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试错交易:7月13日市场观察

2018-07-12 17:50:54 和讯 

  第一象限(杠杆象限)——期市情绪转暖多头资金进入工业品

  黑色系集体爆发,带动商品走强。今日商品指数上涨0.40%,工业品上涨0.90%,农产品(000061,股吧)下跌0.57%,其中煤炭板块上涨1.60%,建材板块上涨1.82%,化工板块上涨0.16%,饲料板块下跌0.69%,油脂板块下跌0.56%,谷物板块下跌0.58%,软商板块上涨0.41%,贵金属下跌0.30%,有色板块上涨1.03%。

  特朗普对华继续加征关税的举措得到美国参议院的压倒性反对,因其对关税权力的滥用不仅遭到世界各国经济体一致反对,而且将会使得美国消费者的生活成本大幅抬升,这给全球经济的发展蒙上一层阴影。因利比亚石油港口重新开放,加上欧佩克6月份原油产量录得大幅增长,使得原油承压下跌3美金/桶,创出近5年来单日最大跌幅,内盘油价也出现大幅回落,直接跌回500元/桶以内,目前油价开始呈现出宽幅震荡的格局。

  今日黑色板块集体引爆,尤其是钢材品种更是创出近一年以来的新高,表现十分强势。受环保政策影响,唐山市现已开始新一轮的限产工作,高炉开工率下滑将对钢价形成有力支撑,带动整个黑色系走强。在经历了长时间的震荡之后,黑色系能否趁此机会走出一波多头趋势性行情,我们也需紧跟市场节奏。

  市场试图企稳,资金再次回流,成交量有待配合。今日市场资金净流入15.04亿,总沉淀至1202.87亿。日内仅农产品小幅流出3.31亿,流出比例为0.97%。而黑色、化工、有色板块资金分别流出12.42亿、1.63亿和4.3亿,流入比例分别为3.36%、1.07%和1.32%,黑色系资金流出量居首。成交量方面,黑色、化工板块成交量均回升2.69%和6.49%,农产品板块成交量回落18.58%至低位。有色板块成交量虽也回落1.95%,但相对保持在高位调整。

  中美贸易战进展跌宕起伏,美方于前晚公布2000亿美元对中国产品征收10%的关税清单,征求公众意见。而在今日便迎来了美参议院的一致反对,并以投票形式通过了一项针对“约束特朗普关税权利”的决议。在贸易战的大环境下,近期大宗商品价格节奏虽较难保持平稳,但在越来越多的反贸易战呼声中,市场也在试图主动调整与企稳。与此同时,离岸汇率大幅波动,日内又涨逾350点,汇率风险得以缓解。今日期货市场总沉淀资金再次回升,重新站上了较为关键的1200亿关口。其中黑色系资金趋势企稳后连续上扬,今日沉淀更新至382.06亿,呈平稳增长,可继续关注趋势性的延续。目前受市场整体不稳定影响,黑色系也难独善其身,走势偏震荡,操作难度大。建议先以短线试单为主,待后市黑色系引导市场企稳,可再优先关注黑色系趋势行情机会。化工、农产品板块日内持续震荡,今日两板块沉淀分别更新至153.98亿和337.42亿。其中化工板块资金趋势缓慢回升,成交量同样有震荡回升之势,后续可关注短线机会;农产品资金趋势仍待企稳,成交量剧烈波动,表现不佳,建议暂时观望,注意风险。有色依然是受近两日情绪影响最大的板块,价格波动剧烈。其沉淀资金继续低位调整至329.41亿,成交量虽继昨日以来仍维持高位,但与价格趋势难以匹配,涨跌不定。建议降低交易频率,主动控制风险。  尽管美总统所主张的贸易战威胁金额在不断扩大,但我们也在这场战役中看到了越来越多的反对者。不仅是中国反对,全球也在反对,甚至美参议院自己也在试图限制其对贸易战的控制。在此环境下,市场也在努力为投资者带来企稳的状态。不过修复需要一个过程,建议投资者不必操之过急,新仓可暂以短线交易为主,频率不宜过高,防止市场风险加大对账户造成的不利影响;趋势单建议耐心等待市场整体企稳后布局,依然要随时防范政策与国际形势所带来的进一步资金风险。


