云数据：商品大跌后平稳 多空分歧加大

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓5.7万手震荡微涨0.15%，夜盘延续周二的跌势，增仓小幅反弹之后减仓再创新低，早盘低探之后增仓走升，回到夜盘高点位置之后回落日内均线交织之后，期价稳步走升，午后减仓会后指数有所回落，日内整体是涨跌互现。其中工业品上涨0.25%、农产品微跌0.04%，关注各自趋势性是延续还是就此打破转为下行。有色增仓走升0.29%，煤炭减仓上行0.89%，建材和化工板块盘整为主，油脂冲高回落、饲料20日均线受阻承压走软，软商品大跌之后增仓震荡走升，贵金属高开上行还需关注下跌趋势线的阻力争夺。节前资金博弈加大，趋势性推动出现谨防资金撤离之后的反向运行。

　　商品指数资金流入1.52亿至959.52亿元，黑色流出4.46亿元、有色流入3.93亿，软商品流入1.16亿元。今日领涨品种焦煤、沪锌和沪铝，领跌品种郑醇、乙二醇和PTA。

　　股债方面：周三（1月23日），沪深两市小幅低开，开盘后震荡上行，盘中在证券等板块的带动下震荡走高，并一度收复60日均线。但上行之际其他板块并未跟随，尤其是题材股分化严重，指数上行无力下阶段回落，午后一度走低翻绿。尾盘，指数昨日收盘位置窄幅整理，全天缩量下延续昨日以来的小幅调整格局。

　　截止收盘，上证指报收2581.00点，微涨0.05%，深成指报收7523.77点，上涨0.09%，创业板指报收1251.13.71点，下跌0.09%。

　　国债期货震荡下行，10年期主力合约收跌0.28%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力收平。10年期国债活跃券收益率窄幅波动，30年期国债180017交投活跃，收益率上行逾2bp。央行1月23日开展了2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，规模为2575亿元。上周，央行就开启了春节前资金投放季，单周通过公开市场操作、全面降准第一轮落地等共净投放流动性达1.7万亿。本周，除了TMLF外，还会继续通过开展公开市场逆回购操作投放流动性，此外，本周五（1月25日）也将是今年首次降准的第二轮落地，降低存款准备金率0.5个百分点，预计会释放7000-8000亿资金。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1903合约减仓1096手，下跌2.1元或0.48%，报432.4元/桶，在60日均线承压之后录得两连阴的走势。夜盘低开之后增仓下行，随后减仓维持低位盘整的走势，早盘增仓之后油价走升，站稳日内均线之后在430附近再度站上，最低至423.9元/桶。美油创新高之后回落，在60日均线附近胶着，亚洲盘震荡走升表现还是多头推升力量较足，虽有回落没有构成方向性改变，止跌还是低吸为主，突破追进的操作思路。428企稳之后，之上尝试低吸，阻力位关注一下437的位置，高位阻力447.4的位置。今日INE原油指数沉淀资金27.66亿元（-6456万）；成交46.2万手，持仓63920（-1176）手。

　　国油服公司贝克休斯周五（1月18日）公布数据显示，截至1月18日当周，美国石油活跃钻井数锐减21座至852座，连续三周录得下降且创2016年2月以来最大周降幅。美国页岩油产商预期称，2019年将会削减钻探活动，因油价去年下跌约25%，为2015以来首次全年下跌。部分分析师认为2019年美国石油活跃钻井数将录得三年来首次下跌。

　　担心全球经济增长减缓，美国页岩油产量增加，俄罗斯减产幅度低于预期，国际油价下跌。国际货币基金组织（IMF）最新季度预测，今年伊始全球经济表现较为疲软。IMF将2019年全球经济增长预期下调至3.5%，去年10月份预期为3.7%，去年7月份预期为3.9%。

　　新浪报道，瑞银报告表示，2019年开局强劲的原油价格可能继续上涨，但美国天然气和动力煤价格未来一年将下跌。2019年石油市场形势可能比许多市场人士预期的更加紧张。瑞银预测原油价格会进一步上涨，布伦特原油价格2019年将升至70-80美元/桶。美国天然气和动力煤价格全年应会走软，供应增长步伐将超过需求。

　　螺纹（RB1905）：今日减仓1.2万手，收盘上涨11元或0.30%，报3644元/吨。在周二减仓回落之后，今日全天震荡运行为主，夜盘小幅增仓走强之后回落日内均线下方盘整运行，早盘减仓最低至3625的位置，最高至3658元，处在近期震荡平台支撑3620之上运行，高点在触及3700的整数位之后市场分歧加大，不过整体支撑有效的情况下，暂时还是维持偏强震荡运行，操作上建议低吸高抛为主，上方突破也是轻仓介入，节前资金整体还是落袋为安较好。3620一线继续下破尝试少量沽空，同时关注是否有空头增仓进场，低点平台支撑关注3576附近。

