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弘业期货专场活动:期货行业要加快转型与发展 服务实体经济

2018-12-02 00:13:34 和讯期货 

  和讯期货消息 2018年12月1日-2日,由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十届四中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“服务实体促发展 开放共赢创未来”为主题。大会期间,由弘业期货承办、东京商品交易所(TOCOM)支持的“走向世界·凝聚共识——弘业之夜”专场活动顺利举行。本次活动邀请到了中国期货业协会、交易所领导及期货业精英共话金融国际化盛事。举行了“展巾帼英姿·绘金融画卷”圆桌论坛,圆桌论坛上,女性高管分享期市人生。并有主题演讲延续精彩,主要围绕外汇、汇率、国债期货等相关话题作论述。

弘业期货专场活动:期货行业要加快转型与发展 服务实体经济

  本次专场活动由中国期货业协会秘书长吴亚军、弘业期货股份有限公司总经理周剑秋,和东京商品交易所(TOCOM)总裁滨田隆道致辞。大连商品交易所副总经理朱丽红、恒泰期货股份有限公司董事长付立新女士、浙商期货有限公司总经理胡军、横华国际金融股份有限公司副董事长颜树萍、中国金融期货交易所外汇事业部副总监雍志强博士、新加坡亚太交易所(APEX)董事总经理张育斌等期货界大咖受邀出席。

  吴亚军在会上表示,2018年是全面贯彻落实党的十九大精神的开局之年,是我国探索期货市场试点30周年。站在新的起点上,中国期货及衍生品市场面临新的历史发展机遇。弘业期货作为中国期货业协会理事单位以及业内首批成立的大型期货公司,经过了二十多年的发展与积淀,取得了可喜的成绩,为探索中国期货业的国际化之路积累了宝贵经验。希望我们期货公司,包括弘业期货在内的期货同仁们,始终不忘期货行业服务实体经济的初心,牢记自身肩负的使命,加快转型与发展,努力将自身打造成具有国际竞争力和平台影响力的期货及衍生品服务商。

  周剑秋表示,弘业期货逐步提升期货公司国际化的服务能力,推动期货市场的健康发展。2015年,弘业期货在香港联合交易所主板挂牌上市,开启了资本证券化和企业国际化发展之路。目前,全资境外子公司——弘苏期货(香港)有限公司,拥有证券、期货、资产管理和证券投资咨询四块业务牌照,是香港地区业务牌照较为齐全的综合化金融公司。历来,弘业期货坚持以服务实体经济为宗旨,不断深入挖掘实体经济风险管理需求,利用期货期权、场内场外工具为实体企业提供更加精细化的服务。同时,积极发挥专业特色,开展“保险+期货”试点服务,定点帮扶国家级贫困县陕西省延长县和吉林省镇赉县,助力精准脱贫攻坚战。在包容、开放的时代,助力实体经济、创新发展和践行社会责任是弘业期货的使命,我们愿同各方一道,在服务更高层次开放型经济建设,推动国民经济高质量发展上,展现新作为!

  滨田隆道讲到,东京商品交易所的产品除橡胶外,还有黄金、铂和原油期货。重点在中国市场,弘业期货是我们开拓中国市场的重要合作伙伴。中国是世界上最大的橡胶消费国,希望TOCOM能够通过提供风险管理工具和交易机会为行业做出贡献。今年,中国推出了原油、铁矿石和PTA三大国际产品,这是中国期货市场国际化的一个显著进步。

  巾帼圆桌论坛——“展巾帼英姿·绘金融画卷”

  今年是中国改革开放40周年,是1988年政府提出探索期货交易30周年。30年栉风沐雨,砥砺前行,中国期货市场历经从无到有、从小到大、从乱到治,在提供定价服务、推动产业转型、协助风险管理、服务“三农”以及助力脱贫攻坚等方面发挥着不可替代的作用。而坚韧刚毅、自强不息、智慧豁达的巾帼翘楚们,在欣欣向荣的期货行业,成为一道亮丽的风景,展现出独当一面的非凡魅力。

  本次“展巾帼英姿·绘金融画卷”圆桌论坛特邀大连商品交易所副总经理朱丽红、弘业期货股份有限公司总经理周剑秋、恒泰期货股份有限公司董事长付立新、浙商期货有限公司总经理胡军以及横华国际金融股份有限公司副董事长颜树萍5位金融业杰出的女性高管代表,从自身角度出发,描绘金融业的锦绣未来。她们分享期市人生,高度展现了女性在金融这个高压高风险行业下的管理智慧。最后他们给予女性后辈谆谆教诲:坚守最初的梦想,相信自己的潜能,在追梦的路上奋勇直前,拥抱绚丽多姿的期市人生。

  主题演讲

  雍志强出席会议并做了《外汇期货服务实体经济,为中小企业保驾护航》的主题演讲。雍志强表示,人民币双向波动幅度加大,中小企业可以选择外汇期货进行有效的汇率风险管理。

  张育斌做了《汇率衍生品市场概况》的主题演讲,介绍了离岸、在岸人民币汇率衍生品市场现状及人民币汇率形成机制市场化改革进展,并介绍海外主要人民币汇率期货品种,指出企业面临的汇率风险形势及人民币汇率期货对全球投资者都具有的价值:风险管理、对冲投资、资产配置、节约交易成本、价格发现。

  吴久锋发表了《中国国债期货发展现状和未来》的主题演讲,描述了中国国债期货的发展现状,并展望未来:在党中央的领导以及各位金融界同仁的努力下,国债期货市场的未来一定更加成熟、完善、开放。

  行业先锋和期货精英齐聚弘业之夜,共商期货盛事,同展金融未来,弘业期货“走向世界·凝聚共识-弘业之夜”专场活动圆满结束。

  以下是文字实录:

  主持人:时隔一年,我们有幸相约在美丽的深圳。12月的鹏城依旧惠风和畅、温暖如春。弘业期货股份有限公司有幸连续承办中国(深圳)国际期货大会。今年我们作为大会的白金赞助商,举办今晚的“弘业之夜”专场活动。在此,我谨代表弘业期货,对各位嘉宾和朋友的到来表示热烈的欢迎和衷心的感谢!

  2018年,我国期货及衍生品市场全面贯彻落实党中央国务院关于经济金融工作的决策部署,在品种、机构、投资者等诸多方面加快改革开放的步伐。原油期货成功上市,铁矿石期货、PTA期货成功引入境外交易者,这一切标志着我国期货市场国际化发展迈出了实质性步伐。相信在不远的将来,随着更多开放举措的落地,我国金融市场在国际化发展道路上,必将是扶摇直上、一往无前。

  今夜,我们邀请到诸多金融精英,以“走向世界•凝聚共识”为主题,与大家共同探讨金融国际化发展之路。下面,请允许我介绍出席今晚活动的主要领导与嘉宾,他们是:

  中国期货业协会秘书长吴亚军先生;

  大连商品交易所副总经理朱丽红女士;

  弘业期货股份有限公司总经理周剑秋女士;

  东京商品交易所总裁滨田隆道先生;

  恒泰期货股份有限公司董事长付立新女士;

  浙商期货有限公司总经理胡军女士;

  中国金融期货交易所外汇事业部副总监雍志强先生;

  弘业期货股份有限公司总经理助理吴久锋先生。

  参加本次活动的还有金融界和新闻界的朋友们,我们对大家的到来表示热烈的欢迎!

  首先,有请中国期货业协会秘书长吴亚军先生致辞。

  吴亚军:各位来宾,女士们、先生们,大家晚上好!

  很高兴参加由弘业期货股份有限公司承办的“走向世界•凝聚共识”的专场活动,在今晚的活动中我们邀请了业内的巾帼精英与大家共话金融发展之路,在此我谨代表中国期货业协会对参加活动的各位来宾、朋友们表示热烈的欢迎。

  2018年是全面贯彻落实党的十九大精神的开局之年,也是期货市场探索发展三十周年,新的起点给了我们新的发展机遇,需要我们展现新的作为。面对机遇和挑战,我们要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想和十九大精神为引领,坚持稳中求进的工作总基调,牢牢把握服务实体经济的初心和方向,紧抓发展新机遇、顺应发展新要求,共同推动期货市场发展更上新台阶。

  弘业期货作为中国期货业协会理事单位以及业内首批成立的大型期货公司,经过二十多年的发展和积淀,取得了可喜的发展成绩,在探索国际化发展上做了积极尝试,积累了宝贵经验,希望我们期货公司包括弘业期货在内的期货同仁们始终不忘期货行业服务实体经济的初心,牢记自己肩负的使命,加快转型与发展,努力将自身打造成具有国际竞争力和平台影响力的期货及衍生品服务商。

  中国期货业协会也将与诸位风雨同舟、携手共进,在推动期货行业稳定发展的前提下,立足宏观调控大局,着力提升期货市场服务实体经济和国家战略的能力,共同推动期货市场在服务高层次开放型经济建设,推动国民经济高质量发展上做出更大的贡献。

  最后,祝各位来宾身体健康、万事如意,祝中国期货业踏上新征程、开启新时代,谢谢大家!

  主持人:谢谢吴秘书长。非常感谢中国期货业协会对弘业期货的关心和支持。我们将不忘初心,勇担期货服务实体经济的重任,为期货业及社会发展做出应有的贡献!

