(中国证券报)服务三农添“利器” 支农路径增新解

　　曾经在东北地区执行八年的临时收储政策取消后，一线种植农户直面市场价格波动风险，如何有效管理农产品(000061,股吧)价格风险的支农惠农路径是新时期服务“三农”发展的重要课题。

　　业内人士表示，上市玉米期权不仅为玉米种植者提供规避价格波动风险的有效工具，也将为探索适合中国国情的农业补贴政策提供新的选择。

　　助种植者勇敢“破题”

　　2016年，东北三省一区取消执行8年的玉米临时收储政策，调整为市场化收购+补贴的新机制。统计显示，临储政策取消后的首年，长春地区玉米收购价格便从2016年初的1800元/吨持续下跌至2017年春节前的1160元/吨，跌幅超35%。

　　中国玉米网首席分析师冯利臣表示，2016年之前国内玉米市场呈现明显的“政策市”特征，定价逻辑以临储玉米收购价格为核心。随着农业供给侧结构性改革深化，国内玉米市场正逐步走出政策过渡期。“曾经2.78亿吨的天量临储玉米库存当前仅剩不足8000万吨。期间，国家通过发放生产者补贴方式弥补农民因价格下跌造成的损失。但不难发现补贴力度正逐年下降。单纯依靠国家保护价和补贴过日子的种植时代已经过去了，新型玉米种植者必须顺应市场化发展需求，勇敢破题，积极主动学习并利用风险管理工具来保障自身种植收益。”

　　在冯利臣看来，教育程度低、风险防控意识较弱的普通农户不适合直接参与期货交易，但期权工具有着非线性收益特征，期权买方支付权利金，在防范市场风险的基础上，获得价格向其有利方向变动的收益，最大亏损是前期支付的权利金，更易被种植者接受和使用，为其提供更有效的保障。

　　探索支农惠农新路径

　　临时收储政策取消，新时期的补贴模式尚未确定。而因政府对农民的最低保护价支持本质上可以被看作一种保险，期权和农业补贴便有着天然的联系，市场人士表示，利用期权权利金进行补贴将是一种有益的尝试。

　　冯利臣告诉记者，在玉米临储时期，包含收购、做囤、保管、资金利息等费用农业补贴支出每年约252元/吨，投入巨大。而以2015/2016年度收储价2000元/吨作为行权价格，如果通过玉米期权对种植农民进行补贴，理论上国家每吨只需要补贴119元。“以农产品期权方式补贴农业，在减轻单纯补贴带来的财政负担的同时，可以提高农民价格风险抵御能力，保障农民收入，提升农业补贴效率。”

　　更重要的是，对期权权利金补贴的做法不影响玉米价格形成机制。

　　浙江物产化工粮化部总经理助理庞冲也表示：“通过场内期权对冲农产品价格风险已是国外市场成功做法。政府以权利金、类似保险费方式补贴农民，既不影响玉米市场价格形成机制，又能减轻财政补贴负担，这对我国农业市场化改革具有重要意义。”