　　热卷（HC1905）：今日增仓1.0万手，收盘上涨13元或0.37%，报3559元/吨。在上个交易日冲高减仓回落之后，周三震荡运行为主，早盘增仓震荡持坚，下破日内均线多头离场较多，最低下探至3537的位置，随后快速增仓之后继续拉正，最高升至3571元/吨，围绕均线盘整运行，当前趋势性升势延续，图像相对螺纹强势，日内在3534的平台支撑之上守住，虽然目前多空分歧较大，但在支撑未能打破的情况下，低吸买入为主，冲高减持的操作的思路。高位一旦3600站稳可轻仓跟进，关注螺纹继续承压的话，走势步入盘整的可能性较大。

　　铁矿（I1905）：今日减仓2.5万手，收盘上涨1元或0.19%，报527元/吨。周二尾盘下挫之后，夜盘在524.5附近低开之后走升震荡运行，白盘减仓之下继续围绕天日内均线震荡运行，全天波动5个点，虽然表现抗跌但是上行还是未能企稳530一线的阻力位，多单谨慎再行介入，高点阻力位在540附近的高点，不能继续走升的话短期盘整之下关注多头离场的情况，同时关注525一线是否继续下破。重心下移之后震荡区间打开还是顺势为之，否则短线参与为宜。5-9价差震荡运行，17之上维持震荡趋强走势，但23未能站稳走强力度受到压制。

　　焦炭（J1905）：今日减仓3.7万手，收盘上涨24元或1.19%，报2043元/吨。连续回落之后夜盘减仓抗跌震荡运行，早盘拉涨之后走升，期间回调守住日内均线的支撑，午后继续走升至2050的位置回落，尾盘还是未能下破日内均线支撑再度上行。一扫前两日冲高回落的阴霾，呈现震荡运行的走势，低点回调止步于2013的位置，上面阻力位位在2074-2080之间，中线2050企稳的话走势将继续有肯能冲击高点区域。此前我们给出的支撑是2000附近的位置，没有给出低吸进场的机会，中间波段参与轻仓为主，暂时上升趋势线支撑也有效。

　　焦煤（JM1905）：今日增仓0.4万手，收盘上涨16.5元或1.36%，报1232元/吨。周二盘整运行，夜盘减仓继续维持震荡走势，早盘下探1208的位置后走升，站稳日内均线之后呈现多头主动增仓之势，期价最高升至1236的位置，午后小幅回落之后盘整运行，增仓之下多空分歧加大。震荡重心由低位上移至前期区间内，1221附近的平台支撑不继续下破的话则继续走升维持上半部分震荡的可能性较高，高点黑色均有所止跌回升，对其存在带动作用，同时1230一线企稳走升亦可关注短多操作，阻力位1259附近。当前安全减产，以及企业提前放假，对其的下行抵抗力还是有的。

　　郑煤（ZC1905）：今日减仓0.7万手，收盘上涨0.6元或0.10%，报576.6元/吨。周二尾盘跳水之后，夜盘增仓震荡走升，减仓之下最高回升至579.8的位置，由于平台580的破位压制力量尚在，没有进行突破，白盘减仓先抑后扬，最低至574.4的位置，上午多数时间是在日内均线上方运行，尾盘回落在日内均线附近胶着运行。日线上虽然出现了止跌，但两天连续下挫之后的涨势几乎消化殆尽，在考验571平台支撑的同时，580压力位未能站上之前大概率维持低位震荡的走势。目前现货市场由于矿山多数放假，以及安全检查时间延长至两会期间，多头存在抵抗下跌的力量，且空头也在主动离场，维持平台位置附近上多下空的操作思路。同时，近期动力煤在利好消化之后重拾弱势基本面逻辑，随着天气转暖日耗下降，拉涨基本面因素消退。