  下面有请弘业期货股份有限公司总经理周剑秋女士致辞。

  周剑秋:尊敬的各位领导、各位来宾,女士们、先生们:大家晚上好!

  非常感谢大家参加由中国期货业协会主办、弘业期货股份有限公司承办的“走向世界•凝聚共识”弘业期货专场活动。首先,我谨代表弘业期货对大家的光临表示热烈的欢迎,对大家的关心和支持表示衷心的感谢!

  中国期货市场自20世纪90年代初诞生以来,已经走过了20多个年头。上午方主席在致辞中提到了期货市场在建设开放型经济中的三个作用,一是有助于化解国际经济风险,深化维护国民经济稳定运行;二是有助于深化对资源价值的认识,提升中国企业在全球产业链中的地位;三是有助于提高企业对上下游价格的预见性,增强企业国际竞争优势。

  期货市场作用不可小觑,国家和政府极其重视其发展。近年来,在监管部门的持续推动下,我国期货业国际化的进程全面加速,不仅推出了国际性期货交易品种,还成功引入了境外投资者参与交易。这是资本市场深入学习贯彻习近平总书记新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神的务实举措。

  弘业期货作为中国期货业协会理事单位、江苏省期货业协会会长单位,与行业同发展、共进步,逐步提升期货公司国际化的服务能力,推动期货市场健康发展。2015年,公司在香港联合交易所主板挂牌上市,开启了资本证券化和企业国际化发展之路。目前,全资境外子公司——弘苏期货(香港)有限公司,拥有证券、期货、资产管理和证券投资咨询四块业务牌照,是香港地区业务牌照较为齐全的综合化金融公司。弘业期货历来坚持以服务实体经济为宗旨,不断深入挖掘实体经济风险管理需求,利用期货期权、场内场外工具为实体企业提供更加专业、精细、全方位的服务。同时,积极发挥专业特色,开展“保险+期货”试点服务,定点帮扶国家级贫困县陕西省延长县和吉林省镇赉县,荣获“优秀定点扶贫奖”、“创新扶贫先锋企业”等荣誉,助力精准脱贫攻坚战。

  海纳百川,有容乃大。一个更加包容、开放的中国期货业,必将是更加精彩和卓越的行业。期货公司是期货市场国际化的重要支点。在这个包容、开放的时代,助力实体经济、创新发展和践行社会责任是弘业期货的使命,我们愿同各方一道,在服务更高层次开放型经济建设,推动国民经济高质量发展上,展现新作为!

  最后,祝愿中国期货业再攀新高峰、再创新业绩!祝愿各位来宾身体健康、工作顺利!

  谢谢大家!

  主持人:非常感谢周总,周总在致辞中也代表弘业期货表了态,弘业期货会努力在这个更加开放、包容的时代,以助力实体经济、创新发展和践行社会责任为光荣使命,为国民经济的发展献出自己的一份力量。

  下面有请东京商品交易所总裁滨田隆道先生致辞。

  滨田隆道:非常感谢主办方的邀请,大家晚上好!非常荣幸能够参加这一专场活动,并且和在座的尊贵嘉宾欢聚一堂。

  我首先想要感谢我们的主办方弘业期货,弘苏期货是弘业期货的子公司,也是我们的远程会员,通过和他们的合作我们在中国的推广活动有了很大的进展。对于在座的各位可能有些嘉宾还不熟悉TOCOM,我想对我们交易所做一下简单的介绍,TOCM经营商品期货市场有66年,除橡胶外,我们的主要产品包括黄金、铂金和原油期货,近年来在我们的市场中全球市场的参与者逐渐增加,国际性的交易已经占到我们交易的总量50%以上。由于我们的客户群体是国际化,我们也一直关注全世界各地的投资者,在其中我们的目标优先聚焦到中国市场,弘业期货是我们进军中国市场的重要合作伙伴,自去年以来弘业期货和TOCOM在中国举行三次联合的大型推广活动,此外基于中国市场参与者的需求,我们10月9日上市新的天然橡胶产品TS20,中国是最大的橡胶消费国,TOCOM希望提供风险管理工具和交易机会为这一行业做出贡献。

  今年中国推出三种国际化产品:原油、铁矿石和PTA,我相信这是中国期货市场国际化的显著进步,由于TOCOM拥有迪拜原油期货合约,我们希望中国投资者在INE和TOCOM市场能进行套利交易。

  目前来看中国进入我们市场的交易主要集中在橡胶期货合约上,弘业期货的支持上,希望中国市场的参与者对黄金、铂金和原油等其他产品有更为深入的了解,并且利用我们的市场技术对冲、投资和套利交易,如果有什么问题、意见、建议欢迎和我们随时联系,我们希望和中国衍生品市场的参与者建立牢固的关系,谢谢大家。

  主持人:谢谢滨田隆道先生。相信大家对东京商品交易所的交易品种及未来在中国地区的业务侧重点有了进一步的了解,希望能够借此机会,为在座同仁们建立起更多的合作关系。感谢诸位领导具有前瞻性的发言。

  下面是我们今晚的特别活动——“展巾帼英姿•绘金融画卷”圆桌论坛。有请弘业期货党委副书记虞虹主持。

  主持人-虞虹:几位女老总款款走来,真是美丽的风景线。俗话说得好,女子能顶半边天,期货行业也同样如此,涌现出了一批优秀的女性高管和女性领导,今天我们也非常荣幸能够邀请到五位期货行业的女性领导参加我们的圆桌论坛,圆桌论坛的主题是“展巾帼英姿•绘金融画卷”,首先介绍一下各位嘉宾:

  大连商品交易所副总经理朱丽红女士;

  弘业期货股份有限公司党委书记、总经理周剑秋女士;

  恒泰期货股份有限公司董事长付立新女士;

  浙商期货有限公司总经理胡军女士;

  以及横华国际金融股份有限公司副董事长颜树萍女士。

  众所周知,今年是中国改革开放40周年,对期货行业也是特殊的年份,1988年政府提出探索期货交易,今年正好是30周年。30年周年以来中国期货市场经历了从小到大到现在的繁荣发展,离不开期货从业者的不懈奋斗和努力,今天上午方星海副主席在讲话中,提出的中国证监会对期货发展的新部署、新举措,在我们今天的圆桌论坛里,我们想请在座各位嘉宾结合自己的工作,结合方星海主席的讲话谈一谈对期货行业未来发展的认识,首先有请朱总。

  朱丽红:各位来宾晚上好!今天特别荣幸能来参加这个论坛,这个论坛的由头还蛮特殊的,对几位老总都特别钦佩,我们平时工作中有非常多的合作和交往,对我的工作也支持非常多,在这里先对这几位老总表示感谢。

  中国期货市场的发展我是这样感受的,大连商品交易所到今年是成立25周年,中国期货市场也走过了二十多年的历程,这个过程大家都共同经历了,应该说有很多的波折、很多的曲折,我们高兴的看到经过二十多年的发展,中国期货市场真正能为实体经济发挥很多的作用,做出非常巨大的贡献。我们作为期货从业人员,我们感到非常自豪和骄傲,从未来的发展角度,我最深的感受是,特别今年以来,我认为对中国期货市场最大的机遇就是国际化、对外开放,随着中国内外部环境发生很多的变化,我相信中国市场对外开放的速度会加快。伴随这样的趋势,中国期货市场也会加快开放的速度,由开放促改革,我特别认为,全体期货从业人员都要为市场的国际化做好充分的准备。

  大连商品交易所来讲,我们在今年5月4日铁矿石期货正式对外开放引入境外交易者,这个品种是中国期货市场第一个已上市品种的对外开放,应该说它开启中国期货市场正式对外开放的步伐。在这个过程中我个人的感受虽然铁矿石已经对外开放,以大连商品交易所为例,我们的油脂品种从产业客户的结构来讲已经国际化了,我们的产业客户结构应该说和芝加哥农产品期货市场的结构没太多的区别ABCD全球大的粮商包括中国的中粮、中储粮大的油脂企业和贸易企业,都是大连商品交易所的重要客户和会员,尤其是在ABCD跨国公司进到中国市场的时候,的确他们从进来到娴熟的用大连的油脂品种进行风险管理,也经历了十多年的时间,在这个过程中,其实对我们的市场有非常好的促进作用,不仅对交易所的合约规则制度的国际化,而且是对我们中国油脂压榨企业能很好的利用期货市场,学会用国际先进的方法进行风险管理都起到了非常好的作用,我们也要感谢这些外资企业对中国期货市场、对中国油脂企业进行风险管理水平提高做出的贡献,这也是他们对中国期货市场对外开放国际化做出的贡献。

  特别期待中国期货市场未来国际化步伐的加快,他将会对我们这个市场起到深远的影响和变化,谢谢。

  主持人-虞虹:谢谢朱总的分享,刚才的分享真是太好了,以开放促发展,就是今后期货市场新的发展方向。接下来有请周总分享。

  周剑秋:同一个题目,我非常认可朱总的说法,今年是改革开放40周年,今年是非常特别的年份,又是国际化元年,铁矿石国际化、原油国际化、PTA国际化,未来整个市场要完全与国际接轨,走出去、引进来,国家今年也开放了期货公司、证券公司、基金公司境外机构的进入,市场引进来以后,一是对整个市场会有非常好的提升,我们走出去也是更多学习,在国际化的进程中我们希望未来能走得更快。谢谢。