  白跌幅较大,谨防反弹风险。主产区白糖维持下行态势,但下行速度有所放缓。近期国内外白糖价格一路下行,国内现货压力让白糖大幅走低。国内方面,本榨季随着国内种植面积的增加,也使得产糖量进一步升高,全国白糖产量累计1030.63万吨,同比提升了10.97%。产量增加,并未带动需求的大幅增长。销售方面,截至2018年6月底,本制糖期全国累计销售食糖650.65万吨,累计销糖率63.11%,低于上期的64.94%,旺季销售不如往年,导致糖价不断下跌。巴西作为产糖大国,巴西随着糖制乙醇的大幅增长,导致短期乙醇量过大,乙醇价格大幅下挫,使得糖制乙醇开始缩减。由于白糖近期跌幅已达10%,跌幅较大,技术上存在反弹需求,另外白糖旺季到来也为白糖提供一定的支撑,前期空单获利丰厚,建议投资者以锁定利润为主,谨防反弹。

  第二象限(交换象限)——股市大涨2%行业板块全线翻红

  今日股市一改弱势,开盘即直线拉涨,沪指再上2800点。其中,上证指数收涨2.16%报2837.66点;深证成指收涨2.77%报9273.61点;中小板收涨2.8%报6463.25点;创业板收涨3.3%报1614.63点。资金方面也是一改疲态,今日主力净流入197.31亿元,主力净比4.71%,通过沪港通与深港通流入A股的北向资金为19.66亿元。今日股市的走强要看其连续性,老观点维持不变,沪指在2600点与3000点之间弱势震荡的态势不变, 7月18号将有一只新股申购:春光科技(603657)。

  违约频现,陆金所踩雷。上半年来,上市公司债务违约,股票质押爆仓,信托产品违约等信用违约案频发,由此牵涉的金融代销机构也频频踩雷。近期,多只陆金所代销的产品都出现了利息兑付逾期,逾期的产品分别为尊理财DD3002号、同吉1号和同吉8号。产品投向的公司中,含有近期处于财务风波中的*ST凯迪和东方金钰(600086,股吧)。股市的萎靡态势加剧了上市公司的违约风险,违约案的频发也影响着投资者对于股市的信心,不过这也是当前去伪存真之道,经过一波低谷之后,方能辨识到真正的优质股。

  私募七成亏损,仓位降至一半。今年上半年,私募业绩整体表现不佳,七成私募出现亏损,市场的疲弱是导致其亏损的主要原因。在仓位配置上,私募平均仓位降至56.21%,接近一半,回落至近一年最低水平。专业投资者尚且如此,对于普通投资者,更应该认清客观的投资现实。依旧是老观点维持不变,多看少动为宜。之前有推荐过,可以跟踪外资的投资标的,适时而动。外资更青睐有稳定业绩增长预期、经营稳定、现金流也稳定的公司,比如消费股。如果进场的话,可以关注此板块。

  第三象限(资源象限)——股权市场调整中发展 CDR遇冷投资回归理性

  截至2018年4月底,我国私募股权、创投基金规模共计为7.8万亿元。其中,私募股权投资基金数量为24621只,规模达到7.04万亿元,较3月增加3647.46亿元,环比增长5.46%;创业投资基金5198只,规模为0.72万亿元,较3月增加550.80亿元,增速为8.28%。

  从数据来看,股权投资市场依旧保持高速增长。同样在政策方面也得到支持,主要包括:一、各地纷纷出台创投人才落户新政,希望创投企业坐落当地。同时各地政府也积极响应三创号召,为创投企业出台优惠政策。二、证监会在IPO严监管环境下对于独角兽企业的态度也反映出国家政策对创新企业的支持。从最近的大环境来看,资管新规的出台意味政府全面规范金融机构的资产管理业务,加强金融机构风险管控能力。不管是从资金端还是资产端,都将会对私募股权、创投行业的未来生态带来影响。股权投资市场短期进入调整。

