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特朗普挑起中美贸易战

2018年以来中美贸易战不断升级
时间 内容
1月23日

美国宣布将对进口太阳能电池和太阳能板以及大型家用洗衣机征收临时性关税;

3月8日

美国宣布将对进口钢铁和铝分别课以25%和10%的重税;

3月23日

美国对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税,并限制中国企业对美投资并购;

3月23日

中国反击:拟对自美进口的约30亿美元产品加征关税;

4月2日

中国对美国128项进口商品加征关税,自2018年4月2日起实施;

4月4日

美国宣布将对约1300种工业技术、交通运输和医疗产品征收25%的关税。美国贸易代表署公布了年进口额达500亿美元的中国产品清单,其中主要为非消费类产品。

4月4日

中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期另行公布。

4月5日

中国就美国进口钢铁和铝产品232措施,在世贸组织争端解决机制项下向美方提出磋商请求,正式启动争端解决程序。

4月17日

美方要求禁止美国企业和个人在7年内向中兴通讯供货;中国决定对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施。

4月18日

美国宣布对产自中国的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴调查(即“双反”调查)。美商务部还初裁从中国进口的通用铝合金板存在补贴行为。

4月19日

中国决定对原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查。

4月20日

中国决定对原产于美国、加拿大和巴西进口浆粕实施反倾销措施。

5月2日

美国商务部公布对华聚四氟乙烯树脂反倾销调查初裁结果,裁定两家强制应诉企业倾销幅度为69.34%和84.75%,获得分别税率的企业倾销幅度为78.74%,其他中国企业倾销幅度为208.16%。

5月18日

中国商务部发布公告称,终止原产于美国的进口高粱反倾销反补贴。

5月20日

习近平主席特使、国务院副总理刘鹤于5月15日至19日应邀赴美访问。20日,美国财政部长姆努钦表示,美中两国已就框架问题达成协议,同意停打贸易战。

6月15日

美国政府发布加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,同时就约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。

6月16日

国务院关税税则委员会6月16日凌晨决定,对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,对其余商品加征关税的实施时间另行公布。

6月19日

美国总统特普朗要求美国政府制定拟加征关税的2000亿美元中国进口商品清单,并且这些商品还将被加征10%关税。

7月6日

中美贸易战正式打响第一枪。美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。

7月10日

美国贸易代表办公室公布对额外2000亿美元中国输美产品加征10%关税的清单。

8月1日

美贸易代表莱特希泽发表声明,拟将对2000亿美元中国产品的征税税率由10%提高至25%。

8月3日

对美国持续违反国际义务对中国造成的紧急情况,为捍卫中方自身合法权益,中国政府依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%-5%不等的关税。

8月7日

特朗普政府周二公布了一份价值160亿美元的中国进口产品清单,美国将在8月23日对这些产品征收25%的关税。这份关税清单包括摩托车、秒表和天线等279种产品,关税将于8月23日正式生效。

8月8日

商务部公布经调整的对美国输华商品加征关税商品清单二,自2018年8月23日12时01分起实施加征25%关税。根据征税清单,中对美征税的商品包括了褐煤、柴油、润滑油、石油沥青、大型客车、轿车、越野车等333个税目。

9月18日

美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施,自2018年9月24日起加征关税税率为10%,2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。

9月19日

经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品,加征10%或5%的关税,自2018年9月24日12时01分起实施。

中美贸易战对大宗商品价格影响的传导逻辑

农产品方面

对大豆的影响: 大豆贸易对中美双方都具有很大现实意义,短时期内对双方都很难做出及时的产业和布局调整。目前美豆尚未到播种期,过早增加大豆关税或制裁措施,美农户还有充分时间调整种植结构,只要能把CBOT豆价尽可能拉低,一定程度上就可以造成对美豆的反击,同时对我国大豆产业环境创造更有利的环境和条件。[详细]

