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甲醇产业链:多空博弈 中宇ZICM指数涨跌不一

2018-06-05 09:47:27 和讯名家 
 

  文/刘玉杰

  甲醇及下游产业链本月运行情况

  本月中宇资讯甲醇及下游产业链价格及指数统计(单位:元/吨)

指数/产品名称 地区 5月末 4月末 涨/跌幅 百分比
ZICM 4578 4764 -186 -3.9%
甲醇 华东 3155 3230 -75 -2.3%
甲醛 华东 1700 1650 +50 +3.0%
二甲醚 山东 4050 3950 +100 +2.5%
醋酸 华东 5500 4550 +950 +20.9%
甲缩醛 华东 3900 4600 -700 -15.2%
DMF 华东 5900 6150 -250 -4.1%
MTBE 山东 6200 6200 +0 +0%
甲烷氯化物 华东 3550 3600 -50 -1.4%
PP(T30S拉丝) 华东 9430 8950 +480 +5.4%
  注:中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数(ZICM)基数为4000

  2018年5月,中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数涨跌不一,截止5月31日,中宇资讯甲醇产业链价格指数收于4578点,较上月同期下跌3.9%。5月份,中宇资讯监测范围内的甲醇及下游产品涨跌各半,其中上涨幅度最大的是醋酸,涨幅在20.9%,下跌幅度最大的是甲缩醛,跌幅为15.2%。伊朗核协议危机对油市仍有一定支撑,高油价令石化产品成本上移,加之需求逐步恢复,下游补充原料,部分产品表现上扬,但随着价格的不断走高,下游接货被动,临近月底甲醇等市场走势回落。后期随着检修装置重启,市场供应面增加,但下游需求渐入淡季,整体需求或受限。预计6月甲醇及下游市场或弱势震荡为主。

  部分分类产品行情走势

  甲醇:5月,我国甲醇市场先扬后抑,当月全国均价在3111元/吨,环比+8.4%,同比+36.3%。其中,中上旬,陕、蒙企业库存低位,加之部分装置春季例行检修,区域内供应偏紧,业者纷纷调高售价,西北主产区走高。原油持续走高,北方多地运费增加,心态坚挺,加之成本增加情况下,山东、河北等环渤海地区走高。甲醇期货走高,加之港口库存持续低位,降至40万吨以下,业者心态受支撑,港口市场走高。进入中下旬,在成本等因素下,神华榆林、阳煤恒通、宁波富德、南京诚志等MTO装置陆续停车检修,加之环保检查力度加大,甲醛、二甲醚企业开工受限,港口部分醋酸装置检修,下游需求减弱明显,MA09走跌,业者心态出现分歧,利空消息逐步释放,我国甲醇市场弱势回调。

  甲醛:本月国内甲醛市场波动明显,月初大幅上扬,月末回吐涨幅。月初国内甲醇市场低供应表现明显,支撑甲醇市场继续走高,而甲醛市场成本支撑明显走强,工厂挺价意向增强,不断拉涨报盘。但受 6 月青岛峰会影响,山东等地环保压力加大,下游板材企业开工不足,按需采买,场内成交表一般,压制市场上行步伐。临近月底,山东临沂一带甲醇企业开工进一步下滑,市场供需两淡局面放大,而月末甲醇市场亦开始走跌,成本需求双利空,场内心态明显走弱,压制价格下行。短线看国内甲醛市场仍或偏弱调整为主。

  MTBE:2018年5月,国内MTBE市场先扬后抑,整体走势震荡,本月底较上月底价格基本持平。本月中上旬市场涨势明显,美国退出核协议等利好消息提振效果明显,国际原油涨至三年半高位,MTBE装置停工厂家较多,现货供应偏少,多重利好提振,厂家积极推涨报盘,至本月中下旬MTBE价格涨至一定高位,下游调油商利润低迷,对高价调油原料抵触心态明显,交投气氛逐渐转淡,临近月底随着国际原油大幅下跌,厂家出货不畅,部分前期停工厂家陆续开工,资源供应增加,利空因素主导,市场不断下跌,厂家库存高企,让利走量为主。