  随着小米、映客等赴港股上市互联网企业的估值不断被调整,BATJ计划CDR回A的日程不断延期。从CDR战略配售基金的募资规模看,截止7月7日,6支基金共募集资金1048.98亿元,较6月CDR火热时期预期3000亿元相去甚远,市场对于CDR热情快速恢复理性。其主要原因仍在于互联网企业估值虚高与资本市场整体状态疲软,加以CDR基金锁定期对资金流动性的限制。在当前中美关系不明朗,市场钱荒的情形下,我们的观点仍然是以防范流动性风险与高估值风险为主,挖掘内含价值高、成长性好的企业。  

  第四象限(信用象限)——全球多地房价猛涨楼市调控非中国独有

  2018年上半年,国内城市房价总体小幅上涨,其中一线城市房价基本维持稳定,二三四线城市房价整体上涨,局部地区出现了房价快速上涨的情况。与此同时,全球多个地区也出现了房价迅猛上涨的情况。根据欧盟统计局数据,今年一季度欧元区房价同比上涨4.5%,爱尔兰葡萄牙等成员国甚至出现了两位数的涨幅。除欧洲外,美国房价在今年上半年也快速上涨,旧金山地区房价同比大涨20%。亚洲地区中新加坡房价在过去一年攀升了9.1%,中国香港地区私人住宅售价指数更是连续26个月上涨,香港正经历有史以来最长的房价上涨周期。

  面对持续上涨的房价,国内从去年3月已开始实施各项调控,限购限售限贷等政策逐步覆盖全国各主要城市。其实放眼世界,当前全球多个国家和地区正掀起调控热潮。以我们较为熟悉的香港为例,港府近期发布了最新楼市调控政策——对空置6个月以上的一手住宅每年征收相当于楼价5%的“额外差饷”即空置税。几乎与此同时,为使房地产市场降温,新加坡政府也宣布将提高住宅印花税5到15个百分点,并收紧贷款限额。前文提到的欧盟多个成员国,也因为上半年房价涨幅较大,纷纷出台了楼市限制措施,如爱尔兰和葡萄牙等国均推出一系列房贷限额政策。

  全球其他地区的调控似乎才刚刚开始,国内的调控却已进入第二个年头,进入2018年,楼市调控节奏不仅没有放慢的迹象,反而是进入了政策发布的“快车道”。这半年宏观调控政策向精准化、精细化转变,各项“补丁”政策陆续出台,楼市调控大有趋紧从严之势。即便在调控重压下,全国房价水平在今年上半年整体仍然录得正向增长,西安、青岛和重庆等明星城市的房价甚至出现了快速拉涨的情况。严厉的限制措施虽然短期内的确给此前火爆的楼市进行了有效的降温,但却不能完全遏制房价的上涨。所以调控并不是改变房价走势的那根“救命稻草”,从另一个层面讲正是调控的出现,促使部分购房需求提前兑现,才让我们在上半年看到了真实的强大市场需求。我们都知道,目前的调控政策多为短期行政限制措施,一旦这些短期政策退出,内地楼市或将迎来新一轮反弹。

  外汇板块

  中国央行在和特朗普玩游戏是真的吗?7月12日消息,人民币兑美元即期周四早盘跳空低开,主因今日中间价大跌492点,创2017年8月18日以来新低。人民币贬值一直是美国的“痛”,随着中国和美国在贸易方面摩擦升级,中国貌似允许人民币贬值以帮助出口,来对抗关税的影响。 不难发现,特朗普越是努力提高关税,中国央行越会降低人民币汇率,以重新平衡成本关系。人民币汇率与美元指数代表的篮子货币走势就呈现密切的相关关系:美元强,人民币弱;美元弱,人民币强。今日人民币兑美元中间价报6.6726元,上日为6.6234元。人民币兑美元即期成交额为105.57亿美玩,上日半日为119.09亿美元。中国外汇交易中心今日更新的11点人民币兑美元参考汇率为6.7012。

