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套利胡子:最成功的农产品组合——买AP卖A的跨品种对冲

2018-05-12 20:15:32 和讯网 

  上周美国赴华谈判天团打道回府,大家都在紧张地等着这些鹰派强硬分子回去汇报后川普BOSS推特放大招呢,可等来的却是他们转身跟伊朗怼上了,而且在叙利亚,伊朗的革命卫队还跟以色列直接干架交手,国际油价因此而暴涨。然后川总又发文感谢大大的帮助,说他最近跟金 三的关系发展得不错,两个世仇帮派准备于6月初的某个不下雪不刮风的日子在新家坡码头边的某个凉茶铺里见面了。然后是中国的大管家黑着眼圈造访日本,亲切友好地见天皇,中日韩三国首脑在一起拉手了,一番不辞辛劳缔造大东亚和平繁荣的新愿景。在这样的周边环境下,聚集在资本市场头上的暴风雨似乎暂时远离,这几天沪深股市的交投略见回暖,蓝筹龙头恒瑞药业去冲击上市以来的新高了,百元股价近在咫尺。本周股指IH和IF的主力合约期价分别上涨3.24%和3.00%,IC1805合约亦取得1.90%的周涨幅。

  在境外的布油,美油全周大涨3%与1.4%的情况下,上海原油SY1809合约全周也涨起24.3元,涨幅更高达5.44%,风光无限,这让那些在股票市场里淘换油服概念股的投资者小爽了一把,不过跟大宗商品市场里边进行买原油卖化工品种的产业链套利活动相比,付出的成本与到手的收益他们比期货套利者还是要差很多。毕竟从跨品种交易的角度看,本周大连PP,郑州PTA的周涨幅都要明显滞后于SY,PVC基本上就没怎么涨,L各合约的周度涨跌统计看上去还是绿的,可见多头端的上海原油胜出太多,要留心短线的回调了。

  作为中长期配置的多棉花玉米卖基本金属的大宏观套利组合本周的表现平稳,权益变化不大,倒是本周开始后对盘面变化相对敏感的投资者在黑色上展开的做空钢厂利润的组合策略,抢在月底及6月初的下游需求淡季到来之前先行布局,成效显著。多头在焦炭焦煤,甚至铁矿石几个品种的努力本周顺风行船,在螺纹,热卷上播种的空头头寸遇到的反抗也不大,即使周末前市场传说主要的生产企业正在经历新一轮的环保控污政策压力,也没有改变原料强,下游产品弱的相对态势。

  农产品(000061,股吧)里边,也许因为中美贸易战的枪声稀落,市场多空关注的重点回到了产业自身的基本面矛盾上,猪价的下行周期养殖效益的持续低迷与豆粕的快速胀库,迫使很多的生产企业放弃了前段时间的强势身段,愿意重新卖出对M盘面合约负基差的合同来挽救生产运作。这样一来,那些先前还指望通过粕价的上涨取得收益的多头们,假如还没有止损离场的话,就不得不继续忍受煎熬的日子了。而根据市场情绪变化,迅速地采取行动,转换门庭,展开油脂/豆粕的对冲交易的投资者,不管是持有菜油,豆油还是受到因原油价格高企而前途光明的生物柴油需求激励的棕榈油多头,本周都应该得到了不同程度的救赎,很多人心心念念的油脂粕比价也因油脂与粕类价格走势的差异得到了部分的修复。此外,郑州苹果的成交与总持仓在交易所市场监管部门的严肃的眼神盯着下迅速放大,伊然成为了本年度农产品期货品种的耀眼的当红品种,市场参与者对相关的品种认知和交割实践也在热烈的交易过程中缩小了分歧。买AP同时卖出对应合约的A的跨品种对冲,成为眼下而言,最成功的并且有望实现新的辉煌的农产品组合,一周时间已经拥有400-600点安全收益的铺垫后,套利者完全可以选择积极增持的策略。

  大宗商品的那些跨期套利的交易活动因为5月交割的示范而有了新的目标,在负价差的水平上逢低收集黑色的焦炭1901/1809,焦煤的1901/1809开始被视为有利可图的交易选择之一,而刚刚结束的J95和JM95的组合结果毫无疑问地为开展这两组新的投资指示了光明的前途和目标。至于屡次提及的在上海螺纹钢RB合约间的传统正套,本周的表现中规中矩,对套利者来说,近期的市场选择里边,好像没有比这类安排更稳当的了,本周RB1810/1901的价差下沿在138,上边边界166,它们的价差还在向上发育中。

  当然凡是近期讨论跨期合约的价差交易的话题,都不可能绕开农产品里的郑州苹果,或者说做商品的跨期套利活动不能自己给自己划下一个故步自封的圈子,尤其不能自外于郑州苹果上的交易,否则就是暴殄天物,会浪费掉巨大的机会。因为本周所有的在该品种上买前卖后的交易安排,不管是跨度最大的买AP807卖AP903,还是跨度最小的AP901/903,结果都是正向的收益,没有空手而回的。哪怕投资者过去看不清楚,到本周初还没看明白,一直苟头缩脑,周末交易结束前才仓促伸手,也能沾点荤腥。当然这个品种的账户持仓数量受到规则限制,使得不少人被推挤到日内的活跃交易中,价差的波动也大,短线的跨期价差变化能够而且已经成就了不少从白棉花,铁矿石,螺纹钢上跑过来的人,这些短线客的钱包的丰盈直接与他们的交易频率相关。

  再有就是那些法人账户的专属交易了,在进入五月后,除了积极参与前述的这些交易机会外,交割套利活动进入打扫战场的阶段,然后在下周,要准备开门迎接大连,上海,郑州多个品种的新的1905合约的新生儿了。

  

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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