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【南证期货2队】未来猪瘟对猪价和豆粕的影响仍需观察

2018-09-13 19:37:42 和讯网 

  一、主要观点:

  短期内利空因素交织,美盘由于丰产预期强烈,且中美磋商难以形成实质性进展,前期升水已全部吐回,预计短期内将弱势运行。国内豆粕市场受到猪瘟疫情影响较重,多头离场豆粕持续下行。但疫情对猪价影响并没有持续放大,大部分地区猪价在应激性调整后已有所企稳,未来猪瘟对猪价和豆粕的影响仍需观察,但无需太过紧张。

  二、市场分析:

  1、国外基本情况

  1.1美豆种植情况

  美国农业部上周公布的农产品(000061,股吧)种植进度报告中显示,截至2018年8月20日,美豆结荚率为91%,去年同期结荚率86%,过去五年均值83%。优良率方面,截至当周,美国18州优良率继续下降至65%,上周优良率为66%,去年同期优良率60%。由于前期较为干热的天气,美豆优良率下降为65%,为今年最低水平,但年度丰产的预期难改。

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  1.2、美豆种植区域未来天气

  从天气情况来看,未来一个月,美豆主要种植区气温偏高,但部分地区将有涝情预警,对之前产区风调雨顺的美豆形成一定炒作机会,在8月的最后一个交易日,美豆借此大幅上涨1.7%,回到845美分。具体涝情是否对豆类产生影响仍需继续观察,但年度美豆丰产或许已难以改变。

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  1.3、美豆销售、压榨情况

  从美豆出口数据来看,截至8月23日,当月大豆2017/18年度净销售818,855吨,2018/19年度净销售2,844,291吨,月度合计销售3,663,146吨。截至8月23日当周,美豆出口装船55,490,986吨,相较去年同期出口装船量为57,400,959吨下降1,909,973吨,降幅3.33%。

  据NOPA月度压榨报告,7月份美国大豆压榨量1.677亿蒲式耳,创下历史同期新高。2018年,目前1-7月压榨量分别为:1.63亿蒲、1.53亿蒲、1.71亿蒲、1.61亿蒲、1.63亿蒲、1.59亿蒲、1.67亿蒲,均为历史同期月度最高水平。由于美豆极低的价格,年内美豆压榨量持续保持高水平,对美豆市场形成一定支撑。

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  1.4影响美豆市场的其他因素

  美国ProFarmer公司在上周对美国大豆及玉米产区进行了年度考察,调查结果显示,ProFarmer分析师预计2018年美国大豆单产预计为53蒲式耳/英亩,比美国农业部8月份预测的51.6蒲式耳/英亩高出1.4蒲式耳/英亩,最终产量预计46.83亿蒲式耳,高于美农报告中的45.86亿蒲式耳,此产量若实现为创历史记录的产量。

  中美贸易磋商在上月末结束,中美双方并未得到有效结果,在8月23日当天,美国对中国剩余160亿产品增收25%关税后,中方不得不做出反击,对等价的美国进口商品增收25%关税。贸易战争端截至目前并无缓和迹象。

  2、国内基本情况

  2.1进口成本

  据国家粮油信息中心数据,截至2018年8月24日,CNF价格:美湾大豆价格365美元/吨,美西大豆价格382美元/吨,美湾大豆价格364美元/吨,南美大豆价格415美元/吨。一周前CNF价格为美湾393美元/吨,美西387美元/吨,南美447美元/吨。升贴水为:墨西哥湾140美分/蒲,美国西岸136美分/蒲,南美港口275美分/蒲。整体来看,进口大豆CNF价格和升贴水均有一定程度的回落,大豆进口成本下降明显。

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  2.2国内压榨及库存水平

  据我的农产品网统计,第34周108家油厂大豆实际压榨量略低于预期,压榨量为184.87万吨,较预估低6.18万吨,开机率为66.06%。2018年第33周,我国主要油厂开机率67.29%,压榨量188.33万吨。油厂压榨量近期在较高水平。

  截至8月17日,据我的农产品网统计,我国油厂大豆库存707.45万吨,较前周712.32万吨减少5万吨。豆粕库存126.37万吨,较上周120.62万吨增加5.75。从数据上看,油厂大豆及豆粕库存水平仍然较高,但由于7月国内大豆进口数量减少,有利于豆类库存消耗。但月度大豆进口量缩减或许难以持久,8月和9月大豆预计进口量均在850万吨水平以上。豆类库存拐点及市场需求打开仍未到来。

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  2.3国内生猪养殖情况

   非洲猪瘟进来对市场的影响愈发明显,从8月初辽宁沈阳地区发现非洲猪瘟开始,黑龙江、河南等地先后出现非洲猪瘟的病例,8月19日江苏连云港(601008,股吧)又爆出一起非洲猪瘟的案例。这种急性、发热传染性很高的猪病,虽不会传染人类,但其特征是发病过程短,患猪死亡率高达100%。

  虽然目前猪瘟疫情的控制状况还不明朗,但舆情的扩散致使猪价下跌,养殖户抛售意愿增强,截至8月24日,全国生猪出栏综合日均价13.36元/公斤,趋势性涨势或结束。

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  四、行情展望:

  从基本面看豆类的情况并没有本质的变化,国内高库存弱需求持续,美豆丰产的预期施压美盘价格,而近期的猪瘟更多是在心理层面产生影响,扣响了连盘豆粕回调的扳机,能否产生长期影响仍需进一步观察。豆粕主力1901合约在3020附近探底,长线可考虑入场。

(责任编辑:陈姗 HF072)
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