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亏损是盈利的基础 没有亏就没有赚

2018-05-11 08:01:00 七禾网 

 

“七禾网资管排行榜”季度冠军——“王者全天候宏观量化对冲”
操作人:王者
操作人:王者

  37岁,黑龙江哈尔滨人,进入资本市场13年,先后接触股票、期货、外汇、权证,成功从一名散户蜕变为机构投资者。在交易中主客观结合,多品种多周期多策略,短中长周期均有参与。在七禾网资管排行榜上,截至2018年5月8日,他操作的账户“王者全天候宏观量化对冲”累计净值为1.237,累计收益率为23.70%。

  王者作为七禾网资管排行榜1季度冠军将出席5月12日在杭州举行的七禾网1季度投资分享会,分享自己的交易理念,活动免费参与,报名从速。发送短信Q512+您的姓名+您的手机号码至13395719796,收到回复短信后即报名成功。

  2008年的熊市都没有将我打败 我一定可以成功

  大学期间就对投资表现出浓厚兴趣的王者没事就爱研究股票了解股市基本知识。同时,还通过阅读100多本国外的投资经典著作,大致形成了以西方观念为主的基本面和技术面结合的投资体系。但是毕业后的他并没有选择金融行业而是进入了与专业相关的路桥设计公司。尽管收入可观,但王者对这份工作并不喜欢。毕业一年后,他开始将目光转向自己感兴趣的金融领域。也许是有天赋,也许是运气好,初入市场的王者不仅捕捉到了2005-2007年的大牛市,还顺利在2008年股灾来临之前清仓逃了顶。那一次的经历增加了王者的信心,他也因此下定决心投身投资管理事业,并建立了自己的团队。

  虽然成功逃了顶,但在2008年于3000点抄底入场后,短短几个月时间王者的股票仓位就被套了30%多。尽管最后获利出场,但那次经历却让王者认识到,自己赚钱是一回事,资产管理又是另一回事,学会承受大幅的回撤非常重要。在研究了大量中外历史资料后,王者发现金融投资具有明显的周期性,于是他开始信仰宏观对冲策略和周期轮动。那一刻,他觉得自己似乎在市场中找到了圣杯。同时,他也坚信,这么大的熊市都没有将自己打败,自己一定可以在金融投资领域获得成功。2008年金融危机过后,由于股票市场表现悲观,王者开始转向期货、债券、外汇等其它资产进行投资,自此也形成了全品种投资的交易体系。

  自创易熵理论 在随机漫步中寻找确定性

  对阴阳五行颇有研究的王者还自创了一套易熵理论,构建了有15个主要策略的宏观量化对冲交易系统。王者表示,易为交易、交换、多空阴阳轮转;同时,《易经》中的易有三义,第一叫变易,第二叫简易,第三叫不易。变易:所谓变易,是《易经》告诉我们,世界上的事、人,乃至宇宙万物,没有一样东西是不变的。在时空当中,没有一件事、一件物、一种情况、一种思想是不变的,万物都在变化。简易:《易经》的简易也是最高的原则,宇宙间无论如何奥妙的事物,当我们的智慧够了,了解它以后,它就变得平凡而简单。不易:万事万物随时随地都在变,可是却有一项永远不变的东西存在,就是能变出万象的那个东西是不变的,那是永恒存在的。熵:低熵代表秩序,高熵代表混乱,只有秩序才能构成生命和智慧,混乱只能构成星云和能量。低熵有规律可循,确定性强,供需极度错配、情绪极端化、大规模资金涌入、大周期轮回、资源政策配置极度不平衡等情况都可以形成低熵,在混沌中寻找低熵,在随机漫步中寻找确定性,在变化中寻找不变。

  王者称,自己交易系统的核心是尊重道法自然,将循环和多重优势叠加。在研发交易系统的时候,王者会结合市场上各种策略的优势和有效性,并将其进行叠加,用量化的方法计算熵值,确定风险。在交易中,王者追求的是稳定的投资组合,使其在不同的市场环境下,尽可能减少经济周期和管理者经验的影响,获得相匹配的收益。

  期货是真正高手的游戏

  在市场中走过十三个年头的王者对期货也有着一番自己的理解。在他看来,期货的本质是商品,价格则是供需、库存、资金博弈和情绪的结合。王者表示,自己在市场中得以长存的最大秘籍在于尊重市场,保持谦逊,因为资本市场中的进步永无止境。王者认为,期货市场其实比证券市场更容易控制回撤,但对人性的要求也更高,需要更大的格局和能力。期货的节奏要比股票、债券和外汇更快,是真正高手的游戏,更残酷也更有趣。

