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试错交易:11月9日市场观察

2018-11-08 17:44:16 和讯网 

  第一象限(杠杆象限)——商品盘中振幅加剧 资金成交活跃度提升

  板块分化局势延续,多空双方激烈争夺。今日商品指数下跌0.03%,工业品下跌0.02%,农产品(000061,股吧)下跌0.08%,其中饲料板块下跌0.79%,油脂板块下跌0.68%,建材板块下跌0.61%,煤炭板块下跌0.40%,谷物板块下跌0.20%,贵金属下跌0.18%,有色板块下跌0.05%,软商板块上涨0.36%,化工板块上涨0.58%。

  中国海关总署最新公布数据显示,中国10月进口同比增长15.6%,出口同比增长21.4%,进出口增速均大幅超出预期,在全球贸易冲突持续紧张的情况下,我国进出口贸易却双双意外走高,这一方面说明了我国对外开放的政策得以有效实施,另一方面也给投资者带来了更多的不确定性。

  受海关数据利好的影响,今日商品出现大幅震荡,可谓是冰火两重天的局面。上午盘面集体走弱,黑色板块领跌创出近期新低,午后市场急转直上,出现强势反弹,这使得空头下跌的势头中止,再次陷入震荡之中。当前市场仍存在较多的不确定性因素,导致市场波动加剧,趋势连续性较差,建议投资者以短线参与为主,适应更快的交易节奏。

  市场急剧波动,资金再度回流,黑色系成交量爆发。今日文华商品指数收阴0.03%。日内市场价格急剧波动,反复震荡。资金方面,排除调保误差后,共流入12.51亿,总沉淀更至1091.22亿。日内黑色、农产品板块分别流入13.32亿和1.43亿,流入比例分别为3.66%和0.53%。化工、次主力板块则分别流出1.62亿和0.62亿,流出比例分别为1.01%和0.22%。其中黑色系总沉淀更新至377.08亿,再现上升之势;化工板块总沉淀更新至158.75亿,再次回到160亿附近震荡;农产品、次主力板块资金延续疲态。成交量方面。黑色、农产品板块分别回升53.34%和10.12%。化工、次主力板块分别回落18.86%和9.36%。黑色系成交量爆发。整体来看,市场资金、成交量集中引导黑色系。但市场再陷剧烈震荡,走势缺乏连续性。建议进场新仓仍要多关注日内调仓机会,多锁定利润,保护剩余持仓及账户资金的安全。

  菜粕大趋势为震荡调整,短期下跌趋势明显。中国海关近期表示,中国已放开对印度菜籽粕的进口,同时印度炼油协会表示印度每年可以对中国出口50万吨菜粕,而且近期沿海菜籽菜粕库存明显增加,环比4.91%,同比12.31%,市场短期供给良好,对菜粕价格形成一定的打压。需求方面,目前进入水产等养殖的淡季,如图所示,国内菜粕成交清淡,成交价持续下滑。面临政策与需求的双重压力,菜粕短期将继续下跌。中美贸易战有所缓和,受市场情绪影响,菜粕短期出现大幅下滑,鉴于两国之间并没有实质性的进展,后续走势仍不明确,仍需进一步观察。

  第二象限(交换象限)——区间调整四连阴 个股风口转换快

  今日沪深两市继续小幅下跌,三大股指亦小幅收跌。沪指收盘跌0.22%,收报2635.63点;深证成指收跌0.70%报7698.02点;中小板收跌0.93%报5118.18点;创业板收跌1.20%报1329.59点。量能方面,市场成交较昨日小幅下滑,两市合计成交3.7亿手,交易金额2944亿元,今日主力净流出124.5165亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入40.92亿元。行业板块涨少跌多,航空、供气供热、电信运营、互联网等行业领跌。