  美元兑日圆创六个月高位,归功美国强劲PPI。昨日,汇市对美中贸易战升级的反应要比股市略为从容。在美国威胁对中国2,000亿美元商品征收关税后,全球股市大跌。加元兑美元下跌,因为美元全线上涨抵消了加拿大央行升息和政策进一步紧缩前景的影响。美元/日圆周四涨至六个月高位,兑其他主要货币持稳,此前美国生产者物价通胀数据强化了对FED今年将再升息两次的预期。虽然金融市场仍担忧中美爆发全面贸易战的风险,但投资者的焦点已转向美国劳工部的生产者物价通胀报告。该报告好于预期,提振了对美国这一全球最大经济体的信心。预期后期美元将继续走强,建议美系货币以多头为主,非美货币以空头为主。

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  【主力板块】

  股指*IF1807合约:政策力挺,境外资金流入,特朗普关税权力受限,价格偏离机会显现,可考虑逢低试多机会


  J*焦炭1809合约:小周期价差走强,环保限产逻辑持续浮现,可关注短线试多机会

  JM*焦煤1809合约:底部震荡,未有有效价差突破机会,观望等待

  rb*螺纹1810合约:逢低试多,今日大小周期价差共振走强,量价齐升,继续关注多单机会

  hc*热卷1810合约:逢低试多,今日大小周期价差共振走强,量价齐升,继续关注多单机会,盈利空间不如螺纹

  i*铁矿1809合约:低位小趋势向上,跟随黑色龙头,但受需求下降影响,港口库存长期偏高,谨慎对待

  FG*玻璃1809合约:大小周期价差共振向上,日内交易不易出利润,隔夜风险高,谨慎试多

  ZC*郑煤1809合约:620-640关键密集成交区,港口库存高企压力与强现货价格矛盾,建议观望

  【化工板块】

  sc*原油1809合约:高位回落调整,依旧强多头格局中,不建议追空,保持观望


  ru*橡胶1809合约:弱势将大概率继续维持,暂无开仓机会,观望

  L*塑料1809合约:9150-9300宽幅震荡,下游价格坚挺,需求预期不明朗,暂观望

  PTA*1809合约:高位震荡。多头趋势中,但日内波动较大,不利于操作,等待价差机会

  MA*郑醇1809合约:高位震荡,现货检修和转口继续支撑盘面,尝试逢低试多策略

  PP*1809合约:9100-9300区间震荡,供需矛盾有限,仍是震荡格局,暂观望

  bu*沥青1812合约:高位回落调整。趋势多头行情中,产量增长有限,现货支撑较强,暂不做空

  【农产品板块】

  m*豆粕1809合约:日内小幅回调,调整态势明显,先观望等待企稳


  RM*菜粕1809合约:调整态势,稳定性较差,操作风险加大,暂观望

  AP*苹果1810合约:观望,盘整势头,加之政策调控,风险较大,观望

  y*豆油1809合约:大趋势依旧维持弱势,日内走弱或开启弱势,可考虑短空策略

  p*棕榈1809合约:震荡偏弱,高库存成为长期压制因素,等待空头价差

  OI*郑油1809合约:整体处于宽幅震荡中,近期走势较弱,等待空头价差

  a*大豆1809合约:低位震荡,空头资金显现,弱势或将开启,等待空头价差

  jd*鸡蛋1809合约:4100-4200区间震荡,暂观望

  c*玉米1809合约:震荡走势,压力显现,上冲力度较弱,暂观望

  cs*淀粉1809合约:震荡偏强,向上力度略显薄弱,操作空间不大,暂观望

  CF*郑棉1901合约:小区间震荡,资金持续流出,关键位16250-1660

  SR*白糖1809合约:试空。弱势明显,日内盘整后走弱,空单可继续关注。

  【有色板块】

  au*沪金1812合约:宽幅震荡,国际局势动荡不安,波动较大,建议观望


  ag*沪银1812合约:低位弱势盘整,宏观层面依旧错综复杂,暂看震荡

  cu*沪1808合约:弱势维持,汇率影响敏感,短期多空风险都大,建议观望

  zn*沪1808合约:弱势震荡。宏观预期压制,受汇率影响较大,可重点关注

  ni*沪镍1809合约:强势反弹。贸易战退却之后重归强需求逻辑,可后续关注区间多单机会

  al*沪1808合约:弱势形态中,受国际局势影响较大,暂观望。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  风险揭示:

  1.张耀文 期货投资咨询证号:Z0013564。

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  4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

(责任编辑:邵一迪 HF116)

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