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格林大华油脂周报:空单继续持有

2018-06-19 21:03:34 和讯 
  生物柴油概念消退 油脂空单继续持有

  国际方面:中美贸易争端风云再起,两国相互回应加征关税,导致美豆承压破位900美分的支撑,美豆油也跟随走低,短期之料美豆和美豆油低位运行的概率较大。欧盟宣布欧盟议员已达成一项非正式协议,将在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油。马来西亚毛棕榈油5月出口关税已经恢复至5%,这不利于马来西棕榈油出口,利空马棕榈油期价。

  国内方面:目前国内生猪养殖仍在亏损之中,饲料需求不佳,贸易商采购不积极,沿海豆粕库存回升较快,然而由于前期采购大豆集中到港,油厂不得不全开机生产,国内豆油商业库存已经开始回升至134万吨左右,豆粕和豆油库存均呈现增加态势。目前唯一支撑后期豆粕期价的理由是油厂压榨利润已经转负,如果亏损持续一段时间或将被动令油厂停机报价,但是短期之内对期货市场支撑力度不大。

  综上考虑,中美贸易争端升级,形成外弱内强的走势,生物柴油概念的消退,加之欧盟的棕榈油生物柴油退出计划,令马棕榈油大幅下跌,全球油脂市场陷入灰暗时代,国内油脂消费并没出现放量,在外盘走弱的带动下,料内盘跟随走弱概率较大,操作上建议已有空单继续持有,新单少量沽空。Y1809合约支撑位5250;P1809合约支撑位4480;OI1809合约支撑位6300.

  国际市场:中美贸易摩擦风云再起,美豆大跌拖累美豆油承压走低,击破30美分/磅支撑。主力07月合约6月11日以30.41美分/磅开盘,6月12日达到本周最高价30.73美分/磅,6月15日触及本周最低价29.45美分/磅,并最终以29.48美分/磅收盘,比上周下跌3.38%或1.03美分。

CBOT-07月合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国际市场:国际原油价格回落令生物柴油概念消退,加之5月MPOB供需报告意外上调5月马棕榈产量,出口需求不佳,马棕榈油承压探底。马棕榈油09合约6月11日以2365令吉/吨开盘,6月11日触及本周最高价2368吉/吨,6月13日触及本周最低价2303令吉/吨,最终收于2338令吉/吨。本周下跌1.18%或28令吉。

马棕榈-09合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场: 受外盘豆油走弱拖累和内盘获利了结影响,连盘豆油承压走低。豆油主力1809合约6月11日以5730元/吨开盘,6月12日触及本周最高价5768元/吨,6月13日触及本周最低价5612元/吨,最终收于5664元/吨。本周下跌1.22%或70元。

连豆油1809合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  国内市场:受需求预期减弱拖累,马棕榈油期货承压拖累连盘棕榈油期价跟随下调。棕榈油主力1809合约6月11日以4978元/吨开盘,6月11日触及本周最高价4998元/吨,6月13日触及本周最低价4826元/吨,最终收于4850元/吨。本周下跌2.53%或126元。

棕榈油1809合约日K线图
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
ØCFTC持仓报告

  CFTC油脂净空单增加,空单增持力度大于多单。 6月5日豆油基金多头持仓138820张,空单持有量145114张;6月12日豆油基金多头持仓142007张,空头持仓159804张;其中多单增持3187张,空头增持14690张。

CFTC大豆油期货持仓截止6月12日
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  棕榈油库存

  截止6月15日,棕榈油港口库存59.60万吨,上周库存62.30万吨,棕榈油库存略降2.7万吨。5月马来西亚棕榈油局公布的产量高于市场预期,出口方面马棕榈油毛棕榈油出口关税执行5%的关税,令出口前景更不乐观。欧盟对棕榈油制成的生物柴油计划在2030年之前逐步淘汰,更加加剧了棕榈油期价的下行。

