注册

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

2018-07-10 10:11:18 和讯网  格林大华

  国际方面:中美贸易争端靴子落地,美国开始首轮对华340亿商品进行征税,中国也给出相应的回击,利空出尽,美豆超跌反弹,但是7月13日凌晨美国将公布7月供需报告,目前市场普遍预期,美豆库存和单产将会有所提高,主要因为中美贸易摩擦导致出口萎缩和天气良好利于美豆生长,对未来美豆期价预期将会保持低位震荡走势;7月份市场预期马来西亚和印尼棕榈油进入增产高峰期,但是出口疲弱,这就令马棕榈油期价将会继续承压,难有良好上涨表现。

  国内方面:目前国内油厂榨利回升至正值以上,油厂整体开机率偏高,供给方面大豆到港量比较充足,供给端无忧,豆油商业库存已经升至150万吨之上,但是需求端却表现低迷,虽有鸡料和鸭料需求的稳定,但是生猪养殖萎缩,令豆粕需求不佳,加之中美贸易争端事件令市场采购豆粕更加谨慎,虽有备货但是备货强度不大,保持为一个月左右。国内大豆拍卖和油脂拍卖也令期货市场承压。

  综上考虑,随着中美贸易争端靴子落地,短期内美豆利空出尽,南美进口大豆升贴水已经飙升至300元之上,人民币贬值等一些列因素,令中国8月份和9月份大豆采购成本被动抬升;国内养殖情况低迷令豆粕需求疲弱,在这种成本增加,需求低迷的状态下,料国内豆粕近期难以有亮眼表现,政策时间影响也将会带来豆粕行情的突变,油脂方面,供给无忧,消费稳定,短期内料无良好表现,低位震荡为主。操作上交投机会不大。

  期货行情回顾

  国际市场:中美贸易争端靴子落地之前,市场担忧情绪较大,美豆油整体处于承压下行态势。主力12月合约7月2日以29.67美分/磅开盘,7月2日达到本周最高价29.79美分/磅,7月6日触及本周最低价28.87美分/磅,并最终以29.44美分/磅收盘,比上周下跌1.11%或0.33美分。

CBOT-12月合约日K线图
CBOT-12月合约日K线图

资料来源:格林大华期货研究所

  国际市场:受产量增加和出口需求疲弱的拖累,马棕榈油期价承压回落。马棕榈油09合约7月2日以2327令吉/吨开盘,7月2日触及本周最高价2341吉/吨,7月6日触及本周最低价2264令吉/吨,最终收于2264令吉/吨。本周下跌2.54%%或59令吉。

马棕榈-09合约日K线图
马棕榈-09合约日K线图

资料来源:格林大华期货研究所

  国内市场:国际原油期价回升带动连盘都有反弹。豆油主力1809合约7月2日以5580元/吨开盘,7月6日触及本周最高价5644元/吨,7月5日触及本周最低价5542元/吨,最终收于5614元/吨。本周下跌0.79%或44元。

连豆油1809合约日K线图
连豆油1809合约日K线图

资料来源:格林大华期货研究所

  国内市场:马盘棕榈油走弱拖累内盘棕榈油承压。棕榈油主力1809合约7月2日以4856元/吨开盘,7月3日触及本周最高价4898元/吨,7月6日触及本周最低价4770元/吨,最终收于4822元/吨。本周下跌0.70%或34元。

棕榈油1809合约日K线图
棕榈油1809合约日K线图

资料来源:格林大华期货研究所

  CFTC持仓报告

  CFTC油脂非商业持仓多空均有所减少。 6月19日豆油基金多头持仓134667张,空单持有量170859张;6月26日豆油基金多头持仓132103张,空头持仓169293张;其中多单减持2564张,空头减持1566张。

  CFTC大豆油期货持仓 截止6月26日

CFTC大豆油期货持仓
CFTC大豆油期货持仓

资料来源:格林大华期货研究所

  棕榈油库存

  截止7月6日,棕榈油港口库存60.20万吨,上周库存60.20万吨,棕榈油库存平稳。市场预期7月份棕榈油进口量43-44万吨,8月份棕榈油进口量47万吨,近期库存平稳,后续到岗充裕,供给方面基本无忧,库存有望保持稳定。

