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LLDPE短线振荡后市走跌

2019-01-04 09:11:33 和讯网  期货日报于芃森

  临近春节,石化企业势必要将LLDPE库存降至安全范围过节,有可能会采取库存转移至下游、降价促销等方式,这将引发价格下滑。同样,下游企业在完成近期订单之后,需求将会在月中开始下滑,直至春节之后方能再度启动。

元旦过后,石化企业库存再度大幅增加,LLDPE期价下滑。尽管当前下游正处于春节前采购小高峰,近期需求暂可,但考虑到商品大环境偏弱,临近春节企业排库压力较大等利空因素影响,国内LLDPE价格短线以振荡为主,后市仍有下行的可能。

  元旦过后,石化企业库存再度大幅增加,LLDPE期价下滑。尽管当前下游正处于春节前采购小高峰,近期需求暂可,但考虑到商品大环境偏弱,临近春节企业排库压力较大等利空因素影响,国内LLDPE价格短线以振荡为主,后市仍有下行的可能。

  石化企业库存大增

  元旦过后,石化企业塑料库存再度大幅增加16万吨左右,至68万吨附近,较节前增幅近30%。由于库存意外大幅增加,节后开盘,LLDPE期价高开后一路下行,截至1月3日下午收盘,LLDPE主力合约1905收于8480元/吨,较节前跌120元/吨,跌幅1.39%,将节前数日的涨幅全部回吐。

  2018年12月,国内LLDPE主要下游棚膜的开工率开始下降,但地膜的开工率却在逐步回升,主要是2019年春节较往年偏早。地膜的消费旺季一般集中在2—3月,待春节假期结束后再采购原料,生产时间较为紧张,因此大部分下游企业都选择在元旦前后采购,以应对春节后下游需求。整体来看,今年下游订单表现尚可。元旦前,石化企业库存一度因下游集中采购降至50万吨附近,接近往年同期水平,在库存稳步下降后,期现价格有所回升。但节后归来,由于节前部分企业将库存转移至下游,造成下游短时需求偏软,石化企业总库存意外大幅增加,下游主动备货情绪锐减,转为观望为主,一定程度上加剧了行情的走跌。

  商品整体大环境欠佳

  2018年10月以来,国际原油价格持续大幅下滑,截至年终累计跌幅达40%。受此影响,国际市场大多数化工品跌幅都超过20%,而商品价格下滑引发终端市场观望心态加重,下游企业订单萎缩严重,整体需求不及预期。在此大环境下,下游按需采购成为常态,供大于需的矛盾被动放大,行情进入恶性循环。

  同时,2018—2019年是国际LLDPE装置快速扩张的时段。2018年,全球总计新增PE实际产能达到550万吨,这使得PE市场弱于PP市场,加上原油价格大幅下滑40%,成本崩塌对于产能过剩的PE行业影响更大,2018全年LLDPE跌幅超过13.5%,而PP跌幅仅为9.5%。2019年,全球仍有接近400万吨PE产能将陆续投产,LLDPE面临更为严峻的供需环境。

  就目前国际商品大环境来看,国际油市依旧处于较为严重的供大于需状态。

  2月部分需求量被透支

  今年春节偏早,下游订单较往年提前,因此近期原料采购需求旺盛,石化企业库存下降,LLDPE价格走强,但同时也透支了2月的部分需求量,加之今年石化企业库存一直偏高,下游实际需求并未出现较大增加,库存累积周期变短。

  临近春节,石化企业势必要将LLDPE库存降至安全范围过节,有可能会采取库存转移至下游、降价促销等方式,这将引发价格下滑。同样,下游企业在完成近期订单之后,需求将会在月中开始下滑,直至春节之后方能再度启动。

  综上所述,元旦期间石化企业库存意外大幅增加使得LLDPE价格走弱,不过当前整体需求暂可,部分中间商及下游短线存在补库需求,LLDPE价格或宽幅振荡。后市,由于市场需求逐步下滑,加之面临春节假期,石化企业降库存压力犹在,而市场交投氛围将逐步趋弱,LLDPE价格仍有走跌的可能。

  (作者单位:招金期货

(责任编辑:陈姗 HF072)
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