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全球大豆贸易格局生变!USDA7月报告大幅下调美国新年度大豆出口需求680万吨

2018-07-13 08:04:12 和讯网  银河期货 赵燕
  大豆:数据偏空。美陈豆出口和压榨量上调导致年终库存下调至4.65亿蒲,低于平均预期的5.09亿蒲。美新豆亩产预测未做调整。收割面积上调提振产量上调,但因初始库存下调,新豆供应量小幅下调。中美贸易战导致美国新豆出口量大幅下调2.5亿至20.4亿蒲,低于本年度的20.85亿蒲。但豆粕国内需求和出口需求强劲提振美豆压榨量上调4500万蒲。美豆总需求下调2.05亿蒲,年终库存大幅上调1.95亿蒲,达到5.8亿蒲,远高于平均预期的4.82亿蒲,年比增26%,创历史新高。巴西新豆产量上调250万吨,达到1.205亿吨,阿根廷产量上调100万吨,达到5700万吨。中国大豆产量小幅上调40万至1450万吨,进口量下调800万吨,降至9500万吨。全球库存上调1130万吨,达到9830万吨,高于平均预期的8810万吨。

  玉米:数据偏多。美国新季玉米初始库存下调7500万蒲,产量预测上调1.9亿蒲。饲用需求及出口需求上调抵消食用/种用/工业用量的下调。需求增幅大于供应增幅,新玉米年终库存下调2500万至15.52亿蒲,低于平均预期。全球年终库存下调270万吨,低于平均预期。

  小麦:美国数据偏空,全球数据偏多。首次基于调查基础上的美国小麦产量预测上调,年终库存亦上调,高于上月预测及平均预期水平。但除美国以外国家小麦供应量下调至三年最低。全球库存下调530万吨,低于平均预期及上年度水平。

  中美贸易战的爆发及不断升级导致全球大豆贸易格局发生重大变化。本月USDA报告焦点为贸易战对美国及南美大豆出口需求的影响。USDA将美国新年度大豆出口需求大幅下调680万吨,由此导致年终库存大幅上调至历史纪录水平。同时巴西大豆出口需求上调200万至7500万吨,中国大豆进口量则下调800万至9500万吨。

  贸易战导致美豆出口需求大幅下滑而未来美豆产量预期上调(美豆优良率高企及生长天气保持良好背景下,预计8月份首次基于田间调查基础上的美豆亩产将上调),美豆价格继续创新低。

  虽然近期美豆连续大幅下挫一定程度上已经反映了贸易战利空的影响,但贸易战演变的不确定性及天气的持续利空仍令美豆承压,短线将继续震荡寻底。不过,预计后期随着贸易战因素影响弱化,市场将逐渐回归供需基本面。关注7-8月关键生长期间美国天气的炒作,天气炒作高峰期行情震荡将更为剧烈。

  美国农业部7月份供需报告

  北京时间2018年7月13日凌晨美国农业部公布了7月份供需报告。

注:本报告中面积预测采用的是6月29日的种植面积报告数据。首次基于调查基础上的2018年作物产量预测将于8月10日报告发布。
全球大豆贸易格局生变!USDA7月报告大幅下调美国新年度大豆出口需求680万吨
  注:本报告中面积预测采用的是6月29日的种植面积报告数据。首次基于调查基础上的2018年作物产量预测将于8月10日报告发布。

  油籽:本月对美国18/19年度大豆供需预测包括:供应量和出口量下调、压榨量和年终库存上调。因17/18年度出口和压榨量上调,美国18/19年度大豆初始库存下调4000万蒲。因收割面积上调,预测美国新豆产量为43.1亿蒲,较上月预测增加3000万蒲。基于6月末种植面积报告,本月预测收割面积为8890万英亩,较上月预测增加70万英亩。大豆亩产预测维持在48.5蒲/英亩。

  美国18/19年度大豆压榨量上调4500万蒲,达到20.45亿蒲。压榨量上调反映出豆粕国内消费和出口量的增加。豆粕价格下滑及牲畜产量增加提振美国国内豆粕消费需求。大豆和豆类产品贸易数据调整反映出近期中国对美豆加征进口关税的影响。美国豆粕出口增加抵消了南美豆粕出口的减少,南美国家大豆出口增加导致其国内压榨量下滑。美国新豆出口量大幅下调2.5亿蒲,降至20.4亿蒲,反映出中国加征美豆进口关税的影响。尽管失去了对中国的出口份额,但美豆出口仍受到其它市场采购的支持,因为美豆价格下跌提振这些国家的需求及市场份额。预测美国18/19年度大豆年终库存量为5.8亿蒲,较上月预测大幅增加1.95亿蒲,远高于平均预期的4.82亿蒲,年比增幅高达26%,达历史最高纪录。

  预测美国18/19年度大豆年度平均价格范围为8-10.5美元/蒲,中间价格下调0.75美元/蒲。预测豆粕价格为315-355美元/短吨,中间价格下调15美元。预测豆油价格为28-32美分/磅,中间价格下调1.5美分。

