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布瑞克套利策略跟踪—苹果跨期及油粕比

2018-06-27 16:10:31 和讯名家 
  5月22日布瑞克咨询发布《远月高升水下苹果风险管理策略》及《油粕比风险管理策略报告》截止当前油粕比套利已经进入目标区间,理论上可以进行止盈,苹果跨期套利目前盈利在300元/组附近,套利情况较好。

布瑞克套利策略跟踪—苹果跨期及油粕比
  油粕比套利考虑到中美贸易战存在继续加重情况下,豆粕仍维持低位做多判断,油粕比存在较大的概率刷新2014年低点:

  1)贸易战不确定,短期虽不会对国内豆粕供应产生问题,当前大豆进口主要来自南美,但进入四季度后我国大豆主要从美国进口,2017年我国从美国进口大豆3285万吨,占全年进口量的34.39%。贸易战将对从美国进口的大豆额外增收25%关税,即使当前国际大豆已经出现显著下跌,跌至美国大豆生产成本,但额外增加关税,仍将推高了4季度的进口大豆成本。

  2)养殖行业仍产能仍持续增加,蛋白需求旺盛,季节性方面6-8月是饲料需求旺季,同时也是美豆季节性炒作的因素。

  3)如果大豆进口减少,相对于豆油,还可以通过增加棕榈油进口,葵油、玉米油等补充替代需求,但豆粕方面作为难于进口满足,如果增加菜籽进口,也会导致油脂增幅幅度大于蛋白增加幅度。

  4)油脂方面主要问题在于需求不足,而豆油库存偏高,东南亚的棕榈油维持高出产,豆油观点为目前处于底部,但是否能上涨存在显著上涨存在不确定性综合来看贸易战将导致豆粕强于与豆油,油粕比可能刷新2014年低点。

  需求支撑及后期成本增加,促使豆粕表现强势,油粕比有望刷新2014年油粕比低点,下跌至1.68左右水平。中国国务院周二宣布,将下调部分亚太国家的大豆进口关税,并公布了其他关税下调的产品清单。一定程度标明了与美国的谈判不顺,多方面应对美国大豆进口减少的影响。7月6日将是一个关口点,建议企业可以适当利用当前豆粕价格仍偏低情况构建一定库存,但大国之间谈判仍存在一定不确定性,如果最终双方妥协,豆粕仍会出现一个回调过程,但回调幅度优先。目前来看假设最终贸易战实施情况,必然会这样,油粕比仍在走低,但如果双方谈判相互妥协,目前油粕比已经处于低位,继续显著走低的概率就下降。

  近期油粕比大跌已经跌至了策略报告“目标:Y1809/M1809小于等于1.80以下”可以考虑止盈,但贸易战不确定性上,7月6日是关键时间节点,可以考虑兑现一半的套利组合,其他一般等待到7月6日在做决定。

苹果跨期套利当前价差为-1000元/吨,未反弹到目标-800左右,但整体套利情况良好,仍可以耐心等候,前期市场交易减产的做多主力近期已经陆续撤离,市场也开始交易苹果需求问题,苹果短期让偏于弱势,预计在未来半个月中苹果价差有望反弹到-800左右。
  苹果跨期套利当前价差为-1000元/吨,未反弹到目标-800左右,但整体套利情况良好,仍可以耐心等候,前期市场交易减产的做多主力近期已经陆续撤离,市场也开始交易苹果需求问题,苹果短期让偏于弱势,预计在未来半个月中苹果价差有望反弹到-800左右。

  数据来源:布瑞克农业数据

    本文首发于微信公众号:布瑞克农业数据。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
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