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雷万青:焦炭重回“黑色之巅”, 后市向左or向右?| 独家专访

2018-08-09 18:30:47 和讯名家 
 
雷万青:焦炭重回“黑色之巅”, 后市向左or向右?| 独家专访
  雷万青 | 上海钢联(300226,股吧)煤焦事业部副经理、高级分析师

  毕业于北京师范大学、中央财经大学,金融管理学士,2009年入职我的钢铁网煤焦事业部,长期从事国内煤焦市场和焦钢企业煤焦库存及采购等资讯工作,对国内煤焦市场有较为深入及系统性的研究,并在各大会议上发表相关演讲。主要成就是2011年6月份创建全国主要焦钢企业煤焦库存统计,数据频率按周发布,引市场广泛关注,煤焦钢企业及投资金融等机构将其作为重点监控指标之一。并于2016-2017年分别将焦化企业样本数据库扩充至230家,钢厂企业样本数据库扩充至110家。现任上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网)特聘讲师,煤焦事业部副经理,高级分析师,煤焦资讯板块负责人;上海对冲研投特聘煤焦专家。

  核心观点

  . 在后续“蓝天保卫战”主产区焦化环保逐步趋严及焦价正式开启上涨模式,焦炭后市看涨预期较为乐观,贸易商拿货积极性将愈加强烈,港口库存仍将维持上升态势。

  .低硫优质稀缺性炼焦煤品种将跟随焦炭呈现高度紧密性波动,但近期因环保影响,煤矿及洗煤厂开工情况不乐观,或将影响炼焦原煤整体需求,煤矿销售压力将加大,价格跟涨幅度以及时间会大打折扣;而对于整体处于供大于求中高硫炼焦煤品种,在前期焦价大涨大跌整体均表现较为平稳,波动情况不大,故本轮焦炭大涨对此或仍影响较小。

  .再次重回3000元/吨的可能性不大,在后续环保预期趋强、焦企普遍减产焦炭供应减少、煤矿及洗煤厂整治炼焦煤紧缺价格上涨、钢价再创年内新高等等,不排除焦价大概率再创今年新高,下游钢厂方面或将主动或被动减产压制生产成本的持续上升,这将取决于钢价及钢厂利润情况。

  .双焦后市走势短期内偏乐观,驱动焦炭价格上涨的几个因素将进一步发挥作用,近日焦炭价格第二轮提涨逐步落地,比预想中的要快且积极,焦炭持续上涨趋势不可动摇。

雷万青:焦炭重回“黑色之巅”, 后市向左or向右?| 独家专访
大宗内参:焦炭近期的港口库存情况如何,其后期的供应情况会有什么变化?

  雷万青:7月下旬在国内焦炭市场止跌企稳及看涨情绪逐步趋强等因素影响下,贸易商拿货积极性明显上升,港口库存近期持续增长,截至8月3日Mysteel统计全国主要港口焦炭总库存共计300.9万吨,其中日照港(600017,股吧)111.4万吨,青岛董家口港126万吨,天津港(600717,股吧)57万吨,连云港(601008,股吧)6.5万吨,相比7月中旬低点水平涨幅达10.6%。在后续“蓝天保卫战”主产区焦化环保逐步趋严及焦价正式开启上涨模式,焦炭后市看涨预期较为乐观,贸易商拿货积极性将愈加强烈,港口库存仍将维持上升态势。

雷万青:焦炭重回“黑色之巅”, 后市向左or向右?| 独家专访
大宗内参:近期焦炭大涨是有什么实质驱动因素吗?是否会带动炼焦煤大幅上涨?