  全球18/19年度大豆供需预测包括:产量上调而贸易量和压榨量下调。中国近期宣布对美豆加征进口关税将导致中国大豆价格上涨,同时蛋白粕消费增长将放缓。中国需求减少及库存年比下滑将导致压榨量减少,同时预测中国大豆进口量将比上月预测的1.03亿吨减少800万吨,下降至9500万吨,低于本年度的9700万吨。相应地,这将导致美豆出口量减少680万吨,而巴西出口将增加210万吨。预测巴西18/19年度大豆产量将增至1.205亿吨,较上月预测增250万吨。压榨量减少及豆油产量下滑预期下,预计中国将增加其它植物油包括棕榈油和菜籽油。

  全球18/19年度油籽产量预测下调140万吨,降至5.926亿吨,其中大豆产量上调430万吨被葵花籽和油菜籽产量下调所抵消。油菜籽产量预测下调260万吨,其中欧盟、澳大利亚、乌克兰和俄罗斯产量均下滑。欧盟油菜籽产量预测也下调,因德国英国持续干旱而法国产量也因虫害威胁下调。葵花籽产量下调290万吨,主要是俄罗斯和乌克兰天气干旱导致产量下滑。

  玉米:本月美国18/19年度玉米供需预测包括:供应量上调、饲用/调整用量及出口量上调、年终库存下调。美国17/18年度玉米出口及食用/种用/工业用量上调抵消饲用/调整用量的下调,这导致18/19年度初始库存下调7500万蒲。5月份和6月份出口装船进度创纪录提振美国17/18年度玉米出口量上调。截至目前美国玉米累计销量也创纪录。食用/种用/工业用量上调。基于近期报告,美国用于乙醇生产的玉米需求量上调2500万蒲。用于葡萄生产的玉米需求量下滑起到部分抵消作用。基于6月29日季度库存报告显示的前三季度需求情况,本月将美国玉米饲用/调整用量下调。

  18/19年度方面,基于6月29日种植面积报告预测的种植和收割面积增加,本月美国玉米产量预测上调1.9亿蒲。玉米亩产预测维持在174蒲/英亩。6月期间玉米主产州降雨量高于正常。根据周作物生长报告,美国玉米抽穗进度快于近年历史平均水平。大多玉米将在7月中下旬进入关键的授粉期。玉米饲用/调整用量上调7500万蒲,主要反映出产量提高而用于乙醇生产需求量下滑的影响。乙醇用需求下调5000万蒲而葡萄糖生产用需求下调1000万蒲,由此导致食用/种用/工业用量下调6000万蒲。预期阿根廷、巴西和俄罗斯竞争下降,美国玉米出口量上调1.25亿蒲。在需求增幅大于供应增幅的情况下,本月预测美国玉米年终库存较上月预测减少2500万蒲,降至15.52亿蒲。预测玉米年度农场平均为3.3-4.3美元/蒲,中间价格下调10美分。

  除美国以外国家18/19年度粗粮供需预测包括:产量、贸易量和贸易量均下调。俄罗斯玉米产量预测下调,反映出面积和亩产双降的影响。6月期间高加索南部和北部地区极端炎热干旱天气导致俄罗斯产量预期下滑。欧盟玉米产量预测上调,但加拿大产量下调。巴西17/18年度玉米产量下调。全球18/19年度主要贸易调整包括:俄罗斯玉米出口下调及美国玉米出口上调。南韩和沙特阿拉伯玉米进口量上调,但日本和墨西哥进口下调。中国高粱进口量上调,但墨西哥和日本进口上调。阿根廷和巴西17/18年度玉米出口量下调。除美国以外国家玉米年终库存下调,其中中国、欧盟和墨西哥降幅最大。全球18/19年度玉米年终库存下调270万吨,降至1.52亿吨,低于平均预期的1.556亿吨,远低于本年度的1.917亿吨。

  小麦:因初始库存及产量上调,本月预测美国18/19年度美国供应量较上月预测增加7400万蒲。美国18/19年度小麦产量预测上调5400万蒲,达到18.81亿蒲。本月是首次基于调查基础对18/19年度小麦产量进行预测。由于亩产提高及春小麦面积增加,硬质小麦和其它春小麦产量预测均高于去年的低水平。冬小麦产量预测略低于6月份预测。本月预测18/19年度美国小麦年终库存较上月预测增3900万蒲,但年比仍减11%。预测小麦农场年度平均价格为4.5-5.5美元/蒲,中间价格下调0.1美元/蒲。

  产量预测下调导致除美国以外国家小麦供应量下调930万吨,这将是三年最低水平。其中欧盟产量降幅最大,达440万吨,反映出持续干旱天气的影响。澳大利亚、俄罗斯和乌克兰产量预测分别下调200万吨、150万吨和100万吨,也反映出持续干旱天气的影响。中国小麦产量预测受收割面积减少的影响也下调了100万吨。供应下滑导致全球18/19年度小麦出口量下调190万吨。欧盟出口下调150万吨,澳大利亚和俄罗斯出口量均下调100万吨。加拿大出口增加100万吨和美国出口增加70万吨起到部分抵消作用。食用和饲用需求减少导致除美国以外国家消费量下调230万吨。在全球供应降幅大于需求降幅的情况下,全球小麦年终库存预测下调530万吨,降至2.609亿吨,低于平均预期的2.645亿吨,也低于上年度的2.724亿吨。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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