  付立新:大家晚上好!我特别赞成刚才两位领导的观点,我做了很多年证券市场,1993年开始做证券,2010年转行到期货行业,2010年到现在短短的八年时间,我最深的感触是期货行业蓬勃发展的时间真的来临了,而且现在对于期货行业的从业人员也好,对于金融市场所有的相关人员,未来都离不开期货,特别是今天的题目非常好,“凝聚共识•走向世界”,习大大在G20讲“开放合作”,大的前提已经确定,跟胡总、颜总比起来,跟在座资深期货人士比起来我还是新兵。从新兵的角度来说,国际化的融合提供了无限的空间。周总和行业里的很多先行者已经做了国际化业务的很多尝试,而且取得了很好的成绩,空间还很巨大,为后来的公司和新进市场的公司发展提供了榜样、拓展的视野,让跟进者也有更多的机会和空间。

  切身感受到期货在产业服务、风险对冲方面,这几年在中国市场中的应用,中国市场和国际市场对接上发挥了前所未有的作用,这点我也是从从业人的角度感受特别深,现在的期货金融工具和手段与以往市场、投资者、相关环节对这个品种、金融工具的认识完全不同,真正成了帮助产业、帮助投资人、帮助金融机构回避风险、拓展风险不可或缺的、必须的工具,这点也是很深的感触,我就谈这些,谢谢。

  主持人-虞虹:有请胡总。

  胡军:感谢周总邀请参加弘业期货的晚会,讲期货行业的发展,我们做了20年,20年到现在,我觉得这20年咱们就干了一个事,争取国家政策、争取证监会的政策,到现在基本上大的政策都争取完了,整个期货市场的框架现在基本上已经都形成了。产业链方面的延伸,从现货到期货的产业链延伸已经完成了,现在现货子公司可以做基差贸易还可以做掉期,现在我们把证券市场叫做现货市场,有了证券市场上市公司也是我们的现货,还有我们的企业债券也是我们的现货,整个产业链已经完全打通了,整个产业链上能做的事我们期货都能做,这是第一个纬度。

  第二个纬度,业务类型上来说,基本上所有的业务都全了,期货、期权、掉期、资产管理、咨询。金融行业里除了银行的存款、证券的IPO以外,好象我们都能做了,大方向上业务类型也很成熟了。场内到场外,现在场外热火朝天,今年场外发展特别好,也做得很好。国内到国外,品种的对外开放,特别是原油、铁矿石,原油出乎我的意料,交易量特别大,从整个期货市场来说,二十年的时间咱们从一个纬度单纯的期货发展成为全方位、全产业链、多维度的发展,我想对我们在座的人来说,未来很精彩,我们既可以选择中间一块做深,也可以选择全方位做广,我想未来的发展空间会更好。

  颜树萍:大家好!待会儿胡军总八点半的飞机,我少讲两句,虽然今天的名字叫做“展巾帼英姿•绘金融画卷”,我想说天下是男人的,所以我很知道。我要说的第二点,期货国际化是一个趋势,是必然的,我在罗总男人的指挥下,12年前、13年前拉了箱子出香港,又去韩国拉了第一单RQFII,又去了迪拜,过几天我要带十几个中东的男客户做美丽的铁矿石。我觉得一代比一代强,地球会越变越小,不国际化咋活?

  主持人-虞虹:谢谢颜总风趣的言谈,虽然说天下是男人的,目的还是,但是女性力量的崛起我们也是有目共睹的,当然期货市场在交易所、证监会的领导下,我想国际化道路也会越走越宽,未来应该是非常精彩的,说到期货市场,上午方星海主席的讲话中也谈到,现在交易品种越来越多了,随着境外投资者的加入我们的竞争也越来越激烈了,在这样的背景下,期货公司的发展方向和商业模式应该是什么样的改变与调整?想听听周总的高见。

  周剑秋:作为期货市场的新兵,尽管从业时间比较长,但在行业里真正的从事期货行业也不是太长,在外面的时候也跟付总谈到这儿。期货行业的从业人员对期货公司未来的发展,我一直从事金融行业,我经常说这个行业是最具挑战性也是最有趣的行业,是值得我终身付出,刚入行的时候也没想到自己会干那么多年,我1999年来到弘业期货,明年就是二十年了,刚入行的时候没想到干那么长时间,当时的诱惑很多,去银行也好、证券公司也好,其实我是从证券过来的。我家里很多人都是银行从业人员,我跟他们说,你们工作的技术含量实在太低了,还是干我们这个行业有技术含量、有挑战性,我们才是高大上的行业,经常有的时候在调侃他们。过了那么多年,自己从门外汉到从业人员再到期货行业的女高管,尽管颜总说这个世界是男人的世界,我承认这个世界肯定是男人的世界,毛主席说女人也能顶半边天,我们希望和男人共同撑起这片天。

  因为热爱这个行业觉得这个行业前途越来越广,我刚从事这个行业,好象还蛮凄凉的,交易量不大。我记得刚入行的时候交易非常清淡,我们的现任董事长说,如果每天10万元收入就好了,后来我跟他说,你的愿望早就实现了,现在远远不止了,这二十多年我们发展很多了,市场悲观的人都说这个市场怎么做外资马上进来了,证券行业比我们大、银行行业比我们更大,我们很多人都会流失,我觉得我们还是有信心,我们说到国际化会优秀的人才加入我们,国际化也会让市场更大,我相信国际化的公司进来以后会把我们市场做得更大,为我们的市场和我们的实体经济服务,我还是很有信心的,包括我们走出去以后也是。

  胡总提到,我们现在能做的事越来越多,原来只能做经纪业务,现在我们可以做风险管理业务、资产管理业务、财富管理业务,我们还可以国际化,现在我们能做的事情非常多,我们的市场价值、我们为国民经济服务更能体现,谢谢。

  主持人-虞虹:谢谢周总的精彩分享。接下来的问题我想问一下朱总,您在期货行业从业多年,您怎么看女性高管在金融行业包括在期货行业的优势?您是怎么发挥女性的柔性管理特点?可以分享一下您的工作经验和经历吗?

  朱丽红:我们都是女性高管,说心里话,我自己评价我自己,工作中对性别的概念不是很强,从来没觉得工作中还把自己的性别看得这么重要或是这么明显。你说的柔性管理我认为是需要我学习的地方,有的时候柔性管理做得不是很好,今天没什么经验,需要做检讨了。

  我们都说了对工作的看法,从女性的角度来讲我是这么感觉,不管是谁的天下,只要你热爱、只要你投入都会有我们自己的一片天,无论是哪怕各个行业都需要大家共同支撑、共同推进它的发展,是我的第一个感受。

  第二,从女性的角度来讲,我们天性的角度来讲,做一件事情会更认真、更投入、更踏实,看问题更现实,解决问题,我跟我很多同事一起工作的时候,我们更希望把目标定得更明确一些,推进的过程中过程控制要更认真一些,我们希望把很多工作做得更仔细一些,从而确保结果。

  第三,一定要以始为终,我们才能控制这个过程,共同达成目标。

  谢谢。

  主持人-虞虹:朱总讲得非常好,我也是深有体会,工作中自始至终把性别一直挂在嘴上,工作起来会有很多的负担,刚才朱总也讲了,优秀的女性领导能取得瞩目的成绩必定是在男人的世界里拼出来的、奋斗出来的,我觉得朱总的发言非常受启发,接下来想问一下颜总,今年国际化是一个主题,也是本届深圳期货大会的主题,也是今后发展的趋势,颜总是作为最早一批走出去公司的代表,跟我们分享一下您对期货市场国际化的看法?