  浙江、江苏、广东等地均出台新一轮减负政策,各地计划减负规模累计达万亿元。此外,多个省份发起百亿级纾困基金,化解上市公司流动性风险。 最近一周,地方密集出台促进民营经济或实体经济发展的政策,减税降费、降低企业成本是政策聚焦的重点。据上证报粗略统计,近期各地出台的降成本方案累计减负规模可达万亿元。11月7日,广东发布“民营经济十条”,提出持续降低民营企业成本负担。此前,广东发布了“实体经济新十条”,涵盖降低税收、用地、用电、运输、融资成本等10个方面,预计未来三年可累计为企业直接降成本超2000亿元。11月6日,江西印发了《关于进一步降低实体经济企业成本补充政策措施的通知》,在落实前三批130条政策措施的基础上,又增加了一系列补充政策措施。该省明确提出,力争2018年全省企业成本降低1200亿元以上、三年累计降低2800亿元以上。11月4日,江苏印发《进一步降低企业负担促进实体经济高质量发展若干政策措施》,这是该省2016年以来第四个降本减负的政策文件。此次共涉及28条政策措施,预计可为实体经济企业降本减负600亿元左右。11月2日,浙江省委书记车俊在该省民营企业家表彰大会上透露,近日浙江出台了新一轮企业减负政策,力争全年为企业再减负1500亿元。这仅仅是地方为民企减负政策的一部分。此前,各地在9月份已经集中发布了一批降成本措施。比如,山东出台了“支持实体经济45条”,提出一系列减税降费措施,省级层面每年可为企业减负108亿元。河南、安徽、福建等地均有类似政策出台,各地为企业减负预估规模均在数百亿元。

  回到今日盘面,两市围绕昨日收盘价继续震荡,今日已是第四连阴。上证指数的2630-2680区间,深证成指的7680-7880区间是此次回补缺口的目标区间。资金面今日小幅下滑,个股轮动依旧不好把握。

  第三象限(资源象限)—— 私募股权规模增速缓升 提防中期选举后系统性风险

  截至2018年9月底,中基协已备案私募基金规模达12.80万亿元,较上月仅增长0.04%。私募基金管理人数量与管理基金数量在过去9个月中也首次出现负增长(见下图)。从不同基金类型私募基金备案情况来看,私募证券投资基金、其他私募基金规模依旧不断减少,而创业投资基金与私募股权投资基金成为支撑私募基金规模增长的主要力量。

  从当前的宏观环境来看,经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面,自4月资管新规发布以来,原来多个渠道资金流被堵,造成创投行业大量“缺水”的情况,而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看,之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高,造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐,中后部企业青黄不接;大多数投资机构选择现金为王,放缓脚步。尽管如此,根据Crunchbase News报告显示,第三季度全球范围创投交易额创下新高,而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧处于上升通道。

  昨天,美国中期选举落下帷幕,特朗普领导的共和党拿下参议院多数席位,而民主党则拿下了众议院更多席位。结果与市场预期相符,尘埃落定后美股高开。特朗普虽然发推表达了自己的胜利,但外界对于特朗普的处境表示担忧。根据过去特朗普的表现来看,最近其亲华言论变现的真实性值得推敲,中美之间的博弈或许会愈演愈烈。在内忧外患的双重叠加下,国内企业的日子并不好过,尤其是民营企业。过去几天主席对于民营企业承诺一系列优惠政策正在加紧出台中,但叠加以特朗普为中心的不确定因素,中美之间关系的走向决定了我国企业未来的发展环境。对于创投企业来说,投资+辅导模式将会越来越普及,创投企业的资源在投资过程中将越来越重要。同样,在之后的投资中,要提前准备,随时做好防范中期选举后系统性风险的准备。

  第四象限(信用象限)——楼市成交同比增环比降 小米跨界进军地产

  10月份,40个典型城市新建商品住宅成交面积环比减少6%,同比增长11%。具体来看,10月份,一线城市成交面积环比减少38%,同比增长7%;18个二线城市成交面积环比减少1%,同比增长8%;18个三四线城市成交面积环比减少8%,同比增长17%。2018年1-10月,一线城市累计成交同比下降9%,二线城市累计同比微涨2%;三、四线城市累计同比增长24%。

