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油脂短期供过于求 价格企稳但难有强反弹

2018-05-24 08:49:32 和讯网  银河期货
 
一、市场信息:

银河期货:油脂短期供过于求 价格企稳但难有强反弹
银河期货:油脂短期供过于求 价格企稳但难有强反弹

  二、逻辑策略:

  【逻辑分析】

  产地方面:马来西亚棕榈油5月出口需求回落明显,5月1-20日SGS显示环比下降高达18%。4月SEA最新数据显示,印度4月总植物油进口量放量至139万吨,为本年度以来单月进口量最高,其中葵油单月进口量创历史最高29万吨。4月超高的植物油进口量导致4月末印度港口植物油库存激增至100万吨以上,其中棕榈油库存随之增长至68.5万吨的宽松水平,预计5-6月油脂库存压力将导致印度短期内进口需求下降,从而导致对产地棕榈油的出口需求造成利空影响。据外媒消息,印度港口工人将于28日开始无限期罢工,港口停止作业将对棕榈油在情绪上造成负面影响。

  国内方面:近期国内油脂成交明显放缓,油脂终端需求一般,基差大幅松动,近期以执行合同为主。三大油脂现货基差继续维持下跌态势,其中24度棕油基差下滑明显,华南地区跌至1809-100,国内进口利润维持正向将继续刺激进口商的采购。一级豆油现货基差维持低位水平,绝对值仍处于历史同比偏低。油脂短期整体仍处于供过于求,需求转弱导致去库存受阻,预计油脂价格企稳但是难有强势反弹。

  【交易策略】

  1.单边:油脂企稳时间点提前开启,但近期油脂基差下行明显,不易追多,暂时观望。

  2.套利:棕榈油9-1反套。

  3.期权:买入棕榈油1809合约4900元的看涨期权,卖出棕榈油1809合约5400元的看涨期权。

  三、相关附图:

  图1:国内一级豆油现货价格(单位:元/吨)

图2:国内24度棕榈油港口现货价格(单位:元/吨)
图2:国内24度棕榈油港口现货价格(单位:元/吨)

图3:国内四级菜油港口现货价格(单位:元/吨)
图3:国内四级菜油港口现货价格(单位:元/吨)

图4:国内一级豆油现货基差(单位:元/吨)
图4:国内一级豆油现货基差(单位:元/吨)

图5:国内24度棕榈油现货基差(单位:元/吨)
图5:国内24度棕榈油现货基差(单位:元/吨)

图6:国内四级菜油港口现货基差(单位:元/吨)
图6:国内四级菜油港口现货基差(单位:元/吨)

图7:豆油9-1月差走势
图7:豆油9-1月差走势

图8:棕榈油9-1月差走势
图8:棕榈油9-1月差走势

图9:菜油9-1月差走势
图9:菜油9-1月差走势

图10:菜豆油1809合约走势
图10:菜豆油1809合约走势

图11:豆棕油1809合约价差走势
图11:豆棕油1809合约价差走势

银河期货
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(责任编辑:邵一迪 HF116)
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