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PVC华南调研:短期偏弱震荡中期反弹 但幅度或不大

2018-03-27 07:55:38 和讯名家  张丽
  报告完成时间:2018年3月26日

  上周为期一周的华南PVC调研,主要调研对象是贸易商、仓库、下游制品企业,从中下游库存、下游订单和开工率方面为方向,预判后期行情发展。

  主要观点

  仓库爆仓,大多数仓库只能少量入库没有出库,甚至有因仓库爆满,车皮滞留,不能卸货的仓库;

  调研本周只见少量海运柜出货,仓库出库很少;

  贸易商反映仓库库存主要是上游的,贸易商自身库存不多;

  下游制品普遍接受的价格在6100以下,部分厂家考虑在6000附近备部分货,不希望跌到5500或更低,这会导致制品向下调价;

  下游订单情况一般,较往年比较差;下游订单部分转向大厂,但大厂仍反映订单一般;

  贸易商和下游大都反映短期仍是震荡偏弱行情,中长期行情仍可期;

  鉴于库存高位,需求不及去年,更多的行情期待在供应端检修带来的供需矛盾缓解,我们预判随库存消化,行情会有一波小反弹,但反弹力度不大,压力位在6500-6600。

  贸易商

  A贸易商 ——震荡偏弱

  库存:该贸易商现有库存8000吨,远低于去年同期1.5万吨。年贸易量14万吨;

  80%贸易商仍在卖年前货;二三级贸易商大都是6700以上高价库存,亏损较大;

  在期货6350反弹时,成交有所好转,后面随期货继续小幅下跌,成交仍不好;

  认为行情反转需要两个条件:一是库存持续减少一周,二是现货连续三天放量;

  上游压力很大,资金紧张;

  下游本身开工晚,招工晚;环保压力不大;资金偏紧;制约下游开工;

  下游开工旺季在4-6月份和8-12月份,淡季主要是1-3月份和6-8月份。

  B贸易商——偏乐观

  年出货20万吨,库存正常水平,15天量,从厂家拿货,大部分是年前货;

  下游需求不错,薄膜利润较好,原料在7000时,仍能维持较好利润;

  淡旺季销售量在1:1.5,7-10月销售最佳;

  价格转折点:上游出现大量预售、库存流转起来;

  C贸易商 —— 偏乐观

  年贸易量30万吨;和上游有订单量要求;卖远期一个月的货;敞口库存在1万吨,加上在途货物,共计2.5万吨附近,会跟据行情研判进行保值和建立虚拟库存;出货正常,每天50归,1400吨左右,稳中向上;

  华南二三级贸易商强势,5000吨/月的小贸易商居多;

  华南下游扩产比较好,制品企业希望6200-6300稳住价格,否则制品就要调价,中长期看好行情。

  D贸易商 —— 震荡偏弱

  后期年贸易量100万吨(现有贸易量为70万吨);从上游厂家接货直接对接贸易商和下游工厂;平时不备库存;全年中2月贸易量稍差,其他维稳;

  贸易商手里库存较多,在现在价格低位时出现惜售,卖出后补货价格更高;上游工厂库存不高;

  反映下游某大型制品厂近期补库6万吨,库存偏高,实际开工8成左右;

  热收缩膜出口不好;箱包、家具等革类订单不好;压延膜订单较好;胶粒和管材需求也不乐观;

  整体来看,大型企业开工和订单维稳,中小企业需求走低,当时半个月库存,现在1个月了仍未用完。

  E贸易商

  月贸易量2-3万吨,常备库存几千吨,平时会做少量套保;下游为贸易商和终端;

  针对下游来说,库存在15天以上的很少,都是刚需采购为主;

  认为贸易商会在6200-6400间拿货,越低越买;

  去年11月份,5500-5800下游拿货,6000-6300贸易商拿货,把价格推上去。

  F贸易商

  PVC贸易量共20万吨(华南10万吨,华北10万吨);主要从厂家接货,信发、中联、吉兰泰、江苏盐城、泰州联成等;

  库存比年前下降,比上周增加2-3万吨,同比去年低,且库存集中在上游手里,贸易商手里货源不多;

  主要出的是年前货源,平均700吨/天,比较平稳;

  客户主要为终端,管材、压延膜、胶粒;招工难导致今年比往年开工差;人工造粒、压延膜、地板订单尚可,开工逐步恢复,由年后的30%基本恢复到80%,正在积极抢订单;

  贸易商心理价位在6300,但期货未站稳,仍以观望为主,后期准备囤货,做上下游对锁。下游心理价位在6100。

  G贸易商(PVC点价)

  主要推行PVC点价模式,对其上下游实行期货+升贴水报价,锁住风险,赚取基差收益。

  H塑化贸易公司(小贸易商)

  月贸易量5000-6000吨PVC,华南基本70%-80%都是这种小贸易商;2018年准备翻一倍,月贸易量1-1.2万吨,常备库存2天量,500吨左右;

