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泰山论期:夜盘及1月21号主力操盘建议

2019-01-18 16:52:08 和讯网 

  双焦如期大幅冲高,多单持仓大幅获利

  【基本面】焦炭方面,目前焦价企稳,市场情绪缓和。目前钢厂焦炭库存水平依旧较高,总体下游采购意愿较弱,河北部分钢厂有小幅囤货意愿。贸易商寻价现象增多。焦煤方面,临近年底且煤矿检查较为频繁,临汾地区多数煤矿即将提前停产休假,其他地区煤矿也不同程度减产。炼焦煤供应暂时缩减,节前难有较大改观。综合来看,焦炭供需格局虽改观较小,但市场情绪逐渐乐观,盘面呈震荡格局,后期仍需关注钢厂复产情况。近期,港口进口库存增加,焦化厂库存、钢厂库存增加,焦化厂整体开工率增加,澳煤报价下降、蒙煤报价持稳,进口煤到岸较多,年底安全事故频出,山东、河南、山西安检升级,短期焦煤现货价格持稳。焦炭方面,港口库存下降,焦化厂库存、钢厂库存增加,钢厂开工率微增,短期焦炭现货价格持稳。根据我们的研究,2019年生铁产量将增加0.7%左右,增量500万吨左右,对应焦炭需求约250万吨。预计焦炭供需缺口将超过1000万吨,这将促使焦炭继续维持偏紧态势。焦煤方面,周末陕西李家沟煤矿矿难,部分地区对煤矿开展安全“体检”,且范围有扩大趋势,焦煤供给受此影响再次缩减。综合来看,昨日受国家增加煤矿安全检查力度增加及范围扩大影响,煤焦盘面大幅上涨,市场情绪逐渐好转。煤炭市场供应端春节前因政策原因,部分冲击低压煤矿及高瓦斯矿井或面临停产检查。此外,山西临汾及陕西部分地区个别煤矿发生事故,当地部分煤矿生产也将受到影响,春节前焦煤供应或提前收紧,对煤价形成明显支撑。

  【走势预测】双焦05合约周五延续冲高收涨,焦炭日内涨幅1.6%创新高,笔者前文提示多单持仓大幅获利,焦煤方面,本周伊始冲击前高,随后连续回挫,目前上方双重压制,预计短线高位震荡,操作上不建议过分追多,盘中低点短多为主。焦炭本周伊始突破60线,周五加速上行再创新高,跟随我们布局者多单暂时离场,等待盘中回落后继续参与短多。

  

  PP大涨如期,多单大幅获利

  【基本面】需求方面,PP需求端季节性弱于PE,近期BOPP利润降低,同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期,需求端未见明显起色,且随着一季度到来需求有进一步转弱预期。库存端,石化库存快速下滑,PP社会库存整体维持低位,对现货价格支撑强。1月17日华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨,华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨,华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。聚丙烯供需面依然平稳,石化库存处在中低位,短期内不存在控库压力,出厂价稳定。虽然目前市场普遍反映下游需求不好,但节前部分工厂仍存在一定的备货需求,在短期内对聚丙烯价格有一定的支撑。加之原油价格上涨带动聚丙烯期货高开高走,对市场心态有所提振。但节前下游工厂需求转弱,短期内基本面将保持稳定。供给方面,近临停小幅增多,主要有广州石化、神华宁煤等,供给过剩小幅缓解。共聚-拉丝价差持稳,价差方面支撑尚可,但粉料、丙烯下跌,成本端和替代品的支撑减弱。

  【走势预测】PP1905周五延续上行创新高,笔者昨评提示PP酝酿冲高,多单坚定持有,周五盘中大涨创新高,多单持仓大幅获利,目前整体重心上移,偏强格局还将延续,操作上不建议过分追多,60线为防守位盘中回落低点做多。

  

  受宏观因素提振有色集体走强

  【基本面】,从产业链来看,由于不锈钢钢企季节性减产以及不锈钢现货库存进一步缩减,不锈钢价格预估短期平稳,一定程度上支撑短期镍价,但预估力量有限。而考虑到镍矿供应较为充沛以及镍铁远期供应预期,镍铁价格偏弱格局未变,精炼镍继续处于去库存格局,但整体速度缓慢,镍价格整体维持偏弱走势。具体来看,中印新建项目投产有延后迹象,山东鑫海1台炉子预计1月出铁,印尼金川镍生铁产能将推迟至2019年1-2月投放,叠加印尼镍铁2018年11月-12月流入,供应依旧呈现增长趋势。需求方面,国内300系不锈钢产量高速增长状态已在2018年12月终止,钢厂因利润亏损多有检修计划,不锈钢价格虽然止跌但反弹没有持续性,不锈钢社会库存有了主动去库势头。