棕榈油库存和张家港现货价
格林大华油脂周报:空单继续持有

  资料来源:格林大华期货研究所

  棕榈油进口到港量 单位:吨

资料来源:WIND资讯 天下粮仓
格林大华油脂周报:空单继续持有
格林大华油脂周报:空单继续持有
资料来源:WIND资讯 天下粮仓
  Ø

  豆油商业库存

  由于油厂开机率回升,豆油产出增加,截止到6月13日,国内豆油商业库存已经回升至136.5万吨,较上周的134.7万吨增加2.03万吨。未来到港量更大,如果油厂开机率加码,豆油需求不见好转,豆油库存有望继续增加。进口大豆压榨利润持续在负150以下运作,并且跌幅扩大,这对后期油厂的采购进度或将有一定影响。

豆油商业库存
格林大华油脂周报:空单继续持有
格林大华油脂周报:空单继续持有

  大豆压榨利润

资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  马棕榈油库存供需平衡表

  马来5月供需报告整体偏多。5 月马来棕榈油产量环比增 2.11%至152.5万吨,高于市场预估的149 万吨。5 月出口仅129万吨,环比下降15.65%,低于市场预期的139.9 万吨,5月库存环比下降0.51%至217万吨,高于市场预期的209.1万吨,本次报告产量不减反增,出口下降超预期,使得5月库存高于预期,报告利空。

马棕榈油供需平衡表
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  菜籽和菜油方面方面

  国产新菜籽上市地区增加,收购价格基本平稳,湖北地区净菜籽装车价2.55-2.65元/斤,四川地区收购价在2.78-2.8元/斤,较上周持稳。国内油菜籽产量连续5年减少,国产油菜籽上市后价格震荡走高,国内大型油菜籽压榨厂亏损停榨转型居多,小榨菜油流行,小作坊高价收购原料,价格基本保持逐步上行态势。由于新菜籽产量较少,农户惜售,短期国内菜籽收购呈现供给偏紧。

  由于郑油期货价格大幅回落,带动进口四级菜油价格跟随走低,国产菜油价格稳定。

  沿海地区菜籽油厂开机率大幅回升,两广和福建地区菜油库存增加至93000吨,较上周70200吨增加17000吨,增幅22.37%。

  沿海菜油价格6530-6620元/吨,一级豆油主流价位5480-5610元/吨,豆菜价差不断扩大至1010-1050元/吨,豆油将更大程度的抢占市场,菜油需求受到挤压。

  进口菜籽榨利仍高于往年,截止到本周五进口菜籽压榨利润在227元/吨,较上周的209元/吨增加8元/吨,较高的榨利将会带动后期菜籽到港量不少,2018年6月份菜籽到港量39.5万吨,7月份菜籽到港量48万吨,到港量基本处于正常水平,供给宽松。

国内菜籽现货价格
沿海菜油库存
沿海菜油库存
沿海菜油库存
进口菜油榨利
进口菜油榨利
进口菜油榨利
资料来源:格林大华期货研究所 天下粮仓
资料来源:格林大华期货研究所 天下粮仓
  Ø

  相关市场信息

  1、6月14日:欧盟议员已达成一项非正式协议,将在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油,从而结束了逾一年半的争论。

  2、6月14日:国储首拍的30万大豆,成交率64%,下周四将继续拍卖30万吨大豆,同时也将拍卖5万吨豆油,市场传言大豆拍卖量200多万吨,豆油拍卖量16万吨,菜油拍卖量20万吨左右。国储豆油的起拍价在5000元/吨,明显低于市场四级豆油价格,即便加上精炼费用,也比当前市场价格便宜,市场猜测豆油拍卖的成交率将会比较良好,这利空油脂市场。

  3、6月15日:美国对华进口的500亿商品加征25%的关税,作为回应,中国对美国约340亿美元产品将于7月6号实施25%的关税。包括大豆,飞机。

  4、6月19日:2017/18年度阿根廷大豆产量预计为3700万吨,比上月预测值低5%,比上年减少36%。大豆播种面积预计为1680万公顷,比上月预测值低1%,比上年减少8%。单产预计为2.2吨/公顷,比上月预测值低4%,比上年减少30%。 2017/18年度是阿根廷最糟糕的生长年份之一,大部分夏季农作物遭受干旱的影响。生长季节结束时出现大雨,并未提振单产,而耽搁收获。降雨出现在4月底和5月份,即不利于早播大豆,也不利于晚播大豆。降雨还造成河流泛滥,放慢收获进度。目前收割工作已经完成超过90%,早先积水严重的豆田最终干燥,农户得以下田收获。

