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聚乙烯:上半年行情低迷 下半年或东山再起

2018-07-10 10:31:49 和讯名家 

  时光飞逝,转眼间2018已过半。那么,在过去的半年里,PE表现如何呢?


  图1 2017-2018年齐鲁化工城市场价格走势图(无税)

  由图1可以看出,2018年上半年行情分为两个阶段:一是春节期间聚烯烃累库明显,下游企业订单差,贸易商一度爆仓,石化厂家销售压力增大,出厂价格不断下调;二是进入4-6月份,部分聚乙烯装置进入集中检修期,石化库存整体重心下移,聚乙烯行情出现小幅反弹。

  2018年三季度伊始,国内聚乙烯市场行情略显低迷,那么下半年聚乙烯行情又将会有怎样的变化呢?

  首先,我们对国内货源供应进行分析。


  

  图2 2017-2018年国内聚乙烯产量走势图

  据中宇资讯统计数据显示,2018年上半年国内PE产量略高于2017年同期,截止到6月份,预计国内PE总产量约772.88万吨,同比增加7.61%。年内,中海油惠州二期30万吨/年的线性和40万吨/年低压装置顺利投产且产量释放,预计下半年线性和低压产量将在聚乙烯三大品种中保持较大的占比。

  目前国内聚乙烯装置检修旺季基本结束,多数企业逐步恢复运行,后期损失量或逐渐减少,货源供应将逐渐增加。需要注意,下半年仍有部分企业存在检修,据统计涉及的企业有辽通化工、神华新疆、大庆石化、神华包头、福建联合等,期间或仍有部分炼化存小修和中修情况。

  其次,我们来看一下中美贸易摩擦对国内聚烯烃进出口的影响如何。

  


  图3 2017-2018年国内聚乙烯进口走势图

  由图3可以看出,2018年国内聚乙烯进口量处于相对高位,据中宇资讯统计数据显示,2018年1-3月,国内聚乙烯进口累积340.71万吨,较去年同期增加11.67%。不断累积的港口库存难以有效消化,虽二季度是国内聚乙烯装置检修季,但LDPE品种检修相对较少,因此,市场供应相对充足。鉴于目前下游需求疲软,无法对市场行情起到强有力的支撑。据最新消息,美国总统特朗普在北京时间7月6日12:01向340亿美元中国进口商品征税,另外,特朗普还表示,另外160亿美元关税还可能在未来两周内征收,而最终将对中国征收的关税可能到达5500亿美元。中美贸易战令市场避险情绪升温,后期到港货源或有所减少。

  


  图4 2017-2018年国内聚乙烯出口走势图

  由图4可以看出,2018年1-3月国内聚乙烯出口量不及去年同期,据中宇资讯统计数据显示,2018年1-3月国内聚乙烯出口累积4.58万吨左右,较去年同期减少27.35%。

  中美贸易摩擦引起的忧虑一直影响市场,特别是6月19日随着中美贸易摩擦的升级,国内股市及大宗商品期市一度大幅下挫。近期,海关总署更是迟迟未公布4-5月份的进出口详细数据。二季度进口窗口持续打开,尤其是4月份LDPE进口利润较高,大量商家进场做非标套利,华南地区仓库大幅累积,而高压出货较为困难,故拖累其价格。目前,人民币持续贬值,从现在的行情来看,四季度套利窗口有望打开,中宇预估,短期聚烯烃港口库存或继续维持相对高位。

  最后,我们来看一下聚乙烯的需求情况。国内HDPE消费主要集中在管材、膜等低端材料。目前农膜开工处于传统的淡季,后续随着大棚膜需求进入储备阶段,农膜需求或有所回温,7月份开工或逐步好转,持续到11月份达到开工峰值。

  综合来看,国际油价处于相对高位,成本端存强劲支撑;国内聚乙烯装置检修旺季基本结束,后期国内聚乙烯货源供应或逐渐增加;后期,随着下游需求的逐步回暖,聚烯烃去库存化有望加快。在成本支撑以及下游需求预期向好的背景下,2018年下半年国内聚乙烯行情反弹可期。

  本文首发于微信公众号:中宇资讯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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