  【走势预测】铜周五盘中集体反弹收大阳线,受宏观因素提振,有色板块周五集体飘红,其中沪锌日内涨幅逾3%,盘中一波强势上涨突破前高,前文笔者提示有色需关注上方阻力位的压制作用,周五多头放量有所斩获,锌镍铝均突破前期压力位,目前多头强势,操作上建议跟多,此次上涨受宏观利好刺激,有色基本面依然偏弱掣肘反弹幅度,操作上谨慎跟多谨防回落。

  橡胶震荡偏强,短多参与

  【基本面】虽然目前国内天然橡胶产区进入停割期,但东南亚天胶主产区仍处于割胶旺季,今年全球天胶产量仍将保持增长势头,且从库存来看,交易所库存和保税区外库存均持续增加,未来供应压力依然较大。上海期货交易所开展天然橡胶期权交易的行为,已于近日获得证监会批准;天然橡胶合约正式挂牌交易时间,为2019年1月28日。市场消息称产胶三国,泰国印尼及马来将在1月19-20号召开联盟会议,共同商议保护胶价的措施,后期关注供应端的扰动。随着前期雨水的过去以及台风炒作完毕,泰国产区将恢复割胶,昨天原料价格涨跌互现。目前沪胶供需格局变化不大,从交易所仓单及区外库存来看,库存继续增加,反映出当前供应旺盛以及需求淡季的季节性特点。这也决定了沪胶价格或难有表现,春节前后是下游轮胎厂开工率的冰点,下游需求逐步走淡已是不争事实,供应端或成为后期行情焦点。

  【走势预测】橡胶05合约周五冲高回落收阳线,近期天气炒作结束,橡胶盘中高位连续回挫,本周多空互现,目前盘中面临高点压制,短线关注11460附近支撑,预计近期低位偏强震荡,操作上依托支撑低点做多,短线布局谨防回落。

  

  螺纹热卷铁矿石集体冲高,谨慎追多

  【基本面】从总量来看,当前库存处于历史同期低位;从变化来看,当前库存积累速度也与往年类似。当前库存数据对于市场的影响为中性略偏多。当前市场供需面依然偏弱,螺纹钢终端需求处于消费淡季,而贸易商冬储的积极性不高;供应上虽有全国多地区启动重污染天气应急预案的消息,但对产量的实际影响有限。我们建议对螺纹钢期货维持逢高做空的思路。随着春节的临近,钢厂对铁矿石进行补库操作,数据显示重点钢厂进口矿库存继续上升。建筑钢材方面,全国市场价格较上一交易日跌4元/吨,上海市场较上一交易日跌20元/吨。热卷方面,Q235B4.75mm全国市场价格较上个交易日跌12元/吨。15日全国钢坯市场价格稳中趋弱调整。唐山钢坯降30元/吨,其他地区暂稳。15日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差,升水82-103元/吨,较上一交易日减1元/吨。库存方面,上周社会库存继续回升,但钢厂库存回落,其中螺纹社库明显增加。另外钢材周产量再度回升,其中热卷周产量回升较多,短期供给压力边际增加。菏泽、广州、衡阳等地房地产政策放松,但住建部再次强调“房住不炒”。从库存的累积速度来看,最新数据显示,库存增加速度依然平缓,尤其钢厂库存还出现了一定幅度的回落,厂库降、社库增,这可能与部分钢贸商已经出手进行冬储操作有关。

  【走势预测】螺纹热卷铁矿石周五集体大涨创新高,螺纹热卷早盘涨幅均接近2%,午后螺纹延续冲高,日内涨幅2.3%,三者近期高位震荡,目前螺纹热卷突破前高,随着前期利好逐渐消化,后市基建预期减弱,预计短线高位盘整后重返震荡下行格局,操作上不建议跟多,关注盘中空单入场信号。铁矿石日内涨幅逾3%,目前前517位置已经突破上方空间不大,预计将冲高回落,操作上等待上涨结束后空单入场。

