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关注铁矿石9-1价差结构转变 动力煤有9-11反套机会?

2018-07-12 08:04:23 和讯名家 
  文 | 黄健将 对冲研投策略研究中心

  盘中异动

  铁矿石1809-1901价差升贴水结构转变:截止7月11日收盘,铁矿石1809-1901价差为升水2点,今日该价差由贴水转为升水。

原油1809涨1.58%,创合约新高:截止7月11日收盘,原油1809涨1.58%,报收507.9,盘中最高511.5,创合约新高。
  原油1809涨1.58%,创合约新高:截止7月11日收盘,原油1809涨1.58%,报收507.9,盘中最高511.5,创合约新高。

沥青1812涨0.85%,创15年6月以来新高:截止7月11日收盘,沥青1812涨0.85%,报收3336,盘中最高3346,创15年6月以来新高。
  沥青1812涨0.85%,创15年6月以来新高:截止7月11日收盘,沥青1812涨0.85%,报收3336,盘中最高3346,创15年6月以来新高。

鹰眼监测日报 | 关注铁矿石9-1价差结构转变,动力煤有9-11反套机会?

  研客观点中粮期货(博客,微博):MPOB六月报告产量、出口量低于市场预期,报告整体略偏空中粮期货研究中心对6月MPOB报告解读如下:

  1.产量:由于劳动力的缺失,本年度4-5月份表现不佳,6月份的产量水平已经达到了近五年的最低位。参照历史规律,产量在7-8月份大概率出现大幅度的抬升,在今年没有出现天气问题的情况下,或回归季节性。

  2.出口:近期国内进口利润情况表现不错,但整体油脂库存压力很难缓解,后期买货量很难出现大幅增长。马来方面5-6月出口关税为5%,而印尼方面维持零关税,对于马来方面的需求有抑制。

  3.库存:终结了连续五个月的下降,目前此水平处于历史同期最高位。进入三季度之后,供应端发力,库存累计的速度可能会加快,抑制棕榈油盘面走势。

  4.总的来说,现阶段马来产地库存已经止跌回升,三季度基本面可能比现在更加宽松。后期8-9月份进入双节备货阶段,可能会给油脂价格带来提振,但是从短期来看,很难找到推动价格上升的动力,预计后期继续保持弱势。

  中国纺织品进出口商会:美方公布的征税清单涉及中国对美国纺织服装出口额约103亿美元据中国纺织品进出口商会,2017年全年,中国对美国出口纺织服装及原料456.4亿美元,同比增长1%,约占中国对美国货物总出口的10.6%。美国是我国纺织服装出口第一大单一国别市场,占我国纺织服装总出口的16.9%。2017年,我国对美国纺织服装及原料出口企业达3.5万家。据初步统计,此次美方公布的征税清单涉及中国对美国纺织服装出口额约103亿美元,占中国对美国纺织服装及原料出口额的22.6%,涉及出口企业2万家左右。

  限产背景下,螺矿比能否再上新台阶?一德期货最新研究报告认为,螺矿比短期来说仍无反转的动力,中长期比价甚至可能突破前高8.47形成新台阶。逻辑如下:

  1、矿石坚挺较难持续。矿石下有成本支撑,上有库存压制,行情不大,预计440-490区间震荡。那么影响螺矿比的主要因素就回到了螺纹一端,包括需求的变化以及环保问题的不确定性。

  2、螺纹弱势较难延续。(1)首先,近期成交走平,淡季效应更加明显,但伴随环保回头看,产量也始终未能放量,支撑基本面供需紧平衡。(2)螺纹投机需求不排除被刺激释放的可能,季节性的角度同样支持近期投机需求出现,即螺纹暂时没有趋势性弱势条件,关注现货的配合情况。

