想了解更多关于《 》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
放弃阅读
注册

LME仓单质押业务分析

2018-06-13 08:33:33 和讯网  期货日报仲伟声王珏

  LME仓单是一种标准化仓单,即是由期货交易所指定交割仓库签发的实物提货凭证,其签发程序标准化,覆盖的货物标准化。LME作为交易所,本身不占有金属货物,不拥有或经营仓库,只是对存储公司进行申请核准,被认证的仓储公司可以存储LME注册的金属,签发LME仓单和负责金属的出入库。而通常实物贸易中经常也会涉及非标准仓单,主要指下列情况开具的仓单:非交易所注册品牌但储存在交易所指定交割仓库;交易所注册商品储存在非交易所指定交割仓库;非交易所注册品牌储存在非交易所指定交割仓库。

  LME仓单是金属期货市场的产物,LME对标准仓单的生成、流通以及对指定交割仓库的核准、日常管理等,均有严格而完善的监管机制。LMEsword系统是LME为其仓单交易市场设立的仓单安全电子登记及传输系统,是LME仓单在场内外市场间流转的平台,也是保证LME期货市场与现货市场紧密联系的关键环节。其主要功能一是汇集仓单信息,包括金属品牌、数量、存放地点等;二是保障交割履约,即在交割日持有净空头或净多头头寸的LME会员,必须通过LMEsword系统买卖仓单来履行交割义务,实现仓单所有权的转移;三是支持仓单串换,LMEsword系统是一个具有期现货仓单一体化交易功能的系统,LME会员间可以利用该系统在场外市场进行仓单串换。LMEsword系统由于减少了仓单实物交换和繁琐的人工操作过程,管理效率大大提高;仓单交割时无需进行纸质仓单转移,只需相关电子信息的传递和存储,从而降低了出现差错、丢失、诈骗等不良情况的可能性,仓单持有及交易的安全性有较强的保障。LME仓单流动性佳且变现能力强,同时在流通中的用途也非常广泛,除了用于实物交割外,还可以用于冲抵保证金、质借融资和回购转让等。以下以仓单质借为例,作简要说明:

  仓单质押是以仓单为标的物而成立的一种质权。仓单质押在全球已经成为企业与银行融通资金的重要手段。有理论认为,仓单系表明其所代表物品的物权证券,占有仓单与占有物品有同一的效力,因而仓单质押属于动产质权。开展仓单质押业务,既可以解决贸易公司流动资金紧张的困难,同时保证银行发放贷款的安全,又能拓展仓库服务功能,增加货源,提高效益,可使三方都获益。首先,对于贸易公司而言,利用仓单质押向银行贷款,可以解决企业经营融资问题,争取更多的流动资金周转,达到实现经营规模扩大和发展,提高经济效益的目的。其次,对于银行等金融机构而言,开展仓单质押业务可以增加放贷机会,培育新的利润增长点;又因为有了仓单所代表的货物作为抵押,贷款的风险大大降低。最后,对于仓储企业而言,一方面可以利用能够为货主办理仓单质押贷款的优势,吸引更多的货主企业进驻,保有稳定的货物存储数量,提高仓库空间的利用率;另一方面又会促进仓储公司不断加强基础设施的建设,完善各项配套服务,提升公司的综合竞争力。LME仓单回购业务通常由金融机构和质押方签订回购协议,约定金属仓单回购的价格和时间,确定回购费用;并且在LME市场进行相关的避险操作,根据不同的金属会略有区别,一般的质押比例可以达到95%以上。

  仓单同时也可以用来进行融资套利,其交易构造如下:

如果A公司到某银行设立账户,存入百分之百保证金(或者预先购买银行理财产品),开立180天进口信用证。从新加坡公司B采购LME标准铜(仓单形式),再转口到中国香港销售铜。香港分公司即期TT回款。货权凭证是LME标准仓单。如果大陆购买银行理财产品的收益是年化6%,离岸美元资金成本是3%(包括汇率锁定和避险等费用),那么开立LC(信用证),在资金上就可以有3%的收益。如果TT回款被用来再次开立信用证,就又有3%的资金收益。如果反复开立LC信用证,这样可以获得循环收益,LME仓单在其中成为融资套利的重要载体。

  如果A公司到某银行设立账户,存入百分之百保证金(或者预先购买银行理财产品),开立180天进口信用证。从新加坡公司B采购LME标准铜(仓单形式),再转口到中国香港销售铜。香港分公司即期TT回款。货权凭证是LME标准仓单。如果大陆购买银行理财产品的收益是年化6%,离岸美元资金成本是3%(包括汇率锁定和避险等费用),那么开立LC(信用证),在资金上就可以有3%的收益。如果TT回款被用来再次开立信用证,就又有3%的资金收益。如果反复开立LC信用证,这样可以获得循环收益,LME仓单在其中成为融资套利的重要载体。

LME仓单质押业务分析

  

(责任编辑:陈姗 HF072)
看全文
想了解更多关于《LME仓单质押业务分析 》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。