棕榈油库存和张家港现货价
棕榈油库存和张家港现货价

资料来源:格林大华期货研究所

  棕榈油进口到港量 单位:吨

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

  资料来源:WIND资讯 天下粮仓

  豆油商业库存

  由于进口大豆压榨利润好转,油厂开机率回升,豆油产出增加,截止到6月15日,国内豆油商业库存已经回升至140.87万吨,较上周的135.46万吨增加5.41万吨。未来到港量更大,如果油厂开机率加码,豆油需求不见好转,豆油库存有望继续增加。进口大豆压榨利润持续在负150以下运作,并且跌幅扩大,这对后期油厂的采购进度或将有一定影响。

  

豆油商业库存
豆油商业库存

大豆压榨利润
大豆压榨利润

 资料来源:格林大华期货研究所

  马棕榈油库存供需平衡表

  马来5月供需报告整体偏多。5 月马来棕榈油产量环比增 2.11%至 152.5万吨,高于市场预估的149 万吨。5 月出口仅129万吨,环比下降 15.65%,低于市场预期的139.9 万吨,5月库存环比下降0.51%至217万吨,高于市场预期的209.1万吨,本次报告产量不减反增,出口下降超预期,使得5月库存高于预期,报告利空。

马棕榈油供需平衡表
马棕榈油供需平衡表

资料来源:格林大华期货研究所

  菜籽和菜油方面

  国产新季菜籽均已集中上市,大部分地区价格保持稳定,湖北地区净菜籽装车价2.55-2.65元/斤,价格稳定,四川地区收购价在2.78-2.8元/斤,较上周持稳。国内油菜籽产量连续5年减少,国产油菜籽上市后价格震荡走高,国内大型油菜籽压榨厂亏损停榨转型居多,小榨菜油流行,小作坊高价收购原料,价格基本保持逐步上行态势。由于新菜籽产量较少,农户惜售,短期国内菜籽收购呈现供给偏紧。

  由于郑油期货价格低位震荡,进口四级菜油价格维持震荡,国产菜油价格稳定。

  沿海地区菜籽油厂开机率回落,两广和福建地区菜油库存回落至107200吨,较上周110500吨减少3300吨,降幅2.97%。

  沿海菜油价格6300-6350元/吨,较上周下跌150-200元/吨,一级豆油主流价位5350-5460元/吨,豆菜价差缩小至890-950元/吨,豆油的替代性价差优势依旧明显,菜油需求受到挤压。

  由于中美贸易不确定较大,国内油厂后期或将增加菜籽进口量,是的建安大菜籽价格山掌,令进口菜籽压榨利润较上周小幅增加,进口菜籽压榨利润在339元/吨,较上周的227元/吨增加112元/吨,较高的榨利将会带动后期菜籽到港量不少,2018年6月份菜籽到港量39.5万吨,7月份菜籽到港量48万吨,到港量基本处于正常水平,供给宽松。

  国内菜籽现货价格

国内菜籽现货价格
国内菜籽现货价格

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

  沿海菜油库存

沿海菜油库存
沿海菜油库存

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

  进口菜油榨利

贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡

资料来源:格林大华期货研究所 天下粮仓

  相关市场信息

  1、7月2日:美国农业部周五发布的报告显示,尽管6月初美国大豆供应量创下历史同期最高纪录,但是今年美国大豆播种面积却是35年来首次超过玉米。美国农业部报告显示,今年年美国农户播种了8955.7万英亩大豆以及8912.8万英亩玉米。去年美国大豆播种面积为9014.2万英亩,玉米播种面积为9016.7万英亩。

  2、7月3日:美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至7月1日当周,美国大豆生长优良率为71%,前一周为73%,去年同期为64%。当周,美国大豆开花率为27%,前一周为12%,去年同期为17%,五年均值为13%。

  3、7月5日:据德国汉堡的行业刊物《油世界》称,2018年5月份和6月份期间,南美以及美国的大豆出口较去年同期提高310万吨或者11个百分点。油世界预计在2018年的7月到12月份期间,巴西大豆出口将会提高到创纪录的2770万吨,从而使得2018年的出口量达到7350万吨。不过巴西国内卡车运费的争端有可能影响到这一出口目标的实现。

