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原油领衔大宗强势,国内期货或独享“长假红包”

2018-10-08 07:42:24 第一财经日报 

  刚过去的国庆长假期间,国际大宗商品市场多数品种涨势不俗,其中国际原油期货创出近4年来新高,伦敦和伦敦等基本金属也涨幅靠前。在业内看来,正常情况下,国内与国际走势正相关的上述品种,在即将开市的国内大宗商品市场大概率将跟随走强。

  其中,与国际原油期货走势类似,国内INE(上海国际能源交易中心)原油期货此前也是一路震荡上行,尤其是国庆前连续4个交易日上涨,于9月28日创出历史新高564.6元/桶。有研究原油期货的分析人士认为,近阶段原油期货的上涨主要导火索在于地缘政治方面,若这一因素后续缓解的话,未来原油价格面临下跌的可能,不过节后开盘可能受国际原油价格等影响将有不俗的表现。

  另一方面,以往国内行情与国际行情联动性较强的基本金属走势方面,今年体现并不明显。有期货公司研究人士认为,在国际国内的大环境背景下,受汇率、套利和投机资金减少等因素影响,国内基本金属和国际的走势不如以往紧密正相关,国内基本金属节后开盘走势也更多会体现独立性,价格会更趋于理性。

  原油期货内外联动性高

  在国庆长假期间,国际原油期货延续此前涨势,整体表现不俗,WTI(West Texas Intermediate)和布伦特(Brent Crude)原油期货主力合约自9月28日15点报价至10月5日收盘价之间累计涨幅均在3%左右。不过这期间两者均是先涨后跌的过程,在10月3日创出近4年新高后,两者在之后两个交易日有小幅回调。

  对于国际原油期货上涨的原因,华安期货上海分公司总经理、首席原油分析师徐捷分析称,从国际来讲,近期国际原油上涨的主要导火索在于,有消息称美国定于11月恢复对伊朗能源和其他领域的制裁,这意味着11月份就要停止所有的伊朗原油出口,这对市场层面会造成供应方面的担忧。

  至于10月4日和10月5日,WTI和布伦特原油期货主力合约出现回调现象,徐捷认为,这主要是因为短期上述两种原油期货冲高太多,存在一些投机资金获利离场的可能,从而导致出现阶段性的短期回调现象。

  从国内INE原油期货情况来看,主力合约(SC1812)在近期的9月份也一路震荡上扬。“一方面,国内原油期货跟国际原油期货相关度较高,特别是与布伦特原油期货相关度更高,国际原油期货上涨一定程度上会带动国内原油期货上涨;另一方面,人民币目前有所贬值,而国内原油期货是以人民币计价,在这双重因素的影响下,10月8日INE原油期货开市可能会有一个不错的表现。”徐捷预判。

  在市场人士看来,原油期货市场从现在开始至11月份期间还存在博弈的可能,这个过程中或许有资金会愿意参与进去。

  除去伊朗因素外,还存在其他供求方面的因素后续可能影响原油价格。徐捷称,美国、俄罗斯石油产量目前在不断增加,“这些因素现在被伊朗问题这个短期市场因素掩盖掉了,那么如果后面伊朗问题缓解,或者是出现松动之后,其他的因素会显现出来,不排除后期原油价格会有一波调整。”

  国内金属继续走独立行情?

  在国际大宗商品上一周强势的名单中,伦敦铝、伦敦锌、伦敦锡等基本金属也位居其中盘,其中,伦敦铝自9月28日15点报价至10月5日收价之间累计涨幅近4%。

  从具体走势来看,伦敦铝9月份前期震荡下行,之后处于盘整状态,9月份整体处于跌势,在9月28日开始急拉反弹,不过10月4日和10月5日又出现回调。伦敦锌则是8月底至9月中旬处于下滑趋势,9月18日开始出现一波反弹,9月份累计上涨逾5%。伦敦锡9月份以来则是整体处于横盘状态。

  对比国内的上述三种基本金属来看,沪铝主力合约(AL1811)9月份开始就处于陡坡下行趋势,虽然9月中下旬有短暂的反弹,但之后又出现急剧下拉,9月3日至9月28日累计下跌4.38%。沪锌则是主力合约(ZN1811)8月17日创出阶段性低点19340元/吨,随后开始了震荡上行趋势,至9月28日收21915元/吨,期间30个交易日累计上涨11.44%。沪锡主力合约(SN1901)在盘整一段时间后,于9月20日开始有所反弹。

  “正常情况下,国内基本金属走势跟国际的联动性是正相关的,也就是说国际上基本金属价格上涨,国内基本上也是上涨的,但涨的幅度可能有点区别。”华安期货投资咨询部总经理闫丰分析其中的原因称,第一与汇率有关,近段时间人民币汇率走低,国内基本金属应该较国际的涨势更好,但并没有体现出来,这与近几年国内经济结构调整有一定关系,工业增长结构出现调整,由原来的重“量”变成重“质”;第二,国内、国际运输过程中存在上下套利空间,而如今中间套利的资金在慢慢的消退;第三,则是与国际宏观经济环境有关,存有一些不确定性,对市场资金产生一定影响,会使得国内的资金对大宗商品的投资或者配置相对以往减少。

  那么国庆期间国际基本金属的走势还会影响国内基本金属的走势吗?闫丰认为,会有一点影响,不过国内的涨幅会相应有所打折,使得价格更趋于理性。

  此外,沪主力合约(CU1811)在9月5日创出低点46940元/吨之后,有一波上涨,至9月28日收50170元/吨,期间累计上涨5.22%。在业内人士来看,这波是反弹,整体还是一个震荡筑底的过程。

  实际上一些行业的基本面也正在发生变化,这也将折射到二级市场投资方面。闫丰以铜为例分析称,铜的用量同比增速在放缓,这意味着在供应量不变的情况下,未来的需求量可能减少,那么资产配置这一品种的机构可能就会考虑减少投资。

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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