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动力煤9-1跨期套利方向选择中

2018-05-17 17:04:35 和讯网  徽商期货刘朦朦

  动力煤期货作为一个季节性比较强的品种,价格通常表现出一定的连贯性和趋势性,在消费旺季来临之际及用煤高峰期,譬如夏季高温时居民和工厂大量使用空调降温因此耗费电力增加,冬季的取暖及冬储同样会带动火电煤炭的需求,价格在这些时段通常会走出一波强势上涨行情,与此相反,需求淡季价格往往相对疲弱。目前动力煤1809与1901合约的价差处于平水的位置,我们认为在即将进入6月夏季价差将作出方向选择。

  从目前动力煤的基本面情况来看,形势相对乐观。港口和产地的煤价均维持强势,价格保持稳步上涨趋势。国内煤炭供给保持在一个相对平稳的状态,进口煤受口岸进口政策的影响则有所减少。进口煤政策目前并未放松,执行严格会对煤炭供给产生一定的影响。运输方面,海运煤炭运价有所上涨,因燃料油价格上涨和海上天气情况,运力紧张。电厂对动力煤的消耗目前处于淡季不淡的时期,从六大电厂日耗来看,截至5月11日,周平均日耗为68.67万吨,存煤平均可用天数为19.49天,相对于去年的 高出近10万吨的水平,显示出今年需求的强劲。库存方面,环渤海港口库存在调出量大于调入量的情况下库存继续降低,电厂库存在高日耗水平下也处于相对高位。电厂库存高位可能会对煤价形成一定的压制。但是鉴于贸易商及电厂等市场参与者各方均认为在即将到来的夏季火电需求继续增长是确定性较大的事件,支撑着行情继续走强。这也是动力煤1809合约近来一直保持强势的主要原因。

基于以上因素,考虑到目前的煤炭供应与库存满足后续扩大的用煤需求存在一定不足的可能,动力煤1809合约保持偏强态势的概率较大,9-1合约价差有望扩大。操作上建议在-5-0之间入场,做多zc809,做空zc901,手数比例1:1,价差跌破-10止损,止盈目标为在20上方。需要注意的风险点在于火电需求由强转弱或库存高企消化不畅。

  基于以上因素,考虑到目前的煤炭供应与库存满足后续扩大的用煤需求存在一定不足的可能,动力煤1809合约保持偏强态势的概率较大,9-1合约价差有望扩大。操作上建议在-5-0之间入场,做多zc809,做空zc901,手数比例1:1,价差跌破-10止损,止盈目标为在20上方。需要注意的风险点在于火电需求由强转弱或库存高企消化不畅。

(责任编辑:陈姗 HF072)
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