  3、环保影响测算。

  前期在完全复产预期下螺矿比的走低需要进行修正,即短期来说,螺矿比有走强修复的需要。

  4、基差驱动。螺纹华北现货仍升水盘面将近300元/吨,相较盘面仍有一定支撑,即基差的角度同样支持螺矿比继续上行。  

  5、静态测算突破前高可能性。螺矿比中期走强驱动仍在,但当前比值仍接近上沿,结合螺矿双方成本进行核算,螺纹价格中长期处于3854以上就会形成比价的突破,该价位也是目前螺纹主力的一个普遍认可的压力位。动力煤高库存预防高日耗,早准备旺季难再旺一德期货动力煤半年报认为,动力煤尝试做9-11反套。单边可在7月底左右做空,持仓周期1-2个月。

  逻辑如下:

  1.货船比。

  从今年走势看,货船比明显与价格有着高度反相关,目前货船比在10左右,处于中等偏高的水平,未来价格仍属弱势。

  2.进口煤方面。七八月份是传统的旺季,这期间重新限制进口煤的可能性并不大。但是等旺季过去,8月之前过多的进口会挤占下半年煤炭的进口额度,同时出于保外汇和保供给侧改革果实的需要。三季度末重新限制进口煤是大概率事件。

  3.旺季分析。按照旺季日耗预测分析,假设重点电厂如果在七八月份维持六月份的供煤速度,耗煤量维持增速,那么七月份会消耗1054万吨库存,八月份会消耗1271万吨库存,合计2300万吨左右,重点电库存降至5100万吨附近,跟去年同期基本持平。再加上主要港口的库存增量,总体对于旺季的判断是,会消耗目前高企的库存,但是保供压力并不大。

  4.持仓分析。持仓量上来判断,目前阶段行情或许进入一个震荡偏弱的走势之中,下一波行情的启动需要等待新资金的进入。

  产业监测

  钢谷网:本周建材社会库存总量环比上周下降2.52%,厂库环比下降6.14%

  7月11日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下:

  1.社库:建材总量:276.2万吨,较上周减少7.14万吨,下降2.52%;热卷总量:33.28万吨,较上周减少0.94万吨,下降2.75%;中厚总量; 12.64万吨,较上周增加0.94万吨,上升8.03%。

  2.厂库:建材总量:145.43万吨,较上周减少9.52万吨,下降6.14%。

  3.中西部11个城市建材社会库存总量276.2万吨,较上周减少7.14万吨,降幅2.52%;月环比增加8.11万吨,增幅3.03%;年同比增加35.47万吨,增幅14.73%。

沙钢今日发布公告,7月2期建筑钢材出厂价下调150
鹰眼监测日报 | 关注铁矿石9-1价差结构转变,动力煤有9-11反套机会?
沙钢今日发布公告,7月2期建筑钢材出厂价下调150

  沙钢今日发布公告称:沙钢2018年7月第2期螺纹钢价格在上期价格基础上下调150元/吨!盘条价格在上期价格基础上下调150元/吨!普线价格在上期价格基础上下调150元/吨!承兑贴息政策:螺纹钢协议内用户享受电子承兑汇票2个月免贴息政策,纸质承兑汇票不享受免贴息政策。(纸质承兑,一类银行贴息30元/吨*月;电子承兑,一类银行贴息25元/吨*月)二类银行贴息在一类银行贴息基础上加价3元/吨*月;三类银行贴息在一类银行贴息基础上加价5元/吨*月;四类银行在一类银行贴息基础上加价10元/吨*月其余政策保持不变。

  EIA:调短期WTI原油价格预期至62.04美元/桶

  美国能源信息署(EIA):上调短期WTI原油价格预期至62.04美元/桶,此前料为61.95美元/桶。上调短期NYMEX汽油价格预期至2.77美元/加仑,此前料为2.74美元/加仑。上调短期NYMEX柴油价格预期至3.07美元/加仑,此前料为3.05美元/加仑。上调短期NYMEX取暖油价格预期至3.02美元/加仑,此前料为2.99美元/加仑。

  印度古吉拉特邦已植棉面积114万公顷,同比减少42.5%

  近期印度中部和南部半岛将继续受到暴雨的影响

  印度古吉拉特邦截止7月8日累计降雨量为138.61毫米,为正常均值的16.68%

  新疆调研Day2:石河子植棉面积小幅增加,沙湾单产预计要下降10%。

    本文首发于微信公众号:对冲研投。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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