  账户概况

“王者全天候宏观量化对冲”账户于2017年10月9日在七禾网资管排行榜注册,2018年1月9日开始交易(2017年10月9日-2018年1月8日非王者本人操作)。该账户初始资金7616776.64元,截至2018年5月8日,账户权益为9699776.60,有出入金,累计净利润为2397107.78元。
  “王者全天候宏观量化对冲”账户于2017年10月9日在七禾网资管排行榜注册,2018年1月9日开始交易(2017年10月9日-2018年1月8日非王者本人操作)。该账户初始资金7616776.64元,截至2018年5月8日,账户权益为9699776.60,有出入金,累计净利润为2397107.78元。

  累积净值曲线图

从“王者全天候宏观量化对冲”账户的累积净值曲线图可以看出,该账户今年一二月份表现一般,多处震荡,三月初账户净值曲线开始出现一波明显的拉升,四月初至今净值曲线处于震荡态势。
  从“王者全天候宏观量化对冲”账户的累积净值曲线图可以看出,该账户今年一二月份表现一般,多处震荡,三月初账户净值曲线开始出现一波明显的拉升,四月初至今净值曲线处于震荡态势。

  谈及三月份的拉升,王者表示,主要是因为黑色系在三月份形成了基本面、技术面、资金面和情绪面四大因子的共振,确定性比较强,使得其系统的正确率大大提升。近期的震荡则是由于行情不顺手造成的。王者称,自己在行情不顺手的时候会尽量避免净值大幅下跌,同时稳健增加仓位,在震荡走平的过程中利用小的浮盈收集筹码,增加盈利空间,为后续的增长做准备。王者表示,亏钱是盈利的基础,没有亏就没有赚。而且自己的系统属于亏的总数加总越多就赚得越多,所以不怕亏。

  王者表示,在交易中,相对于技术,资金管理更为重要,而资金管理又由人性管理决定,所以资本市场中最重要的还是人性。在王者看来,做交易应顺其自然,不可贪心,是你的东西自然会是你的。“在最终盈利的程度上,我还是比较信命”,王者说道。

  期货品种投资结构

亏损是盈利的基础,没有亏就没有赚
亏损是盈利的基础,没有亏就没有赚
亏损是盈利的基础,没有亏就没有赚
  从“王者全天候宏观量化对冲”账户的成交偏好图可以看出,该账户交易品种以黑色系为主,账户主要盈利来自于焦炭和热轧卷板。王者表示,自己在市场选择和品种选择上是没有偏好的,近期做黑色系的主要原因在于其基本面矛盾较大,波动明显,存在一定的利润空间,经常会出现较好的风险收益比。在焦炭和热轧卷板上盈利较多主要是因为焦炭弹性好,趋势明显,便于盈利加仓,而热轧卷板则出现过一段时间的供需失衡,而他抓住了那个机会。对于黑色系未来的行情,王者称,其下跌空间会比较大,但是由于政策和环保的影响,下跌不会太流畅,反弹也可能超出想象,在操作上还是会存在一定难度。

  尽管目前交易的大部分品种都处于小赚小亏的状态,但王者称自己并不会将这些品种从交易范围内剔除,因为他的系统设置就是小赚小亏,避免大亏。他表示,自己也不知道哪个品种在什么时候会迎来大赚行情,所以还是会按照系统的指示去做,在标的的选择上没有偏好,一切由市场和系统决定。

  账户仓位

从“王者全天候宏观量化对冲”账户的每日仓位曲线图可以看出,该账户的仓位有轻有重。在仓位设置上,试仓阶段,王者一般只将仓位控制在0.25%-0.5%,浮盈后再加仓,错则止损。在这一前提下,账户的风险敞口很小。如果系统提示有比较大的机会出现,最大也只有2%的风险敞口。
亏损是盈利的基础,没有亏就没有赚
  从“王者全天候宏观量化对冲”账户的每日仓位曲线图可以看出,该账户的仓位有轻有重。在仓位设置上,试仓阶段,王者一般只将仓位控制在0.25%-0.5%,浮盈后再加仓,错则止损。在这一前提下,账户的风险敞口很小。如果系统提示有比较大的机会出现,最大也只有2%的风险敞口。

  王者的交易系统是通过损失衡量建仓标准,刚开始的最大损失一般只有0.25%-1%,在风险的控制上要求严苛。在止损方面,王者首先会设定一个最大损失值,如1%,然后设置止损比例,再通过这两个数值反推仓位,应该算比较经典的方法。严格止损,止损额由系统评估四大因子得出的熵值决定。

  七禾研究中心 李烨分析整理

    本文首发于微信公众号:七禾网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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