我已授权

注册

关于当下苹果热点的思考

2018-07-12 16:33:55 和讯网  华顶山的阳光

  今年期货市场最大的热点非棉花和苹果莫属,棉花已经从哪里来回哪里去,证明大家对牛市的预期可能时间上出了问题,或许再过一年大家非常悲观的时候,牛市出人意料的就来了。

  眼下大家对苹果的追捧已近狂热,虽然冻害造成局部地区减产是事实,但是这种狂热的状态和市场某些大咖利用各种宣传工具对减产氛围的渲染不无关系,让众多涉果未深或者几乎所知的投资者深陷其中,在这种高杠杆的市场里稍微有预期外的波动就容易造成大幅投资亏损,部分优秀的投资者已经开始反思自己对品种本身习性和真实供需情况的了解是否足够支撑自己的交易。然,大部分的投资者没有总结自己的得失,未分清起念缘起何处,却将矛头错误地指向了管理机构,不禁叹息。我也试着从个人角度把对苹果的理解做个简单小结,作为自己后续研究的依据。因为目前团队所走之处仅限甘陕晋豫鲁,免不了瞎子摸象和以偏概全,后续继续完善和调整。

  其一,产业和投资机构对苹果期货的交割理解在逐步深入。苹果期货上市时,2017年的红富士已经上市,市场按照往常的习惯收果,入库、分销、零售。因此,1805合约的交割是第一次交割,产业和机构都是尝试熟悉交割制度和流程,到了1807合约,仓单数量已经开始显现。目前的高价格,吸引更多的产业和机构参与苹果仓单的交割,随着大家对交割质量标准、交割制度和流程的理解,18/19新年度的苹果仓单交割增加是可以预期的。2018年夏天,苹果现货销售偏慢,期货价格大幅上涨,主要因为未产生大量交割造成仓单的供需和现货的供需分道扬镳,后续交割上量,期现货逐步接轨是大势所趋。

  其二,部分区域减产是事实,但是有没有像某些大咖宣传得那么大的比例幅度呢?我看未必。全国的产量可能远超我们得到的权威机构数据,分母的基数就比较大。比如甘肃,我们统计了陇南、天水、庆阳、平凉等地的17个县市区2016年的产量已经是490万吨,远超权威机构的全省360万吨产量;再比如陕西,我们把陕西有数据的县市区做了个不完整的加总,2016年产量已经1140万吨,超过权威部门的1100万吨,如果按照陕西2016年69.5万公顷(折合1042万亩)的面积,乘以一个我们认为比较保守的1.25吨/亩(正常的单产一般在1.5吨/亩以上,高的超出3吨/亩的都很普遍)的单产,那么陕西的产量差不多就是1300万吨,如果是计算时单产算高了,那就说明未挂果的面积比例较大,后面年份的增长会超出预期。我们仔细去思考一下苹果的种植收益,一般苹果每亩地物化和人工成本投入在2000出头,如果管理好的投入甚至达到4000元/亩也有,即使投入2000元/亩的地方单产只有1000kg/亩,按照保守的4元/kg的售价,也有2000元/亩的收益;如果按照4000元/亩投入,保守收获2000kg,每亩净收益可以达到4000元。在经济作物中,这样的收益一定会刺激种植面积的大幅增加。所以,可能供应的自然增量会远超我们得到的公开数据。全国如果超预期的增量对冲局部地区的受灾减量,或许减幅根本不是大咖们宣传的30%-40%,低于10%都有可能。

  其三、如果市场的情绪是对的,那么新果上市期可能果农就会高价惜售,那么1810合约的仓单成本就很难低于9000元/吨,而下游的果商面临高价风险可能也会僵持,一旦涨到10000元/吨以上,果农冷库里的货就会让投资机构形成仓单,仓单压力就会迅速提高,1810合约如果高于10500元/吨,全国交割库会形成大交割,目前的投机多头喊得响,有几个会去接仓单呢?一旦接了仓单,怎么和现货市场8元/kg以下的一级果去竞争呢?果农一旦惜售纷纷入库,虽然上市期价格坚挺,但是苹果消费并非刚需,消费错过了也就错过了,后续消费不会补上来的,一旦过了春节的消费旺季,年后的供需又要重复2018年上半年的情况了,那么远月的升水结构是不是不对呢?10月合约最终的收盘价,就给未来每个主力合约定了大的方向。

  目前的市场渲染受灾的氛围可能会错误的引导了果农的情绪,对果农非但没有起到帮助的作用,相反地却是挖了一个坑。我们应该建议,不管减不减产,如果有比较好的收益,那就落袋为安,过一个开心的2019新年。

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
看全文
想了解更多关于《关于当下苹果热点的思考》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。