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鸡蛋1809合约近期偏强概率较大 长期关注逢高沽空机会

2018-06-05 09:09:22 和讯网  格林大华期货
  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1809合约先扬后抑,冲高回落。端午临近,企业备货进入尾声,但现货价格节前未能走出端午上涨行情,旺季不旺的新特征对鸡蛋期货近月合约带来较大的冲击,6、7月份合约均呈现较大跌幅,由于端午节前节后涨跌回落的时间周期比较短,因此,节前预期上涨及预期落空,对主力之后的合约并没有带来较大的波动幅度,主力1809仍然依托均线支撑,保持稳步偏强的多头行情。

  周一期价大幅上涨,周二至周五期价高位回落,跌回前期上涨行情,周线收小阳。本周主力1809合约5月28日以4100点开盘,于5月30日达到本周最高4196点,于5月31日达到本周最高4091点,并于6月1日以4114点收盘,上涨1.01%或41点。

现货方面:截至目前,端午提振效果未能体现,蛋价仍然保持窄幅震荡的走势,流通环节,产区库存量不多,销区市场采购较为分散,产销流通偏稳定。基本面供应在逐渐恢复的同时,也面临着天气持续高温,产蛋率下降的情况,供需两端整体对蛋价影响偏温和,另一方面,现货也逐渐进入年内相对高点阶段,蛋价支撑较强。
鸡蛋1809合约近期偏强概率较大 长期关注逢高沽空机会
  现货方面:截至目前,端午提振效果未能体现,蛋价仍然保持窄幅震荡的走势,流通环节,产区库存量不多,销区市场采购较为分散,产销流通偏稳定。基本面供应在逐渐恢复的同时,也面临着天气持续高温,产蛋率下降的情况,供需两端整体对蛋价影响偏温和,另一方面,现货也逐渐进入年内相对高点阶段,蛋价支撑较强。

  综上所述,期货1809合约受现货价格支撑,近期内偏强概率较大,长期关注逢高沽空机会。套利:买09空01合约继续套利,200附近买入,150止损,270-300附近止盈。

  一、期货行情回顾

  表1-1主要合约行情

  行情回顾:本周鸡蛋期货主力1809合约先扬后抑,冲高回落。端午临近,企业备货进入尾声,但现货价格节前未能走出端午上涨行情,旺季不旺的新特征对鸡蛋期货近月合约带来较大的冲击,6、7月份合约均呈现较大跌幅,由于端午节前节后涨跌回落的时间周期比较短,因此,节前预期上涨及预期落空,对主力之后的合约并没有带来较大的波动幅度,主力1809仍然依托均线支撑,保持稳步偏强的多头行情。周一期价大幅上涨,周二至周五期价高位回落,跌回前期上涨行情,周线收小阳。本周主力1809合约5月28日以4100点开盘,于5月30日达到本周最高4196点,于5月31日达到本周最高4091点,并于6月1日以4114点收盘,上涨1.01%或41点。

  二、基本面分析

  1、蛋鸡存栏量

  2013-2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响,蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重,很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升,加之玉米豆粕的下跌,降低了蛋鸡养殖成本,补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振,补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平,虽然养殖利润可观,但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺,淡季下跌的走势,供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行,加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控,阻碍了老鸡淘汰,并影响了消费需求,使得蛋价继续下跌,二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右,养殖户普遍亏损严重,淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价,整体体现加速淘汰蛋鸡,降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在经过此番调整后,供需格局在第二季度呈现较为明显的变化,蛋鸡总存量下降明显,已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响,蛋价触底反弹,涨至4.5元/斤左右,养殖利润再次创了近年新高,养殖户补栏积极性高涨,鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点,存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。2018年上半年,新增产蛋鸡增加,以及老鸡的集中淘汰,蛋鸡的鸡龄结构形成新老交替的局面,但整体存栏供应量变化不大,蛋价经过漫长的消费淡季,受到养殖成本的支撑,跌至3元附近筑底成功,进入4月份随着消费旺季的提振,蛋价走出一波上涨行情,二季度行情可期。

  根据相关部门对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2018年4月全国蛋鸡总存栏量为13.31亿只,环比基本持平,同比减少0.75%。

  通过数据来看,目前供给端在产蛋鸡存栏量增长速度开始放缓,主要原因是2017年下半年补栏量虽然有所恢复,但上半年200-300天蛋鸡较多,造成2017年底2018年初可淘汰老鸡量增多,在育雏鸡增加和老鸡淘汰的交替过程中,存栏量整体恢复的速度较为缓慢,在老鸡集中淘汰阶段,出现负增长的态势。但是经过鸡龄结构调整已经多为高产蛋鸡,加上近期育雏鸡订单增加,预期存栏稳中偏好,但恢复的时间可能偏久。