  

  沥青甲醇强势冲高,多单继续跟随

  【基本面】南方地区进入冬雨连绵的季节,对沥青需求也有所减少。冬储将逐渐成为市场需求的增长点,但部分地区前期沥青价格下跌过快,下游业者存在一定的观望情绪。

  西北厂库高位回落,前两周内地传统需求刚需补库所致,周初未有调降压力;然而山东等地传统需求逐步进入尾声,关注压力重新压回西北。蒲城降至7成,外购甲醇支撑西北;鲁西气化炉故障短期支撑山东。本周港口库存如预期回升至高位。12月上中以来负基差叠加进口窗口吸引买美金/纸货抛05,原预估1月进口量仍在73-80万吨高位;然而中国在国际价差处于洼地导致1月中下至中国到港量快速下滑,港口压力暂缓,短期伊朗marjarn仍未复工,美金货低价资源暂缓压力,关注2月传统外盘检修月份公布检修计划情况。MTO方面兴兴仍未复工。

  【走势预测】沥青06合约和甲醇05合约周五早盘延续强势收阳线,前文提示多单持仓继续获利,两者近期压力位下方震荡调整,盘中沥青本周强势反弹突破40线,周五日内涨幅逾3%突破2930,跟随布局者多单注意减仓,盘中回落出现低点后继续多单参与。甲醇探高后出现小幅回挫,周五低开高走,预计还将反弹,盘中继续多单参与。

  苹果弱势震荡,后续有望继续下破

  【基本面】2018年陕西苹果质量差、数量少,满足入库条件的苹果更少。受苹果减产影响,2018年陕西苹果开秤价较高,部分贸易商考虑到消费者接受能力有限,加上担心后期销售价格滑落而主动缩减了入库规模。从甘肃省2018年苹果市场情况来看,当年该省苹果减产20%—30%,略低于新果下树前市场预估值。主要原因一是甘肃省新增苹果种植面积较大,新栽果树逐渐进入盛果期,新增产量有效补充了总体产量。二是甘肃省苹果边花开花时间较晚,在预估减产状况时,未能将边花数量计算在内,造成预估减产情况偏高。截至2018年12月27日,山东库容比为52.2%,环比减少2.4%;陕西库存比为35.2%,环比减少2.5%。目前市场走货主要以低价果(三级及以下)为主,低库存对价格形成支撑,但高价区对消费形成抑制,目前产业逻辑主要围绕低库存与弱消费进行博弈。2018年陕西苹果减产35%,其中洛川、黄陵等优生区苹果减产40%,令优果率降幅较大。业内专业人士认为,虽然陕西省的减产幅度只有35%,但考虑到统计产量时包括了落果等价值较低的苹果,因此用实际贸易量这一指标来衡量市场状况则更具参考价值,如2018年陕西苹果实际贸易量估计在300万吨左右。另据了解,由于部分地区减产较为严重,果农收获的苹果较少,无法在减产背景下通过提高售价改善收益,损害了果农管理果园的积极性,可能会影响2019年的优果率。

  【走势预测】苹果1905周五高开低走收阴线,前文提示空单持仓获利,近期我们一直强调苹果目前不具备大幅冲高的基础,本周低位震荡,行情频繁下探考验支撑,短线关注10500一线支撑,后续盘中有望继续下破,逢反弹果断参与空单即可。

  pta强势冲高,谨慎追多

  【基本面】 近期,PTA产业链基本面没有重大变化,主要推动力来自于原油端。聚酯开工小幅走低,维持在79%左右,对PTA和乙二醇需求尚可,织造业开工开始出现下滑,目前仅为65%。随着原油价格反弹,涤纶产销火爆,库存快速下滑,尤其是POY库存由14.5天降为5.5天。1月份以来,原油价格稳步震荡反弹,对于整个化工品市场心态的稳定起到重要作用。此时,聚酯行业利润较低,从绝对价格上来看,聚酯产品价格普遍回到近一年的低位水平,因此具备一定的买入价值。供应方面,上周海伦石化120万吨装置重启,仪征石化65万吨装置重启,蓬威石化90万吨装置停车,华彬石化140万吨装置检修,其他装置未出现明显变化。随着本周部分装置重启,PTA开工率或小幅上调。目前供应依然充足,上周流通库存增长1.7万吨至87.5万吨。未来随着聚酯开工下滑,继续累库是大概率事件。下游聚酯市场方面,聚酯综合开工率在80.28%附近,纤维级PET综合开工率在70.72%附近。聚酯涤纶方面,佳宝、新民涤纶长丝装置相继停工检修,计划春节后重启,涤纶短纤开工率较为稳定;聚酯PET方面,仅逸盛瓶级PET装置负荷提升,纤维级PET开工率维持稳定,受此影响,聚酯综合开工率较上周继续下降0.08%。后续,陆续有聚酯工厂进入春节装置检修状态,聚酯综合开工率或维持下降趋势。