  二甲醚:5月,二甲醚市场涨后回落,市场整体氛围温和。截止今日华北地区二甲醚均价4040元/吨,较上月末上涨129元/吨。本月甲醇市场受库存低位支撑坚挺上行,是支撑二甲醚上行的主要动力。本月上旬,随着西北甲醇宽幅走高,二甲醚开启上行之势,下游受此支撑积极入市,贸易商多有投机性操作,加之市场开工率相对偏低,厂家出货火爆,库存低位运行,报价接连推涨。但随着价格升至高位,且下游补货完毕对高价滋生抵触情绪,市场需求转淡。加之河南首创、河南义马新源开车放量,心连心日产提升,市场供应增加,厂家出货受阻库存升至高位,月末主流市场陆续让利刺激出货。而河北山东等地外采单位亏损严重,河北冀春、唐山旭阳等厂家停车止损。

  醋酸:五月份国内醋酸快速上涨,截至月底华东主流价格在5450-5500元/吨,月涨幅在20.88%,同时也是近十年来的最高点。因四月前期业者对后市普遍持看空心态,因此贸易商和下游用户多维持低库存操作。而四月底新加坡塞拉尼斯以及台湾大连醋酸装置故障停车,出口数量激增刺激国内业者看涨心态,因此下游用户和中间商积极入市采购,醋酸工厂库存迅速降低。而五月,中石化长城能源和河南义马下旬才重启,天津渤化永利始终为开车,南京塞拉尼斯装置5月下旬也计划内停车,加之陕西延长和华谊无为装置月底意外停车,行业开工持续低位,加之前期下游PTA和氯乙酸等维持稳定开工,醋酸工厂有低价订单执行,因此货源紧张始终贯彻五月醋酸市场,在此背景下,五月醋酸价格直线上行。截至本月末,华东地区主流:5500-5800元/吨,其中江苏5500-5600元/吨,浙江5700-5800元/吨;华北地区:5350-5450元/吨送到;华南地区:5600-5700元/吨。

  甲醇及下游产业链供需基本面分析

  甲醇及下游产业链主要产品开工率统计及下月开工趋势预测

产品名称 上月末 本月末 涨/跌 下月预测
甲醇 55% 58% +3% 60%
甲醛 36% 33% -3% 30%
二甲醚 14% 17% +3% 16%
醋酸 73% 73% +0% 80%
MTBE 51% 53% +2% 54%
DMF 63% 58% -5% 60%
煤制pp 84% 83% -1% 83%
  注:甲醇开工率统计按有效产能统计,开工率=中宇统计产量/产能

  进口方面, 2018年4月,我国甲醇进口量60.3万吨左右,环比增加17.4%,同比增加8.8%,1-4月累计327.7万吨,同比增加2.57%,月均进口65.5万吨左右。5月下旬,伊朗等国外检修甲醇装置基本恢复正常,故5月进口量或有所减少在55万吨左右,而6月或逐步恢复常量在60万吨以上。从套利方面看,港口或逐步恢复顺挂,外盘价格或相对走跌。

  需求方面,本月,据中宇资讯监测,本月国内煤制聚丙烯整体开工率在83%,较上月小幅走低1个百分点。月内大唐国际全线停车月内未能重启,同时蒲城清洁因故障先后两次停车维持时间近半月之久,临近月底延长榆能化装置全线进入检修,中天合创气相法装置停车,环管法装置降负荷运行,装置整体开工小幅走低。传统下游中,二甲醚,甲醛等开工均有所下滑。下月来看,月初预计大唐国际装置重启,延长榆能化装置预计下月底重启,中和合创气象法装置预计停车维持10天左右,其他装置暂无检修计划,预计下月煤制聚丙烯整体开工率变化不大在83%左右。而传统下游需求预期也涨跌不一,预计整体下游需求量窄幅减少。

  后市分析

  综上,6月我国内地甲醇供应或增多,国外装置恢复稳定,进口亦存增加预期,虽然部分下游装置计划6月重启,但区域内供需矛盾较5月有所加大,故中宇认为,6月我国甲醇市场或弱势下滑为主。期货方面,MA09与现货基差或逐步缩小,从9月需求相对强劲等因素看,走高可能性相对较大,故建议,短线可轻仓尝试逢低做多思路,支撑位2700点附近,压力位2800点附近。

    本文首发于微信公众号:中宇资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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