  颜树萍:谢谢大家,我讲的天下是男人的是这样说的,期货行业中女人是不当女人用的,是男人。自从我拎了包关了门以后没有性别,我就是拿工资干活,和男人一样,所以不要以为自己是女性可以怎么怎么样,我的意思是这样。当然也希望男同胞能支持我们的论坛,弘业期货美丽的女老总有这个情怀,也不因为我的女人客户特别容易拿下,也没有可能。对我最大的感觉是,国际化只是在罗旭峰老师、老板的带领下就出去了,第一个员工是我在酒店大堂招的,这么多的中资企业,比起来罗总算是有战略的先机,女人干活不承担压力,这是我个人的,并不代表台上的,台上的五位都行,我是只干活不承担责任和压力,剩下罗旭峰的事情。我干事情比较放得开,我也很感谢我的老板罗总,我当时去新加坡也是总监办的会议我跟罗总说,客户的钱怎么去新加坡了,就顺着这个思路觉得应该去新加坡,就是这样去新加坡的。我参加LME的年会,一个思路可能会改变一生,这也是我想讲的。

  刚才说的国际化,中国人非常勤劳,就像早上论坛上讲的,中国的监管最严格,我们的最严格是对客户、期货商、交易商有我们的制度,反过来讲,我同意其中的一部分,我们当初去香港期货公司没做多长时间,香港证监会入住三个月,把我们所有的东西都查遍。美国公司做了一个星期,来了两个人不吃不喝,你送的水果没看到,真的像机器人一样非常敬业,从不同的角度、国际化的眼光看到这个世界真的不一样,对期货公司来讲,罗总的思路让我去韩国、越南,通过新加坡的窗口可以看到很多,方主席讲的国内交易所只要有合格的产品都可以出境,我现在的大客户们 都是这个思路,跨市场、固收的,我自己也是南华期货76号女赌手,期货是浓缩人生精华的东西,只要对着屏幕就有钱赚,当时入行这么简单。反过头来看让我们看到肩上的责任,在我的眼里没有女人参加是非常理性的、科学的,有女人参加了,有我们的加入期货就变得好玩了,这是我的想法。我的思路可能又跳跃了,我已经开始研究大数据了,我跑了这么多国家,我硬性到一个客户家里,当然这个客户也很好说,我说能不能去你家里吃顿饭?那个客户说非常欢迎。结果他把家里打扫得比我办公室还干净。我看到他的电脑、工作状态,境外的投资者、机构非常敬业,我们要向老外学习投资的策略和他们的敬业以及他们的战略、战术的考察,中国人的优势很明显,对横华国际来讲,我们有这么多的客户和资源,我们的国际化和未来,在罗总的带领会走得更远,金融科技创新,谢谢大家。

  主持人-虞虹:谢谢颜总的精彩分享,周总讲到期货高大上,胡总讲到期货行业除了存款业务不能做,其他的业务都能做。对期货行业的高管来说,什么都能做这意味着我们的压力非常大,学习的任务也非常中,既要在事业上吃叱嗟风云、呼云唤雨,还要兼顾家庭,如何能平衡好工作和生活,兼顾好家庭和事业,请胡总分享。

  胡军:问题比较难回答,在期货公司干了快二十年,碰到了很多的坎坷,20年怎么过来的呢?有一本书对我的人生影响很大,我想借今天这个机会、主持人的提问我分享给大家,十几年前我看了一本书《世界是平的》托马斯•克莱德曼写的。当时正处在全球化的背景中,互联网刚开始,他写这本书主要是告诉大家,互联网把人和人之间的距离拉近了,我们以前相互之间不认识就没办法业务往来,有了互联网可以跟很遥远的人做业务,这是这本书的初衷。我读了这本书以后,我的人生在比较坎坷的过程。我读了这本书对我感触特别深,我突然之间觉得如果你把世界看作是平的,你在你的圈子中遇到困难时,你跳出你的圈子,外面的世界更广阔。

  我读了这本书以后就从当时的挫折里走出来了,之后我一直在公司里干着,我们会遇到很多,比如说客户、同业间的竞争,会有很多新东西的学习,在这个过程中,我定的目标是坚持创新,为什么要坚持创新?因为世界是平的,当你创新以后,你走的就不是红海之战,你走的就是蓝海之战,我们每年都在想我的业务怎么创新?我们今天做了一个社会责任的论坛,每一年的“保险+期货”我干了五年,每一年应该和前一年不一样,今年“保险+期货”的创新在哪里?在订单笼业,我们今年也做了指数,指数也开始交易,所有这些创新让你走进蓝海的空间。

  我把这本书推荐给大家,感悟一下它的很多人生,我还喜欢看一本书,从小对《红楼梦》特别感兴趣,我是红谜,这个书我看了几十遍,我相信因果的轮回,人只要付出就会有回报,当你遇到困难的时候,当你有压力的时候,我觉得运动运动,回到家打开音乐听一听传统音乐梁祝可能什么压力都没有了,可能只剩下快乐了。

  主持人-虞虹:胡总讲推荐的书,又给我们分享了她的故事,遇到困难的时候“书中有颜如玉、黄金屋还有我们的答案”,有机会可以拜读一下《世界是平》的。

  接下来想请问付总,您谈到您是跨界的,证券业一脚跨到期货业,跨界的过程中您觉得证券业和期货业有什么不同?

  付立新:我说一个小故事感慨一下,2012年协会组织相关高管到美国做了两个月的深度学习,期间安排高管去芝加哥附近的农场参观考察,这个农场大概是300到500亩左右,这个农场是一对夫妻经营,妻子是本科毕业,丈夫是高中毕业,我们去的时候比较震撼,是一排一排的机械化设备,我是黑龙江人,这种机械化的设备在东北的农场考察时见过,即便是东北大的机械化设备都比他差很多。另外专门请了农场主妇给40多位国内期货高管做了情况介绍,他介绍的几个方面,开宗明义说,我们农场要担负起全球人类吃饭的问题;二是详细介绍了他们农场怎么样做到播种、收割和收获之后,播种的时候已经用了期货手段、期权手段把产品卖出去了,整个的过程很详细,怎么选种、下种,卫星探测种子在土壤里的温度、湿度、发芽的正常情况,成长需要水还是需要化肥,需要什么程度,长势,天气变化对它的影响。最让我震撼的是不仅是科技,农场把种子播下去的时候同时在芝加哥交易所和期货公司把他的所有预计产量提前选择一个价位全部销售掉,这对我个人非常震撼,不干是证券从业者还是期货从业者,作为一个从业人员,为投资者、产业客户、产业人服务的空间真的非常大,作为从业的责任其实还是很多的,我们能不能做到为所有国内大宗商品生产、交易、贸易提供服务,值得我作为从业人反思,这一点是我很大的感触。谢谢。

  主持人-虞虹:非常好,不管是证券业还是期货业,服务实体经济本源不能忘,感谢五位嘉宾的分享,进入最后一个环节,请几位嘉宾给在座期货行业的从业人员特别是年轻的后辈赠一句话、提一句希望。

  朱丽红:未来是你们的。

  周剑秋:请大家坚持最初的梦想,相信自己的潜能,在追梦的路上奋勇前进,拥抱绚丽多彩的人生。谢谢。

  付立新:我特别给女性朋友,带着我们的坚韧、带着我们的耐心、带着我们的细致再添加上激情和奋进的翅膀,相信我们会有更好、更大的平台、更好的事业去拼搏,谢谢。

  胡军:我一直给我女儿一句话,今天送给大家一起共享“世界是平的,问过程不问收获,你的人生会很精彩”。

  颜树萍:我今天没准备,我把我的忧虑献给我的后辈女性们,期货的平台让我感觉我的客户成长比我快,我们公司业绩的发展比我们个人年龄的怎样还要快,我们的产品不断的出来,行业越来越多,我的忧虑是人才跟不上,这是我的想法。希望所有活跃在行业中的女性坚持下去,期货很好玩儿。

  主持人-虞虹:感谢各位嘉宾的赠言,相信通过她们的人生经历让大家更好的规划人生,展现自己最精彩的力量,谢谢大家。本次圆桌论坛到此结束。

  主持人:感谢几位美丽的女老总们,有请中国金融期货交易所外汇事业部副总监雍志强博士带来主题演讲:外汇期货服务实体经济,为中小企业保驾护航。

  雍志强:各位领导、各位嘉宾,大家晚上好!刚才几位美女老总后面做演讲我感觉压力很大,她们每个人都是光彩照人,几个人合在一起整个屋金碧辉煌,我在后面讲压力很大。

  非常高兴有机会到弘业期货之夜跟大家做交流,金融市场特别强调服务实体经济,弘业一听是服务实体经济的,不知道大家有没有注意一点,今天晚上几位女领导所在的单位服务实体经济特别好,像弘业期货、南华等,包括大连商品交易所,有女老总在的单位服务实体经济特别好。

  我跟大家介绍的题目是外汇期货为实体经济服务,为中小企业保驾护航。题目的来龙去脉大家非常清楚,讲这个题目主要是配合期货业大会,介绍一下我们外汇期货产品服务实体经济的认识,外汇期货的历史简单做一下回顾,为什么做这个回顾?目前中国所处的环境和美国金融创新,外汇期货的环境非常相似,美国外汇期货、金融期货的诞生非常重要的原因就是美元和黄金脱钩,我们目前是人民币和美元脱钩,当年大环境,经过经济的高速成长以后,后来出现这些问题,后来没法运转下去,美元和黄金脱钩。

  简单看一下当时的背景,四十年代二战没有结束的时候,当时开了一个布雷顿森林会议,确立了布雷顿森林体系,他们认为二战发生的重要原因就是国际金融体系,战前非常混乱,造成金融方面的问题。核心思想就是美元和黄金挂钩,其他国家货币和美元挂钩固定的汇率体系,当时确定1盎司黄金是35美元,二战之前1933年前后,1933年到1934年1盎司黄金35美元,美元价格要恢复到战前水平,确定1盎司黄金35美元。比如说当时的1英镑是4.04美元,1美元是360日元,确定了双挂钩的汇率体系。

