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格林大华周报:鸡蛋现货处于筑底阶段 近月期价上涨概率较大

2018-04-09 18:25:51 和讯网 
  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1809合约反弹,收阴线。期价触底反弹,进入4月份,1805合约开始限仓,主力移仓换月09合约,作为全年价位相对高位的月份,资金做多积极性比较高,加上饲料玉米价格的上涨,以及中美贸易摩擦引起豆粕期价大幅上涨影响,蛋鸡养殖成本提升一个台阶,虽然鸡蛋价格仍在3元/斤左右徘徊,但是期价也已经跌至相对底部,受此影响,期货全月合约开始走出触底反弹行情。周一至周三期价反弹至10日均线,保持震荡偏强走势。本周主力1809合约4月02日以3925点开盘,并于当日达到本周最高3965点,于4月3日达到本周最低3912点,并于4月4日以3946点收盘,上涨0.74%或29点。

  现货方面:鸡蛋现货跌至3元附近获得较大支撑,基本处于一个筑底阶段,预计蛋价展开触底反弹走势概率比较大,上涨的时间节点或在下半旬。

  综上所述,期价主力换月后,资金做多积极性较高,加上近期中美贸易摩擦,豆粕期货大幅上涨,虽然短期对养殖成本影响不大,但市场心理层面有较大提振,考虑到近月合约升水不高,料上涨概率较大,同时受事件的影响,期价波幅将进一步扩大,操作上建议保持观望为主。

  一、期货行情回顾

  表1-1主要合约行情

  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1809合约反弹,收阴线。期价触底反弹,进入4月份,1805合约开始限仓,主力移仓换月09合约,作为全年价位相对高位的月份,资金做多积极性比较高,加上饲料玉米价格的上涨,以及中美贸易摩擦引起豆粕期价大幅上涨影响,蛋鸡养殖成本提升一个台阶,虽然鸡蛋价格仍在3元/斤左右徘徊,但是期价也已经跌至相对底部,受此影响,期货全月合约开始走出触底反弹行情。周一至周三期价反弹至10日均线,保持震荡偏强走势。本周主力1809合约4月02日以3925点开盘,并于当日达到本周最高3965点,于4月3日达到本周最低3912点,并于4月4日以3946点收盘,上涨0.74%或29点。

二、基本面分析
格林大华周报:鸡蛋现货处于筑底阶段 近月期价上涨概率较大
二、基本面分析

  1、蛋鸡存栏量

  2013-2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重,很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升,加之玉米、豆粕的下跌,降低了蛋鸡养殖成本,补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺,淡季下跌的走势,供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行,加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控,阻碍了老鸡淘汰,并影响了消费需求,使得蛋价继续下跌,二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右,养殖户普遍亏损严重,淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价,整体体现加速淘汰蛋鸡,降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在经过此番调整后,供需格局在第二季度呈现较为明显的变化,蛋鸡总存量下降明显,已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,养殖利润再次创了近年新高,养殖户补栏积极性高涨,鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。

  根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2018年2月全国蛋鸡总存栏量为13.34亿只,环比减少3.05%,同比增加0.31%。

  通过数据来看,目前供给端在产蛋鸡存栏量增长速度开始放缓,主要原因是2017年下半年补栏量虽然有所恢复,但上半年200-300天蛋鸡较多,造成2017年底2018年初可淘汰老鸡量增多,在育雏鸡增加和老鸡淘汰的交替过程中,存栏量整体恢复的速度较为缓慢,在老鸡集中淘汰阶段,出现负增长的态势。但是有高额养殖利润的推动下,存栏量的恢复仍然是未来的方向,预计经过上半年的过渡期后,后期恢复速度有望提高。总存栏量的整体结构已经变为老鸡逐渐减少,青年鸡增加的态势。

格林大华周报:鸡蛋现货处于筑底阶段 近月期价上涨概率较大
  最新2018年2月后备鸡存栏量为2.68亿只,环比增加2.18%,同比增加32.52%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加。从分省来看,河南、湖南、辽宁、湖北增加,河北、山东、山西、黑龙江减少,安徽、吉林变化不大。2018年2月份后备鸡存栏量增加的原因是育雏鸡存栏减少量小于青年鸡存栏增加量。

  受养殖利润以及下半年育雏鸡补栏量增加影响,后备鸡存栏量呈现快速恢复态势,已经回升至2015-2016年水平,下一步对在产蛋鸡存栏量起到增加作用。

2、育雏鸡补栏量、养殖利润
2、育雏鸡补栏量、养殖利润

  最新2018年2月育雏鸡补栏量环比减少0.85%,同比增加51.36%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少,5万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加。从分省来看,河北、河南、山西、湖北、黑龙江、山东、辽宁减少,湖南增加,安徽、吉林变化不大。

  补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加,如果对未来不看好,补栏的积极性就会降低。其中鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键因素,由于2016年下半年行情节奏比较乱,多出现旺季不旺、淡季不淡的情况,加之上半年大量的补栏,以及下半年鸡蛋价格整体处于较低水平,养殖户补栏的热潮渐渐褪去,逐渐恢复理性。2017年春节时逢旺季,蛋价反而跌破养殖企业的综合成本,步入产业阵痛期阶段也将步入大型养殖企业和小型养殖企业的改革发展期,育雏鸡补栏量大幅减少。育雏鸡的补栏量受养殖利润影响非常大,目前高额利润下虽然有些养殖户在观望,但补栏的整体节奏略已经有加速迹象,在利润的推动下,我们认为持续增加的概率较大。

3、需求端
3、需求端

  需求端

下周影响因素 多空 预期强弱
1、清明过后,短期内消费需求不大
  4、供给端

下周影响因素 多空 预期强弱
1、 新老蛋鸡交替阶段,在产蛋鸡增幅缓慢,
总 结 清明过后,产区供应量宽松,下周市场消化能力无明显利好提振,蛋价保持底部震荡概率较大。
  5、现货行情综述

  表4-1本周主产区价格(单位:元/斤)

日期 主产区价格 涨跌
上周 3.2 0.13
本周 3.06 -0.14
  本周主产区平均价格3.06元/斤,现货价格继续走弱,较上周产区均价下跌0.14元/斤,市场供应宽松,端消化能力有限,贸易环节,产区出货量偏多,销区市场需求不及预期,贸易商采购谨慎,蛋价处于寻底阶段,预计3元将有较强支撑。

三、升贴水分析
三、升贴水分析

  表1-1升贴水变化(单位:元/500千克)

日期 升贴水 变化
上周 209 162
本周 890 681
  本周JD1809合约升贴水走强681元/500千克,期货升水890元/ 500千克,主力换月09合约后,相对目前升水较为合理,后市蛋价稳步上涨概率较大,但蛋价一般在7-8月处于年内高点,预计期价升水将持续保持。

四、下周展望
格林大华周报:鸡蛋现货处于筑底阶段 近月期价上涨概率较大
格林大华周报:鸡蛋现货处于筑底阶段 近月期价上涨概率较大
四、下周展望

  现货方面:鸡蛋现货跌至3元附近获得较大支撑,基本处于一个筑底阶段,预计蛋价展开触底反弹走势概率比较大,上涨的时间节点或在下半旬。

  综上所述,期价主力换月后,资金做多积极性较高,加上近期中美贸易摩擦,豆粕期货大幅上涨,虽然短期对养殖成本影响不大,但市场心理层面有较大提振,考虑到近月合约升水不高,料上涨概率较大,同时受事件的影响,期价波幅将进一步扩大,操作上建议保持观望为主。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
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