  一天出货100-200吨,出货量在增加,主要是因新增客户而不是原有客户采购量增加;考虑6100附近补库;

  年前备货的制品厂都是6800附近高价货,库存可用到4月中下旬或4月底;年前没有备货的厂家在6200附近有备货需求;

  下游主要为终端制品厂,造粒的居多,其中一个月200-300吨的小厂居多。其中终端制品按消费量主要有三个台阶(200-300吨、500吨、1000吨);

  下游制品厂面临着账期过长(3-4月),资金压力大,制品货款未追回,资金少,造粒厂不再充量,现在开始缩量,收资金为主;

  下游不希望价格继续下跌,这会导致制品调价;下游开工陆续恢复。

  仓库

  A国储仓库

  PVC库存5000吨,PP+PE库存1万吨;

  过年前后库存水平高位,平时PVC进500吨出300吨;每年年后会有少量出货,而今年只进不出;

  去的当天,看到有少量海柜在入库,未见出库车辆。

  B储备库

  现有1万吨PVC,1万吨PP+PE;

  处于爆仓状态,室外不少塑料库存;

  出库量不大,和去年差不多,去的当天未见出库车辆;

  有不少企业预定半个月之后仓位,半个月内还会有入库。

  C仓库

  PVC库存1万多吨,库容2万吨,小仓库,服务好,仓储条件好;当日仍有不少车辆入库。

  D仓库

  年吞吐14万吨PVC,主要是中泰、信发、天业货,现有库存1.8万吨;

  铁路运输(新疆到华南仓库)7-10天。

  E仓库(上游异地库)

  一年吞吐量50-60万吨,仓库PVC4万吨,去年6万吨,基本每年都是满库存,平均每天出入库1000吨;

  货物主要是上游厂家,现在每天出库100-200吨,往年出库500-600吨;

  车皮滞留,不能卸车,30辆车已滞留4天。

  物流

  A物流(PVC大型物流公司)

  华南年均消费250-280万吨;

  该物流公司周转64万吨,省内运费50-100元/吨;

  治超对短途运输无影响;

  年底北方货向华南运输,货流多,盘面下跌会影响物流运输,主要转向终端下游,直接送大型制品厂的货物不多。

  下游制品厂

  A压延膜厂 —— 震荡偏弱

  月消费PVC原料4000吨,原料库存10天,1000多吨;库容有限,先买入订单,每天200-300吨入厂,只有在价格特别低时,可能大量补货;

  开工满负荷,压延膜订单较好;

  共7条压延膜线,6月后第八线开工;内销:外销=7:3,内销不好,外销订单多;2015年开始做外销,会进行美金保值。出口方面,美元下跌,对其出口影响较大;

  3-5月旺季,7-8月淡季,订单基本7-8天;

  如果原料下跌200以上,一般7天可以反映到产品,定价方式主要是原料+加工费,但原料价格过高时,会挤压部分利润;

  4月中下旬的广胶会,可能会增加订单。

  B管材企业

  以PVC大口径管为主,没有市政排污管,60台机器,近期开工增加到35台,开工率58%,月均耗原料3.6万吨;订单较去年偏少;

  原料6000以下会抄底补库存,常备库存20天;

  年前备了大量原料和产成品库存,室外大量PVC管;

  4-6月和9-10月旺季,11月尚可,1-2月做库存;

  PVC管以分销为主,没给大房企合作,目前正在开发这部分业务。

  C大型制品厂

  年平均开工开工90%,近期开工8成左右;

  招工对公司影响不大;

  订单比较好,但比去年差,以民用管居多;

  原料库存20多天,成品库存不高;8-10天采购一次,主要是上游大厂供货,一个月消费量5万吨;

  一季度需求淡季;以内销为主,外销只占10%左右;内销中以分销为主,部分直销给大房企;

  针对公司去年的增长,反映是其本身市场占有率提高,二是PVC制品市场容量增大。

  D塑胶胶粒

  4台造粒设备开工2台,一个月消耗400吨PVC原料;

  今年订单比去年好,主要是环保严,部分造粒厂关闭;

  没有原料库存;

  心理价位PVC5800-6000,现在6300价格仍是较高,6500以上生产有压力;

  原料价格上涨,成品调价也快,但厂家会承担部分价格;

  产品主要卖给下游贸易商;

  10月份之前都属于旺季。

  E科技企业

  电石法PVC粉1多吨,乙烯法PVC粉2万吨,美金胶(大洋、信越、台塑)进料加工免税;

  改性造粒PVC粉,PVC含量45%,开工正常,内销和外销订单都偏差;

  春节后是淡季,但全年淡旺季不明显。

  F电线电缆

  每月200吨PVC粉,自产胶粒生产家用电器电线;

  开工率较低,只有8成,往年开工100-110%;订单不好;产品80-90%外销;

  不备库存,随用随采;

  订单淡旺季不明显,7-10月较好,国庆节差;

  PVC含量50%。

    本文首发于微信公众号:一德菁英汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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