对糖的影响: 从规模看,美国无法通过调整关税、设置贸易壁垒等方式对国际糖价产生影响,即使全球最大的食糖期货市场在美国。不过从较宽的逻辑看,中美在其它农产品具有广泛深入的联系---比如玉米链条中的淀粉糖、玉米与甜菜的抢地---价格传导是个较长的过程,因为它是通过面积和替代实现的。 [详细]

对玉米的影响: 进口玉米方面,国内玉米进口市场未完全放开,且乌克兰进口市场活跃,因此受影响有限。整体来看,中美贸易摩擦对国内玉米短期影响主要集中在进口高粱这一替代能量品类上。玉米淀粉方面,国内淀粉糖的主要出口目的地为东南亚,受中美摩擦影响有限。 [详细]

对棉花的影响: 关于国际棉花资源,中国现实行进口棉配额政策。除国产棉以外的110万吨左右的外棉进口量占中国消费量比值较小,美棉占比更低。在中国储备棉资源充足、年度棉花产量均衡及进口棉配额政策不调整的前提下,含美棉以内的外棉资源在一定时间窗口下对国内棉花价格影响有限。 [详细]

煤焦钢矿方面

对钢材的影响:虽说我国对美国直接出口的钢材数量有限,但通过其它国家间接出口的钢材远超这个数字。美国加征进口关税对钢材间接出口形成较大利空,而且此举可能引发其他国家和地区跟进上调关税,对我国钢材出口中长期影响不利。[详细]

对原材料的影响:我国进口炼焦煤中有一部分来自美国。2017年,我国累计进口炼焦煤6935万吨,其中来自美国的284万吨,占比4.1%,如果后期提高从美进口关税,对焦煤价格有一定的潜在利多。总体上,中美贸易摩擦加剧对原材料直接影响有限,不过作为钢材的上游品种,如果钢材出口受阻,原料整体也将承压。[详细]

金属方面

对铜的影响: 在有色的应用中,铜占了空调的15%,电子的7%,交通运输中占了10%;锌的消费中,运输占了21%,工业机械占了7%;铅中80%为电池;镍消费中8%为运输,机械制造和五金占为45%。综合来看,对有色的影响不会有很大影响。 [详细]

对镍和不锈钢的影响: 随着中国与美国贸易摩擦逐渐升温,不仅美国对中国不锈钢成品反倾销政策将延续,其他国家对于中国的不锈钢反倾销调查亦有继续增加的可能,利空不锈钢产品出口,我国不锈钢终端产品出口或将受到一定影响,这也将加剧国内不锈钢市场过剩局面。[详细]

对锌的影响: 中国锌精矿进口来源国主要为澳大利亚和秘鲁,与美国无较大贸易摩擦。但此次中美双反开始筑起贸易壁垒,必定导致国内终端产品出口减少,反作用至上游,使得镀锌板库存再度累库,镀锌板去库存进程进一步减速,对锌锭直接影响力不大,间接减少锌下游需求。 [详细]

对黄金的影响: 作为全球前两大经济体,贸易战爆发无疑将阻碍两国甚至全球经济的复苏,市场恐慌情绪蔓延,股市出现大幅走低,黄金避险需求提振,金价大幅走高。但美国深知贸易战对两国经济发展均利大于弊,因此贸易战的可能性不大,但贸易摩擦或将增多,对黄金依然有较强支撑,预计金价将开启上涨模式。 [详细]

能源化工方面

对原油方面的影响: 贸易战容易引发通胀担忧,并且贸易战还容易引发市场对地缘政治的担忧,因此短期贸易战对原油有一定提振,但长期来看,贸易战将抑制原油需求的增长,对油价却是偏空的,所以后市还需观察中美贸易战演化的程度,贸易摩擦越大,对需求抑制越大。 [详细]

对塑料和聚丙烯的影响: 从目前来看,贸易战仅仅局限于几个产品层面,对于聚乙烯和聚丙烯的影响有限,而且塑料行业本身是对于这一事件敏感度比较低的行业,短时期内,可能受到市场整体情绪恐慌的带动,遭遇压制,但超跌之后很容易引起反弹,相对直接利空的品种而言,这两个品种反而可以作为多头对冲的选择。 [详细]