  成交数据能充分反映我国房地产市场近期的状态——一线城市房价全面回落,二三线城市房价增速则持续放缓。其实这样的状态也能体现我国楼市“政策市”的特点,不仅有限购限售等措施直接限制,也有紧缩的金融政策间接干预,楼市总体上持续受到调控方面的压制。一线城市调控出台最早,限制力度最严,所以在今年二三线城市楼市成交同比上涨的时期,一线城市城市全年成交量已显著回落。不过从10月的数据看,不管是一线城市还是二三线城市,成交环比均出现下滑,说明调控已逐步覆盖全国各地并产生实质影响。考虑到一线市场成交已处于较低水平,后期下跌空间有限,而其他各线城市尤其是经济支撑较弱的三四线城市则将面临成交继续萎缩的风险。

  近日小米联合华润拿下北京某地块的消息引发市场关注。值得注意的是,此次小米和华润合力拍下的地块属共建混合住宅用地的性质,即该地块70%的面积将用于公建,仅30%的面积可用于修建住宅,且公建建筑规模的50%需自持,自持年限不低于20年。严苛的附加条件使该地块成为“烫手山芋”,尤其是在房企缺钱已成为公开秘密的当下,能够独立去开发该地块的房企可谓凤毛麟角。于是小米得以“趁虚而入”,其实小米此前已多次尝试切入房地产市场,但结果都不理想,去年小米与万科合作的自持项目现已流产,本次与华润的合作,小米以以竞买人身份进军房地产行业,不论最后房子是对外销售还是内部流通,对小米来说都是一次不错的尝试。同时对华润而言,该地块处于华润深耕多年的片区,周围成熟的物业出租率都接近100%,在资金并不宽裕的情况下,引入小米这样的企业合力开发,从而不至于错过一块赚钱的“宝地”,所以此次小米与华润的协力拿地,可称得上是一次双赢的合作。

  外汇板块

  11月6日,美元兑其他主要货币周二维持窄幅区间内;人民币兑美元早盘小升,“破七”风险下降;关注今年最重磅风险事件——美国中期选举。

  外界普遍预计,期中选举将对民主党有利,民主党很有可能赢得美国众议院的控制权,共和党则可能继续在参议院占据多数席位。美元指数基本持平在96.319 ,波动区间在96.315-96.334。该指数上周曾触及16个月高位97.20。今日人民币中间价下调99点,报6.9075,上一交易日中间价6.8976。美元指数在美国中期选举前偏弱,亦给人民币汇率增添不确定性,整体交投波动不大,市场结购汇偏均衡,谨慎情绪有所上升;人民币短期 “破七”风险明显下降后,汇率预期有趋稳迹象。美国中期选举大约在北京时间11月7日中午左右,这是全球市场的一个大子,投资者将迎来美国中期选举,这将是2018年全球金融市场最重磅的风险事件。同时被视为是对特朗普执政两年的某种评估以及未来美国政治的风向标,其结果不仅会对美国、也将对全球的政治经济产生影响,包括美元、黄金、股市及大宗商品等走势势必也会受到影响。鉴于中期选举结果影响重大,全球市场未来一段时间的波动性可能会加剧,投资者需要系好安全带。

  中美贸易前景大幅恶化可能性降低,跟7元大关的空间拉大后,人民币汇率超调风险下降,离、在岸美人民币三个月期风险逆转指标大幅下降;考虑到临近年底,企业流动性需求上升,结汇意愿有所提升,短期汇市或盘整趋稳,不过仍需观察美国中期选举后美指表现以及客盘动向。若共和党大胜,特朗普会继续加码刺激经济政策,政府债务继续加速增长,贸易争端升级,美国经济维持繁荣,泡沫也会加速,美联储可能会加速加息。美元以及美股将重振旗鼓,重启升势,以美元计价的大宗商品,黄金、原油等价格将受到打压。国内商品整体也将受到压制,两粕或强势反弹。若民主党大胜,现有经济政策会延续,但推进速度会放缓,政府债务增长也会放缓,贸易争端延续,但后期有望暂停。不过,特朗普可能会利用总统权力强行推动某些政策,但其面临的被弹劾的风险也大大提高。对于金融市场来说,玩、美股或将走软,大宗商品或受振上涨。国内股市以及商品市场也将获得提振。

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  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

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  风险揭示 :

  1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:张耀文 Z0013564;王君Z0013698;彭述思Z0013758。

  2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

  3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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