  这个体系到70年代就没办法运转,其他银行的央行如果手里有美元可以到美联储换黄金,导致美国的黄金迅速流失,二战结束的时候,美国美联储手上有250亿美元,60年代末的时候被换得不到100亿美元。1971年的时候,当时总统尼克松8月15日宣布美元兑换黄金的窗口关闭,当时是非常重大的违约事件。美国发生重大违约当时影响有多大?据说格林斯潘正在澡堂洗澡,他当时看尼克松的演讲,尼克松一宣布格林斯潘吓得直接跳起来把腰都摔坏了,建议格林斯潘多泡澡,后来所有的货币政策都与泡沫有关,他当时觉得泡沫把腰治好,当然这是一个笑话。纽约时报、华尔街日报报道的典型案件,一对美国夫妇正在意大利旅游,突然发现第二天早上手上持有的美元酒店不要了,酒店说每个美国人每天只能换50美元,导致美元的恐慌。

  还有利率,当时的通货膨胀很高,在这种情况下,著名的经济学家弗里德曼写了一篇文章《货币需要期货市场》,他论证当前美元和黄金脱钩的无序状态下怎么办?他认为应该建立外汇期货市场,建立新的行标。使大家在极度恐慌的情况下有新的路标,这个报告就出台了。出台的时间很短,后来在出台不到半年CME推出外汇期货,当然里面非常重要的人物就是梅拉梅德,理论角度就是弗里德曼,他们两人对金融创新做出了巨大贡献。

  外汇期货开始大家不是很看好,尤其是纽约一些银行不是很看好,推出来非常成功,金融创新就这么诞生了。外汇期货诞生紧接着利率期货诞生,后来股指期货等。通过十年金融创新之后,整个美国金融衍生品比较完整的建立起来。现在谈金融创新就是从这个情况下诞生的,金融创新出现之后,对于西方经济金融带来非常深刻的变化,比如这个图是全球500强企业的调研,2009年调研。500强企业用衍生品的比例高达94%,其中用外汇衍生品的比例是88%,非常高,西方90年代金融创新带来一场风险管理革命,金融规模、金融基础大幅度提升,我们看到这个表是美国1980年到2009年金融占半壁,它的比重从16%提高到21%,大家不要看比例只提高5个百分定,70年代美国的国民生产总值大概只有1万多亿,80年代2万多亿,目前美国的国民生产总值18万亿,它的占比提高可见金融的影响增长有多大。通过建立一个新的体系带来美国金融霸权。通过创新使金融体系更加完善,金融抗风险能力更加强,美国军事、金融方面的双霸权就此建立起来,金融霸权与70年代、80年代的金融创新有非常大的关系。

  零几年新兴市场,尤其是印度和俄罗斯,他的外汇期货有了非常大的发展,外汇期货推出以后带来了整个外汇市场非常大的发展,目前外汇市场是全球最大的金融资产交易市场,2013年统计的时候,每天外汇市场运转的金额大概5.45万亿美元,什么概念?中国目前国民生产总值12万亿美元左右,3天交易金额就相当于一年的国民生产总值,交易规模非常大,大量的交易是场外完成,场内占比只有5%左右。2009、2008年前印度和俄罗斯推出外汇期货,外汇市场占比有所提高。

  这是外汇期货发展的困惑,目前的情况和美国当时的情况比较类似,美国是美元和黄金和脱钩,我们是人民币和美元脱钩,情况是比较相似的,外汇期货是企业风险管理的重要工具,下面我们通过一个例子看一下外汇期货是怎么管理风险的。

  1972年诞生外汇期货的时候,通过几十年的发展以后,在一些老牌市场和新兴市场,外汇期货基本上和外汇远期、外汇掉期形成平分秋色的情况,占比达到30%左右,基本上几个市场都差不多,早期出现的掉期和远期已经形成占比达到比较接近的情况。

  我们国家如果对比一下会发现,尤其和美国相比,外汇衍生品总体上是比较低的,无论通过宏观的数据还是对企业做的调研,都会发现占比是比较低的,特别是美国的企业,无论是外汇类、利率类、商品类占比都在50%到70%左右,我们国家都在20%以下,无论是商品还是利率、外汇。

  为什么这几年去杠杆以后企业经营这么困难?非常大的原因是,企业运用避险工具的比例非常低,包括前期跟央行做一些交流,为什么我们现在人民币不敢放开、不敢波动太大?目前企业避险比例特别低,汇率波动很大的话企业压力更大。基本上都在10%左右的利率衍生品。

  具体我们看一个例子,看一下外汇衍生品、外汇期货和别的做一下简单的比较。这个企业是在美国创立,1993年开展业务,在美国有订单,1994年有笔加元要到帐,他怕加元升值美元贬值,他会做一些外汇期权、外汇远期,通过银行借款、外汇期货。

  最后运用各种工具进行比较的话,最后发现产品的避险结果里,外汇期货相对是比较好的,无论是成本还是运作的便利化,还是现金流方面,外汇期货相对来说是比较好的,比较接近的是外汇期权,发挥期权相对复杂一些。

  还有一个例子是石油公司,他向日本出口原油,出口原油得到的是一笔日元,最后要换回自己的本币,肯定怕日元升值、美元贬值,要做避险,外汇领域在国际上,今天的主题是要进行国际化,要进行国际化首先要想到的是汇率避险,国际上的例子是非常普遍的。目前相对来说工具比较有限,市场规模比较小,目前我们在企业方面做的比例是比较低的,我们讲进行国际化,包括期货公司、包括基金公司出去的投资,投资的国际化行为背后都有汇率风险,都需要运用汇率衍生品进行避险。

  简单介绍一下上市境内期货,目前上市境内期货的条件已经具备,可以更好的服务实体经济,也是和其他市场进行比较,我们看外汇期货的优势。我们看一下我们调研的情况做一些进一步比较,2015年8月进行一次改革,核心的是人民币和美元带有脱钩性质,之前基本上美元升我们跟着升,美元贬我们跟着贬,811以后我们和美元某种程度上是脱钩的,导致人民币波动明显加大。

  这之前也出现了,近两年离岸衍生品发展特别快,特别是张总介绍的亚太交易所,刚推出来交易量就很大。目前推出离岸衍生品的交易所已经很多,这里面交易量最活跃的,前面是台湾交易所、港交所、新交所,今年以来新加坡交易所交易量明显的增加,亚太交易所起来以后,新加坡占的比重会更高。应该说对国内也构成一定的倒逼压力。这部分我不做详细的介绍,后面张总会做详细的介绍。

  我们比较关注的是离岸市场对在岸人民币汇率的价值影响,这张图非常明显,这两年关注汇率波动的人越来越多,离岸会引领在岸市场。如果我们做一些量化模型会更明显,811之前基本上人民币汇率在岸是影响离岸,811汇改之后经常会出现离岸市场影响在岸市场的情况。

  离岸市场发展的同时在岸市场发展明显是滞后的,无论是滞后于实体经济还是滞后于国际市场、离岸市场,全部是滞后的。我们国家进出口数据和外汇衍生品的比较,我们国家目前进出可基本上这几年保持在4万亿美元左右,外汇衍生品市场是分层的,银行和客户的交易,外汇衍生品基本上这两年是6000亿美元左右,宏观很容易比出来,宏观上看的话是有16%的进出口额做了外汇衍生品的避险或是做了外汇期权,这几个加起来大概6000多亿,占进出口总额的16%,2016年大概只有15%左右,总体上系比例是比较低的。

  外汇市场和柜台市场比的话,柜台市场占外汇市场交易金额的占比比较低,目前外汇市场一个是银行跟银行市场的银行间市场还有银行柜台市场比如说老百姓、要去银行柜台买5万美元、1万美元,这个是柜台市场,交易占比15%左右,其他是银行和银行的交易占85%作业,整个外汇市场还是以银行相互之间的交易为主,满足老百姓实际的需求非常低,15%左右。

  这是2017年总体衍生品,我们把银行间市场做了比较,远期、掉期、期权,三个衍生品非常明显,远期是我们平时比较熟悉的远期结售汇,货币掉期是进行短期买卖,衍生品目前有三类,远期、掉期、期权,合起来6000多亿,整个银行间市场,我们外汇市场衍生品总的成交金额是14万亿美元,这就是现状。目前全球外汇市场每天交易5万多亿,外汇市场一年下来交易24万亿,其中衍生品是14万亿,差距还是非常大的。

  如果我们跟不同规模的企业做比较,这是我们前期的一些数据分析,我们会发现不同规模企业运用衍生品的比重明显不同,我们把企业分成大型外贸企业、中型外贸企业和小型外贸企业,大企业已经避险比重比较好,73%,中型企业只有21%,小型企业占比非常低,只有4.5%。也就是说只有4.5%的小型企业目前采用避险。为什么会出现这个情况?不同企业得到整个外汇避险的成本是完全不一样的。

  未来期货公司最大的服务对象是中小企业,需求可以说没有得到满足,95%的小企业需求没得到满足,未来发展客户有非常大的空间。实际调研的数据和通过宏观数据分析基本一样,大企业大概是62%,中型企业14%,小企业比例非常低,一个一个调研下来和宏观上分析的结果基本上一致。为什么会得到这个情况?主要在于不同企业得到避险成本完全不一样。目前企业避险通过银行的柜台进行,银行柜台一般是银行的支行,银行支行报到分行再报到总行,他一级一级报,每报一级的价格会加点,客户最后拿到价格和我们实际看到的价格差大概200点,比如说人民币汇率6.13元,企业买的可能是6.15,导致企业因为成本很高就不再避险。