　　玻璃（FG1905）：今日增仓0.6万手，收盘上涨2元或0.15%，报1335元/吨。全天震荡运行微幅上涨，白盘增仓之后围绕日内均线盘整运行，午后增仓加速之后，尾盘重新略有下移，当前在1330-1340区间波动为主，低点支撑不再继续下破的情况下，按照盘整思路对待，低吸高抛的滚动操作。由于趋势性走升格局尚未扭转，维持偏多的观点。高点关注1340一线企稳之后的多单继续跟进操作。基差处在较高位置的情况下，关注现货价格的变动，修复逻辑之下期价推升还是有利的，但春节临近资金推动力量也在衰竭。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，美国出口商上周向中国发运六船大豆，为自中美贸易战开始以来的最高水平。美国农业部（USDA）周二公布的数据显示，截至2019年1月17日当周，对中国大陆的大豆出口检验量为416408吨，占出口检验总量的37.49%。

　　今日栖霞产区行情稳定，当前产区各冷库交易量仍有相当规模，包装拿货量较大，果农顺价出货，成交以质论价，目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.20元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。

　　豆粕（M1905）：今日减仓3.7万手，收盘上涨5元或0.19%，报2585元/吨。豆粕周三延续底部震荡行情，期价的反弹依旧比较乏力，弹性较差，建议投资者关注下2603附近的平台压力位，在期价没有突破压力之前还是保持震荡的思路对待。策略上采取高抛低吸的计划。

　　菜粕（RM1905）：今日减仓1.4万手，收盘下跌11元或0.51%，报2148元/吨。菜粕周三出现冲高回落的走势，期价触及了趋势线附近的压力位突破失败之后走出回调行情。盘中建议客户布局了空单，期价收盘也跌破了2151的平台支撑，那么继续回调的概率较大，在小止损的情况下，继续捕捉菜粕的回调行情。

　　豆油（Y1905）：今日增仓3.1万手，收盘下跌2元或0.04%，报5674元/吨。豆油周三再次报收十字星，说明目前多空的分歧依旧比较大。期价在突破5586之后已经处于反弹形态，暂时处于反弹中的横盘调整阶段，建议投资者还是5646附近的前期高点不破的话，还是采取低吸买入的策略为主。

　　棕榈油（P1905）：今日增仓2.2万手，收盘上涨22元或0.47%，报4748元/吨。棕榈油周三保持高位盘整行情，期价并没有受到外盘连续跳空高开的影响走出持续性的反弹行情。不过外盘的持续性上涨还是会影响到内盘，建议投资者关注下资金流入情况，一旦发现资金开始增仓期价走强的话可以盘中多单跟进，期价突破4798之后大概率的走出一波加速上涨行情。

　　郑油（OI1905）：今日增仓0.6万手，收盘下跌11元或0.17%，报6644元/吨。郑油周三出现高位盘整的行情，期价虽然保持增仓但是郑油已经到了一个非常关键的压力位附近，如果期价突破6710附近的平台，那么郑油重新回到强势上涨行情的同时，再次站上了一个区间平台。不过目前来看这个平台压力位较大，很难直接突破。突破受阻免不了在这个位置反复，暂时不建议追涨，有多单的注意减仓。

　　苹果（AP1905）：今日增仓0.1万手，收盘上涨23元或0.22%，报10719元/吨。苹果周三延续底部震荡的行情，上午期价表现平平，一直处于横盘阶段，不过下午出现了一波减仓小幅回落的走势。但是日线上来看期价没有出现破位之前，依旧会在底部盘整，关注下10542附近的支撑作用，只有跌破这个平台加速下跌的概率大增。

　　白糖（SR1905）：今日增仓2.6万手，收盘上涨23元或0.46%，报5047元/吨。白糖周三止跌反弹，期价再次增仓突破了5025附近的颈线压力位。日线上仍然处于偏强的走势，不过周二的回调幅度较大，目前也在修复阶段。建议投资者还是参考5025作为多空的分界线，采取上多下空的策略，止损不大也不会错过行情。

　　【化工板块】

　　统计局数据显示，中国2018年12月汽油产出同比增加10.4%至1189万吨，煤油产出同比增加15.3%至400万吨，柴油产出同比减少4.8%至1472万吨，燃料油产出同比减少5.8%至174万吨。中国2018年12月液化石油气产出同比增加4.3%至313万吨，煤层气产出同比增加4.2%至6.4亿立方米。

　　据国际海事组织（IMO）《国际防止船舶造成污染公约》规定，自2020年1月1日起，全球船舶必须使用硫含量不高于0.5%的船用燃料油。与目前船用燃料油含硫量不高于3.5%相比，将下降86%。这对保护环境将起到巨大的促进作用。根据国内外的市场需求，中国石化要求，2019年开始尝试置换供应低硫重质船用燃料油。

　　1月23日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6850元/吨，与上一交易日价格持平。恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为820美元/吨，较上一交易日价格持平。1月22日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6620元/吨，较上一交易日价格持平。逸盛石化PTA外盘卖出价850美元/吨，与上一交易日价格持平。