  4、7月6日:德国汉堡的行业刊物《油世界》报告显示,2018年剩余时间巴西大豆出口的进一步发展将是左右全球市场的关键因素之一。

  2018年7月到12月期间巴西大豆出口量可能达到创纪录的2770万吨,使得2018年的出口总量达到7350万吨。不过围绕卡车运输费用的争议可能影响该目标的实现。

  油世界近来预计未来几个月中国将会消化巴西近90%的出口大豆,因为中国和美国爆发贸易冲突。这将使得美国大豆的出口需求显著转移到其他进口国,同时造成美国大豆压榨商的供应吃紧。

  5、 美国农业部周度出口销售报告显示,2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少21.9%,上周是减少20.8%。截止到2018年6月28日,2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2735.4万吨,低于上年同期的3443.1万吨。

  天气遥感

  【北美产区天气展望】

  北美周末期间美国中西部基本干燥,不过冷空气带来的凉爽天气缓冲了雨水缩减形势下的大豆、玉米生产压力。7月9日,美国中西部保持晴朗干燥格局,同时气温陆续回升,天气趋于干热。预计未来72小时,高温干燥天气将进一步发展,目前美国玉米即将进入授粉期,对高温的敏感性要超过大豆,也比将大豆作物承受更大的生产压力,或支撑玉米期货反弹,其中密苏里州旱情有重燃之势,该州也是过去一个月旱情风险敞口较大的一个产区,据USDA数据显示,截至7月1日,缺墒比例达到35%。南部三角洲有持续性,利于改善土壤墒情。

  【东南亚产区天气展望】

   东南亚周末至9日东南亚棕榈产区总体以适中偏弱的雨水为主,其中东马来、加里曼丹雨水较为良好,利于棕榈园收获生产及蓄水保墒;相比之下西马来、苏门答腊等西部产区雨量相较或仍显不足,一些产区干燥时段偏多不利于土壤水分的保持,墒情或持续下滑。

  现货市场行情综述

  本周国内油脂现货市场价格上涨为主。上周四级豆油均价5314/吨,本周均价5350元/吨,涨36元/吨;上周广东24度棕榈油均价4750元/吨,本周24度棕榈油均价4844元/吨,涨94元/吨;上周菜油均价6580元/吨,本周均价6580元/吨,持平。

油脂现货价格
油脂现货价格  单位:元/吨

资料来源:格林大华期货研究所

  下周展望

  国际方面:中美贸易争端靴子落地,美国开始首轮对华340亿商品进行征税,中国也给出相应的回击,利空出尽,美豆超跌反弹,但是7月13日凌晨美国将公布7月供需报告,目前市场普遍预期,美豆库存和单产将会有所提高,主要因为中美贸易摩擦导致出口萎缩和天气良好利于美豆生长,对未来美豆期价预期将会保持低位震荡走势;7月份市场预期马来西亚和印尼棕榈油进入增产高峰期,但是出口疲弱,这就令马棕榈油期价将会继续承压,难有良好上涨表现。

  国内方面:目前国内油厂榨利回升至正值以上,油厂整体开机率偏高,供给方面大豆到港量比较充足,供给端无忧,豆油商业库存已经升至150万吨之上,但是需求端却表现低迷,虽有鸡料和鸭料需求的稳定,但是生猪养殖萎缩,令豆粕需求不佳,加之中美贸易争端事件令市场采购豆粕更加谨慎,虽有备货但是备货强度不大,保持为一个月左右。国内大豆拍卖和油脂拍卖也令期货市场承压。

  综上考虑,随着中美贸易争端靴子落地,短期内美豆利空出尽,南美进口大豆升贴水已经飙升至300元之上,人民币贬值等一些列因素,令中国8月份和9月份大豆采购成本被动抬升;国内养殖情况低迷令豆粕需求疲弱,在这种成本增加,需求低迷的状态下,料国内豆粕近期难以有亮眼表现,政策时间影响也将会带来豆粕行情的突变,油脂方面,供给无忧,消费稳定,短期内料无良好表现,低位震荡为主。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与结论,并不代表我公司的立场。未经我公司同意,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。

  

  

(责任编辑:高莉珊 HF123)
看全文
想了解更多关于《贸易战美豆利空出尽 国内豆粕油脂仍处低位震荡》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。