  如果我们用外货期货进行避险,成本大概只需要20个点,看到的价格是单一的价格,单一价格会加点手续费,一般是20点左右,我们运用外汇期货进行避险的话,它的成本大概只有1/10左右。印度和我们的情况比较相似,他们2008年推出卢比的外汇期货,有一些数据可以说明问题,推出以后投资者结构促进场外市场的发展,大家担心推出外汇期货会不会影响场外市场?结果是完全相反的,推出外汇期货反而促进场外市场的发展,银行减仓、成本大部分的降低,无论是通过理论分析还是通过实际,这些案例非常明显的看到外汇期货的具体意义。

  简单介绍一下外汇期货服务国家“一带一路”战略,“一带一路”是目前国家开放最大的战略,是目前开放最主要的成果,我们认为外汇期货在国家“一带一路”战略方面也有积极的意义,原因很简单,目前“一带一路”前期投入大概是美元投资,长期来讲是不可持续的,美元是美国的美元,不可能把有限的资源、有限的美元大量投入“一带一路”,长远来说是不可能的。长远来说必须把人民币投向“一带一路”,这是非常简单的道理。2017年开“一带一路”峰会的时候,丝路基金追加的资金都是以人民币计。未来“一带一路”战略中,人民币大量投资外汇期货可以起到积极的作用。

  美联储缩表,2017年开始美联储大量的缩表,2008年金融危机以后美元的资产负债表极速膨胀,未来两三年之内4.5万亿缩到2万亿,2009年缩到3.5万亿,这是整个缩表。美元大量回流美国,对全国的市场影响很大,如果拿美元到“一带一路”投资的话,美元通过加息缩表,美元继续回流美国。

  这是我们比较2017年、2018年6、7月份,美联储资产负债表已经缩减大概2000亿美元,未来按他的计划会继续缩表。“一带一路”沿线国家汇率年波动加大,俄罗斯、印度、土耳其,尤其是土耳其的里拉波动非常大,2017年波幅达到74%。对怎么管理汇率风险提出非常大的挑战,也是“一带一路”下一步怎么推进必须解决汇率波动的问题,住址演讲要进行“一带一路”金融创新,外汇期货在“一带一路”上,场外市场有非常大的优势,有外汇期货就可以直接交易,不需要来回都换成美元。以卢布为例,美元外汇期货,人民币对卢布的外汇期货,直接用本币进行交易,这样很容易就完成了,现存场外市场情况下怎么做?比如说我们国家的出口商,出口到俄罗斯我们不要卢布用美元,俄罗斯必须把卢布换成美元。俄罗斯也不要人民币,换成美元进出口才能完成。

  美元在加息缩表,美元回流的情况下,大量的进口商、出口商都要换美元,会加剧对美元的紧缺,银行间市场,进口商、出口商都换美元,加速了紧张。大家都避开美元,俄罗斯非常积极,俄罗斯非常明确的要求,俄罗斯出口原油用美元结算,我们可以做一次积极的回应,尤其是“一带一路”主要的贸易国家,我们可以采取货币直接进行交易,本币结算,减少汇率风险,减少对美元的依赖,“一带一路”的发展才是可持续的,拿美元投资“一带一路”肯定是不可持续的。

  人民币汇率本来我们是不讲的,比较混淆性的认识很多,包括一些媒体,尤其是外媒混乱的报道比较多,关于人民币汇率,2016年各方面判断很多,大的投行2017年会破7亿,最高8.5,2017年人民币是升值的。年底我们对人民币到底怎么走也做一下简单的判断,主要是做些数据方面的分析,纠正一些市场错误的认识。

  总体上这个判断是没问题的,人民币双向波动的幅度加大,数据是可以明显看出来,尤其是2015年以后,人民币汇率波动加大,人民币已经进入双向波动区间,尤其汇改之后。811汇改之后非常明显,2015年到2016年年底是升值的,2015年到2016年底人民币贬值,从6.2贬到6.95左右,离岸6.98左右,2016年底到今年的年初,一直升值,升到6.24左右,2015年汇改之后人民币从6.2一下子跳到6.3,今年4月份升值基本上升到6.24,升到贬值的起点,短短半年多人民币出现10%的贬值,6.24贬到目前的6.95左右,人民币是双向波动的。

  目前人民币汇率非常明显的特点,汇率的运行跟美元脱钩的特点非常明显,特点反映在人民币,他跟美元指数是反向关系,美元指数如果是贬值的话,人民币一定是升值,美元是升的话人民币是贬的,吻合得比较好。

  今年4月份以来人民币是我们主动贬值,实际上不是的,今年以来人民币的贬值幅度,正好和美元升值的幅度非常接近,美元升了10%到11%左右。人民币贬10%左右,6.24到6.9,贬了10%到11%,人民币贬值幅度和美元升值幅度完全吻合,我们可以看出人民币实际上是受外部大环境影响更大。

  这次人民币贬值和2010年的情况还不太一样,人民币和美元指数是反着走,人民币汇率受中美利差影响比较大,利差对人民币汇率的影响非常大,原来美国利率比较低,我们利率比较高,他加息我们没有加息,导致我们的利差缩小,根据货币的购买力评价,未来货币应该是贬值的,利差缩小就出现贬值,最近我们看到媒体报道一年期利率低于美国,受一年期利率影响比较少,受十年期影响比较大。

  判断人民币要判断美元指数,根据这个图可以看得非常明显,美元指数近三年的升值,指数的涨跌会超前于美联储加息,加息没有开始的时候指数已经开始涨了,香港美联储加息没有停止,指数开始下跌,基本上每次都得到验证,包括这轮,美联储加息是2015年12月份第一轮,美元指数是2014年7月份,提前将近一年半开始上涨。

  2019年没有像市场看得那么悲观,前几年看到中金的报告,2019年人民币的中轴是7.12,上下3%左右的波动,上面到7.4左右,下面是7.8,2019年没那么悲观,目前人民币和美元指数反着走,美元指数基本见底。我们刚才讲布雷顿森林体系,以美元作为全球货币得到很大的好处,美元成为全球货币隐含的是贸易逆差,贸易逆差才能将美元向全球输出,现在美元要成为世界货币又不想逆差,这是不可持续的,目前这套对于美元的长期是不利的。

  上期所推人民币计价的石油,包括俄罗斯石油不用美元结算,这个对原来石油美元,产生非常大的冲击。美国的股市泡沫破灭是极可能的事件。中国企业美元负债降至合理水平,这一轮美元贬值的特点是央行基本上没有干预,为什么没有干预?这轮是美元指数上涨引起的,跟2016年人民币贬值是完全不同的,2016年人民币贬值是基于时序原则,2008年美国金融危机,美国长达七八年零利率,很多企业借了大量的美元负债,我们通过统计发现2008年到2014年,最高增加1.5亿美元,美元要加息又升值很多企业觉得恐慌,必须把美元买回来还回去,2016年人民币贬值大量是企业还债引起的,后来通过清算,2015年、2016年底,大概从1.5万亿美元下降到8000亿美元,回归到合理的水平,外汇储备下降大概八九千亿,2015年、2016年外汇储备的下降是非常合理的,很多企业要还债,要把美元负债还掉,达到比较合理的水平。

  这次人民币贬值我们的外汇储备几乎没有减少,一直保持在3万亿左右,原因就是企业还债的高峰2015年、2016年已经过去,基本上是很稳定的,人民币汇率跟随美元指数波动。央行也没干预,外汇储备也没减少,和2015年、2016年的情况完全不一样。

  中国资本市场,是目前全球比较大经济体里最有发展潜力的,资本市场有发展潜力意味着未来的资金流入包括未来的债券市场,人民币的份额是10.92%,如果全部达标应该有将近11%是人民币储备,他们拿美元买我们的人民币、买我们的债券。未来有1万多亿美元,目前全球外汇储备是11万亿,目前中国有3万亿,全球还有8万亿美元的外汇储备,按SDR10.92%的市场份额大概增长八九千亿,目前银行间市场外资持有人民币国债的规模从2017年达到1.9万亿。

  虚拟货币前提下,我们对比两个比较有意思的,一个是英镑、一个是日元,短期有很多不确定性,长期比较下来,很多货币的历史比较短,这两个货币是历史很悠久的,尤其是英镑,目前已经有三四百年的历史,我们会发现货币长期的价值完全是由他国家的相对实力变化决定的。

  英镑在1790年前后是4.8,1英镑可以换4.8美元,后来随着国力不断的下降,二战结束,1948、1949年1英镑只能换2.8美元,到目前基本上1.2左右,现在大家都是纸币、都是虚拟的、都是相对的,长期看怎么决定?我看就是由国家相对的实力决定,我没有做验证,如果大家有兴趣的话,可以做一下英国和美国经济相对比较,如果做两个图会比较拟合,基本上趋势是一致的。日本的经济实力上升,美元长期是升值的。

  IMF每年都做,2014年开始我们得到的结论,购买力评价的角度,中国经济总量已经超过美国是全球第一,从长期看,中国的实力继续上升是没有什么悬念的,人民币长期看还是升值趋势,目前只是双向波动,长期我认为人民币还是升值的趋势。

