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专家预期今年黄金价格上看1400美元

2019-01-21 08:28:26 第一财经日报  薛皎
  春节将至,中国各家银行又抓准时机推出了各种黄金饰品摆件,金元宝、金葫芦,以及应景的招财金猪、小猪挂件等更是受到消费者青睐。对于国际黄金市场而言,来自中国的强劲需求提振了金价在短期内的走势。

  不仅如此,受脱欧影响英国投资者也出现“囤金”现象。2018年12月,英国皇家铸币厂黄金销售额同比猛增近20%。2019年,在全球经济增速下滑、金融市场波动加剧、美联储加息步伐放缓以及地缘冲突持续的预期下,市场普遍看好黄金作为多元化投资标的及避险工具。

  中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示,种种迹象显示市场参与者对于黄金的兴趣正在回升。“我们预计今年黄金价格会从目前的1280美元/盎司朝着1400美元/盎司温和上涨,有可能冲击近年来的价格新高。”

  经济下行央行大肆囤金

  眼下,美国政府停摆时间不断刷新历史纪录,一波三折的英国脱欧大戏迎来关键时刻,贸易摩擦局势变化令全球股市备受打击,美联储鸽派加息预期再次加深市场对于经济放缓的担忧。2019年对于全球市场而言,不确定性料将仍是主旋律,而在这一背景下,黄金在投资组合中依旧将扮演重要角色。

  英国联合金属贸易有限公司亚太总监付鹏(博客,微博)江在接受第一财经记者采访时也分析称,随着全球经济的衰退逐渐被经济数据证实,金融市场各类资产不同程度的泡沫都要被部分挤出,导致这些资产的价格承压,从资产配置的角度看,流入黄金的资金可能将进一步增加。

  从2018年底开始,随着市场大幅震荡,黄金作为传统避险资产再度成为投资者的宠儿。傅晓分析称,即使在面临2018年美联储加息步伐加快、美元走强以及美国经济数据强劲的压力下,黄金市场依然显示出很强的韧性,表现好于其他大部分大宗商品和资产类别。

全球央行的黄金持有量
全球央行的黄金持有量

  “去年11月以来,投机者持有的黄金净多头已开始自底部回升。”傅晓认为,这主要受到市场对于美国经济衰退担忧加剧的影响。目前美国国债收益曲线非常平缓,2年期与10年期国债收益率差额仅为13个基点左右,是2008年金融危机后的首次。2年期和5年期国债收益率已经发生倒挂。“虽然收益率倒挂并不一定会导致经济衰退,但在衰退前12个月通常会发生类似的情况。”傅晓说。

  除国际形势错综复杂引发市场担忧外,各国央行大肆“囤金”也成为支撑黄金的重要因素。

  世界黄金协会近日表示,各国央行考虑到外汇储备的多样化以及安全性,在2018年黄金的购买量大幅增加,创2015年以来新高,仅去年第三季度,各国央行的黄金储备就增加了148.4吨,同比上升22%。数据显示,去年12月末,中国的黄金储备为5956万盎司,环比增加32万盎司,出现自2016年10月以来首次上升。

  值得注意的是,除传统的囤金大户外,一些冷落黄金多年的央行也加入到抢金大潮中。匈牙利央行今年出现了32年来首次增持黄金,增加规模达到10倍之多。新兴市场风险的不断上升,也令俄罗斯、哈萨克斯坦和土耳其等国央行继续实施外汇储备多元化,抵消其货币汇率风险。具体来看,世界黄金协会数据显示,俄罗斯央行的黄金储备仍在持续增加,目前已达2066 吨,超过了中国,在世界央行黄金储备中跻身第五。

(新兴市场国家黄金储备 数据来源:中银国际环球商品,世界黄金协会)
(新兴市场国家黄金储备 数据来源:中银国际环球商品,世界黄金协会)

  投资者买入黄金避险

  各国央行对于黄金的热情高涨,也令黄金市场更加活跃。世界黄金协会数据显示,2018年,全球以现货黄金为抵押物的ETF黄金和类似产品的持有量在全年增加了3%至2440吨,相当于34亿美元的流入量,也使得总持有价值达到1006亿美元,成为自2012年以来,黄金ETF持有价值首次超过1000亿美元大关。

  傅晓对第一财经记者表示:“我们注意到,增持ETF黄金的趋势已延续到了今年1月,并且主要的资金来源是欧洲和美国”。

(各地区ETF黄金持有量变化,数据来源:中银国际环球商品,彭博)
(各地区ETF黄金持有量变化,数据来源:中银国际环球商品,彭博)

  2018年12月,全球黄金ETF的净流入量达39吨,其中33吨来自英国。在英国首相特雷莎·梅宣布推迟原定于12月11月的议会投票后,英国皇家铸币厂的黄金销量几日内大涨74%。傅晓预计,在今年3月份正式退欧日期来临前,英国依然会吸引大量黄金ETF净流入。

  除英国外,欧洲大陆内部也面临着持续动荡,法国仍在努力平息国内的社会暴乱,而意大利与欧盟在财政支出上的分歧已成为顽疾。经济处于衰退边缘的德国,连续两年成为欧洲地区黄金ETF流入最多的国家。

  高盛上调黄金目标价格

  黄金受到追捧,价格也随之水涨船高,目前与去年8月份现货黄金1184.77美元/盎司的价格相比,金价已上涨近10%。不少机构预测,2019年金价有望在此基础上,继续上涨10%以上。

  付鹏江对第一财经记者表示,今年,黄金将处于1050~1375美元/每盎司的区间波动,“总体上升趋势偏强, 但是出现极端上涨行情的可能性也不大。”

傅晓则认为,黄金价格今年将在1050-1420美元/盎司区间震荡,有可能冲击近年内价格新高,但涨幅预计仍然相对温和。
  傅晓则认为,黄金价格今年将在1050-1420美元/盎司区间震荡,有可能冲击近年内价格新高,但涨幅预计仍然相对温和。

  从目前公布的机构预测来看,高盛对于黄金的价格上涨最具信心。由于美联储按兵不动并且政策不确定性增加,高盛分析师将未来12个月每盎司金价由1350美元上调至1425美元,而这一价位也是近五年来黄金价格的最高水平。

  业内人士建议,今年除投资实物黄金外,黄金ETF以及黄金企业股对于投资者而言,也不失为一种好的选择。

  “投资黄金有多种形式,与实物黄金相比,黄金ETF的流动性更高,而投资黄金企业股需要分析各个企业的不同经营和发展情况。”傅晓对本报记者说。

  值得注意的是,尽管从今年的全球政治、经济形势来看,黄金价格将大概率温和上涨,但仍存在短期内快速回落的风险。

  “黄金和美元的强弱相关性比较高,目前包括美联储在内的很多央行已经进入加息周期,对黄金会形成压制。此外,经济前景黯淡,导致黄金作为珠宝的消费需求也会受到打击。”付鹏江认为,虽然黄金的避险功能会对黄金价格形成一定支持,但不应过分夸大。

  傅晓还表示,今年影响黄金价格走高的两大风险因素,一方面是由于欧洲和新兴经济体增长疲弱,美元或保持相对强势。另一方面,美国的实际利率上涨可能超过预期。

  “美国去除通胀因素后的实际利率是影响黄金的最重要因素之一,黄金价格通常与美国实际利率相反。一旦美债实际收益率上升时,金价往往会受到压力。”傅晓说。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
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