国际金市日评(1月15日）

　　东京黄金早盘1912合约开盘在4485日元，较上一交易日上涨2日元。铂金1912合约开盘在2802日元，较上一交易日下跌29日元。美元指数早间在95.57附近。

　　1月11日的东京黄金市场在周末的调整行情中横盘振荡。虽然受到美国12月消费者物价指数下行的影响，NY黄金价格走势坚挺，但同时美元汇率整体走势低迷，受其拖累东京黄金远月价格始终无法突破4500一线的阻力。

　　晚间公布的美国12月的消费者指数较上个月下调0.1%，为9个月以来的首次回落。结合之前公开的FOMC会议纪要以及美联储主席鲍威尔的演讲中多次提到的灵活的金融政策等略偏鸽派的内容，通货膨胀类经济指标的走弱使得市场对于美联储放缓加息步伐的预期进一步增强。在美国股市结束了一周的上涨行情后回落，黄金市场的到有力的支撑，NY黄金再次向1300美元发起挑战。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率走势的不明朗依旧是阻碍东京黄金价格进一步反弹的主要原因。当前美元兑日元汇率稳定在108日元附近，即便NY黄金站上1300美元一线，东京黄金远月价格依旧很难突破4500日元一线的阻力。反过来说，短期内可能影响日元汇率的经济事件也可能成为东京黄金价格突破上行的契机。

　　1月11日东京收盘时1910月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为-0.64美元/克。

　　一周综述

　　在因为年初美元兑日元汇率幅下跌而跳空下跌的背景下，上周的东京黄金市场保持了在低位的横盘整理。压制东京市场走势的最主要原因美元兑日元汇率在年初下跌至104日元的地点后就一直在107-108日元区间内徘徊，同时东京黄金远月价格也在4500日元附近遭遇到较强的阻力。另一方面，NY黄金市场由于美元汇率的走低，保持了良好的走势，虽然盘中围绕今年美联储升息计划，各方面的表态摸棱两可，但是缺乏方向本身已经是从去年年底鹰派预期以来的重大转变，NY黄金价格自从去年11月以来始终保持了良好的势头，继续向1300美元一线整数位保持冲击的态势。

　　上周末公布的美国12月份消费者指数录得+1.9%，较去年同期比下降0.1%。较低的通胀数据使得美联储在今后的金融政策选择上会更加偏向鸽派，中长期来看对黄金市场是一个利好的信号。市场上有评论表示，随着工资压力和增加关税的缓和，没有迹象显示短期内通货膨胀会有进一步的进展，美联储可以在第一季度暂停上加息，以评估经济增长指标的健康性。同时美联储近期的表态也对黄金市场形成支撑。在12月FOMC的会议纪要里提到了今后经济形式的不确定性，以及美联储将采取更为灵活的金融货币政策来应对可能出现的经济下滑。这里所指的不确定性很可能就是指中美贸易摩擦给美国经济带来的负面影响，同时美联储主席鲍威尔在演讲中提及的美联储将大幅收缩收支平衡表的内容更多的会给证券市场和债券市场带来影响，之前美联储购进的资产集中在证券和各种债券，对于黄金市场的影响不及汇率政策上的变化来得直接。

　　最后我们不得不提及美国政府预算问题带来的部分政府功能停摆对于市场的影响。最直接的就是美国商品期货交易委员会公布的持仓报告在12月中旬之后一斤停摆了将近一个月，作为市场参与者在制定黄金投资策略上的重要参考，确实这部分数据也使得投资者们采取更为温和的投资策略。当然然不排除投机资金在CFTC持仓报告恢复后的交易喷井，我们会在日报以及周报中及时跟进。

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