高沽空。

  一、期货行情回顾

  表1-1主要合约行情

  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1805合约继续走弱,收阴线。期价受上方均线压制,趋势偏弱,加上现货行情持续低迷,期价上涨缺乏反弹动力,资金做多积极性不高,呈流出状态,贸易环节,部分地区养殖户低价惜售,贸易商采购谨慎,产区存在一定库存,但是现货价格并没有上涨,对后市造成一定压力,受此影响,期价整体偏弱走势,远月合约均已经跌至相对低点。周一期价大幅下跌,跌破3600点关口,周二至周四期价整体保持震荡偏强走势,周五期价受上方均线压力,反弹乏力,下挫收阴。本周主力1805合约3月12日以3650点开盘,并于当日达到本周最高3661点,当日达到本周最低3583点,于3月16日以3615点收盘,下跌1.63%或60点。

二、基本面分析
格林大华:鸡蛋现货市场偏弱,期价上行乏力
二、基本面分析

  1、蛋鸡存栏量

  2013-2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重,很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升,加之玉米豆粕的下跌,降低了蛋鸡养殖成本,补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺,淡季下跌的走势,供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行,加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控,阻碍了老鸡淘汰,并影响了消费需求,使得蛋价继续下跌,二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右,养殖户普遍亏损严重,淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价,整体体现加速淘汰蛋鸡,降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在经过此番调整后,供需格局在第二季度呈现较为明显的变化,蛋鸡总存量下降明显,已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,养殖利润再次创了近年新高,养殖户补栏积极性高涨,鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。

  根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2018年1月全国蛋鸡总存栏量为13.76亿只,环比减少1.26%,同比增加0.89%。

  通过数据来看,目前供给端在产蛋鸡存栏量增长速度开始放缓,主要原因是2017年下半年补栏量虽然有所恢复,但上半年200-300天蛋鸡较多,造成2017年底2018年初可淘汰老鸡量增多,在育雏鸡增加和老鸡淘汰的交替过程中,存栏量整体恢复的速度较为缓慢,在老鸡集中淘汰阶段,出现负增长的态势。但是有高额养殖利润的推动下,存栏量的恢复仍然是未来的方向,预计经过上半年的过渡期后,后期恢复速度有望提高。

最新2018年1月后备鸡存栏量为2.62亿只,环比减少2.21%,同比增加25.72%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少。从分省来看,山东、安徽、湖北、黑龙江、吉林减少,河北、河南、湖南、辽宁、山西增加。2018年1月份后备鸡存栏量减少的原因是育雏鸡存栏减少量大于青年鸡存栏增加量。
  最新2018年1月后备鸡存栏量为2.62亿只,环比减少2.21%,同比增加25.72%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少。从分省来看,山东、安徽、湖北、黑龙江、吉林减少,河北、河南、湖南、辽宁、山西增加。2018年1月份后备鸡存栏量减少的原因是育雏鸡存栏减少量大于青年鸡存栏增加量。

  受养殖利润以及下半年育雏鸡补栏量增加影响,后备鸡存栏量呈现快速恢复态势,已经回升至2015-2016年水平,下一步对在产蛋鸡存栏量起到增加作用。

2、育雏鸡补栏量、养殖利润
2、育雏鸡补栏量、养殖利润

  最新2018年1月育雏鸡补栏量环比减少11.20%,同比增加45.62%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少,5万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少,10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少。从分省来看,河北、河南、山西、安徽、吉林、黑龙江、山东、辽宁减少,湖北、湖南增加。

  补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加,如果对未来不看好,补栏的积极性就会降低。其中鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键因素,由于2016年下半年行情节奏比较乱,多出现旺季不旺、淡季不淡的情况,加之上半年大量的补栏,以及下半年鸡蛋价格整体处于较低水平,养殖户补栏的热潮渐渐褪去,逐渐恢复理性。2017年春节时逢旺季,蛋价反而跌破养殖企业的综合成本,步入产业阵痛期阶段也将步入大型养殖企业和小型养殖企业的改革发展期,育雏鸡补栏量大幅减少。育雏鸡的补栏量受养殖利润影响非常大,目前高额利润下虽然有些养殖户在观望,但补栏的整体节奏略已经有加速迹象,在利润的推动下,我们认为持续增加的概率较大。

3、需求端
3、需求端

  需求端

4、供给端
4、供给端

5、现货行情综述
5、现货行情综述

  表4-1本周主产区价格(单位:元/斤)

本周主产区平均价格3.15元/斤,现货价格继续走弱,较上周产区均价下跌0.1元/斤,销区市场恢复缓慢,但终端消化能力有限,贸易环节,产区出货量偏多,销区市场需求量不及预期,贸易商采购谨慎,预计蛋价在短期仍处于寻底阶段。
  本周主产区平均价格3.15元/斤,现货价格继续走弱,较上周产区均价下跌0.1元/斤,销区市场恢复缓慢,但终端消化能力有限,贸易环节,产区出货量偏多,销区市场需求量不及预期,贸易商采购谨慎,预计蛋价在短期仍处于寻底阶段。

三、升贴水分析
三、升贴水分析

  表1-1升贴水变化(单位:元/500千克)

本周JD1805合约升贴水走强23元/500千克,期货升水449元/ 500千克,现货保持震荡走势,期价略有下跌。目前升水较为合理,期现价差不大,后市关注清明节对价格影响变化,可寻找期现价值偏差机会。
  本周JD1805合约升贴水走强23元/500千克,期货升水449元/ 500千克,现货保持震荡走势,期价略有下跌。目前升水较为合理,期现价差不大,后市关注清明节对价格影响变化,可寻找期现价值偏差机会。

四、下周展望
格林大华:鸡蛋现货市场偏弱,期价上行乏力
四、下周展望

  现货方面:贸易市场购销清淡,产区货源较为充足,近期蛋价保持低位运行,养殖户存在一定惜售心理,贸易商采购谨慎,现阶段仍处于全年消费淡季周期,预计清明消费对蛋价提振有限。

  综上所述,期货1805合约在技术面和基本面均处于相对利空局面,鸡蛋现货市场偏弱,期价上行乏力,鉴于期价已经跌至相对底部,操作上不建议追空,等待机会逢高沽空。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)

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