  我就介绍这些,谢谢大家。

  主持人:非常感谢雍总对人民币汇率的介绍。

  下面有请新加坡亚太交易所董事总经理张育斌先生带来主题演讲:汇率衍生品市场概况。

  张育斌:尊敬的周剑秋总经理,各位来宾、各位朋友,晚上好!首先我要代表新加坡亚太交易所向弘业期货此次论坛的成功举办表示热烈的祝贺,祝愿弘业期货在国际化战略的推进中取得更好的业绩,事业常红。

  今天我给大家报告的内容是关于人民币汇率市场的基本情况,当前中国的货币体系正面临着人民币国际化与市场化的双重任务,一方面人民币国际地位在不断上升,2016年我们进入国际货币基金组织SDR的货币篮子,已经成为国际储备货币之一,我们在国际支付量中占比还只有2%左右,迫切需要在海外扩展人民币的应用场景,另一方面人民币汇率形成的机制、市场化的改革也在加速推进,汇率也呈现双向波动,汇率风险显著上升。

  企业对汇率避险工具的需求越来越强烈,我们对人民币风险管理的主要工具,人民币汇率衍生品的情况进行梳理,我准备报告各个方面的内容:一是离岸人民币,市场的情况,二是人民币汇率形成机制市场化改革进展;三是企业面临的汇率风险形式;四是在案人民币汇率衍生品市场现状;五是离岸人民币汇率衍生品市场情况;六是海外主要人民币汇率期货品种情况。

  第一,离岸人民币市场的形成,离岸人民币CNH正式诞生,2013年人民银行和授权工商银行新加坡分行为人民币的清算银行,首次在中国以外的国家选定清算银行。2017年离岸人民币月余额1.2万亿左右,地区分布上来看香港离岸人民币余额6000亿,台湾地区3100亿元,新加坡约1400亿元,伦敦大概800亿元,这是主要的离岸人民币的市场分布。

  离岸人民币与在岸人民币是同一个货币,进出中国关境转换比例是1:1,转换的途径包括进出口与人民币结算,RQFII的投资和赎回、跨境人民币直接投资的流入和流出,海外人民币债券发行偿付,中国央行和其他央行的双边互换。

  离岸人民币和在岸人民币是1:1转换,两者货币形成机制存在差异,在岸人民币的人民币的汇率形成机制是市场供求为基础,参考一揽子货币进行调整,有浮动的汇率管理制度。离岸人民币的汇率形成制度是完全市场化的、自由浮动的。离岸人民币汇率市场的权威基准是香港财资市场工会简称TMA每日的报价,与中国外汇交易中心的每日汇率中间价相比,最近一个月以来的最高差价达到236个基点。

  离岸和在岸为什么形成差异,主要有以下三个方面的原因:

  1,离岸使用范围不受限制。

  2,离岸人民币与其他货币之间没有兑换额度的限制,但是在岸人民币则受到兑换额度的限制。

  3,离岸人民币的汇率没有波幅限制,在岸人民币每日波幅不得超过官方中间价的上下2%。

  这两类人民币有不同的供求关系,汇率呈现一定的差异,需要有不同的汇率衍生品作为避险的工具。

  第二,人民币汇率形成机制市场化改革的进展。以往在岸人民币的汇率是长期稳定的,缺乏弹性,这种机制保护企业经营稳定的同时带来一些弊端汇率难以体现供求关系,进出口取法自动调节机制,央行被动应对套利冲击,为此央行坚决汇率形成机制的市场化改革,这是改革的重要步骤,包括2005年起实行蓝货币的管理浮动会制度,2007年到2014年逐步扩大人民币兑美元交易的浮动价格幅度,由0.3%扩大到2%,2015年宣布人民币兑美元的报价机制,逆周期调节因子形成新的机制。

  第三,当前企业面临的汇率风险形式,随着汇率形成机制的市场化改革日益深入,汇率市场化的程度不断提高,对企业的经营压力日益加强。

  1,汇率波动的幅度加大,随着在岸人民币汇率双向波动幅度加大,离岸人民币汇率的波动 也是更加频繁,近两年正负达到12%,如果企业不进行汇率风险管理无法锁定利润,难以集中精力从事生产经营,对企业持续稳健的发展造成很大的压力。

  2,企业的汇兑损益大幅波动,2017年根据所披露的上市公司因汇率变动合计产生的净损失是17.3亿元,2017年进收益是66.98亿,2018年净损失达到390多亿元,可以说整个汇兑损益对企业财务状况的影响是非常明显的。

  3,企业承受汇率波动的内在能力持续下降,销售利润率体现的是企业承受价格风险波动的容忍度,自2007年到2017年的十年间,中国企业的销售利润率持续下降,国有企业的销售利润率从13.6%下降到5%,工业企业从15.6%下降到7.4%,零售企业、批发零售贸易企业从3.9%下降到0.8%,如此低的利润率意味着只要汇率稍有波动就会显著影响企业的经营效益,使得企业的财务状况大起大落。因此企业的避险需求日益强烈,迫切需要强化汇率风险管理的应用和相关市场的发展。

  第四,在岸人民币汇率衍生品市场是什么现状?

  一方面中国外汇市场的即期与衍生品的总体比例已经接近国际的水平,全球外汇市场即期交易和衍生品交易比例是1:2,2017年人民币外汇即期交易成交6.4万亿美元,汇率衍生品成交13.9万亿美元。

  2,在岸人民币衍生品以掉期为主,交易集中在银行间市场,2015年以来,掉期的交易月均成交额是8000多亿美元,其中银行间市场与对客市场交易额的占比分别是98%和2%左右,远期交易日均交易额340多亿美元,其中银行间市场与对客市场的交易额占比分别是22%和78%。期权交易的月平均交易额500亿美元,银行间市场对客交易额占比分别是73%和27%左右。因此可以说,银行间市场的掉期交易是我国目前外汇衍生品市场的主体品种,其他品种和市场发展还是很不充分的。

  3,中国在岸场内衍生品、汇率衍生品还没有推出,整个衍生品市场的体系还是不够健全的,目前中国国内企业的汇率风险管理工具主要是以银行的场外衍生品市场,还缺乏场内衍生品市场。场外衍生品与场内衍生品存在一些很显著的差异,它是适合不同的避险需求。对比一下两者之间授信的要求是不同的,远期掉期需要双边的授信,客户的信用质量将直接影响交易成本,但是对外汇期货来讲,对所有的客户收取的保证金都是一致的。其次标准化程度也不同,远期掉期合约可以进行个性化的设计和定制,交割时间双方协商更加灵活,但是流动性和期货相比不足,外汇期货产品是完全标准化的产品,交割时间是固定的,交易所挂什么时间就是什么时间,有着更加充分的流动性。资金占用是不同的,远期掉期采用本金实物交割,可以一站式满足有现货需求的避险需求,但是交易限制比较多,资金占用量大,外汇期货可以采取盈亏金额的现金交割,资金占用比较少,比较灵活。面临的客户群体也是不同的,由于授信交割标准化等各方面的差异,远期掉期主要适合一些大中型企业,外汇期货就不同,参与门槛比较低,中小型企业、各类企业都可以参与,我们也是非常建议国内还是要尽快推出场内交易外汇期权、外汇期货,使他与场外衍生品市场能相互促进、相互补充,为企业提供更多的风险管理工具,满足企业不同的差异化的避险需求。

  第五,离岸人民币汇率衍生品市场的现状,目前离岸市场人民币风险管理工具还是比较发达,发展阶段来看,离岸人民币利率衍生品可以分为三个阶段:

  1,场外无本金交割的远期交易,是为了适应人民币国际化初期离岸人民币相对比较少的情况而产生的,交易中心主要集中在香港。

  2,随着离岸人民币数量的增长,到2010年2月,香港金管局宣布人民币流入香港银行可以按照香港的法规发展人民币衍生品业务,随后多家银行推出了场外有本金交割的远期交割。

  3,2011年以后多家海外交易所都推出离岸人民币的场内期货交易,包括芝加哥商业交易所、巴西交易所、港交所、新交所、台湾交易所、南非约翰内斯堡交易所、新加坡亚太交易所。

  2013年到2016年离岸人民币场外交易量几乎翻倍,场内交易量的增长跟是超过6倍,2016年场内期货交易进一步放大,经历了指数级的增长,这是新加坡、香港离岸人民币成交额增长趋势,2016年以后快速增长。

  尽管离岸人民币期货交易量在快速增长,我们与其他主要经济体的国家货币相比,人民币期货离岸人民币期货交易量还是很低的,最左边是人,最右边是美元,离岸人民币期货市场还在起步阶段,增长潜力非常巨大。因此我们可以说离岸人民币期货市场正处在战略的窗口期,全球的交易所应该说都在同一个起跑线上,有足够的发展空间。

  第六,海外主要的人民币汇率期货品种。我们列出了有代表性、现在有市场影响力的四个产品:

  1,新加坡亚太交易所的美元兑离岸人民币的期货,首创周度,覆盖周度、月度、季度,可以满足不同期限的套期保值的需求,我们的合约按照四个周合约、三个月合约、三个季度合约的方式滚动发行,可以满足客户不同时点精准的套保需求,而且是小合约的设计,每手面值1万美元,流动性会非常好,可以满足不同类型投资者的参与需求。采用现金交割的方式,客户只需要交收盈亏差,资金占用比较少,交割成本比较低。交割结算价也是采用权威的香港财资市场公会的汇率报价。

  2,新加坡交易所的美元兑离岸人民币的期货,每手10万美元,合约包括13个月度合约和季度合约,合约周期比较长。

  3,港交所的美元兑离岸人民币的期货,也是10万美元/手,采用实物交割,合约周期也相对比较长。

  4,芝加哥CME的美元对离岸人民币的期货,也是10万美元/手,采用实物交割的方式。

  这是四个离岸人民币汇率产品的概况,离岸人民币汇率产品对于各类投资者有哪些价值?投资价值何在?

