郑棉：逢低布局长线多单

　　中国棉花协会最新调查表明，2019年国内植棉意向下降。目前，新棉采摘基本结束，季节性累库继续；同时下游纺织品去年12月出口累计环比增加。短期看，棉价压力依旧；中长期来看，国内棉花价格中枢或将继续上移。

　　全国意向植棉面积下降

　　去年12月中国棉花协会对全国12个省和新疆自治区共2799个定点农户进行了首次2019年植棉意向调查。调查结果显示，全国植棉意向面积为4771.8万亩，同比减少2.7%。其中，新疆棉农种植意向减少2.1%，黄河流域和长江流域同比分别减少4.8%和3.6%。新疆植棉意向小幅下降，其主要原因在于：一是兵团农场改革后重新划分土地，棉花种植成本增加。二是2019年是新疆执行18600元/吨棉花目标价格的最后一年，后期政策不明确。三是新疆籽棉收购均价略降，单产提高不明显，加上部分地区受天气影响，产量不高。此外，黄河流域交售进度不足七成，收购市场不活跃，部分棉区无人收购，棉农植棉收益不明确，六成以上的调查户植棉面积不变。长江流域棉花交售未结束，受土地流转和劳动力短缺等因素影响，四成以上的调查户无法确定花植棉面积，近五成的调查户与去年持平，减少或增加的户数较少。

　　国内新棉采摘基本结束

　　据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2019年1月11日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为95.6%，同比提高2.4个百分点，较过去四年均值提高2.1个百分点，其中新疆交售率为100%。

　　截至2018年12月底，新疆自治区内42家仓库商品棉周转库存为384.04万吨，环比增加87.24万吨，同比增加59.95万吨；内地商品棉周转库存47.51万吨，环比减少8.81万吨，含新疆棉39.72万吨，已通关进口棉1.32万吨，地产棉6.47万吨。从各省份库存分布情况看：山东省库存量最大为14.28万吨；江苏省次之为12.70万吨；河南省居第三为10.1万吨。此外，湖北省库存3.94万吨，河北省3.04万吨，安徽省1.01万吨，其他省在万吨以下。从库存变化情况看，除个别省份库存微增外，多数省份库存明显下降。

　　截至1月16日，一号棉花仓单数量为15277张，有效预报2473张，均创历史新高。

　　去年12月纺织品服装出口额环比增加

　　据中国海关总署最新统计数据显示，2018年12月，我国纺织品服装出口额为231.17亿美元，环比增加0.27%，同比减少3.74%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为98.82亿美元，同比减少2.74%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为132.35亿美元，同比减少4.48%。

　　2018年1—12月，我国纺织品服装累计出口额为2767.31亿美元，同比增长3.66%。其中，纺织品累计出口额为1190.98亿美元，同比增长8.50%；服装累计出口额为1576.33亿美元，同比增长0.29%。纺织品的增速明显高于服装。

　　综上所述，2019年全国意向植棉面积大幅减少，长期利多郑棉。另外，从去年12月纺织服装出口额数据来看，下游需求或改善，不宜过分悲观。短期来看，接近春节，纺企陆续放假，新棉采摘基本结束，棉花库存创新高，压制盘面价格。从技术面来看，棉花价格底部已形成，均线多头排列趋势明显，可逢低入场布局长线多单。 （作者单位：前海期货）