　　新能凤凰（滕州）甲醇对外报2230元/吨，36+36+20万吨/年煤制甲醇装置低负荷运行。山东兖矿集团甲醇对外零售报价稳定2170元/吨。国宏装置正常。鲁南装置正常，自用为主。河南心连心30万吨/年甲醇装置重启待定，另一套30万吨/年甲醇装置生产粗醇，自供二甲醚为主。山东南部甲醇企业主流零售价稳定2170元/吨，贸易商对临沂地区不含报价2140元/吨左右。下游观望为主，成交有限。

　　1月23日，沪胶持续震荡，上海泰邦国际贸易有限公司天胶报价与22日报价持平：青岛库17年宝岛全乳胶报价11000元/吨左右，17年泰国洪曼丽烟片报价12600元/吨左右；上海库17年云象全乳胶报价11100元/吨，17年宝岛全乳胶报价11000元/吨；越南3L报价电议。

　　沥青（BU1906）：今日减仓3.2万手，收盘上涨10元或0.33%，报3046元/吨。沥青周三也出现了回调的走势，不过相对其他化工品种显现出抗跌。大幅减仓的情况下期价没有出现大幅回落。接下来还是关注下2988附近的趋势线以及平台的支撑作用，只要不跌破这个平台的话那么回调结束一旦原油走强，沥青的上涨行情应该还是要强于其他同类品种。建议投资者耐心等待低吸买入的机会。

　　甲醇（MA905）：今日减仓1.6万手，收盘下跌9元或0.36%，报2492元/吨。甲醇周三同样走出回调的行情，期价盘中虚破了趋势线的支撑，不过美原油启稳之后甲醇再次回到震荡区间反复。建议投资者关注下2482附近的趋势线支撑，如果盘中原油走弱且甲醇跌破支撑的话还是可以轻仓布局空单，回调目标看到2413附近。

　　PP（PP1905）：今日增仓0.0万手，收盘上涨48元或0.55%，报8820元/吨。PP周三回踩颈线支撑之后启稳小幅反弹，关注日评的投资者也清楚云数据一直提示投资者关注下8725附近的平台支撑，如果这个支撑不破那么中线依旧看好PP的上涨行情。而今日也给了很好的低吸买入机会，继续保持偏多思路。

　　PTA（TA905）：今日增仓0.9万手，收盘下跌44元或0.69%，报6376元/吨。TA周三受到国际原油回调的带动下，期价多头主动减仓离场使得期价延续回调行情。不过期价在6334附近依旧有支撑作用，建议投资者以这个平台作为多空的分界线，日内采取上多下空的策略即可。

　　橡胶（RU1905）:今日增仓0.4万手，收盘上涨35元或0.30%，报11615元/吨。橡胶周三延续区间窄幅波动，期价没有出现破位杀跌的行情。节前来看多空双方都没有主动进场的迹象，所以保持震荡思路为主。盘中关注下11520附近的趋势线支撑，而上方的压力位依旧在11735附近。

　　【有色板块】

　　中国2018年12月精炼铜产出同比增加4.5%至83.9万吨，铅产出同比增加30.5%至56.1万吨，氧化铝产出同比增加19.6%至621万吨，锌产出同比减少1.7%至50.9万吨。

　　国际镍业研究组织（INSG）称，2018年11月全球镍市供应缺口缩窄至4900吨，10月供应端口修正为10600吨；2018年1-11月，全球镍市供应缺口扩大至12.39万吨，高于上年同期的10.03万吨。

　　金川集团于2019年1月22日下调电解镍（大板）出厂价至95200元/吨，桶装小块下调至96400元/吨，每吨下调300元。

　　沪镍（NI1905）：今日减仓0.6万手，收盘下跌370元或0.39%，报93670元/吨。沪镍周三延续回调的走势，期价在是尝试突破95170附近的区间上沿压力位失败之后，开启了回调行情。不过外盘伦镍有止跌迹象，那么沪镍依旧是区间波动为主好。92000-95170这个区间暂时还会反复，建议投资者还是采取高抛低吸的策略为主。

　　沪铝（AL1903）：今日减仓0.1万手，收盘上涨125元或0.93%，报13520元/吨。沪铝周三止跌反弹，期价触及日线趋势线的支撑确认有效之后再次突破了13400附近的平台压力位。底部走出震荡上行的行情，关注下盘中有没有机会突破13580走出一波反弹行情。如果突破失败，那么沪铝还是在区间内窄幅震荡。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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