  一是风险管理的角度讲,离岸人民币汇率可以为贸易企业、外汇头寸进行套期保值,提前锁定管理汇率风险,使他们能够集中精力的从事他们的主营业务。

  二是对冲风险的角度来讲,人民币已经成为各类对冲基金宏观对冲的重要标的,期货合约作为标准化的对冲工具,可以为全球投资者提供非常便捷的选择和产品。

  三是资产配置的角度,人民币汇率期货合约可以为各类投资者、各类投资基金,全球的资产配置进行保驾护航。既可以锁定人民币的汇率风险,也可以将期货和合约作为人民币资产配置的标的进行波段投资或是较长期的持有。

  四是交易成本的角度,他与场外衍生品相比优势非常明显,目前国内银行远期结售汇的价格是官方外汇中间价基础上加收400个左右的基点,相当于本金的0.65%到0.7%,交易所场内产品期货收费标准一般只是合约价值的十万分之一左右,经纪商收取的手续费也仅是合约价格的万分之一左右。

  五是价格发现,交易所的期货产品具有领先的价格发现功能,以我们自己的产品为例,我们今年11月19日才推出,盘面的价格波动领先于报价和中间价,非常精准的、非常高效的体现期货市场、场内市场的价格发现的功能。

  刚才介绍了人民币汇率期货产品的价值,最后我给亚太交易所做点广告,简单介绍一下我们的情况,今年5月我们推出首个产品是精炼棕榈油产品,一推出就吸引行业产业的广泛关注,各类投资者参与性、积极性比较高,参与量、交易量稳步增长,实物交割非常的顺畅和顺利,下一步新加坡亚太交易所还会陆续推出燃料油、农产品等,推进人民币国际化和“一带一路”战略做出更大的贡献,也感谢大家对我们的关注和支持,希望大家能够一如既往的关心、支持我们新加坡亚太交易所,谢谢大家。

  主持人:感谢张总带来的干货分享。

  下面有请弘业期货股份有限公司总经理助理吴久锋先生带来主题演讲:国债期货的现状和未来的汇报。

  吴久锋:感谢大会,感谢前面几位专家的精彩分享,让我非常感动,现在已经十点钟,但是大家学习的热情依然不减,我简单的二十分钟时间做一些我们中国国债期货的现状介绍和未来的思考,我今天演讲的主题四个字:现状、思考。

  20分钟的时间我们看PPT已经来不及了,如果说大家有需要PPT跟会务组联系我们把PPT发给大家。刚才前面几位优秀的领导给了我们很多的期望,作为我们期货从业人员来讲,只要坚持创新、坚持学习,中国的市场这么大,中国的市场还没有真正体现,才刚刚开始,只有10%的市场开始迸发,我的PPT显示了国债期货,大多数人都没有过多的关注这个品种,国债期货我的数据显示,和2013年相比,国债期货上市到现在,2017年的交易量大概是2013年的10倍,大家没有关注的时候,中国的金融衍生品交易量这几年呈现了比较大的快速增长,简单说有需求就会有增长,未来金融衍生品发展空间非常大。中金所在中国几大期货交易所中发挥的作用非常大,股指期货的上市将期货公司跟证券公司之间架起了一座桥梁,股指期货是连接期货公司和证券公司,国债期货又将银行与期货公司架起一座桥梁,未来如果说外汇期货上市,目前还没有想好它究竟是什么样的桥梁,可能是中国与国际的桥梁,未来中国的市场是中金所担负的重任非常大。

  股指期货大家也知道,今天主席也讲了,未来会逐步恢复增长,国债2017年放了比较大的量,2018年1到10月份量也非常巨大,课件里有很多显示,应该说中国目前从数据上显示,外资持有中国国债的数字,刚才雍博士讲了,将近1万多亿。中国的国债期货量非常大,现在很多人说我们国内的期货品种从上市到被市场接受需要一个过程,我们作为从业人员来讲,现在要做的是好好学习、好好研究,多向市场推广,多给市场培育,我想从业人员都知道,国内的大宗商品市场和有色金属,有色金属行业没有不做期货的,刚上市也经历了一个阶段。

  螺纹钢期货上市的时候也经历了几年的时间,现在大家也不用我多说,所有的钢厂都在交易、在做铁矿石也是一样,铁矿石作为中国大量进口的品种,现在大连商品交易所铁矿石的量也非常大,包括未来国际化,外国的交易者也会进来。

  国债现在也是一样,国债期货有中国特色,我们的交易量还比较小,原因大家都知道,一个是需要一些过程,另外也需要一些政策的铺垫,作为期货从业者来讲,作为交易所来说,我们交易所已经在制度、政策上方方面面做得非常完备,最近我在搜国债期货网上的评论,老百姓究竟怎么看?到现在大家在网上搜国债期货的话,还有很多老百姓担忧,以前国债的事件会不会重演?我们可以负责任的说,交易所的制度已经非常完备,交割制度、保证金制度、风险管理制度已经非常完备,目前的国债期货呈现出稳步推进、稳步发展,虽然和2013年有将近10倍的增长,总的交易还没有放出来。

  从现状来说,目前国债期货的交易对象主要是机构投资者,老百姓做得很少,关注国债期货的人都知道,中国的五年期国债、十年期国债和今年上市的两年期国债,前面五年期国债和十年期国债上市,每年大家都看到价格在波动,有的时候从100,最低跌到91,有一个品种跌到90,涨的时候也涨到90多,我们作为从业人员来说如何吸引投资者?特别是我们提到的国债期货属于金融衍生品,我们能不能把复杂的金融衍生品简单化?这是我们培育市场中遇到的行之有效的方法,我今天跟大家碰撞也在交流。如何将国债期货推荐给投资者?我之前在一些培训场合也说过,当国债期货跌到90附近就应该鼓励投资者大量的买入,至于原因是什么?不需要过多的解释,也不需要了解太多的金融知识。90附近买入什么时候抛?涨到95、96就可以抛掉,这是做国债比较简单的方法,也是老百姓、普通投资者比较容易接受的方法,但是我们现实生活中往往是把国债讲得很复杂,讲到最后连自己都被拉进去了。

  我们在很多投资的过程中,我们大的客户、机构客户,除了一些套利的客户,随着程序化的发展,未来机构投资者一定是套利为主。作为个人投资者来讲也是需要的,这个市场永远需要一些个人投资者参与,我们要将复杂的金融工具简单化,然后推向市场,这个市场关注的人多了,未来的潜力、未来的发展才会更好,国债期货的意义还是非常大的。金融衍生品在中国的发展速度非常快,主要国际国内经济形势比较复杂,只有复杂了需求才会强烈,只有需求强烈了它的交易才会迅猛。

  国债期货不仅仅是架起期货公司与银行之间的桥梁,更是将我们进出口企业和所有的企业、期货之间架起了桥梁,我想每个企业老板每天考虑的问题都是我欠银行多少钱,国家什么时候会加息,银行会不会给我上浮,银行什么时候要还款。我们90%的老板都没有想过,我要不要利用国债期货帮我避险,帮我转嫁风险?不懂,怎么做也搞不清楚。

  上午我们参加期货大会已经意识到,未来期货公司是将复杂的金融工具、复杂的金融产品进行产品化,利用场外期权的合作模式,把客户的担忧转化成我们对他的服务,客户担心什么我们可以针对性的制作成产品转化风险、降低财务成本。

  今天晚上前面有位女老总提到期货市场一直在争取政策,我也有感触,期货从业人员不仅仅是在争取政策,更多的是在抢市场,甚至我们在抢别人的市场。提到国债大家很显然会想到现在国债银行、保险公司、证券公司、公募基金,他们现在在比较熟悉的、习惯的银行间市场在运作,我们现在要让他来参与国债期货的市场,一个新的环境去交易。交易所把制度建好、游戏规则都建好,下面就是我们要市场培育工作做好,这是我们的责任,也是我们一直要做的。

  我今天在这儿不多说,作为从业人员来讲,未来市场很大,未来我们可以做得更多,要想把金融期货做好真的不学习肯定不行,金融工具还是比较复杂的,我们把客户的风险需求接过来了,保费好收任务重、压力大,未来最艰巨的活肯定是交给期货公司、交给在座,我们一起努力、一起将中国金融产品市场推向更大的发展。

  我准备的课件比较多,按照四五十分钟准备的,不耽误大家的时间,谢谢大家。

  主持人:感谢各位坚持到现在,现在已经十点多了,非常感谢,感谢雍博士、张总、吴总,感谢各位聆听我们的活动,我们的活动到此结束,来年再见!

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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