  【走势预测】pta1905周五大幅冲高涨幅2.5%收大阳线,笔者前文提示pta酝酿冲高,多单继续持有,本周强势冲高突破40线,周五多头再次发力,日内强势上涨突破60线,多单持仓大幅获利,目前临近春节,pta需求端放缓,预计此次反弹难以延续,操作上谨慎追多,预计短线重返震荡走势。

  

  受库存及减产提振,原油强势冲高

  【基本面】截至1月15日收盘,纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨1.6美元,收于每桶52.11美元,涨幅为3.17%。3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.39美元,收于每桶60.38美元,涨幅为2.36%。库存数据提振油价走势,1月15日,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至1月11日当周API原油库存超预期减少56万桶,预期减少150万桶;汽油库存增加599.1万桶;精炼油库存增加321.4万桶。欧佩克宣布就落实减产协议召开新的会议、2019年年初美国运营的油田钻井数量小幅下降、上周美国石油库存预计将环比下降等,均对油价构成利好,缓解了市场上一交易日的悲观情绪。OPEC各成员国减产效果开始显现,未来半年最可能造成原油大幅波动的因素主要是美股再次大跌和美国给予8个伊朗原油进口国和地区制裁豁免到期后的后续手段。在以上两大风险因素出现之前,未来半年WTI油价将维持在48—60美元/桶,布伦特油价维持在55—68美元/桶。

  【走势预测】原油1903合约周五大幅冲高涨幅2.3%,原油近期上行节奏暂缓,本周40线下方酝酿突破,受库存及减产提振,周五多头发力突破至40线上方,目前盘中稳中偏强,操作上建议多单跟随,短线关注435,438区间压制效果,建议盘中回落继续做多。

  

  豆粕、菜粕反弹难以持续,保持高位做空思路

  【基本面】大豆:今日,全国各地大豆现货价格暂时稳定。黑龙江地区大部分贸易商陆续停止年前的大豆购销。当前黑龙江地区蛋白在38-39左右的大豆出货价比较低。临近春节,运费上涨的同时,运输车辆也比较少,上游贸易商更加难以出货。南方市场现货价格暂时稳定,大家对后市大豆行情看涨普遍信心不足。

  豆粕:今日豆粕现货价格或将整体稳中缓涨。主要原因在于:今日豆粕盘面震荡走强,加之沿海油厂豆粕库存压力减缓,未执行合同增加,但由于国内市场整体需求低迷,且油厂开机率提高,进而导致油厂对豆粕挺价信心不足的情况下,豆粕现货上涨空间受限,进而豆粕现货价格或将整体稳中缓涨。

  【走势预测】豆粕菜粕周五反弹,豆粕上行试探2567,双粕近期连续跳水下行,周五受大盘联动止跌反弹,泰山预计此波反弹难以持续,豆粕跌破2500关键支撑后下行无阻力,操作上建议夜盘及周一保持反弹做空思路,短线获利止盈。

  

  豆油下方有空间,高位可布局空单

  【基本面】豆油:今日国内豆油现货价格或以上调为主。昨日午后马来有行业会议看涨后期马棕价格,使得马棕期货趋升。昨晚美豆期货因南美天气炒作及资金技术性买盘而收涨,支撑国际豆类商品价格。外围豆类油脂相对强势或提振今日连豆油期货偏强震荡,国内油脂去库存阶段下港口部分库存不足的厂商或随盘上调现货报价,华南等地部分购销放缓的厂商现货价格或小幅上调。