  雷万青:个人认为驱动因素有以下几个方面:首先,日渐临近8月20日“蓝天保卫战”,环保对焦化生产影响预期增强,主产区省内自查较为频繁,部分地区企业有10-40%幅度不等的减限产;其次,频繁突发空气污染问题致主产区焦化企业停限产呈常态化,如7月下旬武安限产,焦化结焦时间延长至48小时,限产50%,唐山及周边地区保持20-30%左右的限产等,焦化企业产能利用率持续回落;再次,前期焦价累计下跌四轮跌幅共计350元/吨,市场再跌空间有限,贸易商囤货积极性明显上升,焦企出货顺畅;最后,钢材价格大涨再创新高,走势强势对焦炭市场起到较强支撑。

  对于当前炼焦煤市场,个人认为或将继续表现两极分化态势。低硫优质稀缺性炼焦煤品种将跟随焦炭呈现高度紧密性波动,但近期因环保影响,煤矿及洗煤厂开工情况不乐观,或将影响炼焦原煤整体需求,煤矿销售压力将加大,价格跟涨幅度以及时间会大打折扣;

  而对于整体处于供大于求中高硫炼焦煤品种,在前期焦价大涨大跌整体均表现较为平稳,波动情况不大,故本轮焦炭大涨对此或仍影响较小。

  大宗内参:现在焦炭需求端的情况是怎样的?钢厂是否还在大量补库?需求力度有多大?

  雷万青:从Mysteel统计全国主要钢厂和焦化企业库存情况来看,焦炭市场正式开启上涨模式,近期钢厂通过环保减产力度大于焦化以及厂内库存整体充足等砝码增强企业间博弈,之间锁量锁价现象居多,同时贸易商拿货积极焦企出货顺畅致焦炭资源分流等,钢厂焦炭库存整体呈现下降局面。随着焦炭后市仍有较强的上涨趋势,钢厂采购积极性将提高,厂内库存将止跌企稳,但在当前供需矛盾并不突出的情况下,钢厂将保持正常合理的库存水平,增补空间有限。截至8月3日Mysteel统计全国110家钢厂焦炭总库存422.08万吨,减2.87万吨,平均可用天数13.12天,减0.05天。统计全国100家独立焦企产能利用率77.41%,下降0.87%;日均产量37.18万吨减0.42万吨;焦炭库存26.35万吨,减11.79万吨。

  大宗内参:很多人都推测焦炭可能会涨到3000,从产业链的角度看,如果焦炭按照这个趋势涨下去,下游的企业能否承受?

  雷万青:近期也有很多人对我表示,推测焦炭价格看到3000元/吨。回顾近十多年焦炭价格走势,在2008年金融危机时期焦炭价格有达到接近该水平,最高点在8月份,为2955.82元/吨,此后高点出现在今年年初为2293.2元/吨,个人觉得再次重回3000元/吨的可能性不大,在后续环保预期趋强、焦企普遍减产焦炭供应减少、煤矿及洗煤厂整治炼焦煤紧缺价格上涨、钢价再创年内新高等等,不排除焦价大概率再创今年新高,下游钢厂方面或将主动或被动减产压制生产成本的持续上升,这将取决于钢价及钢厂利润情况。

雷万青:焦炭重回“黑色之巅”, 后市向左or向右?| 独家专访
大宗内参:对于双焦的后市您如何看?后期有什么风险因素值得我们重点关注?

  雷万青:个人认为双焦后市走势短期内偏乐观,如同前面所说,驱动焦炭价格上涨的几个因素将进一步发挥作用,近日焦炭价格第二轮提涨逐步落地,比预想中的要快且积极,焦炭持续上涨趋势不可动摇。炼焦煤方面,因主产区环保升级,煤矿及洗煤厂生产将受限,一定程度上影响炼焦煤产出,或将造成阶段性资源供应偏紧的局面,但同时焦化企业后市有较强的环保减产预期,将不同程度影响炼焦煤需求。故个人认为炼焦煤后市仍偏乐观,低硫优质稀缺性炼焦煤品种仍将跟随焦炭上涨而跟涨,但因以上利空因素涨幅或有不同程度的压制;而对于资源充足供应过剩的中高硫炼焦煤品种,其波动可能较窄。

  个人觉得后期需要我们重点关注的风险因素仍然是环保,今年是环保政策年,关注强预期下的环保减产执行力度及影响范围,另外需要关注焦钢企业减产幅度、时间、接货出货情况、利润情况以及情绪上的变化,港口库存变化,等等。

 
    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李晨 HF119)
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