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第三季度大宗商品面临挑战 黄金或将“东山再起”

2018-07-09 16:48:48 智通财经 

  2018年中期,受鹰派美联储、致力于稳定油价的石油输出国组织(OPEC)等诸多因素影响,大宗商品价格承压。第三季度影响市场的关键因素是紧张的贸易局势,这可能是影响美元走势和大宗商品需求的关键因素。

  回顾第二季度影响大宗商品的主要因素

  今年伊始,大宗商品价格一度表现强劲,但随着多个利空因素开始浮出水面,大宗商品前景面临越来越大 的挑战。原油方面,因OPEC原油生产国同意增加产量以稳定价格,之前油价连续数月反弹的场景不复存在。与此同时,贵金属和次贵金属因美元持续走强和央行利率政策分化而受到打压。工业金属价格则摇摆不定,因一些世界上大型经济体显示出增长放缓的迹象。

  第二季度,关键农作物商品价格出现了下跌,因为交易员对贸易战紧张局势感到恐慌,过去美国墨西哥出口玉米,尤其是向中国出口大豆的局面开始面临风险。然而,鉴于全球基本面趋紧的前景,基本面仍为农作物商品提供支撑,2018-2019年收获季,农作物库存量将大幅增加。

  目前,与世界其他经济体相比,美国经济较为强劲,导致美联储与世界其他主要央行之间出现货币政策分歧。

  因此,全球经济,尤其是新兴市场经济体,承受着沉重的债务负担,在美元升值和流动性趋紧的情况下,面临着更具挑战性的环境。

  除此之外,市场开始担忧当前贸易保护主义风险对经济增长和未来大宗商品需求的影响。这可能是大宗商品未来几个月面临的最大挑战之一。

  花旗经济意外指数衡量经济数据相对于市场预期的意外表现,近期该指数显示市场主要经济体的经济数据走软。

第三季度大宗商品面临挑战 黄金或将“东山再起”

  如果美国和中国不能在贸易上达成妥协,全球贸易战可能会带来更大的挑战;这样的局势将给经济增长和随后市场对多种商品(从能源到金属)的需求造成负面影响,但同时可能使贵金属“东山再起”。

  供需担忧影响油价未来走势

  2018年下半年,原油价格可能最初将受强劲需求,以及与委内瑞拉和伊朗(美国实施制裁的最后期限临近)的供应担忧有关的地缘政治风险支撑。然而,市场最终可能会转向对需求增长的担忧,新兴市场经济体对原油的需求增长可能会开始放缓。

  沙特阿拉伯和俄罗斯似乎认为油价上限为80美元/桶,若超出这个价格,他们担心需求会大幅下降。基于此,盛宝银行认为,未来几个月,布伦特原油价格仍将保持在70美元至略高出80美元的价格区间内,年底前油价则会承压。

  由于第二季度原油出现供应风险,盛宝银行对布伦特原油增加了4美元/桶的风险溢价,现在预测年底布伦特原油价格为70美元/桶,同时维持WTI原油年底目标价62美元/桶不变。
以下是智通财经APP统计的未来分别影响油价上涨和下跌的因素:

  以下是智通财经APP统计的未来分别影响油价上涨和下跌的因素:

第三季度大宗商品面临挑战 黄金或将“东山再起”

  或将走软的美元可能刺激金价走强

  6月,黄金价格急剧下跌,因为强势美元和美联储主席鲍威尔使美国利率继续正常化的鹰派立场,令金价承压。金价多次未能突破关键阻力位1360美元/盎司,打击了交易员们的信心,过去三个季度的涨幅悉数回吐。

  短期内,金价与美元的负相关性仍然是一个关键挑战,但盛宝银行外汇策略主管 John Hardy

  中短期内看跌美元,因此,第三季度这个利空因素可能将不再是问题。

  美国在与贸易伙伴进行了激烈的贸易斗争后,迟早会打压强势美元,因为强势美元与该国减少美国贸易赤字的计划不相一致。

  尽管市场对通胀的担忧逐渐减弱,这曾是今年年初影响市场的关键因素,但投资者或将继续寻求多元化投资,并对冲可能会错误定价的金融和地缘政治风险。

  从短期技术面来看,第三季度初,金价已开始面临挑战,但值得注意的是,对冲基金已将黄金多头头寸削减至2年半来低点。

  若技术面前景改善,可能吸引关注动量和技术面价格水平的交易员重新买入黄金。

  6月的金价走势表明,略超过1300美元/盎司的200日均线已经成为金价面临的一个重要阻力位,并且需要再度突破,才能刺激投资者放下戒备,并重新买入黄金。

  盛宝银行预计,金价在触及长期支撑位约1236美元/盎司(去年12月触及的前低也与2015年12月触及的低点形成趋势线)前,将建立阶段性支撑位。

  对于金价和银价的年底目标价,盛宝银行分别看至1325美元/盎司和17.50美元/盎司,即金银比为75.7。
过去18个多月来,白银仍在交易区间内窄幅震荡。过去一个季度,银价曾两次尝试突破200日均线,触发了两次重大调整。因此,第三季度,市场情绪仍面临挑战,尤其是如果经济放缓的最新迹象开始导致工业金属价格进一步走软的话。

  过去18个多月来,白银仍在交易区间内窄幅震荡。过去一个季度,银价曾两次尝试突破200日均线,触发了两次重大调整。因此,第三季度,市场情绪仍面临挑战,尤其是如果经济放缓的最新迹象开始导致工业金属价格进一步走软的话。

  然而,黄金是影响白银价格方向的最终关键因素,鉴于市场对金价的乐观看法,银价会继续挑战阻力位,然后最终上扬。
以下是智通财经APP统计的未来分别影响金价上涨和下跌的因素:

  以下是智通财经APP统计的未来分别影响金价上涨和下跌的因素:

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(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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