别只担忧“黑天鹅”了 这头“灰犀牛”或许才是全球金融市场的最大风险！

　　由中国首席经济学家论坛与上海市虹口区人民政府联合主办的中国首席经济学家论坛第八届年会，于2019年1月5日在上海虹口盛大召开。在下午以“2019全球经济的灰犀牛与黑天鹅”为主旨的圆桌论坛上，与会专家普遍认为美国债务危机或将是2019年最可能发生的黑天鹅事件。

　　“真正的黑天鹅是很难预测的，我们在金融分析里面，可能更多是在想什么小概率风险会发生。”中国首席经济学家论坛理事、光大证券首席经济学家徐高说，美国债务危机是2019年最可能发生的黑天鹅事件。

　　他认为，美国经历了较长时间的经济复苏，如果从债务状态的角度来看，这和次贷危机之前没有本质区别，同样是债务驱动。此前美联储的宽松货币政策，再加上QE释放大量流动性，助推美国债务上升，带动美国经济复苏。从目前看，美国利率水平上升，这个利率上升可能是美联储加息所影响，但这仅仅是表面现象，而深层次的原因则是中美贸易摩擦阻断了中美之间的经济贸易往来。

　　中国首席经济学家论坛副理事长、中泰证券首席经济学家李迅雷认为，2018年遇到的灰犀牛到2019年还会延续，如中国高杠杆、高泡沫等问题，在一两年内并没有办法解决，将会长期化。

　　中国首席经济学家论坛理事、中国人民财产保险首席经济学家连锦泉认为，目前中美贸易摩擦是最大的灰犀牛。对于中美双方贸易谈判，连锦泉按照谈判成功与不成功做了预测。他表示，如果谈判圆满，中国将会加快市场开放，顺差会减少500亿美元左右，如果谈判没有成功，并且增加了25%关税，将会带来600亿美元顺差，将对中国GDP产生0.44%的影响。他还认为，在解决问题前，需要透过问题看本质，根据问题本质寻找问题根本。无论是灰犀牛还是黑天鹅，表面上有一定的偶然性，而偶然背后必然，实质就是地区或者是全球经济社会失衡，失衡后就是转嫁、扩散和再平衡的过程。

　　他还形象地将灰犀牛比喻成一座沉寂的火山，黑天鹅比喻成不知道确定地点的火山，地壳运动带来板块冲撞，不平衡就会引发火山爆发。历史上灰犀牛和黑天鹅事件出现带来的大国博弈，往往会以战争的方式终结。而在当今社会，则会通过金融战争或是贸易战争来结束。

　　他最后说到：“2008年全球金融危机实际上是美国债务问题，产业结构失衡，美国动员多国央行联手把失衡问题转嫁全球，美国在全球率先恢复经济增长，避免了30年代大萧条的覆辙。目前，我们聚焦2019年最大灰犀牛是中美贸易摩擦，可以看到表面上是美国推进逆全球化和实施贸易保护主义，实际上，真正目的是要通过贸易战修改贸易规则，重塑全球经济治理秩序，其方式就是把结构的失衡转嫁到中国和其他全球各个地方。”