最新2018年4月后备鸡存栏量为2.41亿只,环比减少4.31%,同比增加16.69%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加。从分省来看,河南、河北、湖北、山东、山西、黑龙江、辽宁、安徽减少,湖南增加,吉林变化不大。2018年4月份后备鸡存栏量减少的原因是青年鸡存栏量减少量大于育雏鸡存栏量增加量。
  最新2018年4月后备鸡存栏量为2.41亿只,环比减少4.31%,同比增加16.69%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,5万只至10万只规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量减少,10万只以上规模蛋鸡养殖户后备鸡存栏量增加。从分省来看,河南、河北、湖北、山东、山西、黑龙江、辽宁、安徽减少,湖南增加,吉林变化不大。2018年4月份后备鸡存栏量减少的原因是青年鸡存栏量减少量大于育雏鸡存栏量增加量。

2、育雏鸡补栏量、养殖利润
2、育雏鸡补栏量、养殖利润

  最新2018年4月育雏鸡补栏量环比增加7.46%,同比增加46.19%。从规模方面来看,5万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加,5万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少,10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加。从分省来看,河南、山西、湖北、黑龙江增加,河北、山东、辽宁、湖南减少,安徽、吉林变化不大。育雏鸡补栏量增加的原因是清明节前后大量老鸡淘汰腾栏,每斤鸡蛋净利润增加,导致养殖户补栏意愿增加。

  补栏量主要是受养殖利润影响,利润可观养殖户补栏的积极性就会增加,如果对未来不看好,补栏的积极性就会降低。其中鸡蛋价格和饲料端玉米价格是两个关键因素,由于2016年下半年行情节奏比较乱,多出现旺季不旺、淡季不淡的情况,加之上半年大量的补栏,以及下半年鸡蛋价格整体处于较低水平,养殖户补栏的热潮渐渐褪去,逐渐恢复理性。2017年春节时逢旺季,蛋价反而跌破养殖企业的综合成本,步入产业阵痛期阶段也将步入大型养殖企业和小型养殖企业的改革发展期,育雏鸡补栏量大幅减少。育雏鸡的补栏量受养殖利润影响非常大,目前高额利润下虽然有些养殖户在观望,但补栏的整体节奏略已经有加速迹象,在利润的推动下,我们认为持续增加的概率较大。

3、需求端
3、需求端

l 注备货启动为节前40天,节后结束时间为节后20天。
  l 注备货启动为节前40天,节后结束时间为节后20天。

  鸡蛋一般作为日常消费食品,通常认为需求较为刚性,需求量一般变化不大。但是每年的传统节日,无论是鸡蛋的直接消费或是加工需求都有显著上升。从历年的统计表中可以看出节日备货启动后普遍有一个大幅上涨行情,备货结束也都同样出现一波季节周期性的快速回落过程。2017年端午前期受禽流感及蛋价下跌影响,导致蛋价在节日期间达到近年来最低价,打破了常规周期。

  截止目前,2018年端午节消费提振行情仍未展开,蛋价整体表现偏平稳,需求提振效果明显下降。节后回落行情或同样被平滑。

  4、供给端

5、现货行情综述
5、现货行情综述

  本周主产区平均价格3.46元/斤,现货均价如期货行情没有价格波动,较上周产区均价微涨0.06元/斤,市场供需平衡,临近端午节,企业备货基本结束,行情未如期上涨,节后或也不会出现较大幅度下跌。

三、升贴水分析
三、升贴水分析

本周JD1809合约升贴水走强45元/500千克,期货升水672元/ 500千克,现货均价整体偏弱,期货价格平稳,基差略有扩大,主要原因是09合约一般对标现货蛋价年内较高时期,期价预期升水普遍较高,目前来看升水整体不高。
  本周JD1809合约升贴水走强45元/500千克,期货升水672元/ 500千克,现货均价整体偏弱,期货价格平稳,基差略有扩大,主要原因是09合约一般对标现货蛋价年内较高时期,期价预期升水普遍较高,目前来看升水整体不高。

四、下周展望
鸡蛋1809合约近期偏强概率较大 长期关注逢高沽空机会
四、下周展望

  现货方面:截至目前,端午提振效果未能体现,蛋价仍然保持窄幅震荡的走势,流通环节,产区库存量不多,销区市场采购较为分散,产销流通偏稳定。基本面供应在逐渐恢复的同时,也面临着天气持续高温,产蛋率下降的情况,供需两端整体对蛋价影响偏温和,另一方面,现货也逐渐进入年内相对高点阶段,蛋价支撑较强。

  综上所述,期货1809合约受现货价格支撑,近期内偏强概率较大,长期关注逢高沽空机会。套利:买09空01合约继续套利,200附近买入,150止损,270-300附近止盈。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
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