  5、6月19日:美国农业部发布的6月份全球农业产量报告显示,2017/18年度巴西大豆产量预计为1.19亿吨,比上月预测值高出200万吨或2%,比上年增加4%。收获面积预计达到创纪录的3510万公顷,与上月预测值相一致,不过比上年增加4%。单产预计达到创纪录的3.39吨/公顷,比上月预测值高出2%,略高于上年的水平。天气条件良好,技术改善,提振几乎所有地区的单产增至历史最高纪录,除了南部,当地天气条件欠佳。 巴西中部和南部大豆产区收割工作结束,北部和东北地区的收割工作基本结束。南里奥格兰德州干旱,造成大豆单产比上年减少超过11%。但是南部地区的损失被中西部和东北地区的增幅所抵消。中西部地区的单产比上年增加超过3%。意外的是东北地区大豆单产比上年增加超过5%,在皮奥伊州,单产比上年增加近15%。整体来看,北部和东北地区出现有利降雨,进一步提振大豆产量。

  Ø

  天气遥感

  【北美产区天气展望】

  北美假日期间,美国北部平原和中西部再度出现大范围降水降温天气,主要影响蒙大拿、达科他、内布拉斯加、明尼苏达、威斯康辛、爱荷华等州,降水量在20-100mm不等,其中明尼苏达降水量高达75-100mm,高温在22℃左右;19日雨水仍在中西部持续,与此同时,美国南部产区也将开始降水天气,饱受干热困扰的德克萨斯州和三角洲将获得有益降水,为快速生长的棉花、大豆、玉米等夏季作物提供土壤湿度。预计未来72小时,中西部降水云系南移,届时伊利诺伊、印第安纳以及存在墒情缺口的密苏里等州墒情有望增加。整体来看,目前美豆、玉米产区天气形势近乎理想,优良率高企,而中美贸易战展开,利空聚集重压美豆期市。

  【东南亚产区天气展望】

  东南亚16-19日马来、印尼棕榈主产区总体持续以适中偏弱的小雨为主,东马来西部及西加里曼丹等一些产区天气偏于干燥,偏弱的雨水使一些产区墒情较前期丰沛雨季期间有所下降,不过总体影响有限,较为适宜的光温条件对增产期棕榈生产及收获运输利好。

  Ø

  现货市场行情综述

  本周国内油脂现货市场价格下跌为主。上周四级豆油均价5500/吨,本周均价5390元/吨,跌110元/吨;上周广东24度棕榈油均价4974元/吨,本周24度棕榈油均价4846元/吨,跌128元/吨;上周菜油均价6906元/吨,本周均价6680元/吨,跌226元/吨。

油脂现货价格 单位:元/吨
资料来源:格林大华期货研究所
资料来源:格林大华期货研究所
  Ø

  下周展望

  国际方面:中美贸易争端风云再起,两国相互回应加征关税,导致美豆承压破位900美分的支撑,美豆油也跟随走低,短期之料美豆和美豆油低位运行的概率较大。欧盟宣布欧盟议员已达成一项非正式协议,将在2030年前逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油。马来西亚毛棕榈油5月出口关税已经恢复至5%,这不利于马来西棕榈油出口,利空马棕榈油期价。

  国内方面:目前国内生猪养殖仍在亏损之中,饲料需求不佳,贸易商采购不积极,沿海豆粕库存回升较快,然而由于前期采购大豆集中到港,油厂不得不全开机生产,国内豆油商业库存已经开始回升至134万吨左右,豆粕和豆油库存均呈现增加态势。目前唯一支撑后期豆粕期价的理由是油厂压榨利润已经转负,如果亏损持续一段时间或将被动令油厂停机报价,但是短期之内对期货市场支撑力度不大。

  综上考虑,中美贸易争端升级,形成外弱内强的走势,生物柴油概念的消退,加之欧盟的棕榈油生物柴油退出计划,令马棕榈油大幅下跌,全球油脂市场陷入灰暗时代,国内油脂消费并没出现放量,在外盘走弱的带动下,料内盘跟随走弱概率较大,操作上建议已有空单继续持有,新单少量沽空。Y1809合约支撑位5250;P1809合约支撑位4480;OI1809合约支撑位6300.

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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