  棕榈油:今日国内棕榈油现货价格或以上涨为主。昨日马来西亚举行行业会议,称库存将在减产季节下滑,且印尼和马来提示生柴中棕油含量,看涨棕榈油后期价格,使得昨日马棕期货午后明显趋强,且昨晚美豆油期货技术性买盘收高,或提振今日连棕榈油期货震荡趋强,国内油厂因粕类商品行情不佳榨利亏损,且节前油脂去库存,挺油意愿较强,预计今日国内厂商棕榈油现货价格随盘上涨。

  【走势预测】豆油周五小幅反弹,当前基本面压力重重,政策面消息依然关键,我们判断近期走势易跌难涨,豆油当前调整蓄势,近期下行是大概率事件,波段看,近期空单进场有望跟上趋势主旋律,盘中有望上演暴跌行情,空单进场有望坐收下跌红利,建议操作上夜盘及周一背靠5600反弹分批进空单。

  

  鸡蛋弱势运行,近期有望迎来拉升

  【基本面】18日日蛋鸡主产区市场价格评述:上海116-114落江苏市场盐城海安等地4.0-3.95左右江苏市场稳中回落,山东莱阳4.15落德州121落菏泽曹县123-124落日照大车4.15稳玉金4.15落正旭195稳,今日山东周边市场整体稳中回落。北京回龙观184石门184大洋路到车10台走货一般喊价185-190左右。朝阳赤峰上车177-178落,京津塘周边稳中回调秦皇岛176唐山176沧州廊坊160-158落。粉蛋今日稳中回落预计衡水178-180馆陶180-182左右湖北溪水199-195左右湖南207-205左右。预计其他地区红蛋运城3.9-3.95左右驻马店4.4-4.35左右商丘124左右。当前的环保政策,力度逐渐消退,高利润刺激补栏,蛋价存栏逐步回升,预计短中期鸡蛋期货维持偏弱格局。因为是季节性消费品种,鸡蛋价格波动主要受到供需以及消费结构影响较深。

  【走势预测】鸡蛋周五弱势运行,日线看其中心慢慢上移,整体呈现回暖,当前盘面释放积极信号,3400关键支撑,多头有意反攻,建议空单获利了结,接下来多头有望反扑,短线有望上行,建议操作上周一低位少量尝试多单。

  

  燃油如期大涨,继续关注进多机会

  【基本面】1月以来,国际油价偏强震荡。截至目前,美国WTI原油及布伦特原油期货主力分别交投于50美元/桶、60美元/桶上方。分析人士指出,虽然美国成品油库存和原油产量数据对油价带来利空,但美股、天气、市场情绪及中国需求等多方面因素依旧有力支撑油价。油价偏强整理:本周国际油价偏强整理,周三在美国成品油库存和原油产量数据利空之下,油价一度回落,但在美股市场多头情绪感染之下,加之OPEC和俄罗斯等主要非OPEC产油国之间的减产协议带来好消息,油价并未脱离反弹通道。当前美国原油市场处于持续去库存阶段,根据美国能源信息署(EIA)最新数据,截至1月11日当周,美国原油库存下降268万桶,市场预期下降132万桶,库存降低幅度超出预期利好油价。

  【走势预测】燃料油周五高开高走,多头红利完美兑现,泰山前文提示大家低位做多燃油目前获利可观,燃油走势上站稳2700,美原油涨势延续,能化板块重心稳步上移,预计夜盘及周一还将散发积极入场信号,操作上无单者可在低位少量布局多单。

  纸浆周五反弹,建议保持区间内操作

  【基本面】开工率方面,2018年12月生活纸开工率下降1.33%至63.29%,大型纸厂开工率为76.63%,中型纸厂开工率为60.59%,中小型纸厂开工率为31.78%。2018年11月箱板纸开工较10月下调0.02%至65.05%,市场交投氛围差,江苏、河南等地开工增加,山东、福建、广东、安徽等地停机检修较多。瓦楞纸开工较此前一个月提高1.13%至58.92%,废纸价格下调,成本压力缓解,开工积极性好转,广东、江苏、安徽、福建等地开工增加,而河南、河北、湖北因环保导致开工下降。

  【走势预测】纸浆1906周五反弹站上5400,受成本端利好刺激,纸浆上周底部强势反弹,本周利好消化兑现,受下游需求端掣肘,盘中压制初现,预计近期还将盘整运行,技术上短线支撑5100,5200,压力5400,5500,操作上建议夜盘及周一保持此区间内高抛低吸。

  

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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