对天然橡胶的影响:对天然橡胶价格的影响更多是金融市场情绪方面的。假如未来美对华轮胎贸易战重新燃起,那么中国对美轮胎出口的负面影响再差也差不到哪里去!从另一个角度来看,由此导致金融市场恐慌情绪急剧升温,而金融属性较强的天然橡胶价格短期内进一步暴跌,重新回到历史最低水平区域,这将有利于降低中国轮胎生产成本![详细]

中美贸易结构图

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贸易战主要影响领域

互联网+黄金:黄金行业的变革与新生

贸易战中金融市场各类资产涨跌变化

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原油意外成为了最大赢家

过去四周(截止3月27日)全球贸易紧张局势升级,彻底将全球市场掀了个天翻地覆,而在股票投资者蒙受损失的同时,原油却意外成为了最大赢家!
除原油外,像黄金和德国国债这样的传统避险资产,也在此次贸易战威胁中走高,不过美国国债却意外并不在此之列,因为中国是美国国债最大的国际持有者之一。其他资产方面,新兴市场主权债跌幅不到0.5%,而以美元计价的企业债表现则超过了美元本身。 [详细]

大咖解读

大咖观点

1、特朗普竞选总统逆袭、美国挥舞贸易保护主义大棒以及民粹主义盛行,并不是偶然现象,而是具有深层次的经济社会背景和历史必然性;2、史蒂夫·班农在日本东京的演讲《中国摘走了自由市场的花朵,却让美国走向了衰败》,已经清晰地传递了特朗普政府的理念以及对中国的态度;3、现任贸易代表莱特希泽的《对美中贸易问题的证词》《中国贸易壁垒清单》,展示了美方鹰派对中国贸易问题的反思、认识和诉求;4、特朗普的政策主张和大选期间的“初心”:大选期间特朗普的政策主张是贸易保护主义、民粹主义和自由主义的混合体;5、特朗普政府在中美贸易战中的诉求和底牌:直接原因是贸易失衡,迫使中国进一步对美开放市场,“让美国再强大”,深层次目的在于试图重演80年代美日贸易战以遏制中国复兴;6、与流行的观点认为中美贸易摩擦很快会结束不同,我们认为,中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性;7、中国近期出牌:以战止战,以打促和,扩大改革开放;8、谈判策略:力争达成共识,守住底线,寻求共赢,避免最坏情形和摩擦升级。 [详细]

大咖观点

黄金和军工是长期看好品种而其他风险类资产均要小心。外储是中国的核心资产,中方贸易顺差确实对中国的外储有重大影响。如果贸易战开打,短期看,中美贸易顺差出现大幅度的缩减会对国内以出口为主的行业的就业、一些主要进口大宗商品对国内经济和民生的支撑等客观上会存在一定的影响。

大咖观点

1、由于中美贸易争端引发的全球资本市场,包括大宗商品的大跌,不会太深,太持久。2、对于商品中的工业品看空,原因是中国的经济的升级和转型,对于大宗商品的需求在不断减弱,这是个长期趋势,当然贸易争端会一定程度加大这个趋势。3、中美的贸易争端还是会以谈判,妥协方式解决。美国还要应付来自中东,乌克兰等地的地缘政治冲突,贸易问题并非首要问题。4、对于原油和粮食后市表示乐观。5、贸易争端加剧已经对美股股市造成重大风险,这可能转导到债市,带来潜在的金融风险,这反过来又会影响美国的政策,包括政治和经济的。6、贸易战对于美国经济影响未必乐观,避险情绪依然有限。

大咖观点

对于做国内市场的大宗商品期货的投资者来说,当下可能做一些同品种的跨期套利是最简单的防御姿态,然后在品种选择上,尽量避开国内外市场联动的基本金属和那些垃圾股票以及市场在外边的上市公司上市公司债,寻找防空洞,选择合适的数量的黄金,粮食品种进行对冲,也是可能有效的选择。

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